Optical Interconnect & DCI

メタは9月21日、米国とフランスを結ぶ全長約4300マイルの海底ケーブル「ペタル」を発表した。2029年の運用開始が見込まれており、大洋をまたいでペタビット級の容量を実現する初のケーブルとなる。毎秒1ペタビット、およそ毎秒12万5000ギガバイトを伝送し、これは現在最も先進的な大陸間ケーブルの2倍の処理能力にあたる。各心線の内部に2本の光路を収める2コアファイバーを使用する。ペタルは、はるかに大きな海底網帝国の一部にすぎない。メタによると、南極大陸を除くすべての大陸に接する20件以上の海底ケーブルプロジェクトに投資しており、その中心となるのが2025年2月に発表された「プロジェクト・ウォーターワース」だ。全長3万1000マイル超に及び、米国、ブラジル、南アフリカ、インドなど5大陸にわたる地域を結ぶ。ペタルは日本のNECと住友電気工業と共同で開発され、フランスの通信大手オレンジがフランス大西洋岸での陸揚げを担当する。一方、ウォーターワースはメタが完全に所有し、通信調査会社テレジオグラフィーによれば、メタが単独で所有するケーブルとしては3本目となる。メタはペタルやウォーターワースの費用を明らかにしていないが、テッククランチはウォーターワース発表前に、このプロジェクトが100億ドルを超える可能性があると報じた。これは同社が今年見込む設備投資額1300億ドルから1450億ドルの一部にすぎず、2025年に支出した722億ドルのほぼ2倍にあたる。

コヒレントの株価は、バーンスタインが同素材・フォトニクス企業をアウトパフォームと評価し、目標株価を350ドルに設定したことを受けて、午後の取引で10.5%上昇した。データセンターのスイッチがより高速化する中で、光モジュールの上振れ余地を根拠に挙げている。Streetinsiderによると、バーンスタインは350ドルを約24%の上昇余地と位置づけ、2028年の予想1株当たり利益16ドルを基に22倍の評価とし、ネットワーク機器の高速化に伴い光モジュール需要は拡大を続けると主張した。シティがコヒレントをAIハードウェアの恩恵を受ける銘柄と位置づけたことも、AIインフラへの強気の波及効果を補強した。投資家はコヒレントのPhotonLink光学プラットフォームとAIセキュリティのデモにも注目しており、ネットワーク関連銘柄全般への買いが続いている。この動きは、コヒレントがCUbIQ Technologiesと共同開発した人工知能インフラ向けのスケーラブルな物理層セキュリティを実証したとのニュースで2日前に5.2%上昇したことに続くものだ。コヒレントは年初来で63.1%上昇しているが、1株317.01ドルと、2026年6月の52週高値426.89ドルを依然25.7%下回っている。

光ネットワーク関連株は木曜日に上昇した。バーンスタインが同セクターのカバレッジをアウトパフォームで開始し、これらの企業をAIの構造的な勝者と呼んだことが背景にある。コヒレントは11%急騰し、ルメンタムは7%上昇、シエナは7%高、アリスタは0.4%上昇した。コヒレントが上昇を主導したのは、AIインフラ向け光学プラットフォーム「フォトンリンク」を発表した後だ。同プラットフォームは、サービス、フォトニクス技術、そしてレーザー、ファイバー、検出器などの部品を、AIデータセンター向けに一つのプラットフォームにまとめたものである。同社はすでに、コパッケージド光学とニアパッケージド光学のアセンブリに分けて20件の顧客案件を抱え、さらに新興のチップ間接続分野で5件の案件があると述べた。今回の上昇は、同セクターの2026年の力強い上昇相場をさらに延長するもので、年初来ではコヒレントが73%高、ルメンタムが183%高、シエナが62%高、アリスタが56%高となっている。

半導体企業であるVolantisは、新たなカテゴリーのAI推論システムを構築する企業として、Lachy GroomとAbstract Venturesが共同主導し、John Doerr、VXI Capital、Triatomic、Susa Venturesが参加、さらにエンジェル投資家のDwarkesh Patel、Naveen Rao、Sholto Douglasも加わった8800万ドルのシリーズA調達を発表した。同社の最初のシステムであるA-1は、20兆パラメータを超えるモデルをユーザー1人あたり毎秒最大1万トークンで実行しつつ、トークンあたりの推論コストを削減するよう設計されている。Volantisによると、A-1はメモリ容量と帯域幅を同時にほぼ2桁増加させる。これは、計算チップとメモリを接続し、多数のメモリチップの帯域幅を統合プールに集約するフォトニックインターコネクトを用いる。このアーキテクチャは外部レーザーではなく独自のマイクロVCSELを使用し、既存のガリウムヒ素VCSELサプライチェーンを活用してインジウムリン供給の制約を回避し、エンドツーエンドのリンクは1ビットあたり1ピコジュール未満の消費で済む。今回の資金調達は、A-1とそのフォトニックメモリアーキテクチャの開発および商用化を支援し、エンジニアリングチームの拡大も含む。Volantisは2027年に最初の統合推論エンジンを顧客に納入する計画だ。

CScaleはステルス状態を終了し、AIのスケールアップ向け光インターコネクトの開発と商用化を加速するため、シリーズCで1億4500万ドルを調達したと発表した。これにより同社の累計調達額は1億8800万ドルに達する。今回のラウンドはAtreides Management、Valor Equity Partners、Premji Investが共同で主導し、Sutter Hill Venturesが既存投資家のMaverick Siliconとともに支援を継続した。NVIDIAとIntel CapitalがCScale初の戦略的投資家として参加した。パロアルトに拠点を置く同社は、コンピューティングを中断させることなく光障害を封じ込めるインターコネクトを設計しており、今十年の終わりまでに登場すると見込まれるギガワット級のAIデータセンターを狙っている。そこでは単一のスケールアップドメインが数十のラックにまたがる数千の密結合アクセラレータに及ぶ。CEOのMartin Lund氏は、レーザーは故障するがコンピューティングは故障すべきではないと述べ、Atreides Managementのマネージングパートナー兼最高投資責任者のGavin Baker氏は、その規模ではあらゆる光障害がコンピューティングの障害になると述べた。

ノキアの株価は9月9日、グーグルがフィンランドのハミナでAIインフラとクラウド拠点を拡大するため130億ユーロの投資を発表したことを受け、3%上昇して10.98ドルとなった。グーグルは、43のリージョン網の一部であるハミナ拠点により、ノキアのような地元企業が高性能・低遅延のサービスを提供し、AIソリューションを拡張できると述べたが、この発表はノキアにとって直接の受注獲得ではない。2026年第2四半期、ノキアのAIおよびクラウド顧客向け純売上高は前年同期比105%急増し、AI・クラウド分野で28億ユーロの受注を獲得した。ネットワークインフラ部門は12%成長し、光ネットワークが20%増、IPネットワークが16%増とけん引した。ノキアの2026年第2四半期は、純現金および有利子金融投資が28億ユーロで終えたが、一方で営業損失は5000万ユーロ、報告ベースの営業利益率はマイナス1.0%、報告利益は前年同期比95%減の500万ユーロとなった。経営陣は、強い需要に対して供給が依然として業界最大の制約要因であると述べ、ノキアはハイパースケーラー需要を持続可能な利益成長につなげるため、短期的なフリーキャッシュフローのマイナス、リストラ費用、光関連の供給制約に対処する必要があるとした。

クレド・テクノロジー・グループ・ホールディングは、AIインフラ向けに1.6Tポート速度を狙う224Gベースの新ラインアップを投入し、ZeroFlap光トランシーバーの製品群を拡充した。新トランシーバーは、同社が確立した800G ZeroFlapの信頼性アーキテクチャを、2xDR4、2xFR4、DR8の各フォームファクターにわたる高速1.6T展開へと拡張するもので、レーン当たり224Gの光DSP、シリコンフォトニクスをベースにしたフォトニック集積回路Kfir200、そして最新世代の診断・分析プラットフォームPILOTを組み合わせている。クレドはこのラインアップにより、AIデータセンターの相互接続分野でより大きなシェアを獲得できると見ており、専門家は1.6T光トランシーバーの出荷が2027年まで拡大すると予測している。同社は、同じ1.6Tの機会を狙う競合の光トランシーバー・DSPベンダーからの価格圧力、シリコンフォトニクスとDSPを統合したプラットフォームの規模拡大における実行リスク、そして顧客集中という課題に直面している。上位2社の顧客が2027会計年度第1四半期の売上の71%を占めている。機関投資家のセンチメントは強まっており、2026年第2四半期末時点で86のヘッジファンドが保有している。これは2026年第1四半期の59から増加した。最大の機関投資家はブラックロックで、6月30日時点で1776万株、発行済み株式の9.45%を保有している。

エバコアISIは、AIデータセンター向けの専用光システムプロバイダーとしての同社の地位を理由に、シエナ・コーポレーションをアウトパフォームへ格上げし、目標株価を引き上げた。この格上げは、アナリストが世界のデータセンターで人工知能インフラが拡大する中での光ネットワーキングにおけるシエナの強固なポジショニングを強調した特別コールと同時に行われ、シエナが高帯域幅AI接続に対する高まる需要を取り込めるとの自信の高まりを示す上方修正された利益予想によって裏付けられた。シエナの見通しでは、2029年までに111億ドルの売上高と18億ドルの利益を達成するとしており、これは現在の4億3830万ドルから年間25.8%の売上高成長と14億ドルの利益増加を必要とし、公正価値は551ドル86セント、現在の株価に対して55%の上昇余地がある。一部の最も低い評価のアナリストは、すでに2029年までに約103億ドルの売上高と約15億ドルの利益を想定しているが、それでもコモディティ化とハイパースケーラーの交渉力によるリスクはコンセンサスよりも大きいと見ている。最大のリスクは依然として、シエナが少数のハイパースケーラーと通信事業者の顧客に依存していることであり、その支出計画は急速に変化する可能性がある。

ＮＴＴが研究・開発を進める最先端の光技術を使った次世代通信基盤「ＩＯＷＮ（アイオン）」が、実用化に向けた動きを加速させている。情報の伝送や処理を電気信号から光信号に置き換えることで大容量・低遅延・低消費電力を実現する技術で、２０３０年ごろの本格的な普及・社会実装を目指す。ＩＯＷＮ構想の名付け親で国際的な普及組織のトップを務めるＮＴＴの川添雄彦チーフエグゼクティブフェロー兼ＩＯＷＮグローバルフォーラム会長は、インターネットの遅延や一部の巨大ＩＴ企業への利益集中が自動運転や遠隔医療、安全保障の分野で問題を生むと指摘し、光の波長を産業や国ごとに物理的に分離できるＩＯＷＮの特性によって「ＡＩ主権」を守る必要があるとの考えを示した。普及に向けては２０年１月に設立したＩＯＷＮグローバルフォーラムに現在１７５団体近くが加盟しており、ＮＴＴ単独ではなく多様な企業との連携を進める。同氏は、世界で初めて発明した光のトランジスタが理論上は従来の１００分の１のエネルギーで動作可能で、現段階でも必要なエネルギーを８分の１に抑えられると説明し、電力消費を抑えながらＡＩの価値提供を実現することがイノベーションへの納得感につながると語った。

アナリストのジェイ・ゴールドバーグ氏が半導体企業セムテックのカバレッジを買い評価で開始し、目標株価を200ドルに設定したことを受け、セムテック株は取引開始前の時間外取引で2.8%上昇した。同氏は人工知能データセンターインフラ全体で需要が拡大していることを根拠に挙げている。TipRanksによると、この目標株価は前回終値から約18%の上昇余地を示唆していた。顧客向けのリポートでゴールドバーグ氏は、セムテックが苦戦していた従来の接続事業から撤退し、データセンター向け光ソリューションに注力することで自らを再構築したと述べ、人工知能の処理量の増加が、クラウド事業者がコンピューティングクラスター間の高速データ伝送容量を拡大する中で、2027年から2028年にかけて同社の光製品にとって複数年にわたる成長の触媒となるはずだと強調した。当初の急騰の後、株価は178.25ドルまで落ち着き、前回終値から2.1%高となった。セムテックは年初来で137%上昇しており、2026年9月につけた52週高値185ドルに近い水準で取引されている。

テラダインは、拡張現実ディスプレイに用いられるmicroLEDデバイスやAIデータセンター向け光インターコネクト向けの量産対応光検査プラットフォーム「Iris 100」を発表し、KLAコーポレーションやコフと競合するAI検査ポートフォリオを拡大した。このシステムは数百万個のmicroLEDを含むアレイ内の個々の発光素子を測定し、テラダインのUltraFLEXplusプラットフォームと統合して光検査と電気検査を組み合わせ、高度な並列処理と画像処理によって高スループット生産に対応するウェハ検査と最終検査を支援する。AI関連の売上高はテラダインの2026年第2四半期売上高の60%超を占め、総売上高は13億ドルを超え、前年同期比で2倍以上となった。この四半期において、半導体テスト売上高は前年同期比128%増加し、コンピュート売上高はほぼ600%急増し、プロダクトテスト売上高は26%増の1億700万ドルとなった。2026年第3四半期について、テラダインは売上高を12億ドルから13億ドルの範囲と見込んでいる。ザックス・コンセンサス・エスティメートによる2026年通期の1株当たり利益は9.10ドルとされ、過去30日間で変わらず、前年同期比129.80%の増益を示唆している。一方、テラダインの株価は年初来で101%急騰している。

セムテックの株価は、前回の決算発表以降の1カ月間で約20.3%上昇し、S&P500種指数を上回るパフォーマンスを示した。同社が発表した2027会計年度第2四半期の非GAAPベース1株当たり利益は71セントで、ザックス・コンセンサス予想を14.5%上回り、経営陣のガイダンスである61セントも超えた。売上高は3億4190万ドルでコンセンサス予想を4.1%上回り、前年同期比32.7%増加した。内訳では、インフラ部門の売上高が1億2370万ドル、純売上高の36.2%を占め、データセンター事業の好調を背景に前年同期比69%増加した。産業部門の売上高は1億7890万ドル、純売上高の52.3%を占め、25.1%増加し、ハイエンド民生部門の売上高は3930万ドル、純売上高の11.5%を占め、4.6%減少した。LoRa対応製品の売上高は5800万ドルと過去最高を記録し、前年同期比58%増加した。また同社は、1.6T FiberEdgeの市場シェアが2027会計年度末までに50%を超えると見込んでいる。2027会計年度第3四半期について、セムテックは純売上高を4億1000万ドル、プラスマイナス500万ドル、非GAAPベース1株当たり利益を1.05ドル、プラスマイナス3セント、非GAAPベースの売上総利益率を58.3%とガイダンスした。

シーポート・リサーチ・パートナーズは、マーベル・テクノロジーのカバレッジを買い評価と目標株価270ドルで開始した。同社のカスタムシリコン事業とインターコネクト事業に対するAIデータセンター需要を根拠に挙げている。シーポートは、マーベルの光接続技術がエヌビディア製を含むアクセラレータ・プラットフォームに採用されており、同社がデータセンター拡張の恩恵を受け続けられると指摘した。また、今四半期の非GAAPベースの粗利益率は58.25%から59.25%になると予想し、前年同期の59.4%と比較した。営業レバレッジは粗利益率の大幅な拡大ではなく、主に営業費用の管理から生じると見込んでいる。シーポートはセムテックのカバレッジも目標株価200ドルで開始し、データセンター向け光デバイスへの注力強化が2027年と2028年のAI関連需要をけん引すると述べた。オン・セミコンダクターには、産業用と車載用の需要拡大とデータセンターの800ボルト化の進展を根拠に目標株価100ドルを付与した。シーポートはオン・セミコンダクターによるシナプティクス買収計画も評価している。

スティーフェルは、スペインのマラガで開催された光通信会議ECOC 2026で経営陣と面談した後、マーベル・テクノロジーに対する買い評価と目標株価350ドルを再表明した。マーベルは同社に対し、2026年末に2ナノメートル製品のサンプル出荷を開始し、2027年後半にPAM4とコヒーレントおよびコヒーレントライト変調にわたって量産を立ち上げる見通しだと述べた。経営陣は、このノードへのアクセスだけでなく2ナノメートルの生産能力を確保することが自社を際立たせると主張し、スティーフェルはプラガブル光モジュールが過小評価されている可能性があると指摘した。スケールアップ、スケールアウト、スケールアクロス各ネットワークで出荷台数の期待が高まっている。別途、マーベルはトランスインピーダンスアンプでの優位性を支えるため、グローバルファウンドリーズとシリコンゲルマニウムの生産能力を拡大した。経営陣は、カスタムAIプロセッサに接続する部品を手掛けるXPUアタッチ事業について、プロセッサ市場そのものよりも大きな機会になり得ると見ており、10月6日の投資家デーでその主張を示す可能性がある。マーベル株はプレマーケットで0.58%下落した。

MACOM Technology Solutionsは9月17日、448GbpsのPAM-4チャネル8本を基盤とする3.2テラビットの光チップセットを発表した。その翌日、BMOキャピタルは同社株をアウトパフォームに格上げし、目標株価を335ドルに設定した。5月の高値から36%下落したことでMACOMの予想バリュエーションが利益の約29倍まで圧縮された一方、データセンターのファンダメンタルズは健全なままだと同社は主張している。新プラットフォームは次世代光モジュール向けにドライバ、フォトダイオード、トランスインピーダンスアンプを組み合わせたもので、単なる研究ロードマップではなく、部品はすでに提供可能だと同社は述べている。この開発により、コヒレントも直接的に話題に上る。両社とも、より大規模なAIクラスタにデータを供給し続けるために必要な光接続を提供しているが、データセンター向け光学ではコヒレントの規模がはるかに大きい。第2四半期のヘッジファンドのポジションは分かれた。MACOMを保有するヘッジファンドは第1四半期の45社から59社に増加した一方、コヒレントを保有するファンドは114社から105社に減少した。8月31日時点の決済日には、MACOM株約296万株が売り建てられており、これは浮動株の約3.9%に相当し、カバーには2.4日を要する。

SMT株が7.63%上昇し、0.45バーツ高の6.35バーツとなり、売買代金は2億8440万バーツに達した。電子セクター全体の上昇をけん引し、KCEは1.49%高の68.00バーツ、HANAは1.47%高の51.75バーツ、DELTAは1.19%高の255バーツ、CCETは1.12%高の9.05バーツとなった。ユアンタ証券（タイランド）は、スターズ・マイクロエレクトロニクス（タイランド）の2026年第2四半期決算が、売上高、稼働率、マージンのいずれにおいても明確な回復を示していると指摘した。同社は2026年の売上高ガイダンスを26億バーツ以上とし、2027年には10%超の成長、すなわち30億バーツ超を見込んでいる。また、AIによる新たな成長エンジンとしてオプティカルとOSATを挙げている。AI関連の売上高は現在の総売上高の5%未満にとどまるものの、来年には少なくとも10%まで拡大する可能性がある。バリュエーション面では、現在の株価はPER約19倍で取引されており、同業他社の28倍から58倍を大幅に下回っている。証券会社は2027年末の適正価格をPER25倍に基づく1株7.60バーツとし、2026年の正常利益予想を1億5000万バーツと据え置いた。これは2025年の1億4600万バーツの赤字から黒字転換し、2027年には2億5600万バーツ、前年比70%増となる見通しである。

コーニング、クアルコム、ルメンタムは、ECOC 2026において高密度のダイ・ツー・ダイ光接続ソリューションを披露する計画だ。この共同デモは、チップ間接続においてより高い帯域幅、より低い遅延、より厳しい電力予算を必要とするAIスケールアップ・アーキテクチャを対象としており、ECOC 2026での発表では、高度なAIデータセンターを支えるために高密度ファイバーと組み合わせた大規模並列の光D2Dリンクを強調する。このプロジェクトは、大規模インフラ購入者にファイバーと光技術を供給してきたコーニングの既存の役割を活用するもので、まったく新しい事業領域というわけではなく、同社のマルチモードファイバーをクアルコムのインターフェースIPやルメンタムのVCSELエンジンと並べて位置づけるものだ。未解決なのは商業的な証明である。この方向性が機能していることを示す最も明確な初期の兆候は、コーニングがAI関連の光受注残や、すでに締結済みの2027年から2032年にかけての長期ファイバー契約に紐づく追加契約において、具体的なD2Dやコパッケージド光学の受注を挙げ始めるかどうかである。

グローバルファウンドリーズは、SMART Photonicsとの新たな提携を通じてフォトニクス分野での存在感を拡大する。この協業では、シリコンとインジウムリンのフォトニクスを組み合わせたオープンアクセスの製造サービスを提供し、顧客がデータをより高速かつ効率的に転送する次世代の光製品を開発できるよう支援する。この動きは、AIやデータセンター用途における光ネットワーキング技術への需要の高まりを背景にしている。2026年第2四半期、グローバルファウンドリーズの通信インフラおよびデータセンター事業の売上高は前年同期比62%増となり、2桁成長は7四半期連続となった。同社は主要な光トランシーバーメーカー5社のうち4社と取引しており、1.6テラビットおよび3.2テラビットの光モジュールに向けて動いているほか、1レーン当たり200ギガビット技術の生産はすでに始まっている。SMARTとの関係による財務面での貢献が業績に表れるまでには時間がかかりそうだが、AIと光ネットワーキングへの強い需要が長期的にフォトニクス事業を押し上げると見込まれている。

アナログ・デバイセズのリッチ・プッチオ最高財務責任者（CFO）は、産業部門の広範な回復に加え、データセンター、航空宇宙・防衛、自動試験装置の勢いが続いていることを挙げ、同社のポートフォリオ全体で需要の強さが2027会計年度まで2桁成長を支えるとの見通しを示した。プッチオCFOはロンドンで開催されたJPモルガンの2026年USオールスターズ会議で、JPモルガンのアナリスト、ハーラン・サー氏との対談に応じ、航空宇宙・防衛、自動試験装置、データセンターが同社事業の約30％を占め、高い成長率で推移していると述べた。航空宇宙・防衛事業は、第3四半期末時点の年換算売上高が20億ドルに近づいており、前年同期の約10億ドルから増加した。自動試験装置事業は年換算で約10億ドル、データセンター事業は年換算で約20億ドルで、電力製品と光製品がほぼ半々に分かれ、前年比約100％で成長している。プッチオCFOは、四半期途中の受注状況の更新や1月期の正式な業績見通しについては言及を避けたが、アナログ・デバイセズは通常の季節パターン（第1四半期は前四半期比で通常1桁台半ばの減少）を上回る業績を見込んでいると述べた。同氏は、産業部門のサブセグメントの半数以上が依然として消費ラインを1桁台後半下回っていること、第4四半期に過去最高の粗利益率をガイダンスしたこと、買収予定のアリフ・セミコンダクターは短期的に売上高やコストに重要な影響を与えるとは見込まれず、同事業は2028年頃から本格的に立ち上がる可能性が高いことを述べた。

Credo Technology Group Holding LtdのToucan Gen6x16 PCI Expressリタイマーは、PCI-SIGコンプライアンスワークショップでのテストを完了し、64.0 GT/sで正式なPCI-SIG 6.x準拠を達成した後、PCI-SIGインテグレーターズリストに正式に追加されました。このリスト掲載は、高速接続におけるToucanの相互運用性、電気的準拠、およびプロトコルの信頼性を実証し、認定と顧客統合のリスクを低減します。ToucanはCredoのPILOTソフトウェアを使用して、PCIe 6.0とDSPベースのSerDes技術、高度な診断、低電力動作を組み合わせ、高性能コンピューティングおよび人工知能環境をターゲットにしており、CredoはこのアーキテクチャがPCIe 7.0のロードマップに沿っていると述べています。Credoはまた、最近のDustPhotonics買収により、DSP、SerDes、システム統合スタックにシリコンフォトニクスが加わり、統合された光学ポートフォリオがFY27に重要な成長ドライバーになると予想されると指摘しています。他のリタイマーベンダーがPCI-SIG準拠を追求する中、Credoは競争圧力に直面しており、採用時期はGPU、CPU、プラットフォームベンダーが新標準に移行するかどうかにかかっています。

マーベルテクノロジーは2026年9月21日、ECOC 2026においてAIデータセンター向けの業界初となる2nm光インターコネクトソリューションを発表した。新たな2nm製品はAIクラスター向けのより高い帯域幅を狙い、ハイパースケール施設内で増大するデータ移動を支えることを目指しており、マーベルはAIネットワーキングワークロード向けの電力効率特性と統合セキュリティを強調している。今回の投入は、2nmの400G毎レーンPAM4、MACsec対応の800G ZR/ZR+、1.6T ZRのデモにわたり、ラック内リンクとデータセンター間接続の両方にわたるマーベルの存在感を広げるものだ。マーベルテクノロジーはデータセンターやネットワークエッジにわたってデータを移動・処理する半導体ソリューションを開発しており、すでに2142億ドルの市場価値を反映する規模で事業を展開している。同社は、次の証明点はデモではなく設計採用と量産立ち上げになると述べており、投資家は今後の製品サイクルにわたって、1.6Tおよび3.2Tスイッチへの搭載率、ハイパースケールネットワークにおけるMACsec対応800G ZR/ZR+プラガブルの採用、そして102.4Tbps CPOプラットフォームに関連する顧客獲得に注目している。

バークレイズは9月18日付のリサーチノートで、タワー・セミコンダクターのカバレッジを「オーバーウエート」の投資判断と310ドルの目標株価で新規に開始した。シリコンフォトニクス受託製造市場における同社の地位を評価したもの。タワー・セミコンダクターはすでに、AIデータセンターの光接続向けチップを供給する契約として約13億ドル相当の受注を確保しており、これは5月に発表された。加えて、シリコンフォトニクス事業の生産需要を支えるため、顧客から約2億9000万ドルの前払い金を受け取っている。同社はプラガブル光市場で leading な地位を占めており、AIデータセンターの導入加速に伴い、シリコンフォトニクス、シリコンゲルマニウム、先端パッケージングへと事業を拡大している。ヘッジファンドの保有数は第1四半期の54社から第2四半期には64社に増加し、8月31日時点の空売り残高は発行済み株式の約2.23%だった。リスクとしては、顧客集中、次世代光接続における競争激化、ハイパースケーラーの設備投資の減速が挙げられる。

ネットワークチップ設計会社マーベル・テクノロジーの株価は、午後の取引で6.1%上昇した。同社が2026年欧州光通信会議で、人工知能データセンター接続向けの業界初となる2ナノ光インターコネクトのデモンストレーションを公開すると発表したことが材料となった。スペインのマラガで行われるこの公開では、2ナノの400G毎レーン光PAM4、800G ZRおよびZR+プラガブル、1.6T ZR技術、そしてAIデータセンターの拡張を目的に設計された102.4テラビットのコパッケージド光学プラットフォームが披露される。モルガン・スタンレーのアナリスト、ジョセフ・ムーア氏は、10月6日の投資家デーを前に、マーベル・テクノロジーの目標株価を246ドルから268ドルに引き上げた。スケールアップ接続の機会と、グーグルとのカスタムシリコン提携の拡大を理由に挙げている。同社株はこの日、前日終値比5.5%高の257ドル14セントで取引を終えた。

富信科技は9月22日の引け後、2026年度の特定対象者向けA株発行案を発表した。調達総額は2億7000万元を超えない計画で、2021年4月の科創板上場以来初の再調達となる。今回の調達資金は発行費用を差し引いた後、3つのプロジェクトに投じる。うち微型半導体熱電冷却素子生産建設プロジェクトの総投資額は2億200万元、調達資金の使用額は1億5000万元。技術改造・情報化高度化プロジェクトの総投資額は5381万1000元、調達資金の使用額は4000万元。さらに流動資金8000万元を補填する。Micro TECプロジェクトは、控股子会社の広東富信熱電器件科技が佛山市順徳区の既存工場で実施し、建設期間は3年。完成・量産後はMicro TECの生産能力を年4200万枚増やす。同社によると、AIコンピューティング投資の拡大で高速光モジュールの需要が急増しており、光モジュールの温度管理の中核部品であるMicro TECの需要も急拡大している。2026年上半期の通信分野におけるMicro TECの売上高は5616万4600元で、前年同期比145.96％増となった。うち400G、800Gの高速データ通信用光モジュール向け製品はすでに量産出荷しており、1.6T製品は小ロット出荷を開始。光電共封裝技術向け製品はサンプル評価段階にある。今回の発行対象は35名以下の特定対象者で、競争入札方式により発行する。発行価格は価格決定基準日の前20営業日の株式売買平均価格の80％を下回らず、発行数量は発行前総株式数の30％を超えない。引き受け株式は発行終了日から6カ月間、譲渡できない。

ams OSRAMは、AIのスケールアップ向けインターコネクト用となる画期的な850ナノメートル薄膜VCSELプラットフォームを公開し、スペインのマラガで開催中のECOC 2026において、BizLinkと共同でコネクタ付きマルチコアファイバソリューションを実演しています。このプラットフォームは、上面発光型薄膜VCSEL、アドレス指定が可能な25マイクロメートルピッチの高密度microVCSELアレイ、シリコンTSV実装、および標準的なマルチモードファイバインフラとの互換性を組み合わせたものです。同社はシリコンTSV基板上へのmicroVCSELの実装を完了しており、約0.25ピコジュール毎ビットのエネルギー効率で、エラーのない毎秒32ギガビットのNRZ動作を実現しています。信頼性試験では、上昇した接合部温度と電流過負荷条件下で2000時間以上を経過しても故障は確認されませんでした。BizLinkは、光接続およびコネクタソリューションの専門企業として、ams OSRAMのワイドアンドスロー光インターコネクトエコシステムに参画し、ECOC 2026のデモンストレーターを支援しています。このデモンストレーターは、選定された顧客および業界パートナー向けに非公開で披露されます。この技術は、EVIYOSを支える同一の中核プラットフォームを基盤としており、ams OSRAMはmicroVCSELアレイ、マイクロフォトダイオードアレイ、および混合信号CMOSエレクトロニクスを組み合わせた完全統合型3Dフォトニクススタックの開発を進めています。

コヒレントは月曜日、次世代AIデータセンター向けの統合光学プラットフォーム「PhotonLink」の提供開始を発表した。このプラットフォームにより、顧客は単一のパートナーから個別部品と完成した光学アセンブリの両方を入手できるようになる。同社によると、これによりシステム設計の簡素化、認定プロセスの効率化、複数サプライヤーの技術統合に伴う複雑さの軽減が可能になるという。PhotonLinkは、コパッケージド光学、ニアパッケージド光学、および新興のチップ間接続をサポートする。コヒレントの重要なフォトニクス技術のポートフォリオに、精密な組立・検査能力を組み合わせたもので、化合物半導体材料、レーザー、光学部品、特殊ファイバーから最終組立・検査に至るまでの垂直統合を実現している。

マーベル・テクノロジーは、AIインフラの最大の圧力点の一つである、ますます混雑するネットワークを通じてより多くのデータを流すという課題を緩和することを目的とした、3つの2ナノメートル光技術を公開した。ラインナップは、3.2テラビット接続向けに構築された毎レーン400ギガビット毎秒のPAM4技術から、MACsec暗号化を統合した800ギガビットZR/ZR+プラガブル、データセンター間接続にわたる1.6テラビットコヒーレントリンクまで多岐にわたる。マーベルはまた、ECOCでの38のデモンストレーションの中で、毎秒102.4テラビットのコパッケージド光学プラットフォームも展示している。株価は月曜日に約3.4%上昇して252ドル39セントとなり、これは120ドル72セントのGFバリューを109.07%上回る水準である。同社の直近四半期の売上高は27億3900万ドルで37%増加し、データセンター売上高は46%急増したが、次の試練は顧客の設計採用、生産スケジュール、出荷量、利益率を通じた実行力である。

クアルコムの株価は約7%上昇して190.085ドルとなった。同社がアマゾンとのAIインフラ提携を明らかにし、この電子商取引・クラウド大手が最大600億ドル相当のクアルコム製品を購入する可能性が示されたためだ。この取り決めの下で、アマゾンは購入額に連動した新株予約権を約40億ドル相当、すなわち購入上限600億ドルの約6.7%に当たる分を受け取ることになる。両社はまた、毎秒1.6テラビットに達する性能を持つカスタム推論シリコンと光接続の構築を進めている。この契約により、クアルコムはモバイル向けチップへの圧倒的な依存から脱し、ハイパースケールAIインフラ内でより大きな供給元となる信頼できる道筋を得た。190.085ドルの株価は、同社のGFバリュー推定値175.52ドルを8.3%上回っており、市場がアマゾンの機会の一部をすでに織り込んでいることを示唆している。

クレド・テクノロジー・グループ・ホールディングスは、2027年度の売上高が前年比85%超で成長すると見込んでいる。ザックス・コンセンサス予想では売上高25億ドル、1株当たり利益6.23ドルとされている。直近の見通しも上振れを示しており、第2四半期の売上高は5億2500万ドルから5億3500万ドルと予想され、第1四半期の4億7900万ドルと比較される。第1四半期の売上高は前年比114.7%増加した。アクティブ・エレクトリカル・ケーブルは引き続きクレド最大の事業部門だが、経営陣は2027年度の光関連売上高が6億ドル超になると予測しており、ゼロフラップ光学、シリコンフォトニクスPIC、光DSPがそれぞれ1億ドル超を貢献すると見込まれている。2027年度第1四半期の非GAAPベースの粗利益率は68%、営業利益率は48.2%、純利益率は49.3%だった一方、経営陣は2027年度の非GAAPベースの営業費用が約55%増加すると予想している。株価は今後12カ月の売上高の11.1倍で取引されており、ザックスのサブ業界平均は5.0倍、ザックスのセクター平均は6.1倍となっている。また、上位4社の最終顧客が2027年度第1四半期の売上高の33%、28%、13%、10%をそれぞれ生み出し、上位2社で61%を占めた。

ウォール街のアナリストが新たな格付け変更を相次いで発表し、Cienaの格上げとFlutter Entertainmentの格下げが注目を集めた。Evercore ISIはCienaを「インライン」から「アウトパフォーム」に格上げし、目標株価を375ドルから550ドルに引き上げた。光ネットワーク分野はAI構築における重要なボトルネックだと指摘している。Rothschild & Co RedburnはFlutter Entertainmentを「買い」から「中立」に格下げし、目標株価を169ドルから119ドルに引き下げた。4回連続の業績見通し引き下げを理由に挙げている。BNPパリバはAT&Tを「中立」から「アウトパフォーム」に格上げし、目標株価を26ドルから30ドルに引き上げた。一方、HSBCはCCUを「買い」から「リデュース」へ2段階格下げし、目標株価を15ドルから10ドルに引き下げた。新規カバレッジ開始では、Rothschild & Co RedburnがCoreWeaveを「売り」で目標株価54ドル、Equinixを「買い」で目標株価1261ドルでカバレッジを開始し、NeedhamはNano Nuclear Energyを「買い」で目標株価33ドルでカバレッジを開始した。

ルーメンタムは、2027年度第1四半期の売上高を12億2500万〜12億7500万ドル、非GAAPベースの1株当たり利益を4.05〜4.35ドルと予想している。直前の2026年度第4四半期は売上高が前年同期比109.3%増の10億1000万ドルに急増した。非GAAPベースの売上総利益率は37.8%から50.4%に拡大し、営業利益率は15%から36.6%に跳ね上がった。同社によると、光回路スイッチの出荷台数は2026年度第4四半期に前四半期比で倍増し、2027年度第1四半期には光回路スイッチ事業で1億ドル超の売上高を見込んでいる。また、決算説明会以降、最大顧客からの受注が大幅に増加しており、十分な見通しが得られたことから、2028年度の1株当たり利益目標を40ドルと設定した。ルーメンタムは2026年度第4四半期に1.6テラビット光トランシーバーの出荷を開始し、2027暦年を通じて採用が加速すると見込んでいる。200ギガビット電界吸収型変調レーザーはすでに電界吸収型変調レーザー売上高の25%超を占めているという。ザックス・コンセンサス・エスティメートによると、2027年度の1株当たり利益は21.30ドルで、過去60日間で17.3%上昇した。一方、2026年度第1四半期の1株当たり利益のコンセンサス予想は4.22ドルで、過去60日間で18.5%上昇している。

ALT Telecom Public Company Limited（ALT）は、データセンター、クラウド、AIの拡大に伴い光ファイバー網および海底ケーブルの需要が増加していることから、2026年下半期の事業見通しは引き続き成長すると明らかにした。同社は、経常収益の計上により下半期の売上が2桁台の成長を達成することを目標としている。最近、ALTはグローバル・ハイパースケーラー顧客グループ向けにネットワーク利用契約を追加で締結した。これにより受注残高は約69億バーツとなり、2026年第2四半期の51億1500万バーツから増加した。受注残高および新規案件から四半期平均3億から3億5000万バーツの収益を順次計上する見込みで、平均粗利益率は約18％から23％、内訳はネットワーク・インフラストラクチャー・アンド・サービス事業が約50％、システム統合、EPC、スマートエナジー、スマートグリッド事業が約50％である。同社は、国際海底ケーブルに対応するためケーブル陸揚げ局の接続拠点を拡張し、地域のデータセンター投資対象地域の一つであるEEC地区へネットワークを接続する準備を進めている。一方、グループ会社および合弁事業では、交渉中および入札待ちのプロジェクト・パイプラインが合計約5億から10億バーツあり、2027年第4四半期から持分利益の計上を開始する見込みである。ソーラー・プライベートPPA事業では、約17メガワットのプロジェクトが商業運転を開始している。PEAおよびMEAのスマートグリッド・マスタープランにより、数百万世帯でスマートメーターへの順次切り替えが計画されており、ALTはスマートメーターおよびAMI向けのネットワーク・通信システム設置工事の入札に参加する準備が整っており、その総額は数十億バーツ規模である。同社は年間約5億から10億バーツの設備投資予算を計上し、ファイバーおよび海底ケーブル事業を重点とし、平均IRRを最低10％から15％と設定し、D/Eレシオを現在の約1.57倍から1.5倍以下に抑えることを目標としている。また、JUMP+計画に沿って事業構造の改革を進め、経常収益の比率を2026年下半期の47％から2028年までに総収益の60％へ引き上げ、粗利益率を19.6％から2028年までに23％へ向上させることを目指している。

クレド・テクノロジーの株価は、前年同期比115%の増収を達成したにもかかわらず、52週高値の308ドル67セントから約43%下落しており、足元の株価は175ドル89セントにとどまる。ウォール街の平均目標株価は282ドル47セントで、約60.6%の上昇余地が示唆されている。ステイフェル・ニコラウスのアナリスト、トーレ・スヴァンバーグ氏はウォール街最高値となる350ドルの目標株価を維持しており、約99%の上昇余地を示唆している。同氏は、ハイパースケーラーが800Gおよび1.6T速度のアクティブケーブルへ移行する中でのAECの優位性、マイクロソフトとアマゾンでの設計採用拡大、PAM4光DSPおよびラインカード・リタイマーのシェア拡大を根拠に挙げている。9月1日の2027会計年度第1四半期決算で、クレドは売上高4億7900万ドル、非GAAPベースの1株当たり利益1ドル20セントを計上し、市場予想の1ドル17セントを上回った。第2四半期については5億2500万ドルから5億3500万ドルの見通しを示したが、投資家は顧客集中に注目した。最大顧客が売上高の33%、2番目の顧客が28%を占めている。経営陣は、今会計年度の光関連売上高が6億ドルを超えると見込んでおり、ZeroFlap光学製品、シリコンフォトニクスPIC、光DSPがそれぞれ1億ドル超を貢献する見通しだ。通年売上高は85%超の増収、非GAAPベースの純利益率は50%近くになると予想されている。アナリスト19人のうち、4人が強気買い、14人が買い、1人が保有、売りはゼロとなっている。一方、2028会計年度の1株当たり利益のコンセンサスは、90日前の8ドル69セントから9ドル70セントに上昇した。クレドはAI接続関連の同業他社の中で異例の存在だ。アステラ・ラボは303ドル25セント付近で取引され、年初来で82.3%上昇。マーベル・テクノロジーは244ドル25セント付近で、年初来187.4%上昇。ブロードコムは357ドル61セント付近で取引されている。クレドはこのグループの中で、直近のパフォーマンスが最も悪く、コンセンサスが示唆する上昇余地が最も大きいという両極端な状況にある。

CUbIQ TechnologiesとCoherent Corp.は、CV-QKDトランシーバーを標準的なQSFP-28プラガブルフォームファクターに収め、Coherentの200G FR4 OSFP56光モジュールと並行して動作させる量子鍵配送の実証実験に成功したと発表した。このリンクはNVIDIA DGX Sparkホストシステム上でConnectX-7インターフェースを介して、既存ネットワークに変更を加えることなくテストされた。両社によると、プラガブル方式は従来のラックベースのQKDシステムと比べて消費電力、コスト、設置面積を100分の1に削減できるという。CUbIQは、このモジュールが光信号そのものの量子特性から鍵を生成するため、傍受の試みは測定可能な痕跡を残し、侵害された鍵は使用前に検出・破棄されると説明した。CUbIQのCEO、アーロン・アルボレス・メヒア氏は、Coherentとの取り組みにより、事業者がすでに導入しているAIインフラ上で量子安全ネットワークを実証できることが示されたと述べた。この実証機は2026年9月21日から23日までスペインのマラガで開催されるECOC 2026のオランダパビリオン、ブース1051で展示される。両社はまた、安全で大容量の次世代光プラガブルトランシーバーの実現に向けても取り組んでいると述べた。