ALT Telecom Public Company Limited

ALT Telecom Public Company Limited（ALT）は、2026年第4四半期にグローバルハイパースケーラー級の世界的顧客グループとの追加契約交渉を進めていることを明らかにした。2026年第3四半期には、契約期間20年、総額約20億バーツのネットワークおよびデジタルインフラのリース契約を締結している。同社のプレーヤーパン・タンポーサック取締役社長はフアウィジョン通信の取材に対し、2026年後半の収益は既存ネットワークの経常収益の計上により2桁成長を目指すと述べた。大口顧客基盤の拡大により、同社グループの将来計上予定の受注残高は、2026年第2四半期時点の51億1500万バーツから、2026年9月には約69億バーツへ増加した。同社はまた、地方電力公社および首都電力公社のスマートグリッドシステムおよびスマートメーター設置事業、ならびに安全保障・デジタル分野の政府案件の入札を進めており、これらの総額は数十億バーツ規模に上る。さらに、東部経済回廊特別開発区のネットワークをバンコクおよび海外のデータセンターと接続する事業も推進し、新規プロジェクトの投資収益率は最低10～15％を目標としている。同社は、今後12～18カ月間の収益と利益の成長を支える3つの重要な促進要因として、データセンターおよびAIのトレンド、スマートメーターとスマートグリッド事業の成長、そしてオペレーティングレバレッジによる利益率の拡大を挙げている。

ALTテレコムの株価は3.01%上昇し1.71バーツとなった。午前10時02分時点。バンコクとEECを結ぶ光ファイバーネットワークプロジェクトの契約を締結したことを受けた動きで、このプロジェクトはデータセンターと連携し、総額約20億バーツ、来年半ばから収益計上を開始する見込み。KGIタイ証券はアナリストリポートで基本目標株価を3.0バーツとし、ALTが10月のPDP2026計画解除とデータセンターの恩恵を受ける銘柄の一つになると評価。さらに、タイのエネルギー転換に対応するスマートメーター交換投資プロジェクトが上振れ要因になるとの見方も示した。現在ALTはスマートメータービジネスを手掛けるEnergy Maxの40%を保有し、残り50%はSKYの子会社PISが保有している。2026年第3四半期にはEnergy Max株をPISに売却したことによる特別利益を計上する可能性があると予想。サポートは1.65バーツ、レジスタンスは1.71から1.75バーツ、このレジスタンス帯を突破した場合は次のレジスタンスを1.80から1.90バーツと予想。ストップロスは1.60バーツ。

政府はスマートグリッド、すなわち次世代電力網システムへの投資を準備しており、短期的にはパイロットプロジェクトとして約100億～200億バーツの予算を承認する見通しである。この資金は4千億バーツの借入緊急勅令のうち2千億バーツのエネルギー転換予算から拠出され、今年中に具体的な進展が見られると期待されている。ブアルアン証券の調査部門副責任者で資本市場のファンダメンタルズ投資アナリストであるナポン・ジャイセーン氏はタンフンに対し、2022年から2031年までの中期的なスマートグリッド推進計画は5つの柱で構成されると述べた。第一にデマンドレスポンスで、一般家庭の電力量計を数百万台のスマートメーターに交換する。バンコクとその周辺、主要都市、ラヨーン県とチャチューンサオ県の工業団地など電力使用量の多い地域から開始する。対応可能な事業者にはフォース、スカイ、インセット、エーエルティー、ピーシーシーがある。次に再生可能エネルギー予測で、ティーケーシー、セキュア、サマートなどのシステムインテグレーター群が該当する。第三にマイクログリッドとプロシューマーで、ガンクルとビージーリムがいる。第四にエネルギー貯蔵システムで、エナジーアブソリュートとジーピーエスシーがいる。第五に電気自動車統合で、フォースとエナジーアブソリュートがいる。スマートグリッドへの投資は、新しい電力開発計画の全容確定を待たずに加速でき、将来のデータセンター群による膨大な電力使用を支える重要なインフラとなるが、一般市民の電気料金や電力使用の安定性には影響しない。

バンコク銀行（ブルアン）証券は分析リポートで、タイのスマートグリッド（次世代電力網）開発が転換点に近づいていると指摘した。長期的なロードマップの策定を重視する段階から、ルールの策定、実証プロジェクトの実施、民間部門の参加拡大へと移行しつつある。2022年から2031年までの中期スマートグリッド推進計画は5本の柱で構成される。すなわち、需要応答とエネルギー管理システム（DR & EMS）が予算の約30%、再生可能エネルギー予測（RE Forecasting）が約10%、マイクログリッドと電力の生産・消費を兼ねる利用者（Microgrid & Prosumer）が約20%、エネルギー貯蔵システム（ESS）が約25%、電気自動車と電力システムの連携（EV Integration）が約15%を占める。分析によると、DR & EMSの柱で恩恵を受ける可能性のある銘柄はSKY、PIS、FORTH、PCC、ALT。RE Forecastingの柱はTKCとSAMART。Microgrid & Prosumerの柱はBGRIM。ESSの柱はEA、GPSC、GULF、EGCO。EV Integrationの柱はFORTHとEAである。バンコク銀行証券は、ESSとマイクログリッドに初期段階から多額の投資を急ぐべきではないとの見方を示した。価格メカニズムやサービス市場が明確になる前に、バッテリー、ハードウェア、EPC工事に高い投資資金を投じることは、資産が潜在能力を下回る稼働にとどまるリスクがあるためだ。一方、DR・EMS、予測、EV Integrationは投じる資本がより少なく、プラットフォーム、サービス料、継続収入による収益機会を開く。

ALT Telecom Public Company Limited（ALT）は、データセンター、クラウド、AIの拡大に伴い光ファイバー網および海底ケーブルの需要が増加していることから、2026年下半期の事業見通しは引き続き成長すると明らかにした。同社は、経常収益の計上により下半期の売上が2桁台の成長を達成することを目標としている。最近、ALTはグローバル・ハイパースケーラー顧客グループ向けにネットワーク利用契約を追加で締結した。これにより受注残高は約69億バーツとなり、2026年第2四半期の51億1500万バーツから増加した。受注残高および新規案件から四半期平均3億から3億5000万バーツの収益を順次計上する見込みで、平均粗利益率は約18％から23％、内訳はネットワーク・インフラストラクチャー・アンド・サービス事業が約50％、システム統合、EPC、スマートエナジー、スマートグリッド事業が約50％である。同社は、国際海底ケーブルに対応するためケーブル陸揚げ局の接続拠点を拡張し、地域のデータセンター投資対象地域の一つであるEEC地区へネットワークを接続する準備を進めている。一方、グループ会社および合弁事業では、交渉中および入札待ちのプロジェクト・パイプラインが合計約5億から10億バーツあり、2027年第4四半期から持分利益の計上を開始する見込みである。ソーラー・プライベートPPA事業では、約17メガワットのプロジェクトが商業運転を開始している。PEAおよびMEAのスマートグリッド・マスタープランにより、数百万世帯でスマートメーターへの順次切り替えが計画されており、ALTはスマートメーターおよびAMI向けのネットワーク・通信システム設置工事の入札に参加する準備が整っており、その総額は数十億バーツ規模である。同社は年間約5億から10億バーツの設備投資予算を計上し、ファイバーおよび海底ケーブル事業を重点とし、平均IRRを最低10％から15％と設定し、D/Eレシオを現在の約1.57倍から1.5倍以下に抑えることを目標としている。また、JUMP+計画に沿って事業構造の改革を進め、経常収益の比率を2026年下半期の47％から2028年までに総収益の60％へ引き上げ、粗利益率を19.6％から2028年までに23％へ向上させることを目指している。