Foundry & Contract Fabrication

インテル・コーポレーションのアリゾナ州における半導体工場合弁事業は、生産契約を開始し、同社は最低生産量と在庫上限を守る義務を負うことになった。これを下回った場合、合弁事業に対して数量関連の損害賠償が発生する可能性がある。2026年6月27日に終了した四半期の提出書類でこの取り決めが開示されており、最低生産水準を下回るか、敷地内の在庫上限を超えた場合に契約上の結果が生じるとしている。この合弁は2022年に遡り、インテルが51%の所有者となり、ブルックフィールドが運用する投資家が49%を保有した。当初の発表では、アリゾナ州チャンドラーにある2つの工場に最大300億ドルの共同投資を行うとしていた。合弁事業は2026年上半期に約41億ドルのパートナー拠出金を記録し、インテルは合弁事業のウェハー生産高をすべて購入する権利を保持しつつ、その業績を連結している。四半期報告書は、最低生産閾値、在庫上限、損害賠償の計算式を数値化しておらず、需要不足が生じた場合のコストは算出できないままである。

バンク・オブ・アメリカは9月28日、IonQのカバレッジを買い評価、目標株価60ドルで開始し、同社を売上高で最大の上場純粋量子企業と評した。この判断は、IonQが2026年第2四半期の売上高8001万ドルを報告し、前年同期比287%増と過去最高の四半期業績を5四半期連続で達成し、オーガニック売上高が132%増加した中で下された。経営陣は2026年通年のIonQ売上高見通しを2億8000万ドルから2億9000万ドルに引き上げ、約100%のオーガニック成長の見通しを維持した。一方、残存履行義務額は前年の1億2200万ドルから4億8500万ドルに達した。IonQは18億ドルでのSkyWater買収に続き、ファウンドリから初の完全統合型量子処理ユニットを受領したと述べ、2027年に256量子ビットシステムの試運転を開始する計画を示した。また、フロリダ国際大学とNVIDIAの加速量子研究センターにおけるSuperion 256の導入を発表した。バンク・オブ・アメリカはまた、量子ビット数を拡大するためのIonQの半導体活用アプローチと、量子コンピューティング、通信、センシングにわたる事業拡大を指摘した。

台湾積体電路製造は、Synopsysとのチップ設計提携を拡大し、TSMCの次世代A14プロセス向けに顧客がチップを設計する際に利用できるツールを強化した。9月23日に発表された内容は、AI支援設計、自動化されたチップレット配置、先端パッケージング向けの電力解析、共封装光学向けの検証を対象としており、SynopsysはHBM4、PCIe 7.0、イーサネット向けインターフェースの進展も報告した。TSMCはA14の量産を2028年に予定している。米国上場株は9月28日午前11時48分（米国東部時間）時点で約0.9%下落して446.57ドルとなり、これはGFバリューの363.69ドルを22.79%上回る水準である。設計ツールの改善は顧客がより早くチップを準備する助けになり得るが、受注を保証するものではなく、投資家は顧客の設計が量産に到達し、高い歩留まりと工場のフル稼働が実現することを引き続き確認する必要がある。

アリババグループは9月22日のカンファレンスで、5兆から10兆パラメータのモデルと新しい真武V900チップの計画を明らかにした。V900は前世代の3倍の性能を実現し、最大50万個のチップによるクラスターを稼働させることが可能で、CEOのエディ・ウー氏は2032年までにアリババクラウドが20ギガワット超のデータセンター容量を運用する目標を掲げた。ロイター通信によると、この発表を受けて9月22日のアリババ株は上昇したが、9月28日午前11時10分（米国東部時間）時点で米国株は約0.1%下落して109.63ドルとなり、当初の熱狂が冷めたことを示している。投資の根拠は、この計算規模を有料のクラウド需要に結びつけられるかどうかにかかっており、自社モデルとチップの構築はコスト管理を強化する可能性がある一方、20ギガワットの設備拡張は支出と稼働率のリスクを高める。株価はGFバリュー推定値121.49ドルを11.86ドル下回っており、この9.76%の乖離は、拡張が適切なリターンを生む場合にのみ意味を持つ。

SKハイニックスは、インテルが米国オハイオ州に計画する複合施設でメモリチップを生産する可能性のある製造提携に向け、インテルと予備的な協議を行っている。報道によると、一つの選択肢はSKハイニックスが施設の一部をリースするもので、もう一つは大手クラウド企業を含む合弁事業が考えられるが、SKハイニックスは具体的な取り決めは決まっていないと述べた。この協議は、SKハイニックスが米国での事業基盤を拡大する中で行われている。同社は最近、40億ドル超を投じるインディアナ州の施設で起工式を行い、2029年後半に次世代の高帯域幅メモリ製品の生産を開始する見込みで、韓国で製造されたウェハーは同施設で先端パッケージングとテストを行う予定だ。SKハイニックスは2026年第2四半期に過去最高の業績を報告し、売上高は前年同期比257%増、営業利益は557%増となった。また、HBM4の生産を本格化させる中、約10社の主要顧客と長期契約を締結している。SKHYは過去3か月で25.8%上昇し、業界全体が12.6%下落する中で、同期間に10%下落したフォームファクターと5.2%上昇したASEテクノロジー・ホールディングを上回るパフォーマンスを示した。SKHYは現在、ザックス・ランク2（買い）の評価を受けている。

芯聯集成は9月28日夜、業績予想を開示し、2026年第1～3四半期に黒字転換する見通しを明らかにした。同社は第1～3四半期の営業収入を約77億6600万元と予想し、前年同期比で約23億4400万元増、約43.23％の増収となる見込み。親会社株主に帰属する純利益は約6億8100万元と、前年同期比で約11億4400万元増、約247.08％の増益を見込む。同社によると、報告期間中は世界の半導体産業における技術の世代交代、需要の高度化、応用シーンの浸透という複数の追い風に加え、AIなど新興応用分野の持続的な拡大を受け、市場開拓と顧客連携の深化を進め、国産代替の機会を捉え、高い稼働率を維持した。製品構成の不断の最適化と、販売拡大による規模の効果、コスト管理が収益力を支えたという。芯聯集成は2018年に設立され、2023年5月に上場。2019年以降は赤字が続き、上場初年度の親会社株主帰属純利益は19億5800万元の赤字だった。今年上半期には親会社株主帰属純利益が黒字転換し、前年同期比263.40％増の2億7830万元となった。同社は、上記の予想データはあくまで速報値であり、正確な財務データは正式に開示される2026年第3四半期報告書を基準とする、と注意を促している。

アリババグループは、全スタックAI戦略をさらに深めており、次世代モデルとして5兆から10兆パラメータを搭載する計画を進めている。これは現在の主力モデル「Qwen 3.8 Max」の最大4倍の規模にあたる。あわせて、前世代の3倍の性能を実現し、大規模クラスタでの運用を想定したAIチップ「真武V900」を公開した。同チップの量産は2027年初頭に開始される見通しで、アリババは2032年までにアリババクラウドのデータセンター容量を20ギガワット超に拡大することも目指している。これらの発表を受けて同社株は5.1%上昇した。6月四半期において、アリババのAIクラウドおよびコンピュート事業の売上高は前年同期比45%増の484億4000万元、すなわち71億4000万ドルに達した。AI関連製品の売上高は123億8000万元に達し、12四半期連続で3桁成長を維持した。クラウド事業の調整後EBITAは133%増の59億4000万元となり、利益率は約12%に上昇した。アリババの6月四半期の設備投資額は676億8000万元、すなわち99億8000万ドルで、前年同期比75%増加した。これは主にAIインフラへの投資によるもので、AI関連支出の増加に伴い四半期純利益は75%減少した。同社は、AI投資が3年以内に採算が取れると見込んでいる。

アリババグループ・ホールディングは9月22日、真武V900を公開した。同社が中国最強と説明するAIチップで、前世代品の約3倍の性能を持つという。このチップは量産に入る見通しで、来年第1四半期に商用提供が始まる可能性がある。アリババによると、既存の真武チップは自動車、金融サービス、エネルギー、製造業にわたる650社以上のお客様にすでに採用されている。アリババはAIとクラウドインフラに3年間で少なくとも3800億人民元、約5兆3000億円を投じることを約束しており、その一部は2032年までにクラウドデータセンターの容量を20ギガワット超に拡大することを目指している。同社は、3倍の性能向上は現在使用中のM890チップとの比較で測ったものであり、エヌビディアの最新世代アクセラレータとの比較ではないと注意を促しており、真武がエヌビディアの最先端ハードウェアとの差を埋めたことを示すものではない。インサイダー・モンキーのヘッジファンドデータベースによると、アリババを保有するヘッジファンドの数は第1四半期の102社から第2四半期に97社に減少し、9月15日時点の空売り残高は発行済み株式の約1.68%、約4104万株だった。

ドナルド・トランプ大統領と習近平国家主席はホワイトハウスで首脳会談を行い、人工知能、安全保障、技術などの議題を協議した。両首脳による初の共同声明となる。米国の大手テクノロジー企業の経営者や一部の政策立案者の間では、AIが人類への脅威となり得るとの懸念が高まっている。トランプ大統領は、米国の優位を維持するためAIの開発は自由に進められるべきだと主張した。一方、中国は米国の半導体輸出管理措置を、中国企業への制約を生むものだと批判した。習近平国家主席は、中国と米国には人類の利益のためにAIを開発・管理する能力と責任の双方があり、常に人間の管理下に置かれるべきだと述べた。さらに習主席は、トランプ大統領に対し、台湾独立に反対するよう求めるなど、台湾に対する米国の立場を変えるよう呼びかけた。これに対しトランプ大統領は、通商委員会の枠組みの下で米国の農家や畜産農家の中国市場へのアクセスを拡大する取り組みを指し、双方が意見の相違点について大きな進展を見せたと述べたが、台湾問題には言及しなかった。会談後、中国は新たな共同合意に達したと発表したと新華社通信が報じたが、詳細は明らかにしていない。その数時間前、米国は中国との通商休戦期間を2か月延長し、1月10日までとすると発表していた。習近平国家主席はまた、両国間の直行便を増やす余地があると述べ、2頭のパンダが数日以内に米国ジョージア州のアトランタ動物園に到着すると発表した。

ASMLホールディングは、約4億ドル規模のHigh-NA EUV装置について、より幅広い顧客からの採用確約を獲得した。一方、木曜日の朝の取引で米国株は約1.8%下落し、1713ドル41セントとなった。インテルはすでに一部のチップ層でHigh-NAを量産に使用しており、サムスンは2028年にこの技術をDRAM生産に導入する計画で、TSMCは2030年からの先端チップ生産を目指している。ASMLによると、EXE:5200Bは現在のNXEシステムよりも1.7倍小さいパターンを1回の露光で描画でき、顧客の高コストな製造工程を削減できる可能性がある。問題は価格だ。チップメーカーは各装置のコストを回収するために十分な生産量と歩留まりの向上を必要としており、ASMLはそうした改善によって初期の採用確約を持続的な需要に変える必要がある。株価は1713ドル41セントで、約1260ドルのGFバリュー推定値を35.5%上回っており、このプレミアムはHigh-NAが工場現場で成果を出すことへの圧力となっている。

国家半導体・先端電子産業政策委員会（エカニティ・ニティタンプラパート副首相兼財務相が議長）は、国家半導体・先端電子産業発展戦略の初版を承認した。タイ投資委員会（BOI）のナルット・テードスティラサック事務局長が明らかにしたもので、この戦略はタイ製チップの目標に向けた3段階のロードマップを描いている。2030年までに5000億バーツ超、2040年までに2兆5000億バーツの投資誘致を目標とし、産業収益を年間5兆バーツに押し上げ、23万件超の新規雇用を創出することを目指す。第1段階のロードマップでは2030年までに既存のチップ組み立て・テスト拠点を先端パッケージングへと高度化し、上流工程のチップ生産の基盤を築く。第2段階では2037年までにチップ設計とウェハー製造の大手投資家の誘致に注力する。第3段階では2040年までにタイに半導体サプライチェーンを一貫して整備し、タイ企業をローカルチャンピオンとして育成することを目標とする。フォトニクス、パワー半導体、センサーの3つの主要半導体グループを重視し、個別案件ごとの優遇措置と投資支援パッケージ、高度技能人材の育成、技術・研究インフラ、電力・水・クリーンエネルギーの供給体制、規制の改善という5つの主要メカニズムで推進する。一方、Siam Silica計画は2030年までに合計8万6600人の人材を生産・育成することを目標とし、内訳は高度人材8万4900人、高度研究人材約1700人である。ドイツの大手チップメーカー、インフィニオン・テクノロジーズは2026年10月1日にサムットプラカーン県でタイ初の工場を開設し、先端パワーモジュールの生産拠点と研究開発センターとする予定で、プロジェクトが本格稼働すればタイ人材に5000件超の雇用を創出すると見込まれる。このほか、アナログ・デバイセズ、フォックスセミコン、ZDT、テラホップ、MPIなど複数の世界的テクノロジー企業がタイを生産拠点として選択している。BOIのデータによると、2023年から2026年6月までの間に半導体・先端電子産業で投資促進申請されたプロジェクトは合計879件、投資額は9090億バーツ超に上る。

シティはアリババの支出前提を引き上げ、目標株価190ドルと買い評価を維持した。GuruFocusが最初に報じた記事によると、同行の更新予測は、アリババが2032年までにデータセンター容量を20ギガワット超に拡大する方針を示したことを受けたものだ。シティは2027年度から2029年度にかけて、設備投資額をそれぞれ2580億元、2830億元、2820億元と予測しており、アリババの拡大するAI事業を支える計算基盤の構築費用を反映している。シティのアナリスト、アリシア・ヤップ氏は、アリババの外部AIクラウド収入が2033年度までに1680億ドルに達する可能性があると推定しており、これは2026年度から年平均40％の複合成長率を意味し、AI計算容量の継続的な拡大が前提となる。アリババはまた、Zhenwu V900アクセラレーターを発表し、より大規模なAIモデルの計画を明らかにしており、ロイターによると、この新アクセラレーターは2027年初頭に量産に入る見通しだ。