Suzhou Dongshan Precision Manufacturing Co Ltd

8月24日夜、上海・深セン両市場の複数の上場企業が重要公告を発表した。東山精密は業績説明会で、1.6T光モジュール製品をすでに顧客へ供給していると明らかにしたが、商業機密保持の原則に基づき、具体的な受注情報は開示できないとした。遠東股份の子会社は2億1600万元で富的旺旺の株式80%を取得する予定。拓斯達は1億4700万元で来勒光電の株式49%を譲り受ける予定。東方証券と上海証券の合併再編取引案は株主総会で高い賛成票を得て可決された。業績面では、新易盛の上半期純利益は75億2900万元で、前年同期比90.98%増。剣橋科技の純利益は前年同期比171.08%増。盛新鋰能は前年同期の赤字から黒字に転換。中鉱資源の純利益は前年同期比1146.81%増。立訊精密の純利益は前年同期比18.04%増だった。このほか、震有科技の実質的支配者は1500万元から3000万元の自社株買い増しを予定。世龍実業は3000万元から6000万元の自社株買いを予定。東宏股份は1億4400万元の鋼管調達プロジェクトを落札予定。龍建股份は3億3300万元の工事プロジェクトを連合で落札。港迪技術の完全子会社は華東重機と約2億3000万元のスマート制御システム調達契約を締結した。

東山精密が2026年中間決算を発表し、親会社株主に帰属する純利益は29億5700万元となった。営業総収入は277億9800万元、営業活動によるキャッシュ・フローは23億8400万元の純流入で、前年同期比4.65%減少した。最新の負債比率は64.51%で前年同期より8.22ポイント上昇、売上総利益率は20.15%、ROEは12.14%、希薄化後1株当たり利益は1.62元だった。

8月21日夜、上海・深セン両市場の複数の上場企業が公告を発表した。このうち長江存儲控股股份有限公司の科創板IPO審査状況が受理に変更され、調達予定額は330億元。中際旭創は上半期の親会社帰属純利益が136億5100万元で前年同期比241.7％増となり、10株当たり12元の配当を計画。長飛光繊は上半期の親会社帰属純利益が29億2500万元で前年同期比888.88％増となり、10株当たり10.6元の配当を計画。東山精密は上半期の親会社帰属純利益が29億5700万元で前年同期比290.09％増。紫金鉱業は上半期の親会社帰属純利益が391億7000万元で前年同期比68.17％増となり、10株当たり4.2元の配当を計画している。 海鷗住工の支配株主である中餘投資は、同社株式の20％を博泰車聯に、5.01％を福清曜鴻に譲渡する計画で、同社の支配株主は博泰車聯に変更され、実質支配者は応臻愷に変わり、株式は8月24日に売買再開となる。獐子島は阿穆爾公司の株式18％を最低価格1億800万元で掛け売りする予定。東芯股份は6億8200万元を投じてストレージ・コンピューティング融合チップの研究開発プロジェクトを建設する計画。 また、国聯民生の総裁である葛小波が辞任し、汪錦嶺が総裁職務を代行する。哈投股份、龍建股份などの企業でも董事会秘書の交代があった。

8月4日、A株市場のPCB関連銘柄が全面高となり、中京電子はストップ高。東山精密、生益科技、深南電路、東材科技、銅冠銅箔はいずれも5％超の上昇。新規上場の嘉立創は初日に一時177％超の急騰を見せた。今回の上昇は上流基材の値上がりが直接のきっかけで、シティのリポートによると、8月の電子布価格は年内最大の月間上昇率を記録。1080、2116、7628シリーズの平均価格は17％から18％上昇し、年初来では118％から165％の累積上昇となっている。AI電源が従来の供給を圧迫し、コストが銅張積層板に転嫁されている。銅張積層板最大手の建滔積層板の8月の税込みスポット価格はさらに10％から15％引き上げられる可能性があり、年初来の平均価格はほぼ倍増に近づいている。中信建投は、AIの追い風を受けて世界のPCB業界は新たな上昇サイクルに入りつつあり、2025年のGPUおよびASICサーバー向けPCB市場規模はすでに400億元を超え、2026年には900億元を超えて倍増の成長を見せるものの、生産能力の拡大は複数の要因に制約されており、需給バランスは短期的には崩れないとみている。

7月27日のA株市場は不安定ながらも上昇し、上海総合指数は1.15％高、深セン成分指数は2.72％高、創業板指数は3.16％高で引けた。上海・深セン・北京の3市場の売買代金は終日で2兆887億元となり、前日比1442億元の増加となった。PCBセクターでは午後にストップ高となる銘柄が相次ぎ、国際複材と矩子科技は引けにかけて20％の上昇幅でストップ高。東山精密は日中に激しい値動きを見せた後、6.39％高で引けた。紅板科技は最大50億元を投じ、高精度プリント基板の高次mSAPプロジェクトを建設する計画を発表した。AI応用セクターも堅調に推移し、智度股份と蘇州科達がストップ高。情報筋によると、工業情報化部は上半期に指定規模以上の製造業企業におけるAI技術の応用普及率が30％を超えたと発表し、OpenAIはAIエージェント運用プラットフォーム「Presence」を公開した。新規上場銘柄2銘柄が好調で、科創板に上場したN長鑫は465.82％高で初日を終え、時価総額は3兆2800億元とA株市場で首位に立った。北京証券取引所に上場したN維琪は日中一時800％超の上昇を見せ、終値は599.50％高だった。

2026年の公募ファンド第2四半期報告書によると、張坤、劉彦春、朱少醒など複数の著名ファンドマネジャーが第2四半期に一斉に白酒など主力消費セクターの保有比率を引き下げ、テクノロジー成長セクターへ資金を移した。張坤が運用する易方達藍籌精選の上位10銘柄には、初めてSMICと東山精密が組み入れられ、上位10銘柄への集中度は第1四半期末の90.5％から50.9％に低下、全体の組入比率も93％から75％に引き下げられた。五粮液と山西汾酒の保有株数はそれぞれ70.68％と70.91％減少した。劉彦春が運用する景順長城鼎益混合の上位10銘柄はすべて入れ替わり、江豊電子や中際旭創などのテクノロジー株が新たに組み入れられた。5月9日に共同運用者が追加されてから6月30日までの基準価額上昇率は26.51％に達した。朱少醒が運用する富国天恵精選成長の上位10銘柄にも大きな変化があり、中際旭創と澤璟製薬が初めてランクインした。貴州茅台は25四半期連続で上位10銘柄に入っていたが、今回初めて圏外となった。同時に国瓷材料を69.11％大幅に売却した。

東山精密は2～3億元の自社株買いを公告し、買い取り価格は1株あたり367.04元を上限とし、従業員持ち株制度または株式報酬に充当する。三花智控の支配株主は2～4億元のA株自社株買いを提案し、三環集団は4.5～9億元の自社株買いを計画、華友鈷業は6～10億元の自社株買いを計画、大洋電機はH株発行を中止し1.2～1.6億元の自社株買いを計画、智飛生物は1.5～3億元の自社株買いを計画、普冉股份の支配株主は3000万～5000万元の自社株買いを提案、淳中科技の董事長は5000万～1億元の自社株買いを提案し減資に充当、科達利の支配株主は1.5～3億元の自社株買いを提案、三一重工の董事長は4～8億元の自社株買いを提案した。増資では、川投能源の支配株主が2～3億元の追加取得を計画、中国建築の支配株主が5～10億元の追加取得を計画、共達電声の支配株主の一致行動者が1.5～2.5億元の追加取得を計画している。このほか、国投電力は寧徳時代と合弁で牙根第二水力発電所を建設予定で、総投資額は333.94億元。杭電股份は光ファイバープリフォームなどのプロジェクト向けに28.8億元を上限とする第三者割当増資を計画。大金重工の子会社は約21億元の船舶建造契約を締結。行雲科技は3億元の計算力サービス契約を締結。揚電科技の完全子会社は8.60億元の計算力サービス契約を締結。宇順電子の子会社は7.31億元の計算力サーバーリース契約を締結。業績面では、銳科激光の上半期純利益が前年同期比117％増、大族激光の半期純利益が163.47％増、睿創微納の上半期純利益が242～270％増の見込み、昊志機電の半期純利益が267％増となった。

複数の共パッケージ光モジュール企業が上半期の業績大幅増益を見込んでいる。東山精密は2026年上半期の純利益を29億～30億元と予想し、前年同期比282.58％～295.78％の増加となる。民生電子や自動車部品などの従来事業が堅調で、光モジュール事業の統合効果が現れ、データセンター関連投資が徐々に収益化している。長飛光繊は純利益を24億～30億元と予想し、前年同期比711％～914％の増加で、AIコンピューティングデータセンター建設による光ファイバー・ケーブル需要の拡大が寄与した。光迅科技は純利益を5.59億～6.15億元と予想し、前年同期比50％～65.15％の増加で、AIコンピューティング投資ブームがデータ通信向け光モジュールの需要急増を牽引している。通富微電はCPO先端パッケージング技術を通じてサプライチェーンに参入し、純利益を16億～18億元と予想、前年同期比288.26％～336.80％の増加で、半導体業界の力強い成長と中高級製品の収入増が業績を押し上げた。中天科技は純利益を23.52億～25.08億元と予想し、前年同期比50％～60％の増加で、AIコンピューティングとデジタル新インフラの加速が光通信製品の収益性を高めている。これに先立ち、亨通光電、特発信息、永鼎股份も増益見通しを開示している。証券会社はAIコンピューティングの爆発的成長が光通信業界を新たな好況サイクルに導いていると見ており、CICCは2024年から2027年にかけて世界の光モジュール市場規模の年平均成長率が28％に達し、2026年には800Gおよび1.6T光モジュールが急速に普及し、業界は量と価格の同時上昇局面を迎えると予想する。ただし、下流の設備投資の変動や技術更新などの不確実性に注意が必要だ。

7月14日夜、天斉リチウム、利通電子、長飛光ファイバーなど複数の注目銘柄が業績予想の上方修正を発表した。天斉リチウムは上半期の親会社株主に帰属する純利益が28億5000万元から42億5000万元となり、前年同期比3276％から4935％の増加を見込む。これは主に新エネルギー産業の発展と下流需要の拡大により、リチウム製品の販売平均価格が顕著に上昇したこと、また関連会社SQMの業績が大幅に伸びたことで投資収益が増加したことによる。利通電子は上半期の親会社株主に帰属する純利益が6億5000万元から7億5000万元となり、前年同期比1172.53％から1368.31％の増加を見込む。計算力の販売事業が大きく伸び、精密金属構造部品事業の赤字が縮小したことに加え、株式投資の公正価値変動や処分益も寄与した。長飛光ファイバーは上半期の親会社株主に帰属する純利益が24億元から30億元となり、前年同期比711％から914％の増加を見込む。計算力データセンターの建設加速により新型光ファイバーケーブルの需要が伸び、同社が関連事業を拡大したことで収益が向上した。宏和科技は上半期の親会社株主に帰属する純利益が約3億3200万元から4億500万元となり、前年同期比280％から364％の増加を見込む。最終市場の需要増加により電子クロスの価格が上昇し、製品構成も最適化された。東山精密は上半期の親会社株主に帰属する純利益が29億元から30億元の間となり、前年同期比282.58％から295.78％の増加を見込む。コンシューマーエレクトロニクスと自動車部品事業が堅調で、光モジュール事業の統合効果が現れ、データセンター投資が収益を生んだ。中国巨石は上半期の親会社株主に帰属する純利益が27億8400万元から31億2100万元の間となり、前年同期比65％から85％の増加を見込む。ガラス繊維の下流需要が増加し、製品の量と価格がともに上昇した。徳明利は上半期の親会社株主に帰属する純利益が57億元から65億元の間となり、前年同期の赤字から黒字転換する見込み。AI応用の加速が記憶装置の需要を押し上げ、記憶製品の価格が上昇する中、同社は自社開発のエンタープライズ向けSSDコントローラーチップを投入し、製品構成の最適化を続けている。

22Vリサーチのリポートによると、米国はAI関連製品の輸入のほぼ30％を中国企業に依存しており、中国はエネルギー貯蔵、変圧器、重要鉱物、化学製品などデータセンターのサプライチェーン部品で中心的な役割を果たしている。同リポートは、今年の中国全体の輸出増加の約半分をAI関連輸出が占めており、その多くが深センに上場していると指摘する。CSI300指数の時価総額上位10社のAIサプライチェーン企業のうち、5月までの12カ月で少なくとも2倍に上昇したのは9社に上り、プリント基板メーカーのVictory Giant、東山精密、生益科技や、積層セラミックコンデンサーメーカーの三環集団が含まれる。サーバー側では、富士康工業互聯網と陽光電源もリストに入り、光通信・ネットワーク関連のInnoLight、Eoptolink、TFCは、高速データセンターリンクでの役割でJPモルガンのアナリストから注目された。最近の株価上昇により、InnoLightと富士康工業互聯網は時価総額1兆元の大台に乗せた。