Western Digital Corporation

ゴールドマン・サックスは、第3四半期決算を控えてアプライドマテリアルズ、シーゲイト、マイクロチップを戦術的な投資アイデアとして挙げ、大幅なリスク削減に起因すると同社が説明するセクター調整の後、半導体株にとってより建設的な取引環境が整いつつあるとの見方を示した。ジェームズ・シュナイダー氏率いるアナリストらは、過去2カ月で同セクターが急落し、SOX指数が11%下落した一方でS&P500種指数は4%上昇したと指摘し、決算を前に同行がより慎重な戦術的見通しを示した第2四半期の状況とは対照的だと述べた。ゴールドマンは、アプライドマテリアルズが11月中旬の決算を前に10月13日のSEMICON Westでマージン目標を引き上げ、力強い成長見通しを示すと予想。DRAMと先端ロジックがけん引する強い決算となり、経営陣はウェハファブ装置市場が将来的に3000億ドル規模へ成長すると言及する可能性があるが、株価は過去1週間で約12%上昇しており期待値は高い。シーゲイトについては、ハードディスクドライブの価格好調と支援的な需要環境を背景に強い四半期を予想し、売上高が約2%上振れし、ガイダンスが市場予想を約3%上回ると見込む。慎重な供給戦略と競合に対するHAMRの先進的な進展を理由に挙げている。マイクロチップについては、データセンターと航空宇宙・防衛がけん引し、最終市場全体で広範な強さを見込み、売上高が約1%上振れし、粗利益率が2026年末までに約66%へ回復、2027会計年度の利益予想は市場コンセンサスを約3%上回るとしている。同行は、クアルコム、KLA、ウエスタンデジタルについて戦術的な下振れリスクを指摘し、いずれも中立評価とした。クアルコムはエージェント型AIに絡む強い期待から行き過ぎの可能性があり、KLAは支出がDRAMに偏るため業績が同業他社に出遅れる可能性があり、ウエスタンデジタルはシーゲイトに劣後する公算が大きいとした。

E-mini S&P500先物は約0.7%上昇し、投資家は冷え込んだ雇用の伸びと、底堅い製造業・物価のシグナルを比較衡量した。9月の非農業部門雇用者数はわずか2万9000人増にとどまり、失業率は4.2%、年間賃金上昇率は3%だった。一方、ISM製造業景況指数は54.5、S&Pグローバルの製造業指数は55.9と、いずれも活発な工場活動と、関税や中東紛争に起因するコスト上昇を示した。個別銘柄では、テラダインがAIデータセンターとHDD供給に関する強気なコメントを受けて8.00%高、ヒューレット・パッカード・エンタープライズが強気なネットワーキング関連イベントとHelios AIの受注を受けてアナリストが目標株価を引き上げたことで7.36%高、スペース・エクスプロレーション・テクノロジーズがスターシップの打ち上げペース、Grokの価格設定、大規模なAIコンピュート契約を受けて7.35%高となった。ウェスタン・デジタルは10.22%安、シーゲイト・テクノロジー・ホールディングスは10.21%安となった。東芝がAIデータセンター向けHDDの生産能力をほぼ倍増させる計画を示したためだ。アクセンチュアは6.31%安。決算後の急騰を受けて投資家が利益を確定した。今週の注目は、月曜日のISM非製造業景況指数、火曜日のコンステレーション・ブランズの決算、火曜日のウィリアムズFRB当局者の講演、水曜日のFOMC議事要旨、木曜日の新規失業保険申請件数だ。

電気自動車メーカーのテスラが発表した第3四半期の納車台数は48万6532台となり、ファクトセットが調査したアナリスト予想の46万1100台を上回ったことを受け、同社株は5%上昇した。ロイターが、ブロードコムがアンソロピックにインフラ購入資金として最大420億ドルを融資することで合意したと報じたことを受け、同社株は3%超上昇した。ブルームバーグによると、投資銀行は420億ドルのクラスA優先担保債と180億ドルのクラスB債の調達を目指している。ナイキは、第1四半期の売上高がアナリスト予想を下回ったことを受け、株価がほぼ6%下落した。中国での販売減少に伴う4%の売上減と、2027年の人員削減計画が背景にある。ONセミコンダクターがシナプティクスに対する買収提案を1株123ドル、総額57億ドルに修正したことを受け、シナプティクスは14%急騰し、ONセミコンダクターは5%超上昇した。日本経済新聞が、日本の東芝がデータセンター向けハードディスクドライブの生産能力を2倍にし、フィリピンの施設拡張に3億8000万ドルを投資すると報じたことを受け、シーゲイトとウエスタンデジタルはそれぞれ13%急落した。

ナイキの株価は、第1四半期の売上高がLSEGの市場予想を下回ったことを受けて、時間外取引で10%超下落した。売上高は中国事業の落ち込みにより4%減少し、2027年に人員削減を実施する計画も発表した。オン・セミコンダクターが1株123ドルの現金でシナプティクスを買収するとの報道を受け、シナプティクスの株価は14%超上昇し、オン・セミコンダクターの株価は7%超上昇した。取引額は現在57億ドルで、以前の合意額70億ドルから減少している。医療機器会社のネクサリン・テクノロジーは、木曜日にイノバネクサ・メディカル・テクノロジーズとの10年間の販売・製造契約を発表し、神経刺激装置「ネクサリン・シンク」を南米7カ国で販売できるようにしたことを受け、時間外取引で18%超下落した。種子・遺伝子会社のバイラーは、コルテバからのスピンオフ後に木曜日付でS&P500種株価指数に採用され、コルテバはS&Pミッドキャップ400に移行することから、株価は小幅に上昇した。東芝がデータセンター向けハードディスクドライブの生産能力を2倍にし、フィリピンの施設拡張に3億8000万ドルを投資するとの日経の報道を受け、シーゲイト・テクノロジーとウエスタン・デジタルの株価はそれぞれ11%超、8%超下落した。

日経アジアの報道で、東芝がハードディスクドライブの供給量を倍増させる可能性があると伝えられたことを受け、金曜日の時間外取引でシーゲイトとウエスタンデジタルの株価はそれぞれ7%と5%下落した。同報道によると、この日本企業はフィリピンに約3億8000万ドルを投資し、施設を拡張してAIインフラに必要な部品のより安定した供給を実現する方針だ。今回の拡張は、東芝にとって約5年ぶりのハードディスクドライブへの大規模投資となり、同社は1台あたりの記憶容量を増やす新製品の開発も進めている。東芝のストレージ市場におけるシェアは約10%で、シーゲイトとウエスタンデジタルに次ぐ。シーゲイト、ウエスタンデジタル、東芝はいずれも、シーキングアルファのコメント要請に直ちに応じていない。

東芝は、人工知能データセンター向けのハードディスクドライブの生産能力を2027年度までに倍増させる計画だと、日経が金曜日に報じた。この日本の技術グループは、フィリピンのHDD製造施設を拡張するために約600億円、すなわち3億8000万ドルを投資する。これは約5年ぶりの大規模なドライブ関連投資となる。世界三大HDDメーカーの一つであり、米国のウエスタンデジタルやシーゲイトと並ぶ東芝は、中期的にストレージ容量ベースの市場シェアを現在の10%強から30%に引き上げることを目指している。拡張には、ユニットあたりの容量が最大40%高いドライブの新たな生産ラインが含まれ、2030年までに65テラバイト級HDDの量産を計画し、最終的には100テラバイト級製品を目指す東芝の計画を支える。AIインフラの拡大に伴いHDD需要は強まっており、ソリッドステートドライブと比べてストレージコストが安いため、データセンターがより多くの大容量ドライブを導入する動きが進んでいる。

ウエスタンデジタルは、額面3%の転換社債全額1億950万ドルを償還すると発表し、株価は午後の取引で4.8%下落した。2026年11月16日に設定された条件の下で、社債保有者は事前に転換することができ、元本は現金で決済され、残りの価値は普通株式で交付される。この下落は、AIメモリおよびストレージ株全体に広がる売り圧力と同時に起こり、マイクロン、サンディスク、SKハイニックスなどの同業他社も下落した。投資家がアナリストの目標株価見直しや需要リスクの可能性を踏まえて業界の見通しを再評価したためである。当初の下落の後、株価は損失の一部を取り戻し、前日終値比4.2%安の427.89ドルで取引された。ウエスタンデジタルは年初来で128%上昇しているが、2026年6月の52週高値746.23ドルを依然として42.7%下回っている。

ジム・クレイマー氏は月曜日、データセンター建設への政治的反対が強まる中、優位性は小規模な投機的デベロッパーを犠牲にして最大手テクノロジー企業へ移りつつあると述べた。「マッドマネー」の司会者である同氏は、一世代で最大級の投資テーマとも言えるデータセンター戦略が今や攻撃にさらされており、以前と同じ形では続かない可能性があると指摘。ペンシルベニア州とテキサス州を例に挙げ、かつてデータセンター成長を後押ししていた知事たちが最近、新規プロジェクトにより厳しい条件を求めるようになったと説明した。クレイマー氏は、アマゾン、アルファベット、マイクロソフト、メタの4社が新しい環境を乗り切る上で最も有利な立場にあると論じた。巨大なバランスシートを背景に、小規模事業者には乗り越えられない規制や地域社会のハードルをクリアできるためだ。さらに、投機的デベロッパーが市場から撤退すれば、ハイパースケーラーは土地、電力、労働力の確保をめぐる圧力が和らぎ、AIインフラ整備を進める中で建設コストの低下につながる可能性があると付け加えた。クレイマー氏は、建設拡大の軌道が不透明になる中、ガスタービンを製造するGEベルノバや、マイクロン、サンディスク、ウエスタンデジタル、シーゲイトといったメモリーチップ企業など、サプライヤーの高いバリュエーションを市場が正当化し続けるとは限らないと警告した。最終需要がどれほど堅調でも同様だという。データセンター関連銘柄の一部に対する慎重な見方を示しつつも、クレイマー氏はテーマ全体が終わったとまでは言わず、ルールは作れるし地域社会の理解も得られるが、歯止めのない建設拡大はほぼ確実に終わったとの見方を示した。

百度の株価は12.7％急落した。同社が発表した2026年第2四半期の調整後1株当たり利益は1.06ドルで、ザックス・コンセンサス予想の1.51ドルを大きく下回った。ウエスタンデジタルの株価はハイテク株が総じて軟調な中、7.4％下落した。エクソンモービル・ホールディングスの株価はエネルギーが最も上昇したセクターの一つとなる中、2.5％上昇した。アメア・スポーツの株価は3.2％上昇した。2026年度第2四半期の調整後1株当たり利益が22セントとなり、ザックス・コンセンサス予想の11セントを上回った。

ウエスタンデジタルから分離独立したフラッシュメモリ事業のサンディスクは、先日の投資家向け説明会で939億ドルの顧客受注残を明らかにし、2030年までに80%の利益率を目指すと発表した。経営陣はこの見通しをAI関連ストレージソリューションの需要と結びつけている。今回の更新により、ウエスタンデジタルの投資家は、分離が高利益率のストレージ機会へのエクスポージャーをどのように再形成しているかについて新たな文脈を得た。ウエスタンデジタルは米国、アジア、欧州、中東、アフリカでハードディスクドライブストレージに注力し続けている。サンディスクの受注残と利益率目標は、分離によってフラッシュおよびAI向けストレージのエクスポージャーの多くが親会社ではなく分離独立した事業体に集中することを浮き彫りにしている。これによりウエスタンデジタルは、容量主導型のクラウドおよびAIアーカイブにより集中することになる。ウエスタンデジタルの中核的なストーリーは依然として、ハイパースケーラーとの深い提携、ePMRおよびUltraSMRの採用、将来のHAMRロードマップに依拠しており、NANDの利益率には依拠していない。サンディスクの見通しは、主要なストーリー上のリスクの一つ、すなわちウエスタンデジタルが長期的成長をより狭い技術群と少数のクラウド顧客に依存していることを裏付けている。投資家は、2026年8月11日のオープンストレージサミットなどのイベントで、経営陣が複数年にわたるハイパースケーラー契約やUltraSMRおよび今後のHAMR製品の健全な採用に言及するかどうかを、HDD中心モデルが勢いを増していることの確認として追跡することができる。

木曜日の米国株式市場はまちまちとなった。半導体株の反発と予想を上回る経済指標が、失望的な決算を受けたソフトウェア株の売りを相殺した。S&P500種は0.07%高、ダウ平均は0.38%安、ナスダック100は0.26%高で引けた。データドッグは第2四半期の調整後粗利益率が市場予想を下回ったことを受けて14%超急落し、セールスフォース、アトラシアン、ワークデイなど他のソフトウェア銘柄も連れ安となった。アップラビンは売上高が予想に届かず19%下落し、メモリ半導体のウエスタンデジタルとサンディスクは、サンディスクが第1四半期の売上高見通しを103億ドルから108億ドルと、市場予想の111億6000万ドルを下回ったことを嫌気して大幅安となった。下値を支えたのは、アーム・ホールディングスが5%超上昇し、ASML、オン・セミコンダクター、マーベル・テクノロジーが2%超上昇したことだ。また、ペイコム・ソフトウェアは通期の売上高見通しを22億ドルから22億1000万ドルに引き上げ、予想を上回ったことで22%急騰した。週間の新規失業保険申請件数は1000件増の19万9000件と、予想の20万5000件を下回り、第2四半期の非農業部門労働生産性は1.4%上昇と、予想の0.6%を上回った。フィナンシャル・タイムズ紙が、ウォーシュ連邦準備制度理事会議長がインフレが強まれば9月の利上げに前向きだと報じたことが投資家心理を冷やし、一方で原油価格はイエメンのフーシ派反政府勢力がアデン湾でサウジアラビアの石油タンカーを標的にしたと発表したことを受けて1%超上昇した。

サンディスクは第1四半期の売上高を103億ドルから108億ドル、調整後1株利益を44ドルから46ドルと予想し、いずれもウォール街の予想を上回ったが、同社株は取引開始前に急落し、メモリーチップセクター全体を押し下げた。ウエスタンデジタルは2桁の下落となり、マイクロンとシーゲイトは約4％下落、韓国ではSKハイニックスとサムスンも大幅安となった。この売りは、人工知能データセンター向け需要でメモリー・ストレージ株が急騰した後、投資家の期待が過熱していることを反映しており、好決算でも継続的な成長とメモリー価格上昇がすでに織り込まれている状況ではもはや十分ではない。データセンター需要は引き続き堅調だが、民生用電子機器やパソコン市場の弱さがその勢いを一部抑制する可能性がある。

マイクロン・テクノロジーはプレマーケットで3％超下落した。サンディスクの業績見通しが、メモリー業界の急成長が数量増加よりも価格上昇に大きく依存しているとの懸念を引き起こしたためだ。サンディスクは市場予想を上回る四半期売上高と利益を発表したが、経営陣は最近の売上成長の約3分の2が価格上昇によるもので、出荷数量の増加は3分の1に過ぎないと指摘した。コンシューマー向けメモリー売上高は前期比32％減の5億5600万ドルとなり、サンディスクは今年のパソコンとスマートフォンの出荷台数が10％台半ばの減少になると予想しており、AIデータセンター以外の弱さが浮き彫りとなった。売りは業界全体に広がり、ウエスタンデジタル、SKハイニックス、サムスンも大幅に下落した。投資家は今後、マイクロンの出荷成長と価格に関するコメントに注目し、AI需要が主に価格上昇に頼らずに上昇相場を維持できるかどうかの証拠を探ることになる。

ウエスタンデジタルの株価は木曜日午前10時30分までに11.7％急落した。2026年度第4四半期決算で売上高と利益の両方が予想を上回ったにもかかわらずだ。同社は非GAAPベースの1株当たり利益3.56ドル、売上高37.5億ドルを発表し、アナリスト予想の1株当たり利益3.29ドル、売上高37億ドル未満を上回った。GAAPベースの1株当たり利益は8.21ドルに達し、前年同期比1125％増となった。これはAI関連のコンピュータメモリ需要に牽引され、売上高が44％急増したことによる。2027年度第1四半期について、ウエスタンデジタルは売上高成長率42％から49％、予想売上高40億ドルから42億ドル、非GAAPベースの1株当たり利益3.85ドルから4.15ドルと、いずれもコンセンサスを上回る見通しを示した。成長加速と強気の見通しにもかかわらず売りが広がり、あるアナリストはこの下落は不当であり、すぐに反転すると予想している。

ストレージ・メモリー株は木曜日早朝に急落し、ウエスタンデジタルは16%安の437ドル、サンディスクは11%安の1198ドル、マイクロンテクノロジーは6%安の844ドルとなった。ウエスタンデジタルとサンディスクは水曜日の引け後に2026年度第4四半期の予想を上回ったものの、年初来の上昇でサンディスクが469%高、ウエスタンデジタルが202%高と非常に高いハードルを設定していたため、見通しがそれをクリアできずに売りが広がった。サンディスクは2027年度第1四半期の売上高を103億ドルから108億ドルと見込み、中間値はコンセンサスの108億ドルを下回った。デビッド・ゲッケラーCEOは、サンディスクが4年以上の需要見通しを確保し、最低売上高940億ドル、残存履行義務910億ドル相当の新たな長期契約5件を締結したと述べた。売りは業界全体に広がり、シーゲイトテクノロジーは6%安の786ドル、ラウンドヒル・メモリーETFは7%安の50ドルとなった。アナリストは目標株価を引き下げつつも強気の見方を維持し、UBSはウエスタンデジタルの目標株価を560ドルから525ドルに引き下げ、シティはサンディスク株に90日間の上昇見通しを設定した。

木曜日の米株価指数先物は小幅な動きにとどまった。投資家はホルムズ海峡再開の可能性とAI支出への懸念再燃をにらんでいる。ペイコム・ソフトウェアは13.1％急騰。調整後1株利益が2.78ドルと、予想の2.38ドルを大きく上回り、売上高は5億3120万ドルだった。データストレージ企業は大幅安となり、ウエスタンデジタルが14.6％下落、サンディスクが9.2％下落した。AI需要への高い期待に決算が届かなかった。リーガルズームは23％急落。グーグル検索のトラフィック減速を理由に通期売上高見通しを下方修正した。ハネウェル・エアロスペースは13.1％下落。独立企業として初の決算発表で通期見通しを大幅に引き下げた。

木曜日のウォール街はまちまちのスタートが予想され、ナスダック先物は0.7％下落した。半導体メーカーのサンディスクとアドバンスト・マイクロ・デバイセズ、データストレージのウエスタンデジタルの決算が投資家の高い期待に届かなかったためだ。一方、S&P500のEミニは0.1％上昇した。欧州市場は上昇し、汎欧州ストックス600指数はメディア・通信株に牽引されて0.4％高の史上最高値を付けた。原油価格は上昇し、ブレント原油は1バレル80.34ドルと1.1％高。米国とイランの対立終結を目指すイラン・オマーン間の合意案にもかかわらず、上昇した。市場はまた、米国の新規失業保険申請件数と金曜日の非農業部門雇用者数の発表を待っている。

決算発表や業績見通しの更新を受けて、プレマーケットでいくつかの銘柄が大きく動きました。ペロトン・インタラクティブは、売上高が予想を上回ったものの、アクティブ有料会員数が前年比8.8%減少したと発表し、約14%下落しました。モデルナは、FDAが成人50歳以上向けのmRNAインフルエンザワクチン「mFlusiva」を承認したことを受けて4%上昇しました。バーサントメディアは、通期見通しを上方修正し、売上高と利益が予想を上回ったことで5%急騰しました。2026年の売上高を62億ドルから64億5000万ドル、調整後EBITDAを19億ドルから20億5000万ドルと見込んでいます。ワービーパーカーは、第2四半期の売上高が2億3550万ドルと、LSEGコンセンサス予想の2億3800万ドルを下回ったことで7%下落しましたが、EBITDAは予想を上回り、通期ガイダンスは据え置かれました。アイオンキューは、第2四半期の売上高と通期売上高ガイダンスが予想を上回り、3.9%上昇しました。通期売上高は2億8000万ドルから2億9000万ドルと、ファクトセットコンセンサスの2億6860万ドルを上回っています。サンディスクは、第1四半期の売上高ガイダンスが103億ドルから108億ドルと、LSEGコンセンサスの104億7000万ドルに対してトレーダーの期待を下回ったと受け止められ、10%下落しました。第4四半期は予想を上回りました。フィグマは、通期調整後営業利益ガイダンスが1億2500万ドルから1億3500万ドルと、ファクトセットコンセンサスの1億3320万ドルを下回り、14%下落しました。ドアダッシュは、四半期売上高が44億5000万ドルと、LSEGコンセンサスの43億4000万ドルを上回り、4%上昇しました。ジローは、CFOのジェレミー・ホフマン氏の役割をCOO兼任に拡大すると発表したほか、調整後EPSが52セントと予想の45セントを上回り、売上高が7億7200万ドルと予想の7億5800万ドルを上回ったものの、約500人のレイオフを発表した翌日に11%超下落しました。ウエスタンデジタルは、今四半期の見通しが期待外れで、調整後利益が1株当たり4ドル、売上高が41億ドルと、コンセンサスの1株当たり3.81ドル、40億4000万ドルに対して下回り、15%超急落しました。セールスフォースは、ミゲル・ミラノ氏を最高執行責任者に任命したことを受けて約5%下落しました。デュオリンゴは、今四半期の売上高ガイダンスが3億200万ドルと、ファクトセットコンセンサスの3億390万ドルを下回り、7%急落しました。バンブルは、第2四半期に1株当たり84セントの損失を計上し、予想の25セントの利益に対して赤字となり、第3四半期の調整後EBITDAガイダンスを5600万ドルから6000万ドルと、コンセンサスの6870万ドルを下回ったことで5%下落しました。アップラビンは、第3四半期の調整後EBITDAガイダンスが17億1000万ドルから17億4000万ドルと、ストリートアカウントコンセンサスの17億5000万ドルを下回り、約20%急落しました。

木曜朝の米株先物はほぼ動かず。投資家は大量の決算報告、ホルムズ海峡に関する差し迫った合意の見通し、新たな労働市場データを消化し、ダウは最高値で取引されている。ダウ工業株30種平均の先物は0.2％上昇。この優良株指数は最高値更新の連勝記録を伸ばした。S&P500先物は0.1％高、ナスダック100先物は0.1％安。投資家はAIの資本要件と収益化に引き続き過敏に注目しており、AMD、サンディスク、ウエスタンデジタルなど一部のAI人気銘柄には厳しい決算反応が出ている。スペースX株は木曜にロックアップ期間が満了を迎え、インサイダーが株式を売却すれば株価に圧力がかかる可能性がある中、依然として過去最低水準付近にある。一方、エヌビディア株は水曜に3％超上昇。スペースXがエヌビディアのチップを独占的に使用すると発表したためだ。地政学的不確実性が引き続き市場に影を落とし、金価格を数週間ぶりの高値に押し上げ、原油価格はイランがオマーンとホルムズ海峡を通る一時的な輸送ルートで合意したと発表した後、1バレル80ドル近辺で落ち着いた。経済指標では、木曜日にチャレンジャー・グレイ・アンド・クリスマス社のレイオフ報告と新規失業保険申請件数が発表され、金曜日の7月雇用統計への地ならしとなる見込みだ。