HBM & AI Memory

ゴールドマン・サックスのストラテジスト、ベン・スナイダー氏は、AI関連株の上昇は、オラクルやアマゾンなどのハイパースケーラーが今決算シーズンにクラウドコンピューティングの採用拡大をさらに加速させるかどうかにかかっていると述べた。新たなリポートでスナイダー氏は、ゴールドマンの株式アナリストはクラウド収益の前年同期比成長率が第2四半期の48%から第3四半期には55%へ上昇すると予想していると述べた。前四半期のクラウド収益成長の加速と大規模な収益の受注残が、設備投資の収益化を示唆したためだ。マイクロンは先週、早期の裏付けとなる兆候を示し、AI主導の旺盛な需要を背景に四半期の売上高と利益の予想を上回り、見通しも力強かった。このメモリーチップメーカーは直近四半期に前年同期比で約430億ドルの売上高を上乗せし、営業利益率は全事業セグメントで急上昇した。経営陣は決算説明会でアナリストに対し、高いチップ価格と逼迫した供給能力が2028年まで続く展開になると語った。D.A.デビッドソンのアナリスト、ギル・ルリア氏は、2027年と2028年の両年を通じて需給逼迫が進むとの予想は、業界の強い価格設定と利益成長の余地を大きく広げるものであり、現在のファンダメンタルズが景気循環のピークであるとの投資家の主要な懸念に対応するものだと述べた。

マイクロンは第4四半期の売上高が542億3000万ドルと、前年同期の113億2000万ドルから増加したと報告した。非GAAPベースの1株当たり利益は33.42ドル、非GAAP粗利益率は87.0%で、前年同期は45.7%だった。同社のコアデータセンター部門の売上高は180億ドル、粗利益率は90%で、前年同期は15億8000万ドルだった。マイクロンは米国唯一の高帯域幅メモリメーカーであり、エヌビディアと初のカスタムHBM設計で協業している。マイクロンは戦略的顧客契約を締結しており、非流動顧客契約負債は前四半期の5億6800万ドルから129億ドルに増加し、2026会計年度には顧客預金が127億5000万ドルをもたらした。2026会計年度の営業キャッシュフローは896億8000万ドル、調整後フリーキャッシュフローは623億1000万ドルで、2027会計年度第1四半期の見通しは売上高615億ドル前後（±15億ドル）、非GAAPベースの1株当たり利益は38.15ドル前後（±1ドル）としている。マイクロンは2026会計年度に設備投資に純額273億7000万ドルを支出し、2025会計年度の138億ドルから増加した。株価は予想利益の約6倍で取引されており、過去5年間の平均PER74.27倍を大きく下回っている。直近四半期に同社株を保有するヘッジファンドは154社から184社に増加した。

マイクロン・テクノロジーは9月30日、会計年度第4四半期の非GAAPベース1株当たり利益が33.42ドルだったと発表した。四半期売上高は542億3000万ドル、営業キャッシュフローは439億7000万ドルで、年末時点の現金および投資は734億8000万ドルとなった。AI構築の拡大に伴いデータセンターの中核売上高は前四半期の115億2000万ドルから180億ドルに増加し、経営陣はエージェント型AIがサーバー出荷台数の伸びを10%台後半に押し上げていると述べた。同社は2030年までに生産量の約35%をカバーする26件の戦略的顧客契約を締結しており、2027会計年度の出荷分はすでに75%超が確定している。また2027暦年のHBM価格を大幅に引き上げ、来四半期の粗利益率は約86.3%になる見通しを示した。設備投資額は今会計年度に273億7000万ドルに達し、増加分の大半はアイダホ州とシンガポールのクリーンルームに充てられるが、ビット生産は2028年後半まで始まらない。契約収入の約4分の3には下限と上限を定めた価格枠組みが設けられている。モバイルおよびクライアント向けのビット出荷は2四半期連続で減少し、研究開発費は2027会計年度に10億ドル超増加する見込みである。株価は10月2日時点で予想PER7.02倍で取引されており、直近四半期に同社株を保有するヘッジファンドは154社から184社に増え、空売り残高は浮動株のわずか2.45%となっている。

マイクロンは直近四半期の売上高と利益で市場予想を上回った。AIブームによる旺盛な需要がけん引し、業績見通しも堅調だった。ただし決算説明会での利益率に関するコメントが市場の反応を鈍らせた可能性がある。同メモリーチップメーカーは直近四半期に前年同期比で約430億ドルの売上高を上乗せし、3カ月前に報告した四半期からは130億ドル以上を積み増した。営業利益率は全事業セグメントで急上昇し、一部セグメントでは80％を超えた。マイクロンの経営陣は2028年まで生産能力が逼迫し製品価格が上昇するとの見方を示した。D.A.デビッドソンのアナリスト、ギル・ルリア氏は、2027年と2028年の両年にわたって需給逼迫が続くとの予想は、業界の強い価格設定と利益成長の余地を大きく広げると述べた。株価は予想PERが1桁台で取引されている。

マイクロンのサンジェイ・メフロトラCEOは第4四半期決算説明会で、自動運転車から始まりヒューマノイドロボットへと広がるフィジカルAIが、今十年の終わりまでにメモリとストレージの需要を大きく押し上げる要因になり得ると述べた。水曜日の第4四半期報告でマイクロンは、1株当たり利益が33ドル42セントとなり、前年同期の3ドル3セントから1002%増加したと発表した。売上高は379%増の542億3000万ドルで、2025年第4四半期の113億1000万ドルから伸びた。メフロトラ氏によると、レベル4以上の自動運転車に搭載されるメモリ容量は通常200ギガバイトを超え、ストレージは数テラバイトに達する。いずれも現在のレベル2プラスおよびレベル3の半自動運転車と比べて10倍以上だという。同氏はさらに、ヒューマノイドロボットも同様のメモリとストレージを必要とし、追加の収益機会になり得ると付け加えた。ヒューマノイドロボットに取り組む企業にはテスラ、フィギュア、ヒュンダイのボストン・ダイナミクス、ユニツリー・ロボティクス、アジリティ・ロボティクスなどがあるが、ロイターによると2025年に世界で販売されたヒューマノイドロボットは産業・専門サービス向けを合わせて7000台にとどまった。

マイクロン・テクノロジーは水曜夜、再び outstanding な決算を発表した。売上高、利益、利益率がいずれも急増し、経営陣は需要が供給を引き続き大きく上回る中で、もう一つの強い見通しを示した。UBSの推計によると、メモリは2025年のAI設備投資全体の約14%を占め、そのシェアは2026年に37%、2027年には64%へと跳ね上がる見込みだ。米国経済は9月にわずか2万9000人の雇用を増やした一方、7月は1万人の減少へ下方修正され、8月も13万3000人へと引き下げられ、7月と8月の雇用増加は合わせてさらに6万人分縮小された。セントルイス連銀の推計では、失業率を安定させるために必要な損益分岐点の雇用増加数は月間およそ1万5000人から8万7000人とされている。ビットコインは過去3か月で約35%上昇し、ナスダック100の約10%上昇と比較して、夏場の出遅れを取り戻した。ナスダックは史上最高値を更新し、S&P500も記録的高値にあと一歩と迫る中、軟調な労働統計が国債利回りを押し下げ、FRBが再び利上げに踏み切る圧力を和らげている。

マイクロン・テクノロジーは2026会計年度の過去最高の業績を報告し、AI主導の需要拡大と効果的な業務執行を要因に挙げた。同社は、AIが同社の呼ぶところの「スーパーインテリジェンス」へと進化するにつれ、メモリーチップの重要性がますます高まっていると述べ、技術投資の拡大と戦略的な顧客契約が業績見通しの根拠だと指摘した。マイクロンの直近終値は1097ドル39セントで、3%上昇した。他の半導体株の取引では、環球晶円が9.7%上昇して1190台湾ドル、ベリシリコン・マイクロエレクトロニクス上海は11.3%下落して171元68角となった。エヌビディアは230ドル86セントで取引を終え、52週高値付近で1.1%上昇した。同社がAI技術を用いた自動運転ソリューションを強化するためデルタとの協業を発表したことを受けた動きだ。アドバンスト・マイクロ・デバイセズは615ドル73セントで0.6%高、ブロードコムは343ドル64セントで2.1%安となった。

マイクロンは今四半期の営業利益で、マグニフィセント・セブンの全社を上回る見通しだ。メガキャップテクノロジー企業に投資する大半の投資家にとって驚くべき節目となる。このメモリーチップメーカーは水曜日、旺盛なAI需要に支えられ、直近四半期の売上高と利益の予想を楽々と上回り、前年同期比で約430億ドルの増収を達成した。全事業セグメントで営業利益率が急上昇している。マイクロンの時価総額は約1兆1000億ドルで、マイクロソフト、グーグル、アップル、アマゾン、メタ、テスラ、エヌビディアを含むグループの中では最も小さい。決算説明会での利益率に関するコメントを除けば見通しも強く、株価は年初来で285%上昇している。

マイクロン・テクノロジーが発表した2026会計年度第4四半期の非GAAPベース1株当たり利益は33.42ドルで、前年同期の3.03ドルから11倍超に急増し、ザックス・コンセンサス予想を5.73%上回った。売上高は前年同期比379.3%増の542億3000万ドルとなり、コンセンサス予想を6.33%上回った。DRAMとNANDの需給逼迫が価格を押し上げ、AI需要がデータセンターの成長を牽引した。データセンター向けSSDの売上高は100億ドルに迫り、前年同期の10倍超、NAND全体の売上高の3分の2超を占めた。ウォール街は10月の取引が不安定な滑り出しとなった後、木曜日は上昇して取引を終えた。ダウ工業株30種平均は0.04%高の5万926.56、ナスダック総合指数は0.04%高の2万6871.60、S&P500種指数は0.2%高の7666.45だった。米国債利回りが24年ぶり高値から後退したことが相場を支え、10年債利回りは取引終盤に6ベーシスポイント低下、30年債利回りは4ベーシスポイント低下した。日中にはそれぞれ5.344%と5.636%を付けた。

マイクロンは大躍進の四半期を発表し、AIブームによる爆発的な需要を背景に売上高と利益の予想を上回った。ガイダンスも堅調だったが、決算説明会でのマージンに関するコメントが市場の反応を鈍らせている可能性がある。このメモリーチップメーカーは、直近四半期に前年同期比で約430億ドルの売上高を追加し、わずか3か月前に報告された四半期からも130億ドル以上の売上高を上乗せした。営業利益率は、前年同期比および前四半期比のいずれにおいても、すべての事業セグメントで急上昇した。決算説明会で、マイクロンのCFOは、価格上昇は最終的に緩やかになるとの見通しを示し、技術と製品のリーダーシップに基づくより良い製品構成が功を奏し、市場環境は2028年まで逼迫した支援的な状態が続くと述べた。別途、マテルのCEOであるイノン・クライズ氏は退任し、合併したパラマウントとワーナー・ブラザースの共同CEOに就任する。同社は60億ドルを超えるコスト削減が必要になる可能性があると述べている。BFAのビベック・アリヤ氏は、2030年のAIの総アドレス可能市場の見通しを、以前の約1兆8000億ドルから約2兆2000億ドルに引き上げ、この分野のトップピックとしてエヌビディア、インテル、マーベル、マイクロン、ラムリサーチを挙げた。

バンク・オブ・アメリカのアナリスト、ビベック・アリヤ氏は、2030年のAIの総獲得可能市場（TAM）見通しを従来の1兆8000億ドルから約2兆2000億ドルに引き上げた。アリヤ氏は、米国におけるAIインフラのより積極的な構築、特にデータセンターの増設が今回の引き上げの要因だと述べている。同氏がこのテーマで最も注目する銘柄には、エヌビディア、インテル、マーベル、マイクロン、ラムリサーチが含まれる。インテルは復活の年として注目されており、元CEOのパット・ゲルシンガー氏の下で建設された半導体工場が損失から重要な戦略的優位性へと転換した。マイクロンは価格上昇と逼迫した供給能力が注目され、アナリストはこれを同社の売上高と利益にとって魔法の妙薬と呼んだ。

半導体企業であるVolantisは、新たなカテゴリーのAI推論システムを構築する企業として、Lachy GroomとAbstract Venturesが共同主導し、John Doerr、VXI Capital、Triatomic、Susa Venturesが参加、さらにエンジェル投資家のDwarkesh Patel、Naveen Rao、Sholto Douglasも加わった8800万ドルのシリーズA調達を発表した。同社の最初のシステムであるA-1は、20兆パラメータを超えるモデルをユーザー1人あたり毎秒最大1万トークンで実行しつつ、トークンあたりの推論コストを削減するよう設計されている。Volantisによると、A-1はメモリ容量と帯域幅を同時にほぼ2桁増加させる。これは、計算チップとメモリを接続し、多数のメモリチップの帯域幅を統合プールに集約するフォトニックインターコネクトを用いる。このアーキテクチャは外部レーザーではなく独自のマイクロVCSELを使用し、既存のガリウムヒ素VCSELサプライチェーンを活用してインジウムリン供給の制約を回避し、エンドツーエンドのリンクは1ビットあたり1ピコジュール未満の消費で済む。今回の資金調達は、A-1とそのフォトニックメモリアーキテクチャの開発および商用化を支援し、エンジニアリングチームの拡大も含む。Volantisは2027年に最初の統合推論エンジンを顧客に納入する計画だ。

マイクロンは市場予想を上回る強気の四半期売上高見通しを公表し、時間外取引で株価が上昇した。アイダホ州に本拠を置く同社は、AIデータセンター向けのメモリーチップ確保を急ぐ企業が相次ぐなか、長期供給契約に基づく顧客のコミットメントが6月時点の220億ドルから320億ドルに増加したと述べた。マイクロンの株価は今年に入って3倍以上に上昇し、時価総額は1兆ドルに達した。一方、ナイキは取引終了後に最新の決算を発表する予定で、投資家はエリオット・ヒル最高経営責任者による再建戦略の進捗に注目している。ナイキの株価は今年に入って44％超下落し、今月にはS&P 100の構成銘柄から除外された。フィナンシャル・タイムズ紙によると、テンセントは約10万個の先端AIチップへのアクセスを目的に、オラクルと70億ドルのリース契約を締結した。これはテンセントにとって過去最大の海外リース契約となる。

マイクロン・テクノロジーが市場予想を上回る第4四半期決算と見通しを示し、AI関連の半導体需要への楽観が再び広がったことを受け、木曜日の日本の半導体メーカー株が上昇した。GMT午前4時16分時点で、アドバンテストが約8%高、レーザーテックが10%急騰、TDKが5.5%高、太陽誘電が8.3%高、村田製作所が7.4%高、キオクシアホールディングスが4.6%高、東京エレクトロンが6%高、ロームが4%高となった。マイクロンの四半期売上高は542億3000万ドルで、第1四半期の売上高見通しは615億ドルと市場予想を上回った。同社はまた、長期供給契約が6月の220億ドルから320億ドルに増加したと述べ、AIデータセンター向けの広帯域メモリーの需要が供給能力を引き続き上回っているとした。この上昇を受け、日経平均株価は2.8%高の6万8606.81ポイントとなり、上昇はAIおよび半導体関連銘柄に集中した。

ハナ・マイクロエレクトロニクス公開会社（HANA）の株価は4.90%上昇して53.50バーツとなり、売買代金は16億493万バーツに達した。KGIタイ証券公開会社が分析レポートで、業績は回復基調にあると指摘したことを受けた動きだ。2026年第3四半期の売上高は約1億7300万米ドルと、前年同期比10%増、前四半期比5%増となる見通しで、全体売上の約20%を占めるスマートフォン向け売上が押し上げる。PMS事業からの受注は約400万米ドルまで回復し、Phononicからの受注は約300万米ドルに増加する見込みだ。これにより2026年9カ月間の売上高は約4億9400万米ドルと前年比5%増となり、通年売上高予想の73%に相当する。粗利益率は2026年第3四半期に11.0%へ上昇し、前年同期比5ポイント、前四半期比0.3ポイント改善する見通し。中国のメーカーへの生産移管後にPMSの損失が縮小したことや、Phononicからの受注増加、バーツ安が寄与する。2026年9カ月間の粗利益率は10.4%と前年比1.9ポイント上昇し、通年前提の10.6%に近づく。KGI証券はHANAの「買い」推奨を維持し、2027年末の目標株価を63バーツ、株価収益率40倍を基に算出した。2027年には主力事業の利益が約44%増加する見通しで、AIサプライチェーンへの参入や、HANAとPhononicの協業によるHBMおよびGPU向け冷却ソリューションの第2次量産開始が追い風となる。

ＡＩサーバー向けメモリー半導体大手マイクロンテクノロジーが９月３０日に発表した２６年８月期第４四半期（６－８月）の決算は、売上高が前年同期比４．８倍の５４２億２９００万ドル、純利益が同約１２倍の３７７億１００万ドル、調整後の希薄化後１株当たり利益は同約１１倍の３３．４２ドルとなり、市場予想を上回った。ＡＩサーバー向け需要の拡大やメモリー価格の上昇が業績を押し上げ、売上高の内訳ではクラウドメモリー事業部門が前年同期比３．６倍の１６２億８３００万ドル、コア・データセンター事業部門が同約１１倍の１８０億０２００万ドルとなった。２７年８月期第１四半期（２６年９－１１月）の見通しについては、売上高を中央値で６１５億ドル、調整後１株当たり利益を中央値で３８．１５ドルと予想した。設備投資は２７年度に約２５０億ドルを計画しており、日本、台湾、シンガポールなどでＤＲＡＭやＮＡＮＤの生産能力拡大を進める。サンジャイ・メロトラＣＥＯは、２７年度と２８年度にはメモリーとストレージの需給がさらにひっ迫するとの見通しを示した。

水曜日の夜、マイクロン・テクノロジーが市場予想を上回る第4四半期決算と見通しを発表したことを受け、米国株価指数先物が上昇し、人工知能関連トレードへの信頼が強まった。S&P500先物は0.36%高の7743.25ポイント、ナスダック100先物は0.4%高の3万822.50ポイント、ダウ・ジョーンズ先物は0.3%高の5万1430.0ポイントとなった。マイクロンは調整後1株当たり利益33.42ドルを報告し、予想の31.16ドルを上回った。また、今四半期のEPS見通しを38.15ドル（プラスマイナス1.00ドル）とし、市場予想の36.02ドルを上回った。マイクロン株は時間外取引で一時1%上昇したが、決算説明会後に上げ幅を縮め、ほぼ変わらずとなった。同社は今四半期の粗利益率がやや軟化することを示唆し、2027会計年度の営業費用増加を予想する一方、12月に株主還元を増やすと述べた。急騰する利回りと今後の重要な労働市場データへの警戒感が大幅な上昇を抑制し、10年債利回りは19年ぶりの高値を更新し、5.2%を大きく上回る水準にとどまっている。

韓国の9月の輸出は政府が木曜日に発表した速報値で前年同月比83.5%増となり、予想を大幅に上回った。伸び率はほぼ50年ぶりの高水準となる。市場予想の61.7%を大きく超え、前月の68.7%増からさらに加速した。輸出の強さを受け、韓国の貿易収支は498億5000万ドルの黒字となり、予想の382億ドルを上回った。輸入も急増し、9月は26%増と予想の21.5%を超えた。AI関連貿易が国内経済を支えたほか、中東戦争に伴う原油・ガス価格の上昇が輸入コストを押し上げた。韓国の輸出は、AI向け半導体やデータセンター機器に対する世界的な需要の急増を背景に、2025年6月以降着実に伸びており、世界的なメモリー供給の逼迫を追い風に、メモリーチップメーカーのサムスン電子とSKハイニックスが好調の中心となっている。

マイクロン・テクノロジーが水曜日の市場終了後に第4四半期決算を発表する。同社株は今年に入って261%上昇し、過去1年間では560%上昇しており、時価総額は1兆ドルを超えた。アナリストは第4四半期の売上高を507億5000万ドルと予想しており、これは前年同期の113億1000万ドルから増加し、マイクロンの第3四半期の記録である414億6000万ドルを上回る。利益は1株当たり31.45ドルと予想され、前年は3.03ドルだった。マイクロンは過去12四半期および10四半期にわたり、ウォール街の売上高とEPSの予想をそれぞれ上回っている。第3四半期の粗利益率は84.9%で、同社は第4四半期に86%を誘導し、UBSは87.6%を予想している。複数年にわたる高帯域幅メモリのテイク・オア・ペイ契約により、マイクロンは1000億ドルを獲得し、16の主要顧客契約は220億ドル以上に達している。また、HBMの生産能力の大部分は2027年と2028年まで予約済みである。オプション市場は、マイクロン株が週末までにどちらかの方向に7.75%動く可能性を示唆しており、メモリ価格、HBM需要、利益、供給逼迫の持続期間に関する経営陣のコメントが最大の要因となる。

マイクロンは9月30日水曜日に決算を発表する予定で、AIブームへの期待が高まっている。メモリーチップの需要急増が価格を押し上げ、同社は売上高予想を上回る見通しだ。また、8月の個人消費支出報告による新たなインフレデータも控えており、エコノミストは総合とコアのPCEが前月比で上昇すると予想している。さらに、ADPの9月雇用報告では7万4000人の雇用増が見込まれており、8月の3万8000人と比べて増加する見通しだ。金曜日の包括的な雇用統計を前に、労働市場の健全性についてさらなる洞察を提供する。

香港貿易発展局（HKTDC）は9月28日月曜日、2026年の香港の物品輸出成長率見通しを42～47%に引き上げた。世界的な人工知能（AI）関連技術への需要が予想をはるかに上回る強さを見せているためだ。同日に発表されたHKTDCの2026年第3四半期輸出業者信頼感指数では、現状指数が51.8、期待指数が51.3となり、地政学的不確実性が続く中でも輸出業者の信頼感が総じて良好な水準にあることを示した。HKTDCのブルース・パン研究部長は、今年の香港の力強い輸出成長は、世界的なAI関連製品およびインフラ需要の急速な加速に主に支えられていると述べた。半導体、メモリーチップ、コンピューター部品、通信機器、その他の高度な電子機器への需要が予想をはるかに上回るペースで拡大し、香港の輸出を大きく押し上げている。

テクノロジー市場は、Micron Technologyが2026年9月30日に米国株式市場の取引終了後に発表する2026年度第4四半期決算に注目している。Micronは世界有数のメモリー製造企業の一つであり、DRAM、NAND、NORを幅広く手掛け、データセンターやAI処理システムにとって重要な役割を果たしている。市場が特に注目するのはHBM、すなわちHigh Bandwidth Memoryで、これはAIアクセラレーターと組み合わせて使われる高速メモリーである。Micronによると、HBM4はすでに主要顧客のプラットフォーム向けに大量供給が始まっており、HBM4Eは開発中で2027年に量産入りする見通しだ。直近の決算では、Micronは2026年度第3四半期の売上高を414億6000万ドルと報告し、第4四半期のガイダンスとして売上高約500億ドル、プラスマイナス10億ドル、粗利益率約86%、Non-GAAPベースの1株当たり利益31ドル、プラスマイナス1ドルを示した。これはメモリーサイクルからの力強い回復を反映している。売上成長率は2023年度第4四半期の前年同期比マイナス39.6%から、2026年度第3四半期には前年同期比プラス345.7%へと加速しており、AIとデータセンター向けメモリー需要がこれを支えている。このため今回の決算は、メモリースーパーサイクルがどれだけ勢いを維持できるかを見極める重要な節目となる。売上高や利益の数字に加えて、次期のガイダンス、DRAMとHBMの価格動向、AIデータセンターからの需要に対する見方が注目される。これらはメモリー業界の上昇局面が続くかどうかを示す重要な指標となるからだ。もう一つの興味深い点は、AIの成長によってメモリーがコモディティ色の強い部品から、より戦略的な構成要素へと変わりつつあることだ。Micronや他のメモリー製造企業は、供給を確保し増大する需要に対応するため、AI顧客との長期契約を増やし始めている。一方、新たな生産能力の多くは本格稼働までに数年を要する。投資の観点では、Micronの決算とガイダンスが予想を上回れば、半導体製造装置群にとってもプラスの触媒となる可能性がある。DRAMとHBMの増産には機械設備への投資拡大が必要だからだ。LRCX01はエッチングと成膜装置を手掛けるLam Researchを通じて、AMAT01はDRAM、HBM、先端パッケージング向け装置を手掛けるApplied Materialsを通じて、KLAC01はチップの品質検査と製造プロセス制御システムを専門とするKLAを通じて、それぞれ関連している。製造装置群の見通しは、AI半導体への投資が高水準にあることにも支えられている。投資資金はチップ本体だけでなく、関連する装置や製造プロセスにも広がっていることを示している。したがって、9月30日のMicronの決算は今週の重要なイベントの一つである。MICRON01のモメンタムを測る指標となるだけでなく、メモリースーパーサイクルと半導体製造装置のテーマの今後の方向性を示すシグナルにもなり得る。特にAIからの需要が依然として強く、企業のガイダンスが供給逼迫の継続を反映している場合にはなおさらだ。このテーマに乗りたい投資家は、バンコク銀行系の証券会社が提供するDR01を通じて、バーツ建てで投資することができる。MICRON01はメモリーテーマへの直接的なアクセスを可能にし、LRCX01、AMAT01、KLAC01は半導体製造装置群への継続的な投資機会を提供し、AI半導体のサプライチェーンをより広くカバーすることができる。

今週の比較的低調なテクノロジー決算カレンダーをマイクロン・テクノロジーがけん引する。メモリーチップ大手は9月30日水曜日の市場終了後に第4四半期決算を発表する予定だ。ザックス・コンセンサス予想では、マイクロンの第4四半期利益は1株当たり31.45ドルで前年同期の3.03ドルから938%増加し、売上高は前年の113億2000万ドルから約350%急増して508億6000万ドルに達すると見込まれている。AIインフラに使われる高帯域幅メモリーの需要急増が中心的な話題であり続けている。電子機器メーカーのジャビルは水曜日の寄り付き前に第4四半期決算を発表する予定で、コンセンサス予想では1株当たり利益は4.05ドルと前年同期比23%増、売上高は96億1000万ドルで16%超の成長となる見通しだ。アクセンチュアが今週の注目テック決算の締めくくりとなり、10月1日木曜日の市場開始前に第4四半期決算を発表する。コンセンサス予想では1株当たり利益は3.19ドルで前年比5%増、売上高は2%超増加して180億1000万ドルに達すると見込まれている。投資家はマイクロンのDRAMとNANDの価格見通し、HBM需要、粗利益率に注目するほか、ジャビルのクラウドとデータセンターへのエクスポージャー、アクセンチュアの企業向けテクノロジー支出動向がAI関連需要を読み解く追加材料となる。

ベアードのアナリスト、トリスタン・ゲラ氏は、マイクロン・テクノロジーの目標株価を1280ドルから1520ドルに引き上げ、買い評価を維持した。同社の9月30日の決算発表を目前に控えた動きだ。ゲラ氏は、AIワークロードの拡大に伴い、AMDやインテルのCPUを搭載したサーバー展開がDRAMの需要を押し上げる可能性があると述べ、AI関連のCPU需要は2027年に約40%増加すると予想している。また、DRAMの供給増加率は2026年の30%超から来年は約20%に鈍化するとみており、こうした状況がメモリ価格への圧力を抑制する可能性があるとしている。価格面では、ゲラ氏はDRAMの契約価格が9月四半期に前期比20%上昇し、12月にはさらに10%上昇すると予想。エンタープライズ向けDDR5とNANDの価格も上昇すると見込んでいる。

パイパー・サンドラーのアナリスト、トーマス・チャンピオン氏は、グーグルが新たに開示した外部向けチップ事業が2028年までにTPUハードウェアで1040億ドルの売上高を生み出すと予測しており、同社は市場全体がまだこの収益機会を織り込んでいないと指摘している。チャンピオン氏は、グーグルが2026年第2四半期決算で初めて外部向けハードウェア売上高を開示したことを受けてこのリポートを公表した。この開示は収益機会の正式な再評価を促す節目となった。同社のモデルでは、TPU売上高は2026年の約80億ドル、チップ数で約24万個から、2027年には510億ドル、約240万個へと拡大し、2028年には1040億ドルに達する。これは2027年末までに設備と電力容量で3ギガワットの稼働能力、2028年末までに6ギガワットを構築することを前提としている。パイパー・サンドラーはアルファベットの目標株価を395ドルから400ドルに引き上げ、オーバーウエート評価を据え置いた。2027年と2028年のクラウド売上高予測はコンセンサスをそれぞれ15%と17%上回り、クラウドEBIT予測はコンセンサスを18%から19%上回っている。チャンピオン氏は、これらの予測でさえ保守的である可能性があるとも指摘し、ブロードコム経営陣が最近、2027年にアンソロピック向けで5ギガワット、2028年に10ギガワットの需要に言及したことに触れ、パイパー・サンドラーはその能力が実現すれば売上高で1050億ドルと2100億ドルになると試算している。