Goldman Sachs Group Inc

預託信託清算公社（DTCC）は2026年5月4日、DTCCトークン化サービスを発表した。ラッセル1000種の構成銘柄、ETF、米国債を分散型台帳上に載せることを目的としたプラットフォームである。ブラックロック、ゴールドマン・サックス、JPモルガン、サークル、オンド、ナスダックを含む50社以上が参加し、2025年12月のSECノーアクションレターを経て、2026年7月に限定生産体制に入った。DTCCのフランク・ラ・サラ最高経営責任者（CEO）は、トークン化は投資家に新たな水準の流動性、透明性、効率性をもたらすことで市場の運営方法を大きく変えると述べ、DTCCのブライアン・スティール氏は、このサービスは深い流動性がすでに存在する場所でシステム全体の規模を提供するように設計されていると付け加えた。このインフラの転換はDTCCにとどまらない。ナスダックは2026年3月18日、リリース34-105047に基づき、従来の資産と同じ注文板、ティッカー、CUSIPでトークン化決済を可能にするSECの承認を取得し、NYSEアルカは2026年4月29日発効の規則変更SR-NYSEARCA-2026-45でこれに続き、NYSE本体も2026年4月17日に関連する自社の申請について承認を受けた。SECは2026年9月17日、トークン化されたNMS株式を対象とする5年間の条件付きイノベーション免除を発行し、CFTCは2026年9月24日、スタッフレター25-39と更新されたFAQを通じて、トークン化担保をデリバティブの証拠金に使用できることを明確にした。rwa.xyzが追跡するトークン化資産市場は、2026年9月下旬時点で約386億ドルに達し、2022年の20億ドルから増加した。このうちトークン化米国債が147億ドルから156億5000万ドルを占め、ブラックロックのBUIDLが27億ドル、サークルのUSYCが26億ドル、オンドのUSDYが22億3000万ドルで市場をリードしている。2026年6月1日のシティのリポートは、2030年までにトークン化資産がベースケースで5兆5000億ドル、ステーブルコインが1兆9000億ドルに達すると推計する一方、トークン化システムと従来型システムが併存する混乱期を警告している。

世界の企業合併・買収（M&A）は2026年第3・四半期の取引総額が9930億ドルとなり、第2・四半期から41％減少した。LSEGのデータによると、四半期の取引額が1兆ドルを下回るのは25年第2・四半期以来となる。第3・四半期に発表された100億ドルを超える大型案件は10件にとどまり、24年第4・四半期以来の低水準となった。一方、年初からの世界のM&Aは案件数こそ8％減少したものの、取引総額は前年同期比28％増の3兆9000億ドルと、01年以来の高水準となった。地域別では米国と欧州のM&Aが第3・四半期に大幅に減少したのに対し、アジア太平洋地域の取引額は2420億ドルと第2・四半期比8％増、前年同期比36％増加した。ゴールドマン・サックスのカーステン・ウォーン氏は、現在のペースが続けば年間のM&A総額は21年の過去最高を上回るとの見通しを示した。

米連邦準備制度理事会（FRB）は、毎年実施する銀行ストレステストの枠組みに対する大幅な変更を最終決定した。プロセスの透明性を高め、ストレス関連の資本要件の変動を抑えることが狙い。FRBが最終決定した2つの規則は、2025年に公表された提案にほぼ沿った内容で、ストレス資本バッファー（SCB）の算定方法を大きく変更する。第1の規則では、FRBは毎年、想定されるストレスシナリオと銀行の損失推計に用いるモデルの重要な変更について国民から意見を募り、これらのモデルに関する追加資料を公表し、年次のテスト日程を見直す。第2の規則では、2028年以降、銀行が直近2回の年次監督ストレステストの両方に参加している場合、その平均結果を用いてSCBを算出する。FRBによると、これらの変更を合わせることで資本要件の前年比変動を約50%削減できる可能性がある一方、銀行システム全体の総資本要件はほぼ変わらない見通し。今回の変更は、JPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカ、シティグループ、ウェルズ・ファーゴ、ゴールドマン・サックス・グループといった米国の大手銀行にとって特に重要となる。JPモルガン、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴの現在のSCBは2.5%であるのに対し、シティグループは3.6%、ゴールドマン・サックスは3.4%となっている。トレーディング部門が大きい銀行には2つの世界的な市場ショック要素が適用され、損失が大きい方のシナリオが計算に用いられる。この規定はゴールドマン・サックス、JPモルガン、シティグループに関係する。またFRBは、銀行の手数料収入事業の違いをより適切に反映するため、非金利収入モデルの見直しについても意見を求めている。

米ゴールドマン・サックスのプライベートクレジット・ファンドは２９日、第３・四半期に投資家の解約請求が一段と減少したと発表した。運用資産額１８２億ドルの「ＧＳクレジット」ファンドは、第３・四半期の解約請求額が純資産の２％にとどまり、前四半期の３．２％から低下した。同ファンドの解約請求は設定以来、慣例上の上限である５％を下回っている。一方、これまでに公表された大手の非上場プライベートクレジット・ファンドの第３・四半期の解約請求は１０─１６％超となっており、ブルー・アウル傘下ファンドのデータも数日以内に公表される見通しだ。ＧＳクレジットは、２０２６年に入り大きく報じられたソフトウエア関連融資の信用の質を巡る懸念は和らぎ始めていると説明し、第１・四半期の「ＳａａＳの終末」という見方や第２・四半期の企業のソフトウエア支出を巡る不透明感がスプレッドの急拡大を招いたが、第３・四半期の状況は大きく変わったと述べた。

アバランチのAVAXトークンは火曜日、ゴールドマン・サックスが約1000億ドル規模の財務省短期証券マネー・マーケット・ファンドを、アバランチのブロックチェーン技術上に構築された機関投資家向け決済ネットワークLynqを通じて利用可能にしたことを受け、6カ月ぶりの高値に上昇した。AVAXは一時11.99ドルまで上昇し、直近では前日比約10%高となった。月曜日に、ゴールドマン・サックスのFinancial Square Treasury Instruments Fund（FTIXXとして知られる）が、適格な米国の参加者によってLynqを通じて利用可能になったと発表されたことを受けた動きだ。ゴールドマンのファンド自体はトークン化されておらず、代わりにSEC登録のブローカー・ディーラーであるtZERO Securitiesが、Lynqを通じて既存ファンドへのアクセスを仲介している。tZEROはこれを約1000億ドル規模のファンドと説明した。LynqはArca Labs、Tassat、tZEROによって、機関投資家向けデジタル資産のリアルタイム決済ネットワークとして開発され、2025年7月に最初の取引で顧客資産をアバランチのブロックチェーン上に記録して始動した。アバランチはオープンソースのレイヤー1インフラを提供し、U.S. BankはLynqの適格現金保管機関を務めている。Lynqは2月に、プラットフォーム上の資産が8900万ドルを超えたこと、および30社以上の機関投資家向けデジタル資産企業と提携していることを明らかにした。既存のパートナーおよび参加者にはGalaxy、Crypto.com、FalconX、Fireblocks、Wintermute、B2C2が含まれる。

ゴールドマン・サックスは、約1000億ドル規模の国債ファンド「FTIXX」を、トークン化版を設けることなく機関投資家向け暗号資産企業に開放する。このファンドは、機関投資家向けデジタル資産企業が利用する決済ネットワーク「Links」を通じて提供され、ギャラクシー、ウィンターミュート、ファルコンX、クリプト・ドットコム、ファイアブロックスなどの企業が、取引間に保有する現金をファンドにスイープして利回りを得ることが可能になる。この手法は、ブラックロックのBUIDLやフランクリン・テンプルトンのBenjiといったトークン化商品とは異なり、暗号資産企業が従来の金融インフラを使って遊休現金から受動的な利回りを得られるようにするものだ。

ゴールドマン・サックス・グループは、個人株主に対し、自身の議決権の行使方法を取締役会に委ねる選択肢を提供する計画だ。同社の経営幹部報酬案が否決される寸前となった過去最悪の事態から1年後のことである。証券取引委員会が月曜日に公表した書簡によると、規制当局は、個人投資家がデフォルトで取締役会と同様に投票できるようにする同社の申請を承認した。事情に詳しい関係者によると、これらの投資家はゴールドマン株の約30％を保有している。この変更は、年次株主総会において、会社側の主要議案への支持を高める形で投票率を引き上げる可能性が高い。昨年の総会では、投票株主の3分の1が、デービッド・ソロモン最高経営責任者とジョン・ウォルドロン社長に対する総額8000万ドルの報酬留保ボーナス2件に反対し、同社がこれまで経験した経営幹部報酬に対する最大の反発となった。一方で、約4分の1の株式を保有する投資家は、報酬議案の投票に全く参加しなかった。ゴールドマンは、2025年9月にこのような投票プログラムでSECの承認を初めて受けたエクソンモービル・ホールディングスの例に倣っている。株主がオプトインした場合、ブロードリッジ・ファイナンシャル・ソリューションズが運営するこのプログラムにより、彼らの投票は取締役会の方針に沿って自動的に登録されることになるが、これらの株主は個々の議案について手動で投票を変更したり、オプトアウトしたりすることも可能だ。ソロモン氏は声明で、個人投資家に対し、重要な事項について自らの株式が投票されることを確実にするための、この無料で柔軟な方法を提供できることを喜ばしく思うと述べた。

シティグループは、メキシコのグルポ・フィナンシエロ・バナメックスの新規株式公開で30億ドル超を調達するため、ウォール街の銀行を招集していると、メディアが報じた。ブルームバーグ・ニュースが事情に詳しい関係者の話として伝えたところによると、バンク・オブ・アメリカ、ゴールドマン・サックス・グループ、JPモルガン・チェースもこの案件に参加しており、シティとバナメックスは1月の上場を計画しているという。銀行側は、IPO前にシティグループが保有するバナメックスの残りの株式をどれだけ売却できるかまだ検討中で、さらに小規模な株式売却が行われる可能性もあり、協議は続いており、より多くの銀行が加わる可能性や詳細が変更される可能性もある。シティは昨年、メキシコのリテール銀行の25%の株式を地元の億万長者フェルナンド・チコ・パルドに約23億ドルで売却し、今年に入ってからはバナメックスのさらに24%をジェネラル・アトランティックとブラックストーンに売却した。

ブルームバーグによると、ゴールドマン・サックスは、370億ドル超を運用するクレジット重視の資産運用会社パーマー・スクエア・キャピタル・マネジメントの買収に向けて交渉中と報じられている。協議は継続中だが、決裂する可能性も残っている。実現すれば、最大22億5000万ドルでのNEOSインベストメンツ買収合意や、今年初めのイノベーターの20億ドル買収に続き、ゴールドマンが最近進めている資産運用事業への注力をさらに拡大することになる。この動きは、オルタナティブとクレジットを拡大するというゴールドマンの公表戦略に合致しており、2028年までにクレジット・オルタナティブ資産で3000億ドル、2030年までにオルタナティブ資産全体で7500億ドルを目指している。2026年6月30日時点で、ゴールドマンの運用監督資産は4兆ドル、オルタナティブ事業の運用資産は4590億ドルだった。買収価格は開示されておらず、主なリスクは、競争が激化するクレジット市場で成長のためにゴールドマンが高値をつかむ可能性があることだ。

今週は複数のセクターにわたってディール活動の波が広がり、クアルコムによるロボティクスソフトウェア企業ピックニックの買収が、フィジカルAIとロボティクス分野での存在感を高める動きとして注目を集めた。スマーフィット・ウェストロックは、エンプレサス・CMPCのチリにおける板紙・段ボール事業を4億2000万ドルで買収することに合意した。これにはサンティアゴにある年産約25万トンの抄紙機が含まれる。マディソン・ディアボーン・パートナーズは、持株会社ザ・メアリーゴールド・カンパニーズを1株あたり2ドルの全額現金取引で買収することに合意した。これは2026年9月24日の終値に対して100パーセントのプレミアムとなる。ブルックフィールドは、ナイスから不正検知事業アクティマイズを20億ドルで買収する独占交渉に入っている。一方、ゴールドマン・サックスは、370億ドル超を運用するクレジット運用会社パーマー・スクエア・キャピタル・マネジメントの入札で主導的な立場に浮上した。そのほか、カプリ・ホールディングスは潜在的な買収者と接触しているとの報道で10パーセント急騰し、エボニックはBASFが買収を持ちかけたとの報道を受けてドイツ市場で7.2パーセント上昇した。RPMインターナショナルは、トレムコ・コンストラクション・プロダクツ・グループのためにイタリアのボルテコを買収することに合意し、スーパースター・プラットフォームズはフィンテック企業タイトルパルを全株式交換取引で買収することに合意した。

ゴールドマン・サックスは9月21日、マラソン・ペトロリアム・コーポレーションの目標株価を376ドルから472ドルに引き上げ、この製油株に対する買い推奨を維持した。改定後の目標株価は現在の株価から17％超の上昇余地を示唆し、今月上旬に付けた過去最高値428ドルを上回る水準にある。マラソン・ペトロリアムは、地政学的混乱により相当量の製油能力が停止し、世界の製油マージンが急上昇したことを背景に、2026年初め以降143％超上昇している。今回の目標引き上げは、足元の製油環境による収益力が第2四半期の業績を超えて持続するとゴールドマン・サックスが見込んでいることを示す。第2四半期の利益は4倍に急増して51億4000万ドルとなり、製油・販売マージンは前年同期の1バレル当たり17ドル58セントから36ドル33セントへと倍増した。この強気な見方はウォール街全体の楽観ムードの中で出ており、UBSやモルガン・スタンレーなど複数の企業も同株の見通しを引き上げている。

アンソロピックは、大規模な新規株式公開を控え、最高経営責任者のダリオ・アモデイ氏と6人の共同創業者に議決権の合計50.1％を与える統治構造について、株主の承認を求めている。この提案では、パランティアの創業者支配の仕組みをモデルに、7人の創業者が少なくとも3人以上、最低限の株式を保有し続けることを条件に、ほとんどの企業案件を支配できる特別な種類の株式を創設する。ただし、創業者たちはアンソロピックの取締役の選任を支配するわけではなく、同社は従業員に別の種類の株式を与え、一部の企業案件で調整役となる可能性がある。クロードを手掛ける同社は、評価額が約2兆ドルに達する可能性のある上場を準備しており、史上最大級のIPOとなる可能性がある。モルガン・スタンレーとゴールドマン・サックスが主導的な役割を果たすと見られている。アンソロピックのIPOの時期は流動的で、最近の報道では、開始は10月頃かそれ以降になる可能性が指摘されている。

ゴールドマン・サックスは、ヘッジファンド「シチュエーショナル・アウェアネス」への融資により、2026年に2億ドル超の手数料を獲得したと、事情に詳しい関係者がフィナンシャル・タイムズに語った。元オープンAIの研究者、レオポルド・アッシェンブレナー氏が2024年に設立したAI特化型ヘッジファンドは、最盛期にはバンク・オブ・アメリカ、シティグループ、ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェースなどウォール街の銀行にとって主要な顧客であり、今年はゴールドマン・サックス最大のプライムブローカレッジ顧客となり、トレーディング部門でも最大級の顧客の一つとなっていた。同ファンドは、AIへの一連の極めて収益性の高い賭けで頭角を現した後、7月に破綻した。シチュエーショナル・アウェアネスの取引を処理し、借入資金を融資していた銀行には、損失発生前の主要な貸し手の一つであったゴールドマン・サックスも含まれ、米証券取引委員会の調査を受けていた。SECは、同ファンドの取引のタイミングや、借入資金に関する貸し手とのやり取りについて詳細を求めていた。同紙によると、シチュエーショナル・アウェアネスは現在もゴールドマンの顧客であるという。

ゴールドマン・サックスがパーマー・スクエア・キャピタル・マネジメントの買収交渉に入っていると、ヤフー・ファイナンスが引用したブルームバーグの報道で明らかになった。実現すれば、約4兆ドル規模の資産運用・ウェルスマネジメント事業がさらに拡大することになる。この潜在的な取引は、世界のM&A活動が2026年上半期に過去最高の2兆8000億ドルに達した中で浮上したが、予備的なデータによれば第3四半期の取引活動全体はやや鈍化している。ゴールドマンの投資銀行部門の手数料は2026年上半期に前年同期比52%増の62億ドルとなり、投資銀行部門の案件残高は5年ぶりの高水準に達し、アドバイザリー案件残高は過去最高となった。デービッド・ソロモン最高経営責任者の下、ゴールドマンは今年の収益基盤が700億ドルに達すると見込んでおり、2018年から2019年に戦略計画を開始した当時の300億ドル台半ばから増加する。エバーコアは、2026年6月30日時点で投資銀行・株式部門が総収益の97.6%を占め、シニア・マネージング・ディレクターは230人で、うち投資銀行部門が188人となり、1年前の197人、159人から増加した。

Airtel Moneyは、ロンドン証券取引所での60億ポンド規模の上場計画を発表した。ロンドン市場では2021年以来最大の新規上場となる。13カ国で事業を展開するアフリカの決済大手で、FTSE100種採用の携帯電話事業者Airtel Africaの子会社である同社は、今年後半にメインマーケットで約8億ドルの調達を目指しており、既存株式の少なくとも10％を上場し、約80億ドルの評価額を目標としているとみられる。77.9％の株式を保有し、長期株主としてとどまる意向を示しているAirtel Africaは、最終的に、億万長者のスニル・バルティ・ミッタル氏が率いるインドの通信複合企業Bharti Enterprisesに支配されている。月間利用者数が約5300万人、昨年の売上高が14億ドル、利息その他の費用控除前の基礎的利益が6億7600万ドルだったAirtel Moneyは、10月にロンドン市場に上場する見通しで、シティグループが主幹事を務め、バークレイズ、メリルリンチ、ゴールドマン・サックス、JPモルガンが同行する。今回の上場は、新規上場件数が2007年の約60件から直近4年間は毎年ごくわずかにとどまっているロンドン証券取引所にとって、歓迎すべき追い風となる。