Colocation & Hyperscale REITs

ゴールドマン・サックスのストラテジスト、ローラ・シアー氏は月曜日のリポートで、政治および地域社会の反対が高まっているにもかかわらず、2027年までの米国データセンター成長見通しはほぼ変わらないと述べた。シアー氏はゴールドマンの2026年末の米国データセンター容量予測を5ギガワット引き上げて64ギガワットとする一方、2027年末予測は5ギガワット引き下げて90ギガワットとした。同氏は現在、米国データセンターの電力需要が2026年に38％、すなわち12ギガワット、2027年に38％、すなわち17ギガワット増加すると予想している。これは12月対12月ベースである。シアー氏は、アボット州知事がERCOTとテキサス水開発委員会の監査が終わるまでテキサス州の新規データセンター許可を停止するよう指示したこと、およびNBCニュースの世論調査で有権者の64％が地元のデータセンターを支持する候補者を支持しにくくなると答えたのに対し、支持しやすくなると答えたのは11％だったことを指摘した。別途、BofAグローバル・リサーチは、データセンターの総水消費量の最大75％が敷地外で発生していると推定し、GPUベースのサーバーの電力需要は年間約30％増加しており、新規データセンター容量の1メガワットごとに約60～75トンの金属、主に銅が組み込まれていると述べた。

アレスのセカンダリーズ・ファンドは、セイビー・データセンター・プロパティーズLLCへの投資を拡大し、総コミットメント額は5億ドルを超えた。今回の追加投資は、2026年7月に発表されたSDCPへのアレスによる少数株式投資を土台とするものだ。SDCPは米国の一流市場でハイパースケールおよびエンタープライズ向けデータセンターキャンパスを所有・運営しており、その総容量は275メガワット、拡張パイプラインは2033年までに約737メガワットに達する見通しである。ナショナル・リアルエステート・アドバイザーズのエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高投資責任者、ケビン・バーディ氏は、今回の追加投資はSDCPの長期的な価値提案と成長軌道に対する継続的な確信を反映したものだと述べた。セイビー・データセンター・プロパティーズの社長、ティム・ミリック氏は、追加コミットメントは同プラットフォームの強みと、ミッションクリティカルなインフラを開発・運営する能力への信頼を反映していると語った。アレスの不動産セカンダリー部門共同責任者、ジェイミー・サンデー氏は、同社は依然として大きな成長余地があると見ていると述べた。

ALT Telecom Public Company Limited（ALT）は、2026年第4四半期にグローバルハイパースケーラー級の世界的顧客グループとの追加契約交渉を進めていることを明らかにした。2026年第3四半期には、契約期間20年、総額約20億バーツのネットワークおよびデジタルインフラのリース契約を締結している。同社のプレーヤーパン・タンポーサック取締役社長はフアウィジョン通信の取材に対し、2026年後半の収益は既存ネットワークの経常収益の計上により2桁成長を目指すと述べた。大口顧客基盤の拡大により、同社グループの将来計上予定の受注残高は、2026年第2四半期時点の51億1500万バーツから、2026年9月には約69億バーツへ増加した。同社はまた、地方電力公社および首都電力公社のスマートグリッドシステムおよびスマートメーター設置事業、ならびに安全保障・デジタル分野の政府案件の入札を進めており、これらの総額は数十億バーツ規模に上る。さらに、東部経済回廊特別開発区のネットワークをバンコクおよび海外のデータセンターと接続する事業も推進し、新規プロジェクトの投資収益率は最低10～15％を目標としている。同社は、今後12～18カ月間の収益と利益の成長を支える3つの重要な促進要因として、データセンターおよびAIのトレンド、スマートメーターとスマートグリッド事業の成長、そしてオペレーティングレバレッジによる利益率の拡大を挙げている。

ブラックフューエルは2026年9月下旬、液冷式でAMDのGPUを搭載したAI推論プラットフォームをホストし拡張するため、バルセロナにあるデジタル・リアルティのBCN1データセンターを選定したと発表した。このプラットフォームは、低遅延のプライベート接続を実現する相互接続ネットワーク「ServiceFabric」と緊密に統合されている。この動きは、デジタル・リアルティがLAX12施設に新たなケーブル陸揚げ局を追加する計画を発表した直後に来たもので、この陸揚げ局は2028年以降に海底ケーブルを支える予定で、海底ルートを同社の相互接続ファブリックに結びつける。両プロジェクトは合わせて、デジタル・リアルティの短期的な相互接続とAI需要の触媒を支える。これには19億ドルのリース契約残高と、最近成約した4億1000万ドルのハイパースケール契約の収益化が含まれる。同社の見通しでは、2029年までに97億ドルの売上高と14億ドルの利益を計上するとしており、これには年率12.7%の売上成長と、現在の7億5830万ドルから約6億ドルの利益増加が必要となる。中心的な議論は依然として、デジタル・リアルティが拡大した1.4ギガワット、2026年の設備投資計画42億5000万ドルから47億5000万ドルにあり、需要がこの建設に追いつくかどうかである。Simply Wall Stコミュニティによる3つの適正価値推定は、1株あたりおよそ223ドルから303ドルに及んでいる。

NETSTREITは5億5000万ドルの追加タームローン枠を確保し、既存のクレジットファシリティを修正して債務満期プロファイルを延長するとともに、2028年2月に満期を迎える2億ドルのタームローンを返済した。今回の資金調達は、既存の5.5年物シニア無担保タームローンへの1億ドルの増額、既存の7年物タームローンへの5000万ドルの増額、そして新規の4億ドル・シニア無担保7年物遅延ドロー・タームローンで構成される。1億ドルと5000万ドルの増額分タームローンはクロージング時に実行され、4億ドルのファシリティは未実行で、2027年9月28日まで引き出し可能である。同社によると、これらの取引により2029年初頭まで重要な債務満期はなくなり、2027年までの債務資本ニーズはほぼ満たされるという。

オラクル株は木曜日、アジア太平洋地域の複数のオラクルデータセンターにまたがる5年間の賃貸契約をテンセント・ホールディングスが締結したとフィナンシャル・タイムズが報じたことを受け、序盤の上昇から反転して下落した。報道された条件では、テンセントは中国国内では入手できない約10万個の最先端AIチップへのアクセスを得ることになり、契約額は約70億ドルで、その3分の1近くが前払いとされている。両社とも詳細の確認を求められたが回答しなかった。オラクル株はこの報道を受けて木曜日の寄り付き前に約2%上昇したが、市場全体の軟調地合いの中で上げ幅を消し、本稿執筆時点で0.82%安の136.18ドルとなっている。この取引は、国内のチップ供給が逼迫し米国の輸出規制が続く中で、中国のテック企業が海外の計算能力を求めて広く争奪している状況を反映している。

KGI証券は10月の注目株を発表し、民間投資とデータセンターのテーマで銘柄を積み増すよう推奨した。対象はDELTA、GULF、WHA、STECON、CENTELの5銘柄。調査部門は、10月の市場は反発する可能性が高いとみている。世界経済のリスク、中東の不確実性、世界主要市場での債券利回りの急上昇はすでに市場にかなり織り込まれているためだ。SET指数は回復すると予想され、8月のコアPCE価格指数が市場予想を下回ったことを受け、FRBが利上げを一時停止する可能性は高いとみている。また、米国とイランが近く何らかの形で停戦合意に達する可能性もかなり高いとみている。国内要因では、タイ政府が本日から最終段階の消費刺激策を進めており、今後は民間投資の刺激に重点を移す。PPP方式を用いたインフラプロジェクトや外国直接投資も含まれる。STECONは総額100億バーツの新規プロジェクト契約を締結した。これは2026年通期予想目標500億バーツの20%に相当し、受注残は1兆1640億バーツに増加した。さらに700億バーツのプロジェクト獲得が見込まれており、主にデータセンターと発電所案件である。GULFは、ダイレクトPPAの取得が見込まれる発電容量のうち、すでに2ギガワット超のデータセンター需要を特定している。PDP2026計画では、再生可能エネルギーの発電容量をさらに20～30ギガワット、ガス発電容量を20ギガワット増やす見通しだ。CENTELについては、経営陣への取材後も調査部門は強気の見方を維持している。2026年第3四半期予想に計上されたRevPARは前年同期比で一桁台半ばの回復となり、第2四半期のマイナス10%から改善した。第4四半期のハイシーズンにはさらに改善すると予想される。なお、9月の推奨ポートフォリオは2.6%下落し、市場全体の2.0%下落をアンダーパフォームした。

デジタル・リアルティは、ブラックフューエルがAI推論プラットフォームを展開・拡張する基盤として、バルセロナのBCN1データセンターを選定したと発表した。数メガワット規模のこの展開は、液冷式のデル・テクノロジーズAIファクトリー・インフラストラクチャとAMDのGPU上に構築され、ブラックフューエルの推論プラットフォームを、デジタル・リアルティのソフトウェア定義型相互接続プラットフォームであるServiceFabricと統合する。プライベート接続を通じて提供されるServiceFabricは、低遅延・低ジッターのネットワーク経路を実現し、公開インターネット接続と比較して、最初のトークンまでの時間を50ミリ秒短縮し、20回から50回の連続した推論API呼び出しを必要とするエージェント型ワークフローの全体的なタスク完了時間を1秒から2.5秒短縮することができる。ServiceFabricは世界800以上のデジタル・リアルティおよび第三者データセンターに広がっており、ブラックフューエルにバルセロナを超えてAIサービスを拡張するためのグローバルな接続ファブリックを提供する。デジタル・リアルティの最高技術責任者であるクリス・シャープ氏は、AIの次の段階はメガワット当たりの有用なトークン数で測られることになり、バルセロナはその最初の証明点であると述べた。

ランド・アンド・ハウス証券は、BDMS株を目標25.0バーツで買い推奨とする分析を発表した。想定支持線は19.3バーツと19.5バーツ、抵抗線は20.4バーツと21.0バーツ。7月の売上高は前年同月比8%増と加速し、2569年上半期の約1%増から伸びを強めた。タイ人患者が前年同月比9%増、外国人患者が同6%増となったことが寄与した。調査部門は2569年第3四半期の利益が前年同期比および前四半期比の双方で回復すると予想し、2569年第2四半期が今年の利益の底になるとみている。一方、BGRIM株については目標21.5バーツで買い推奨。想定支持線は18.0バーツと18.4バーツ、抵抗線は20.0バーツと20.8バーツ。まもなく発効する新しい電力開発計画は、データセンター向けの電力需要増加を背景に、より強気の内容になるとみている。新規の発電容量は300メガワットから500メガワットを見込む。韓国で風力発電事業を行うNAKWOL 1プロジェクトは建設が92%まで進んでおり、再生可能エネルギーの比率を高め、SPP事業への利益依存を減らす重要な転換点となる。データセンター事業の第1期と第2期はすでに顧客が100%埋まっており、2570年第3四半期までに商業運転開始が完了する見込み。国内と海外の双方で300メガワットへの拡張計画も進めている。

ファイドラは、アラインド・データ・センターズとの提携を発表し、同社のデータセンター・ポートフォリオ全体にプリズム・プラットフォームを展開する。プリズムはデータセンター運用に特化して設計された読み取り専用のインテリジェンス層であり、ビル管理システム、電力監視システム、その他のインフラシステムからのテレメトリを運用ドキュメントとともに継続的に分析し、初期段階の異常を特定し、根本原因分析を加速し、自然言語インターフェースを通じて文脈に沿ったガイダンスを提供する。ファイドラは、エヌビディアDSX OSの一部であるエヌビディアDSX Exchangeをプリズムに統合し、機械、電気、電力、冷却、ITシステム間の情報を統合する共通データ層として活用している。ファイドラのCEO兼共同創業者であるジム・ガオ氏は、この提携によりデータセンター運用の速度、効率性、信頼性が向上すると述べ、アラインドのCTOであるマイケル・ウェルチ氏は、支援型インテリジェンスが運用担当者の専門知識を増幅し、新規容量の試運転や品質保証において付加価値をもたらすと述べた。両社は、この提携がポートフォリオ全体で運用の卓越性を高める技術へのアラインドの継続的な投資を反映するものであるとしている。

ブラックロックとIFMインベスターズが支援するコンソーシアムは、ブルー・アウル・キャピタルからStack Infrastructureのアジア太平洋データセンターを取得するため、200億ドルから250億ドル規模の取引に向けた独占交渉に入った。デューデリジェンスが進行中で、まだ合意は最終化されていない。この動きは、ブラックロックが拡大したAIインフラストラクチャー・パートナーシップやAligned Data Centresの大型買収と並行しており、同社が地域をまたいでAI重視のデータセンター網をいかに積極的に構築しているかを浮き彫りにしている。ブラックロックの見通しでは、2029年までに売上高362億ドル、利益108億ドルを達成する必要があり、年間9.9%の売上成長と、現在の66億ドルから約42億ドルの利益増加が求められる。Simply Wall Stコミュニティの5人のメンバーは現在、ブラックロックの適正価値を1140.65ドルから1323.31ドルの間と見積もっており、適正価値推定1323ドルに対して現在の株価は24%の上昇余地があることを示唆している。投資家はまた、プライベート市場とAIインフラへのエクスポージャー拡大が統合やコスト圧力を高め、ブラックロックが現在の利益プロファイルを維持する能力に影響を与えるリスクも考慮している。

グローブ・テレコムは、人工知能ブームを追い風にデータセンター事業を次の10億ドル規模のビジネスに育てる狙いで、2027年に主にデータ事業拡大のために少なくとも10億ドルを投じる計画だと、カール・レイモンド・クルーズ社長兼最高経営責任者が明らかにした。今後数年間の設備投資は売上高の23～28％に相当する見通し。グローブのデータセンター事業は、親会社アヤラとシンガポール・テクノロジーズ・テレメディアとの合弁であるSTテレメディア・グローバル・データセンターズ・フィリピンを通じて展開しており、5施設を運営。容量は2026年末までに30～35メガワットに達し、その後3年間で新規サイトと既存施設の拡張により124メガワットまで増える見込み。クルーズ氏によると、さらなる拡張の資金調達手段の一つとして合弁事業の上場が検討されている。タイ、シンガポール、マレーシアでの容量制約により、フィリピンがデータセンター顧客の次の進出先になると同氏は付け加えた。今回のデータセンターへの賭けは、GCashを手掛けるマイントでの成功に続くもの。マイントは2024年の直近の資金調達ラウンドで50億ドルと評価され、来月の新規株式公開では約600億ペソを調達する見込みで、実現すれば同国最大の上場となる。

シュナイダーエレクトリックは、ラスベガスで開催されたYOTTA 2026において、世界初の完全ソフトウェア定義型中電圧開閉装置を発表した。同社の調査と推定によると、このアーキテクチャは最大3倍の受注・製造の迅速化、最大2倍の試運転の迅速化、ゼロダウンタイムでのアップグレード、配線と部品を削減した簡素化された設置面積を実現する。次世代のソフトウェア定義型中電圧機器は、エクイニクスの実稼働コロケーション・データセンター環境でのパイロットを通じて、すでに現場に導入されている。シュナイダーエレクトリックは、ソフトウェア定義型中電圧アーキテクチャを中電圧ポートフォリオ全体に拡大し、さらにPremSetやGM AirSeT、RM AirSeT、SM AirSeTを含むAirSeTシリーズなど、パワートレインの残りの部分へも段階的に展開する予定で、パイロットプログラムは2027年まで継続し、より広範な提供は2028年に続く見通しである。シュナイダーエレクトリックのパワーシステムズ部門のエグゼクティブ・バイス・プレジデントであるメルトン・チャン氏は、この開閉装置はソフトウェアの論理を中電圧機器にもたらすもので、顧客はほんのわずかな時間で導入し、地域をまたいで標準化し、ゼロダウンタイムで新たな機能を追加できると述べた。

S&Pグローバル・レーティングは月曜日、マレーシアの外貨建てソブリン信用格付け「A-/A-2」および自国通貨建て「A/A-1」を再確認し、今後2～3年にわたり安定した成長と財政赤字の縮小が信用力を支えるとの見通しから、安定的なアウトルックを維持した。同社は、生成AI投資の世界的な急増と高いエネルギー輸出額の持続を指摘し、実質GDP成長率が2025年の5.2%拡大に続き2026年には5.5%になると予測した。マレーシアは2021年から2026年半ばまでに累計で推定3860億リンギのデータセンター投資を呼び込んだが、S&Pは急速なデジタルインフラの拡大がエネルギーと水の制約を深刻化させ、将来の資本流入を減速させる可能性があると警告した。財政面では、S&Pは一般政府の財政赤字が2026年にGDP比3.1%へ縮小すると推定しており、販売税の枠組み拡大やディーゼルの市場価格への移行を含む的を絞った補助金の合理化が寄与するとしている。また同社は、世界的な原油価格の変動の中で補助金付きRON95ガソリン価格を維持したことで、2026年第1四半期の補助金支出が連邦運営予算の18%に再び押し上げられた一方、データセンター向けの資本設備輸入が総外部資金調達需要を経常収支の受取額と外貨準備の合計を上回る水準に押し上げたと指摘した。この圧力はプロジェクトの完成に伴い和らぐとS&Pは予想している。

サイファー・デジタルは、2026年9月下旬に発表したバーバー・レイクにおけるフルイドスタック契約について、10年間で52億米ドルの延長に合意した。この延長により、バーバー・レイクにおけるフルイドスタックの契約期間は合計20年となり、同契約に紐づく契約収益は90億米ドルに引き上げられる。拡大されたフルイドスタック契約に基づくバーバー・レイク・プロジェクトの容量は現在300MWを計画しており、段階的な納入と費用分担が行われる。改定された費用分担の下では、サイファー・デジタルは償還を受ける前に予算超過分の最初の3億5930万米ドルを負担しなければならず、多額の資本需要を抱え、現金のランウェイが1年未満の同社にとって重い負担となる。投資家は、2026年第4四半期にバーバー・レイクの最初のデータホールの段階的納入と賃料開始が実現するかどうかに注目している。この時点で、契約は新たな支出義務に対してリース収入を生み始める予定である。

JPモルガンのアナリストは、欧州で加速するデータセンター建設が、新たな原子力発電容量の必要性を強める可能性があると指摘した。テクノロジー企業がAIインフラに電力を供給するため、信頼性が高く低炭素な電力源を求めているためだ。報告書が引用した欧州委員会の推計によると、欧州のデータセンターの電力消費量は現在の約70テラワット時から2030年までに約115テラワット時に増加する可能性がある。JPモルガンは、2023年と比較して2030年までに欧州のデータセンターの年間電力需要がさらに89テラワット時増加し、増加分の約45%をイベリア半島と北欧が占めると予測している。2025年末時点で欧州で発表されているデータセンターのパイプラインは66.1ギガワットに達し、稼働中の容量は10.8ギガワットだった。グーグルは最近、フィンランドの原子力発電を対象とするフォータムとの22年間の電力購入契約に合意し、先渡電力価格に対して約60%のプレミアムが上乗せされると推定されている。これは米国でマイクロソフト、メタ、アマゾン、グーグルが相次いで結んだ同様の原子力契約に続くものだ。需要の増加に伴い、小型モジュール炉がより大きな役割を果たす可能性があるが、欧州では現在運転中の商用SMRはなく、最初のプロジェクトは2030年代初頭を目標としている。欧州委員会は、新設の大型炉と寿命延長のために2050年までに2410億ユーロの投資が必要と推計している。

マイクロソフトは2030年までに湾岸諸国全体でクラウドおよびAIインフラに100億ドル超を投資する計画だ。このプログラムは新たな海底ケーブルおよび陸上接続に加え、地域のデジタル強靱性を目的としたデータセンター能力を対象としている。経営陣は中東のAI組織と提携し、マイクロソフトのクラウド基盤上に地域の能力を構築する。この湾岸地域への100億ドル超の投資は、マイクロソフトのより広範なAI・クラウド支出の一部であり、同社はこれを裁量的な追加支出ではなく将来のリーダーシップに必要な要件と位置づけている。投資家にとっての実質的な判断材料は、2030年までのマイクロソフトが開示するAI・クラウドの設備投資ペースと、報告されるAzureおよびより広範なクラウド収益との比較であり、同社の新たな報告体制の下でより詳細なAzureの数字が期待されている。