Valero Energy Corporation

ฟิลลิปส์ 66 รายงานรายได้ไตรมาสสอง 5.204 หมื่นล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับปรุง 9.41 ดอลลาร์ สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 8.0855 ดอลลาร์ หลังจากกำไรกลั่นที่รับรู้จริงทั่วโลกเพิ่มขึ้นเท่าตัวเป็น 24.08 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จาก 10.11 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสก่อนหน้า ผลประกอบการครั้งนี้แข็งแกร่งที่สุดในรอบไตรมาสนับตั้งแต่ปี 2022 และหุ้นปิดตลาดวันศุกร์ที่ 272.99 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 116.03% นับตั้งแต่ต้นปี การพุ่งขึ้นของกำไรเกิดขึ้นทั่วทั้งอุตสาหกรรม โดยมาราธอน ปิโตรเลียม รายงานกำไรจากการกลั่นและการตลาดที่ 36.33 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เทียบกับ 17.58 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า พร้อมกำไรต่อหุ้นปรับปรุง 17.73 ดอลลาร์ ขณะที่วาเลโร เอนเนอร์จี รายงานกำไรกลั่นแบบผสมที่ 23.62 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และกำไรดีเซลอัลตร้าต่ำกำมะถันในเขตชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกที่ 43.52 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล มาร์ก แลชิเออร์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร เรียกสถานการณ์นี้ว่าเป็นอุปทานช็อกในการประชุมสายเมื่อวันที่ 5 สิงหาคม และไบรอัน แมนเดลล์ ระบุว่ามีกำลังการกลั่น 7 ล้านบาร์เรลต่อวันหยุดดำเนินการในเอเชียและตะวันออกกลาง บวกกับอีก 1.4 ล้านบาร์เรลต่อวันในรัสเซีย การปิดโรงกลั่นในสหรัฐฯ เจ็ดแห่งนับตั้งแต่ปี 2019 รวมถึงการที่ฟิลลิปส์ 66 เองหยุดผลิตเชื้อเพลิงที่โรงกลั่นในลอสแอนเจลิสในปี 2025 ได้วางพื้นระดับเชิงโครงสร้างไว้ แต่มุมมองเชิงบวกของฝ่ายบริหารที่ว่าต้นทุนดำเนินงานกลั่นจะอยู่ที่ 5.50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จะคืนทุน 887 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ และหนี้สินสุทธิจะต่ำกว่า 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปีนั้น ขึ้นอยู่กับว่าบาร์เรลจากรัสเซียและอ่าวเปอร์เซียจะหยุดดำเนินการไปอีกนานแค่ไหน

โจ เลตช์ นักวิเคราะห์จากมอร์แกน สแตนลีย์ ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของบริษัท วาเลโร เอเนอร์จี คอร์ปอเรชัน จาก 255 ดอลลาร์ เป็น 411 ดอลลาร์ เมื่อวันที่ 14 กันยายน โดยคงอันดับความน่าลงทุนไว้ที่ระดับ Equal Weight ราคาเป้าหมายใหม่นี้บ่งชี้ถึงโอกาสปรับขึ้นเกือบ 4% จากระดับปัจจุบัน และสูงกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลของหุ้นที่ต่ำกว่า 400 ดอลลาร์ต่อหุ้นเล็กน้อย วาเลโรปรับขึ้นมาแล้วกว่า 140% นับตั้งแต่ต้นปี 2026 โดยได้แรงหนุนจากการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของกำไรจากการกลั่นทั่วโลก หลังจากเหตุการณ์ disruptions ตัดกำลังการกลั่นทั่วโลกและทำให้อุปทานน้ำมันเบนซิน ดีเซล และน้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบินตึงตัวขึ้น บริษัทรายงานกำไรไตรมาสสองสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น 2.6 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ เพิ่มขึ้นจาก 695 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ เจสัน เกเบลแมน จาก ทีดี โคเวน คาดว่า วาเลโรจะซื้อหุ้นคืนประมาณ 20% ของมูลค่าตลาด ระหว่างไตรมาสสามถึงสิ้นปีหน้า โครงการปรับปรุงหน่วย FCC มูลค่า 230 ล้านดอลลาร์ของวาเลโรที่โรงกลั่นเซนต์ชาร์ลส์ คาดว่าจะแล้วเสร็จในไตรมาสสาม ความเสี่ยงหลักคือกำไรไตรมาสสองที่สูงผิดปกติมาจากสภาวะตลาดที่พิเศษ ซึ่งอาจสะท้อนอยู่ในมูลค่าหุ้นแล้ว ดังนั้นแม้กำไรจากการกลั่นทั่วโลกจะลดลงเพียงเล็กน้อยก็อาจกระตุ้นให้ราคาหุ้นย่อตัวลงอย่างรุนแรง

Valero Energy ได้แต่งตั้ง Matt Audette เป็นกรรมการอิสระและสมาชิกของคณะกรรมการตรวจสอบ โดย Audette ปัจจุบันดำรงตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ LPL Financial และเคยดำรงตำแหน่งรองประธานอาวุโสและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินที่ E*TRADE คณะกรรมการบริษัทได้มอบหมายให้ Audette เข้าสู่คณะกรรมการตรวจสอบ ซึ่งจะเพิ่มประสบการณ์ด้านการรายงานทางการเงินและด้านกฎระเบียบอย่างลึกซึ้งให้กับคณะกรรมการชุดนี้ Valero Energy เป็นบริษัทกลั่นน้ำมันสัญชาติสหรัฐฯ ที่ผลิต ทำการตลาด และจำหน่ายเชื้อเพลิงเหลวเพื่อการขนส่งที่ได้จากปิโตรเลียมและคาร์บอนต่ำ ตลอดจนผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีทั่วทวีปอเมริกาและยุโรป การแต่งตั้งครั้งนี้ส่งผลกระทบทั้งต่อการดำเนินธุรกิจกลั่นน้ำมันแบบดั้งเดิมและกิจกรรมคาร์บอนต่ำที่กำลังเติบโตของบริษัท

มาราธอน ปิโตรเลียม และวาเลโร เอเนอร์จี ต่างพุ่งขึ้นกว่า 150% นับตั้งแต่ต้นปี แต่ปัจจุบันทั้งสองแห่งซื้อขายสูงกว่าเป้าหมายราคาที่นักวิเคราะห์ให้ฉันทามติ ส่งผลให้ทั้งสองหุ้นได้รับคำแนะนำระดับถือเป็นส่วนใหญ่ มาราธอนปรับขึ้น 157.1% แตะ 413.20 ดอลลาร์ และวาเลโรปรับขึ้น 152.4% แตะ 404.84 ดอลลาร์ เทียบกับเป้าหมายฉันทามติที่ 370.17 ดอลลาร์ และ 355.47 ดอลลาร์ ตามลำดับ การพุ่งขึ้นครั้งนี้ได้แรงหนุนจากส่วนต่างราคากลั่นที่เพิ่มขึ้นราวสองเท่าในปี 2026 หลังจากโดรนโจมตีของยูเครนทำให้กำลังการกลั่นของรัสเซียหายไปกว่า 2.8 ล้านบาร์เรล โดยฝ่ายบริหารของมาราธอนประเมินว่ากำลังการผลิตทั่วโลกที่หยุดชะงักมีมากกว่า 9 ล้านบาร์เรลต่อวัน สูงกว่าค่าปกติในอดีตราว 4 ล้านบาร์เรลต่อวัน โรงกลั่นทั้งสองแห่งทำกำไรรวมกันราว 8.8 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สองของปี 2026 แต่นักวิเคราะห์คาดการณ์แล้วว่ากำไรปี 2027 จะลดลงอย่างรุนแรง เหลือ 33.95 ดอลลาร์สำหรับมาราธอน และ 31.21 ดอลลาร์สำหรับวาเลโร ทำให้อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า 13 เท่าและ 14 เท่าดูเหมือนกับกับดักมูลค่าในจุดสูงสุดของวัฏจักร การถือหุ้นเสียงข้างมากของมาราธอนใน MPLX หนุนการเติบโตของเงินปันผลปีละ 12.5% ในปี 2026 และ 2027 ขณะที่วาเลโรได้ประโยชน์จากอาร์บิทราจน้ำมันเบนซินที่กลับมาเปิดอีกครั้ง ซึ่งทำให้การนำเข้าน้ำมันเบนซินสุทธิของสหรัฐลดลงราว 400,000 บาร์เรลต่อวัน วาเลโรคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น 2.6 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง และมาราธอนคืนเงินมากกว่า 2.8 พันล้านดอลลาร์ โดยยังเหลือวงเงินซื้อหุ้นคืนอีก 6.1 พันล้านดอลลาร์

วาเลโร เอเนอร์จี ปิดการซื้อขายล่าสุดที่ 403.28 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1.57% ขณะที่ดัชนีเอสแอนด์พี 500 ลดลง 0.45% ดัชนีดาวโจนส์ลดลง 1.21% และดัชนีแนสแด็กลดลง 0.01% บริษัทกลั่นน้ำมันแห่งนี้ปรับขึ้น 13.42% ในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา แซงหน้าการเพิ่มขึ้น 3.72% ของกลุ่มพลังงานน้ำมัน และแซงหน้าการลดลง 2.43% ของดัชนีเอสแอนด์พี 500 วาเลโรมีแผนรายงานผลประกอบการในวันที่ 22 ตุลาคม 2569 โดยนักวิเคราะห์คาดการณ์กำไร 18.09 ดอลลาร์ต่อหุ้น เพิ่มขึ้น 394.26% จากปีก่อนหน้า ด้วยรายได้ 3.854 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 19.81% สำหรับทั้งปี ประมาณการฉันทามติของแซ็กส์คาดการณ์กำไร 46.41 ดอลลาร์ต่อหุ้น และรายได้ 1.5052 แสนล้านดอลลาร์ เปลี่ยนแปลง +337.42% และ +22.68% ตามลำดับ ประมาณการกำไรต่อหุ้นตามฉันทามติปรับขึ้น 14.24% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา และวาเลโร เอเนอร์จี ปัจจุบันมีอันดับแซ็กส์ที่ 1 ซึ่งหมายถึงน่าซื้ออย่างยิ่ง

หุ้นของ Forgent Power Solutions พุ่งขึ้น 9.5% หลังจากบริษัทรายงานกำไรปรับปรุงสำหรับไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ 25 เซนต์ต่อหุ้น สูงกว่าที่ Zacks Consensus Estimate คาดไว้ที่ 23 เซนต์ ส่วนหุ้นของ Skyworks Solutions พุ่งขึ้น 13.6% หลังจากที่ Philip Brace ซีอีโอแสดงความมั่นใจว่าดีลควบรวมกิจการกับ Qorvo มูลค่า 2.2 หมื่นล้านดอลลาร์อาจปิดได้ภายในปลายเดือนกันยายนหรือต้นเดือนตุลาคม ขณะที่หุ้นของ Qorvo บวกขึ้น 9.3% ด้านหุ้นของ Axon Enterprise ลดลง 9.8% หลังจากประกาศแผนออกหุ้นกู้มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับต้นทุนการกู้ยืม ส่วนหุ้นของ Valero Energy เพิ่มขึ้น 3.7% จากราคาน้ำมันดิบที่พุ่งสูงซึ่งหนุนหุ้นกลุ่มพลังงาน ท่ามกลางความกังวลเรื่องอุปทานในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น

หุ้นของโรงกลั่นน้ำมันสหรัฐฯ อย่างฟิลลิปส์ 66, วาเลโร เอเนอร์จี และมาราธอน ปิโตรเลียม พุ่งขึ้นกว่าสองเท่าในปีนี้ สร้างผลตอบแทนเหนือกว่าเอ็กซอนโมบิลและเชฟรอน ซึ่งแต่ละแห่งเพิ่มขึ้นราวร้อยละ 40 ในปี 2026 เนื่องจากตลาดน้ำมันเชื้อเพลิงโลกตึงตัวมากกว่าตลาดน้ำมันดิบอย่างมาก ปริมาณผลิตภัณฑ์กลั่นกว่า 7 ล้านบาร์เรลต่อวันหยุดชะงักในตะวันออกกลางและรัสเซีย ดันส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์กลั่นพุ่งสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และหนุนกำไรจากการกลั่น ทั้งฟิลลิปส์ 66, มาราธอน ปิโตรเลียม และวาเลโร ต่างรายงานกำไรไตรมาสสองสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาด และคาดว่าอัตรากำไรจะอยู่ในระดับสูงไปจนถึงสิ้นปี และอาจต่อเนื่องตลอดปีหน้า ปริมาณการกลั่นทั่วโลกแตะจุดสูงสุดในฤดูร้อนที่ 81.4 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนสิงหาคม เพิ่มขึ้น 960,000 บาร์เรลต่อวันจากเดือนก่อน แต่จุดสูงสุดดังกล่าวต่ำกว่าปีที่แล้ว 4.2 ล้านบาร์เรลต่อวัน โดยความสูญเสียกระจายอยู่ในตะวันออกกลาง รัสเซีย และเศรษฐกิจนำเข้าน้ำมันดิบในเอเชีย สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศระบุในรายงานประจำเดือนกันยายน นักวิเคราะห์ของอาร์บีเอ็น เอเนอร์จี ตั้งข้อสังเกตว่าตลาดน้ำมันดิบโลกไม่ได้ขาดแคลนน้ำมันดิบมากนัก แต่โลกกำลังประสบปัญหาในการกลั่นน้ำมันดิบให้เป็นผลิตภัณฑ์กลางเพียงพอ โดยสต็อกผลิตภัณฑ์กลางของสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคมมีแนวโน้มแตะระดับต่ำสุด ณ สิ้นเดือนนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2005 และต่ำสุดสำหรับเดือนนี้ นับตั้งแต่ปี 1951

ราคาน้ำมันดิบปิดตลาดวันศุกร์ที่ระดับประมาณ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังจากสื่อของรัฐอิหร่านรายงานว่าเตหะรานจะพบกับรัฐในอ่าวเปอร์เซียที่โอมานเพื่อหารือเรื่องช่องแคบฮอร์มุซ โดยนักการทูตของคณะมนตรีความร่วมมือรัฐอ่าวอาหรับคาดว่าจะพบกับคู่เจรจาชาวอิหร่านในวันจันทร์เพื่อหารือเกี่ยวกับข้อตกลงชั่วคราวที่เป็นไปได้ในการบริหารการเดินเรือผ่านช่องแคบดังกล่าว การประชุมครั้งนี้เป็นวาระที่สำคัญที่สุดในปฏิทินสัปดาห์นี้ ซึ่งยังรวมถึงดัชนีการผลิตของนิวยอร์กเอ็มไพร์สเตต รายงานสต็อกน้ำมันรายสัปดาห์ของสถาบันปิโตรเลียมอเมริกันและสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐ การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐพร้อมประมาณการเศรษฐกิจฉบับปรับปรุงของคณะกรรมการตลาดเปิดกลาง และการผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนสิงหาคม ขณะนี้สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศคาดการณ์ว่าความต้องการน้ำมันทั่วโลกจะลดลง 2.5 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2026 ลึกกว่าที่คาดเมื่อเดือนก่อนราว 940,000 บาร์เรลต่อวัน ขณะที่สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันเบรนต์ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ขึ้น 8 ดอลลาร์ สู่ระดับประมาณ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และคาดว่าราคาจะเฉลี่ยอยู่ที่ 77 ดอลลาร์ภายในไตรมาสที่สองของปี 2027 เมื่อการผลิตในอ่าวเปอร์เซียที่หยุดชะงักกลับมาเดินเครื่อง ขณะที่โอเปกลดคาดการณ์การเติบโตของความต้องการน้ำมันปี 2026 เป็นครั้งที่ห้าติดต่อกัน สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศรายงานว่าการผลิตน้ำมันทั่วโลกลดลง 1.6 ล้านบาร์เรลต่อวันเมื่อเทียบกับเดือนก่อน สู่ระดับ 100.1 ล้านบาร์เรลในเดือนสิงหาคม โดยยังมีการผลิตในอ่าวเปอร์เซียที่หยุดชะงักมากกว่า 10 ล้านบาร์เรลต่อวัน อุปทานรวมมีแนวโน้มลดลง 5.7 ล้านบาร์เรลต่อวันในปีนี้ และสต็อกน้ำมันทั่วโลกที่ตรวจวัดได้ลดลง 507 ล้านบาร์เรลนับตั้งแต่สงครามเริ่มขึ้น ปัจจุบันผลิตภัณฑ์กลั่นเป็นส่วนที่ตึงตัวที่สุดของตลาด โดยกำลังการกลั่นทั่วโลกแตะระดับสูงสุดในฤดูร้อนที่ 81.4 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนสิงหาคม เพิ่มขึ้น 960,000 บาร์เรลเมื่อเทียบกับเดือนก่อน แต่ต่ำกว่าปีก่อน 4.2 ล้านบาร์เรลต่อวัน และอัตรากำไรจากการกลั่นในลุ่มมหาสมุทรแอตแลนติกอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ในบรรดาบริษัทที่ถูกอ้างถึง บริษัทวาเลโร เอเนอร์จี คอร์ปอเรชันรายงานกำไรสุทธิไตรมาสที่สองของปี 2026 ที่ 3.7 พันล้านดอลลาร์ และคืนเงินให้ผู้ถือหุ้น 2.6 พันล้านดอลลาร์ บริษัทมาราธอน ปิโตรเลียม คอร์ปอเรชันรายงานอัตรากำไรจากการกลั่นและการตลาดที่เพิ่มขึ้นจาก 17.58 ดอลลาร์เป็น 36.33 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อเทียบกับปีก่อน และคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นมากกว่า 2.8 พันล้านดอลลาร์ บริษัทฟิลลิปส์ 66 กล่าวว่าปัจจัยพื้นฐานของการกลั่นตึงตัวมากและกำลังตึงตัวมากขึ้น บริษัทฟรอนต์ไลน์รายงานกำไรเทียบเท่าเวลาเช่าเหมาลำเรือ VLCC ในไตรมาสที่สองที่ 152,700 ดอลลาร์ต่อวัน และเงินปันผลรายไตรมาสที่ 2.61 ดอลลาร์ต่อหุ้น และอเล็กซ์ แกรนต์ จากบริษัทเอควินอร์ กล่าวว่ามีคอขวดหลายแห่งเกิดขึ้นพร้อมกัน

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เรียกร้องให้ประธานาธิบดีโวโลดีมีร์ เซเลนสกี แห่งยูเครน หยุดโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านดีเซลของรัสเซีย โดยอ้างว่าการรณรงค์ดังกล่าวกำลังทำให้เกิดการขาดแคลนเชื้อเพลิง สำนักข่าวAssociated Press รายงานเมื่อวันอาทิตย์ ทรัมป์กล่าวกับผู้สื่อข่าวเมื่อวันอาทิตย์ขณะเข้าร่วมการแข่งขันกอล์ฟไอริชโอเพนที่สนามกอล์ฟดูนเบกของเขา โดยกล่าวว่า "คุณเซเลนสกีต้องทำสิ่งหนึ่ง เขาต้องหยุดทำลายเชื้อเพลิงดีเซลในรัสเซีย" พร้อมเสริมว่า "ให้เขาไปโจมตีเป้าหมายอื่นได้ แต่ไม่ใช่เชื้อเพลิงดีเซล เพราะเขากำลังทำให้เกิดการขาดแคลนเชื้อเพลิงดีเซล" ยูเครนได้โจมตีโรงกลั่นและสถานที่ด้านพลังงานอื่นๆ ของรัสเซียซ้ำแล้วซ้ำเล่า เพื่อขัดขวางอุตสาหกรรมที่สร้างรายได้และจัดหาเชื้อเพลิงให้กับความพยายามทำสงครามของมอสโก ส่งผลให้การผลิตเชื้อเพลิงของรัสเซียลดลงและนำไปสู่การปันส่วนในประเทศ แม้ว่ารัสเซียจะเป็นผู้ส่งออกน้ำมันรายใหญ่ก็ตาม ความเห็นดังกล่าวเกิดขึ้นหลังการแลกเปลี่ยนโดรนครั้งใหญ่ที่สุดอีกครั้ง โดยยูเครนกล่าวว่าได้โจมตีโรงกลั่นแห่งหนึ่งในแคว้นครัสโนดาร์ของรัสเซีย ขณะที่การโจมตีของรัสเซียทำให้มีผู้บาดเจ็บอย่างน้อยเก้าคนในโอเดสซา และโจมตีพื้นที่ทางตะวันตกของยูเครนใกล้พรมแดนโปแลนด์ เครมลินระบุแยกต่างหากว่าการเจรจาสันติภาพรอบใหม่ที่สหรัฐฯ เป็นตัวกลางอาจเกิดขึ้นได้เร็วที่สุดในเดือนตุลาคม แม้ว่ารัสเซียและยูเครนยังคงมีความเห็นขัดแย้งกันเรื่องดินแดนและประเด็นสำคัญอื่นๆ

ความสามารถในการทำกำไรจากการกลั่นของวาเลโร พลังงาน ได้รับแรงหนุนจากตลาดผลิตภัณฑ์กลั่นที่ตึงตัวทั่วโลก โดยกำลังกลั่นทั่วโลกมากถึง 5 ล้านบาร์เรลหยุดเดินเครื่องจากความวุ่นวายในตะวันออกกลางและการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานการกลั่นของรัสเซีย ตามที่ระบุในการประชุมผลประกอบการล่าสุดของบริษัท เครือข่ายโรงกลั่นชายฝั่งของวาเลโรซึ่งกระจุกตัวในอ่าวเม็กซิโกสามารถแปรรูปน้ำมันดิบได้หลากหลายคุณภาพและปรับเปลี่ยนผลผลิตระหว่างผลิตภัณฑ์เบาและน้ำมันดีเซล ทำให้บริษัทได้ประโยชน์จากราคาผลิตภัณฑ์กลั่นที่สูงขึ้น โดยราคาน้ำมันดีเซลเฉลี่ยในสหรัฐฯ เพิ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ คาดว่าสต็อกผลิตภัณฑ์เบาระดับต่ำทั่วโลกจะหนุนปัจจัยพื้นฐานการกลั่น เนื่องจากการปรับสต็อกให้เป็นปกติอาจยืดเยื้อไปจนถึงปี 2570 ผู้เล่นรายอื่นที่พร้อมได้ประโยชน์ ได้แก่ พาร์ แปซิฟิก โฮลดิงส์ ซึ่งดำเนินกำลังกลั่น 219,000 บาร์เรลต่อวัน plus ความจุจัดเก็บ 13 ล้านบาร์เรล และ พีบีเอฟ พลังงาน ซึ่งดำเนินโรงกลั่นหกแห่งที่มีกำลังการผลิตThroughput รวม 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน หุ้นวาเลโรพุ่งขึ้น 157.7% ในช่วงปีที่ผ่านมา เทียบกับที่ดัชนีกลุ่มอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 122.5% และประมาณการฉันทามติของแซ็กส์สำหรับกำไรปี 2569 ของวาเลโรได้รับการปรับเพิ่มขึ้นในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมา โดยวาเลโร พาร์ แปซิฟิก และพีบีเอฟ ต่างได้รับการจัดอันดับแซ็กส์ที่ 1 ซึ่งหมายถึงน่าซื้ออย่างยิ่ง

บริษัท Marathon Petroleum Corporation กำลังจัดสรรเงินทุนไปยังโครงการโรงกลั่นเพื่อปรับปรุงผลผลิต ความยืดหยุ่น และต้นทุน โดยคาดว่าการใช้จ่ายด้านทุนในปี 2026 จะอยู่ที่ 1.5 พันล้านดอลลาร์ ไม่รวม MPLX โดยจัดสรรประมาณ 65% ให้กับการลงทุนที่เพิ่มมูลค่า และ 35% ให้กับการดำเนินงานที่ยั่งยืน โครงการที่เสร็จสมบูรณ์แล้วรวมถึงโครงการเพิ่มความยืดหยุ่นของเชื้อเพลิงเจ็ตที่ Garyville ในไตรมาสแรก และโครงการปรับปรุงผลผลิตที่ El Paso และโครงการเพิ่มความยืดหยุ่นของผลิตภัณฑ์ที่ Robinson ในไตรมาสที่สอง โดย Robinson เพิ่มการผลิตเชื้อเพลิงเจ็ตประมาณ 10,000 บาร์เรลต่อวัน ฝ่ายบริหารตั้งเป้าผลตอบแทนจากการลงทุนเหล่านี้ที่ 25% หรือสูงกว่า ภายในสิ้นปี 2027 MPC คาดว่าจะสร้างหน่วยไฮโดรทรีตเตอร์สำหรับกลั่นน้ำมันดีเซลขนาด 90,000 บาร์เรลต่อวันที่ Galveston Bay ให้เสร็จสมบูรณ์ และที่ Garyville การปรับปรุงวัตถุดิบตั้งต้นควรเพิ่มปริมาณการกลั่นน้ำมันดิบขึ้น 30,000 บาร์เรลต่อวัน รวมถึงเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันเบนซินเกรดส่งออกอีก 10,000 บาร์เรลต่อวัน Valero Energy วางแผนการลงทุนด้านทุนประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 โดย 1.7 พันล้านดอลลาร์สำหรับการดำเนินงานที่ยั่งยืน และการปรับปรุงหน่วย FCC มูลค่า 230 ล้านดอลลาร์ที่ St. Charles คาดว่าจะเริ่มดำเนินการในไตรมาสที่สามของปี 2026 โครงการเตาสุญญากาศที่ El Dorado ของ HF Sinclair สนับสนุนการแปรรูปน้ำมันดิบหนักเพิ่มเติมได้ถึง 10,000 บาร์เรลต่อวัน โดยมีกำหนดแล้วเสร็จในช่วงการหยุดซ่อมบำรุงฤดูใบไม้ร่วง หุ้นของ Marathon Petroleum ปรับตัวขึ้น 145.2% นับตั้งแต่ต้นปี และประมาณการ Consensus ของ Zacks สำหรับกำไรปี 2026 อยู่ที่ 47.23 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งบ่งชี้การเติบโต 341.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน

ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐปรับตัวลงในช่วงเช้าวันอังคาร โดยดาวโจนส์ฟิวเจอร์สลดลง 0.8% เอสแอนด์พี 500 ฟิวเจอร์สลดลง 0.3% และแนสแดค-100 ฟิวเจอร์สลดลง 0.1% ขณะที่ตลาดเปิดทำการอีกครั้งหลังวันหยุดแรงงาน ท่ามกลางความตึงเครียดระหว่างสหรัฐกับอิหร่าน และข้อพิพาทการค้าระหว่างสหรัฐกับแคนาดา หุ้นพลังงานปรับตัวขึ้นในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด หลังจากอิหร่านเตือนว่าอาจโจมตีโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันและก๊าซในอ่าวเปอร์เซีย โดยเอ็กซอน โมบิลเพิ่มขึ้น 1.8% เชฟรอนเพิ่มขึ้น 1.7% โคโนโคฟิลลิปส์เพิ่มขึ้น 1.6% ไดมอนด์แบ็กเอนเนอร์จีและมาราธอนปิโตรเลียมเพิ่มขึ้น 1.1% และวาเลโรเอนเนอร์จีเพิ่มขึ้น 1.6% หุ้นอีตันเพิ่มขึ้นมากกว่า 3% หลังจากยูบีเอสปรับเพิ่มเรตติ้งหุ้นเป็นซื้อจากถือ และเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 515 ดอลลาร์จาก 450 ดอลลาร์ โดยอ้างถึงการเติบโตของยอดขายที่แข็งแกร่งและการปรับปรุงอัตรากำไรที่คาดไว้ เอเวอร์เพียวเพิ่มขึ้น 2.5% หลังจากถูกเพิ่มเข้าในดัชนีเอสแอนด์พี 500 แทนที่บิลเดอร์สเฟิร์ซซอร์ส ขณะที่เชคแช็คเพิ่มขึ้นประมาณ 1% หลังจากอาร์บีซีเริ่มต้นการวิเคราะห์ด้วยเรตติ้ง outperform และราคาเป้าหมาย 89 ดอลลาร์ โอลด์โดมินเนียนฟรีทไลน์เพิ่มขึ้น 1.3% หลังจากรายงานว่ารายได้ต่อวันเพิ่มขึ้น 12.4% ในเดือนสิงหาคมเมื่อเทียบกับเดือนเดียวกันของปีที่แล้ว

วาเลโร เอนเนอร์จี ปิดที่ 370.69 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1.26% ดีกว่าดัชนี S&P 500 ที่เพิ่มขึ้น 1.06% หุ้นเพิ่มขึ้น 21.07% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา สูงกว่าภาคพลังงานน้ำมันที่เพิ่มขึ้น 4.7% และ S&P 500 ที่เพิ่มขึ้น 2.46% สำหรับรายงานผลประกอบการที่จะถึงนี้ นักวิเคราะห์คาดการณ์กำไรต่อหุ้นที่ 15 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 309.84% เมื่อเทียบกับปีก่อน และรายได้ 36.53 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 13.55% ประมาณการทั้งปีคาดว่ากำไรต่อหุ้นจะอยู่ที่ 40.7 ดอลลาร์ และรายได้ 146.63 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้น 283.6% และ 19.52% ตามลำดับ ค่าประมาณการกำไรต่อหุ้นของ Zacks Consensus เพิ่มขึ้น 3.85% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา และวาเลโรอยู่ในอันดับ Zacks #1 (ซื้ออย่างแข็งแกร่ง) หุ้นซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าที่ 8.99 ซึ่งสอดคล้องกับอุตสาหกรรม และอัตราส่วน PEG ที่ 0.42 เทียบกับอุตสาหกรรมที่ 0.34

ไพเพอร์ แซนด์เลอร์ได้ปรับเพิ่มเป้าราคาหุ้นเชฟรอนขึ้นสู่ระดับสูงสุดในตลาดที่ 243 ดอลลาร์ จากเดิม 207 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการปรับเพิ่มประมาณการในวงกว้างสำหรับกลุ่มน้ำมันแบบครบวงจรและกลุ่มโรงกลั่น เนื่องจากราคาน้ำมันดิบและมาร์จิ้นการกลั่นที่แข็งแกร่งขึ้น โดยบริษัทยังคงน้ำหนักการลงทุนที่ "เกินน้ำหนัก" (Overweight) สำหรับหุ้นตัวนี้ นักวิเคราะห์จอห์น รอยัลล์ได้ปรับเพิ่มประมาณการราคาน้ำมันเบรนท์สำหรับไตรมาสที่สามเป็น 88 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จาก 80 ดอลลาร์ และสำหรับไตรมาสที่สี่เป็น 90 ดอลลาร์ โดยอ้างถึงปัญหาอุปทานด้านดีเซลที่ยังคงดำเนินต่อไปจนถึงปีหน้า การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวทำให้ประมาณการของไพเพอร์ แซนด์เลอร์สูงกว่าประมาณการของวอลล์สตรีทสำหรับ EBITDA ของกลุ่มเมเจอร์ในไตรมาสที่สามของปี 2026 และปี 2027 อยู่ประมาณ 12% และ 27% และสูงกว่าฉันทามติของกลุ่มโรงกลั่นประมาณ 15% และ 36% นอกจากนี้ ไพเพอร์ แซนด์เลอร์ยังได้ปรับเพิ่มเป้าราคาหุ้นของบีพีเป็น 46 ดอลลาร์, เอ็มพีซีเป็น 462 ดอลลาร์, พีเอสเอ็กซ์เป็น 264 ดอลลาร์, เชลล์เป็น 100 ดอลลาร์, โททัลเอนเนอร์ยี่ส์เป็น 93 ดอลลาร์, วาเลโรเป็น 435 ดอลลาร์ และเอ็กซอนโมบิลเป็น 185 ดอลลาร์

ฟิวเจอร์สดีเซลของสหรัฐพุ่งขึ้นเมื่อวันอังคาร สู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2022 โดยส่วนต่างราคาดีเซล (crack spread) ทำสถิติสูงสุดเหนือ 106 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ท่ามกลางวิกฤตเชื้อเพลิงโลกที่ยังคงดำเนินอยู่ ราคาดีเซลขายปลีกที่ 5.63 ดอลลาร์ต่อแกลลอน ใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่สงครามอิหร่านเริ่มต้น และนักวิเคราะห์เตือนว่าราคาอาจทะลุสถิติ 5.80 ดอลลาร์ที่ตั้งไว้ในปี 2022 ในไม่ช้า ฟิวเจอร์ส ULSD ของ Nymex สำหรับส่งมอบเดือนตุลาคมพุ่งขึ้น 6% แตะ 4.6773 ดอลลาร์ต่อแกลลอน ซึ่งเป็นการปรับขึ้นติดต่อกันเป็นวันที่ห้า ขณะที่น้ำมันเบนซิน RBOB เพิ่มขึ้น 1.9% แตะ 3.1351 ดอลลาร์ต่อแกลลอน การพุ่งขึ้นครั้งนี้เกิดขึ้นขณะที่ประธานาธิบดีทรัมป์พบปะกับผู้บริหารบริษัทกลั่นน้ำมัน รวมถึงผู้นำจาก Marathon Petroleum, Valero Energy, Phillips 66, Chevron, PBF Energy และ Delek US โดยกดดันให้พวกเขาเพิ่มการผลิตเชื้อเพลิงในประเทศ ผู้บริหารตำหนิข้อกำหนดการผสมเชื้อเพลิงชีวภาพของรัฐบาลกลางว่าทำให้ราคาขายปลีกสูงขึ้น ฟิวเจอร์สน้ำมันดิบก็พุ่งขึ้นมากกว่า 4 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ปิดที่ระดับสูงสุดในรอบห้าสัปดาห์ เนื่องจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐและอิหร่านที่กลับมาปะทุอีกครั้งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซ

โกลด์แมน แซคส์ ได้ปรับเพิ่มแนวโน้มส่วนต่างกำไรจากการกลั่นดีเซลอย่างมีนัยสำคัญ ส่งสัญญาณว่าวิกฤตเชื้อเพลิงโลกอาจยืดเยื้อไปจนถึงปี 2027 และเป็นปัจจัยหนุนกำไรอีกประการสำหรับโรงกลั่น เช่น มาราธอน ปิโตรเลียม วาเลโร เอ็นเนอร์จี และฟิลลิปส์ 66 ธนาคารปรับเพิ่มคาดการณ์มากกว่าสองเท่า เนื่องจากสงครามในตะวันออกกลางและยูเครน disrupting กำลังการกลั่น ทำให้สต็อกตึงตัว และทำให้ราคาดีเซลยังคงสูง โกลด์แมน แซคส์ คาดว่ากำไรจากการผลิตดีเซลหนึ่งบาร์เรลเทียบกับเบรนท์จะเฉลี่ย 63 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในสหรัฐฯ และ 49 ดอลลาร์ในยุโรปในปีหน้า ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ 27 และ 19 ดอลลาร์ตามลำดับอย่างมาก วิกฤตอุปทานรุนแรงผิดปกติ โดยโรงกลั่นหยุดดำเนินการสูงกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาล 60% และสต็อกยังคงลดลง รัสเซีย ซึ่งปกติเป็นผู้ส่งออกดีเซลรายใหญ่อันดับสองของโลก ได้ขยายการห้ามส่งออกดีเซลจนถึงวันที่ 30 กันยายน หลังการโจมตีของยูเครน disrupting โรงกลั่นในประเทศ การหยุดชะงักในตะวันออกกลางยิ่งซ้ำเติมการขาดแคลน โดยการนำเข้าเชื้อเพลิงกลั่นของเอเชียลดลงเหลือ 5.1 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนสิงหาคม ซึ่งต่ำกว่าระดับก่อนสงครามประมาณ 2 ล้านบาร์เรล ขณะที่ส่วนต่างกำไรการกลั่นดีเซลในสิงคโปร์เพิ่มขึ้นสามเท่านับตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้นขึ้น โกลด์แมน แซคส์ เตือนว่าการฟื้นตัวอย่างเต็มที่ของกำลังการกลั่นต้องอาศัยการลดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทั่วโลก

เอ็กซอน โมบิล ปรับขึ้นประมาณ 2.1% มาอยู่ที่ 160.03 ดอลลาร์ในวันจันทร์ เนื่องจากเบรนท์ทะลุ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่บริษัทไม่ได้รับเชิญเข้าร่วมการประชุมกับกลุ่มโรงกลั่นของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ในวันอังคาร ท่ามกลางราคาน้ำมันเบนซินที่พุ่งสูงเกิน 4 ดอลลาร์ต่อแกลลอน การไม่ได้รับเชิญครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ดาร์เรน วูดส์ ซีอีโอแสดงความเห็นในเดือนมกราคมว่าเวเนซุเอลายังไม่น่าลงทุน ทำให้ทรัมป์ส่งสัญญาณว่าเอ็กซอนอาจถูกกีดกันออกจากประเทศ ขณะที่เชฟรอน มาราธอน ปิโตรเลียม และวาเลโรจะเข้าร่วมการประชุม การเจรจาจะครอบคลุมถึงกำลังการกลั่น ข้อกำหนดเกี่ยวกับเชื้อเพลิงชีวภาพ และต้นทุนการขนส่งน้ำมัน โดยเอ็กซอนไม่ได้เข้าร่วม เอ็กซอนสร้างกระแสเงินสดอิสระ 17.2 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสล่าสุด แต่หุ้นของบริษัทซื้อขายสูงกว่าค่าประมาณ GF Value ที่ 126.47 ดอลลาร์ถึง 26.54% ซึ่งบ่งชี้ว่ามูลค่าหุ้นร้อนแรงและมีโอกาสผิดหวังได้ง่าย

ดัชนีดาวโจนส์ตลาดหุ้นนิวยอร์กปิดลบ 374.09 จุด หรือ 0.70% ที่ 53,185.90 จุดในวันจันทร์ เนื่องจากนักลงทุนกังวลว่าราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นท่ามกลางสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลางอาจทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้นและผลักดันให้เฟดขึ้นดอกเบี้ย ดัชนี S&P500 ปิดลบ 25.62 จุด หรือ 0.33% ที่ 7,686.14 จุด และ Nasdaq ปิดลบ 31.53 จุด หรือ 0.12% ที่ 26,370.89 จุด ราคาน้ำมันดิบ WTI และเบรนท์พุ่งขึ้นกว่า 2.5% หลังสหรัฐฯ โจมตีแท่นยิงจรวดของอิหร่านบนเกาะลารัค ซึ่งเป็นการโจมตีเป้าหมายในอิหร่านครั้งแรกนับตั้งแต่ปลายเดือนก.ค. ขณะที่อิหร่านตอบโต้ด้วยการโจมตีฐานทัพสหรัฐฯ ในจอร์แดน ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศจะตอบโต้อิหร่านและขู่ว่าจะทำลายเกาะคาร์กซึ่งเป็นสถานีส่งออกน้ำมันสำคัญของอิหร่าน การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น และตลาดวิตกเกี่ยวกับเงินเฟ้อและแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด หลังเควิน วอร์ช ประธานเฟดส่งสัญญาณอาจขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนก.ย. โดยกล่าวที่แจ็กสัน โฮลว่า ต้องมั่นใจว่าเงินเฟ้อพื้นฐานเคลื่อนตัวสู่เป้าหมายอย่างชัดเจนและเพียงพอ หุ้น 9 ใน 11 กลุ่มใน S&P500 ปิดลบ นำโดยกลุ่มบริการสื่อสารร่วง 1.63% ขณะที่กลุ่มพลังงานพุ่ง 2.1% ตามราคาน้ำมัน โดย Halliburton และ Valero Energy ขึ้น 1.9% หุ้น Amazon ร่วง 2.5% หลัง FTC และ 22 รัฐยื่นฟ้องบริษัทในข้อหาใช้แนวทางปฏิบัติที่ไม่เป็นธรรมในการประมูลโฆษณาดิจิทัล นักลงทุนจับตาตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนส.ค.ของสหรัฐฯ ในวันศุกร์นี้ โดยคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 58,000 ตำแหน่ง หลังจากลดลง 23,000 ตำแหน่งในเดือนก.ค. และอัตราว่างงานทรงตัวที่ 4.1%

Phillips 66 ใกล้บรรลุเป้าหมายปี 2027 ที่ประมาณ 5.50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลสำหรับต้นทุนการดำเนินงานที่ปรับแล้วต่อปี โดยรายงานตัวเลข 5.57 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่สองของปี 2026 บริษัทกำลังดำเนินโครงการปรับปรุงการกลั่นมากกว่า 200 โครงการ ซึ่งมุ่งเน้นไปที่ประสิทธิภาพพลังงาน การลดความซับซ้อนของกระบวนการ ความน่าเชื่อถือ และการใช้กำลังการผลิต โดยโครงการที่ Bayway, Ferndale และ Wood River คาดว่าจะลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานต่อปีได้มากกว่า 1 ล้านดอลลาร์ต่อแห่ง Phillips 66 ยังรายงานอัตราการใช้กำลังการผลิตน้ำมันดิบที่ 96% และผลผลิตผลิตภัณฑ์สะอาดที่ 86% ในไตรมาสที่สอง ซึ่งสนับสนุนโครงการลดต้นทุนของบริษัท ในกลุ่มผู้ประกอบการเดียวกัน Marathon Petroleum รายงานต้นทุนการดำเนินงานการกลั่นในไตรมาสที่สองที่ 5.72 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นจาก 5.34 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และคาดว่าต้นทุนจะลดลงเหลือ 5.60 ดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม ขณะที่ Valero Energy มีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานการกลั่นลดลงเหลือ 4.70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่สอง จาก 4.91 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และบริษัทกำลังดำเนินโครงการปรับปรุงที่ St. Charles มูลค่า 230 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคาดว่าจะเริ่มในไตรมาสที่สามของปี 2026

ข้อตกลงพลังงานฉบับใหม่ระหว่างประธานาธิบดีทรัมป์กับเวเนซุเอลาทำให้บริษัทอเมริกันได้ควบคุมปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้วของเวเนซุเอลามากกว่า 65 พันล้านบาร์เรลเป็นส่วนใหญ่ ส่งผลให้ปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้วซึ่งสหรัฐฯ เข้าถึงได้รวมอยู่ที่ประมาณ 111 พันล้านบาร์เรล หรือคิดเป็นประมาณ 7.1% ของปริมาณสำรองทั่วโลก 1.57 ล้านล้านบาร์เรล ข้อตกลงครอบคลุมแหล่งน้ำมันยุทธศาสตร์ 17 แห่งในแถบโอริโนโกและทะเลสาบมาราไกโบ โดยเจ้าหน้าที่เวเนซุเอลาคาดการณ์ว่าจะมีการลงทุนภาคเอกชนมากกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์ และรายได้จากภาษีในที่สุด 2.09 แสนล้านดอลลาร์ เชฟรอน ซึ่งดำเนินงานในประเทศด้วยสัดส่วนที่ใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ และคิดเป็นส่วนสำคัญของผลผลิตปัจจุบันที่ใกล้ระดับ 1.25 ล้านบาร์เรลต่อวัน ถูกมองว่าเป็นผู้ได้รับประโยชน์ระยะใกล้ที่ชัดเจนที่สุด ขณะที่ผู้ให้บริการอย่างเอสแอลบีได้เซ็นสัญญาระยะแรกแล้ว อย่างไรก็ตาม น้ำมันดิบหนักพิเศษของเวเนซุเอลาต้องการการกลั่นเฉพาะทางและการซ่อมแซมโครงสร้างพื้นฐานครั้งใหญ่ ดังนั้นการเพิ่มผลผลิตจะใช้เวลาหลายปี ไม่ใช่หลายเดือน และราคาก๊าซจะไม่ลดลงในชั่วข้ามคืน โรงกลั่นบนชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกของสหรัฐฯ อย่างมาราธอน ปิโตรเลียม และวาเลโร เอนเนอร์จี จะได้ประโยชน์จากปริมาณที่สม่ำเสมอมากขึ้น แต่ผลกระทบเต็มรูปแบบต่อการผลิตจะเกิดขึ้นในหลายปีข้างหน้า

วาเลโร เอ็นเนอร์จี รายงานกำไรและรายได้ที่ปรับแล้วเพิ่มขึ้นอย่างมากสำหรับไตรมาสที่สองของปี 2569 โดยได้รับการสนับสนุนจากบรรยากาศการกลั่นที่สร้างสรรค์และการจัดอันดับ Zacks Rank #1 ซึ่งร่วมกันปรับเปลี่ยนเรื่องราวการลงทุนของบริษัท คณะกรรมการบริษัทเมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม 2569 ได้เพิ่มวงเงินอนุมัติการซื้อหุ้นคืนเป็น 15,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่อาจเพิ่มกำไรต่อหุ้นหากอัตรากำไรจากการกลั่นยังคงอยู่ อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ของนักวิเคราะห์คาดว่ารายได้จะลดลง 1.5% ต่อปีเป็น 112.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2572 โดยกำไรจะเพิ่มขึ้นเป็น 4.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 4.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบัน ซึ่งบ่งชี้มูลค่ายุติธรรมที่ 267.83 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็น downside 24% จากราคาปัจจุบัน สถานการณ์ในแง่ร้ายเห็นว่ารายได้จะลดลงเหลือประมาณ 86.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและกำไรประมาณ 2.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายและการด้อยค่าของสินทรัพย์ แม้จะมีผลประกอบการที่แข็งแกร่ง นักลงทุนควรชั่งน้ำหนักความไม่แน่นอนเหล่านี้กับแนวโน้มกำไรที่ดีขึ้น

วาเลโร เอ็นเนอร์จี ได้สะสมเงินสดสำรองจำนวนมาก ซึ่งเสริมความสามารถในการตอบแทนผู้ถือหุ้น ขณะที่ยังคงความยืดหยุ่นผ่านวัฏจักรของสินค้าโภคภัณฑ์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 วาเลโรถือเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 7.9 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายระยะยาวที่ 4-5 พันล้านดอลลาร์อย่างมาก ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 VLO คืนเงิน 3.6 พันล้านดอลลาร์ให้แก่ผู้ถือหุ้นผ่านการซื้อหุ้นคืนและเงินปันผล เพิ่มขึ้นจาก 1.3 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปี 2025 โดยผลตอบแทนในไตรมาสที่สองเพียงอย่างเดียวรวมเป็น 2.6 พันล้านดอลลาร์ เงินสดส่วนเกินทำให้การซื้อหุ้นคืนเป็นช่องทางสำคัญสำหรับการคืนทุนเพิ่มเติม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อฝ่ายบริหารไม่เห็นแรงกดดันเร่งด่วนที่จะลดภาระหนี้เพิ่มเติม คณะกรรมการอนุมัติวงเงินซื้อหุ้นคืนใหม่ 5 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม 2026 เพิ่มเติมจากวงเงินคงเหลือ 1.42 พันล้านดอลลาร์ภายใต้โครงการเดือนกุมภาพันธ์ และเงินปันผลรายไตรมาสเพิ่มขึ้นเป็น 1.20 ดอลลาร์ต่อหุ้น จาก 1.13 ดอลลาร์เมื่อปีก่อน กระแสเงินสดจะได้รับประโยชน์จากโครงการเพิ่มประสิทธิภาพโรงกลั่นเซนต์ชาร์ลส์มูลค่า 230 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มผลผลิตน้ำมันเบนซินมูลค่าสูง ขณะที่เศรษฐศาสตร์การจัดซื้อน้ำมันดิบที่ดีขึ้นและความคุ้มครองประกันที่คาดว่าจะได้รับสำหรับค่าใช้จ่ายซ่อมแซมพอร์ตอาร์เธอร์ คาดว่าจะช่วยปกป้องการสร้างกระแสเงินสด คู่แข่งอย่างมาราธอน ปิโตรเลียม และเอชเอฟ ซินแคลร์ ต่างก็เพิ่มผลตอบแทนผู้ถือหุ้นเช่นกัน โดย MPC คืนเงินมากกว่า 2.8 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง และ DINO คืนเงิน 265 ล้านดอลลาร์ พร้อมเพิ่มเงินปันผล 5% เป็น 52.5 เซนต์ต่อหุ้น

หุ้นกลุ่มโรงกลั่นของสหรัฐฯ กำลังปรับตัวขึ้นอย่างเต็มกำลัง โดย Marathon Petroleum และ Valero Energy มีมูลค่าเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวตั้งแต่ต้นปี 2026 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากอัตรากำไรการกลั่นทั่วโลกที่พุ่งสูงขึ้นอย่างผิดปกติ เนื่องจากการหยุดชะงักต่างๆ ทำให้กำลังการผลิตลดลงและอุปทานเชื้อเพลิงตึงตัว โรงกลั่นทั้งสองแห่งมีกำไรรวมประมาณ 8.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่สองของปี 2026 สูงกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ และรายงานของ Barron's ชี้ว่ายังมี upside อีก Marathon ซึ่งเป็นโรงกลั่นรายใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ ตามปริมาณการกลั่น มีอัตรากำไรการกลั่นเพิ่มขึ้นเป็นเท่าตัวในไตรมาสที่สอง ซึ่งช่วยผลักดันให้กำไรเพิ่มขึ้นเกือบสี่เท่า ขณะที่ Valero ได้ประโยชน์จากโอกาสในการทำ arbitrage จากการส่งออกน้ำมันเชื้อเพลิงเจ็ตไปยังยุโรป ทั้งสองบริษัทยังคาดว่าจะซื้อหุ้นคืนประมาณ 20% ของมูลค่าตลาดระหว่างไตรมาสที่สามถึงสิ้นปีหน้า ตามที่ Jason Gabelman จาก TD Cowen กล่าว อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงสำคัญคือนักลงทุนอาจคาดการณ์ว่าอัตรากำไรที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษจะคงอยู่ต่อไป เนื่องจากส่วนต่างราคา crack spread อาจกลับสู่ภาวะปกติได้อย่างรวดเร็วหากอุปทานฟื้นตัว และหุ้นทั้งสองตัวพุ่งขึ้นกว่า 110% แล้วตั้งแต่ต้นปี 2026

ราคาเครดิตผสมเอทานอลของสหรัฐร่วงลงอย่างหนักในวันจันทร์ สู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่า 4 เดือน หลังจากสำนักงานปกป้องสิ่งแวดล้อม หรือ EPA ขยายกำหนดเส้นตายการปฏิบัติตามข้อกำหนดวันที่ 1 กันยายนสำหรับโรงกลั่น และมีคำวินิจฉัยเกี่ยวกับคำขอยกเว้นสำหรับโรงกลั่นขนาดเล็กที่ค้างพิจารณามานานภายในสิ้นเดือนสิงหาคม RIN เอทานอลทั่วไปซื้อขายกันต่ำสุดที่ 1.75 ดอลลาร์ ลดลง 0.34 ดอลลาร์จากวันศุกร์ และเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 15 เมษายน ตามข้อมูลจาก Argus Media หลังจากที่เครดิตเคยซื้อขายสูงถึง 2.50 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม ราคา RIN สูญเสียมูลค่าอย่างมีนัยสำคัญอีกครั้งระหว่างการซื้อขายวันจันทร์ เพื่อตอบสนองต่อคำวินิจฉัยยกเว้นโรงกลั่นขนาดเล็กที่กำลังจะเกิดขึ้นของ EPA หลังจากร่วงลง 5% เมื่อวันศุกร์ ผู้ร่วมตลาดคาดว่าคำวินิจฉัยของ EPA จะปลดปล่อยเครดิตจำนวนมาก โดยนักวิเคราะห์อุตสาหกรรมโรงกลั่นและเอทานอลประเมินว่าการยกเว้นอาจปลดปล่อย RIN ราว 1.2 พันล้านถึง 1.8 พันล้านหน่วย ซึ่งโรงกลั่นขนาดเล็กสามารถใช้เพื่อปฏิบัติตามพันธกรณีปี 2025 หลังจากที่ EPA เคยระบุว่าอาจจัดสรร RIN ใหม่ 990 ล้านหน่วยที่เกี่ยวข้องกับการยกเว้น การขยายกำหนดเส้นตายการปฏิบัติตามถูกมองว่าเป็นสัญญาณของการผ่อนปรน RIN บางรูปแบบสำหรับพันธกรณีปี 2026 และ 2027 ของโรงกลั่นเช่นกัน สก็อตต์ เออร์วิน นักเศรษฐศาสตร์การเกษตรจากมหาวิทยาลัยอิลลินอยส์กล่าวกับรอยเตอร์

วาเลโร เอ็นเนอร์จี คาดว่าสภาวะการกลั่นน้ำมันจะยังคงเอื้ออำนวย โดยได้แรงหนุนจากสต็อกเชื้อเพลิงโลกที่อยู่ในระดับต่ำ กำลังการกลั่นที่ตึงตัว และอุปสงค์เชื้อเพลิงสำหรับการขนส่งที่สม่ำเสมอ ฝ่ายบริหารระบุว่า กำลังการกลั่นทั่วโลกราว 5 ล้านบาร์เรลต่อวันหยุดดำเนินการ ขณะที่สต็อกผลิตภัณฑ์เบาอยู่ต่ำกว่าระดับปกติตามฤดูกาลประมาณ 130 ล้านบาร์เรล แม้ว่าความขัดแย้งในปัจจุบันจะยุติลงทันที ข้อมูลจากที่ปรึกษาที่วาเลโรอ้างถึงชี้ว่า สต็อกทั่วโลกอาจยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีไปจนถึงปี 2027 ซึ่งจะหนุนอุปสงค์ต่อการส่งออกผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปอย่างต่อเนื่อง วาเลโรดำเนินงานโรงกลั่น 14 แห่ง มีกำลังการผลิตรวมราว 3 ล้านบาร์เรลต่อวัน และจำหน่ายผลิตภัณฑ์ในตลาดต่างประเทศหลายแห่ง ฝ่ายบริหารเน้นย้ำถึงอุปสงค์การส่งออกน้ำมันเบนซินที่แข็งแกร่งจากละตินอเมริกา ขณะที่ปริมาณน้ำมันเบนซินจากยุโรปที่ไหลเข้าสหรัฐลดลงยิ่งทำให้ตลาดตึงตัวมากขึ้น วาเลโรมีโอกาสทำกำไรจากส่วนต่างราคาในการส่งออกน้ำมันเครื่องบินไปยังยุโรป ซึ่งเป็นอีกช่องทางหนึ่งในการใช้ประโยชน์จากภาวะขาดแคลนเชื้อเพลิงในแต่ละภูมิภาค โอกาสส่งออกเหล่านี้หนุนเศรษฐศาสตร์การกลั่นของวาเลโรอยู่แล้ว โดยฝ่ายบริหารระบุว่า ตลาดส่งออกที่แข็งแกร่งและส่วนเพิ่มราคาส่งออกช่วยปรับปรุงอัตราการจับส่วนต่างของกัลฟ์โคสต์ในไตรมาสที่สองของปี 2026 กำไรขั้นต้นจากการกลั่นของวาเลโรแตะ 6.34 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สองของปี 2026 เทียบกับ 3.28 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า สะท้อนความแข็งแกร่งของสภาวะการกลั่นในปัจจุบัน มาราธอน ปิโตรเลียม ระบุว่า อุปทานน้ำมันเบนซินและดีเซลทั่วโลกยังคงตึงตัว โดยโรงกลั่นที่หยุดดำเนินการในรัสเซียและตะวันออกกลางยิ่งเพิ่มแรงกดดันให้กับสต็อกที่ต่ำอยู่แล้ว เพื่อตอบสนองต่อสภาวะดังกล่าว มาราธอน ปิโตรเลียม มุ่งเน้นการผลิตไปยังผลิตภัณฑ์ที่มีอุปสงค์แข็งแกร่งที่สุด บริษัทรายงานการส่งออกน้ำมันกลั่นทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาสที่สองของปี 2026 โดยได้แรงหนุนจากโอกาสส่งออกที่น่าสนใจในละตินอเมริกาและยุโรป มาราธอน ปิโตรเลียม กำลังขยายขีดความสามารถในการกลั่นผ่านหน่วยไฮโดรทรีตน้ำมันกลั่นขนาด 90,000 บาร์เรลต่อวันที่กัลเวสตันเบย์ และโครงการแกรีวิลล์ที่ออกแบบมาเพื่อเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันเบนซินที่ได้ส่วนเพิ่มราคาส่งออกอีก 10,000 บาร์เรลต่อวันภายในสิ้นปี 2027 ฟิลลิปส์ 66 เน้นย้ำถึงปัจจัยพื้นฐานการกลั่นทั่วโลกที่ตึงตัวมากขึ้นเรื่อย ๆ โดยได้แรงหนุนจากสต็อกเชื้อเพลิงที่ต่ำและการหยุดชะงักของโรงกลั่นอย่างมีนัยสำคัญทั่วเอเชีย ตะวันออกกลาง และรัสเซีย เพื่อใช้ประโยชน์จากสภาวะดังกล่าว บริษัทคงอัตราการใช้กำลังการกลั่นที่ 96% ในไตรมาสที่สองของปี 2026 พร้อมใช้ประโยชน์จากเครือข่ายการค้าและโลจิสติกส์เพื่อเคลื่อนย้ายวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปไปยังตลาดที่มีมูลค่าสูงกว่า กองเรือเดินทะเลที่ขยายเพิ่มและความยืดหยุ่นด้านโลจิสติกส์ยิ่งเสริมความสามารถในการตอบสนองต่อภาวะขาดแคลนในแต่ละภูมิภาคและคว้าส่วนต่างที่น่าดึงดูด หุ้นวาเลโรปรับตัวขึ้น 143% ในช่วงหนึ่งปีที่ผ่านมา เทียบกับการเติบโต 84.5% ของอุตสาหกรรม ในแง่การประเมินมูลค่า วาเลโรซื้อขายที่อัตราส่วนมูลค่ากิจการต่อกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายย้อนหลัง 12 เดือนที่ 7.1 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ 5.66 เท่า ประมาณการกำไรปี 2026 ของวาเลโรจากแซ็กส์ คอนเซนซัส เอสติเมท ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมา ปัจจุบันวาเลโรมีอันดับแซ็กส์แรงก์หมายเลข 1 หรือซื้อ strongly

วาเลโร เอ็นเนอร์จี รายงานกำไรไตรมาสสองสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ท่ามกลางวิกฤตพลังงานโลกและข้อจำกัดด้านอุปทานผลิตภัณฑ์กลั่น กลุ่มธุรกิจดีเซลหมุนเวียนกลับมามีกำไร โดยได้แรงหนุนจากตลาดเชื้อเพลิงที่ตึงตัวและส่วนต่างการกลั่นที่แข็งแกร่ง ฝ่ายบริหารชี้ให้เห็นถึงผลกระทบของข้อจำกัดด้านอุปทานต่ออัตราการใช้กำลังการกลั่นและการตั้งราคาผลิตภัณฑ์ของผู้กลั่นในสหรัฐฯ บริษัทได้ซื้อหุ้นคืนและเพิ่มเงินปันผลรวมแล้ว 8.42 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีสภาพคล่องพร้อมใช้ 5.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

โรงกลั่นน้ำมันสหรัฐกำลังทำกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ท่ามกลางภาวะขาดแคลนเชื้อเพลิงทั่วโลกที่ทวีความรุนแรงขึ้น โดยมาราธอน ปิโตรเลียม วาเลโร เอ็นเนอร์จี และฟิลลิปส์ 66 เป็นผู้ชนะรายใหญ่ที่สุดในฤดูกาลรายงานผลประกอบการไตรมาสสอง มาราธอน ปิโตรเลียม โรงกลั่นรายใหญ่ที่สุดของอเมริกา ทำกำไรไตรมาสสองได้ 5.14 พันล้านดอลลาร์ มากกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนถึงสี่เท่าตัวซึ่งอยู่ที่ 1.2 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดพุ่งขึ้นเป็น 17.73 ดอลลาร์ และรายได้แตะ 52.34 พันล้านดอลลาร์ วาเลโร เอ็นเนอร์จี รายงานกำไรไตรมาสสองสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3.7 พันล้านดอลลาร์ โดยกำไรปรับปรุงต่อหุ้นพุ่งจาก 2.28 ดอลลาร์เป็น 12.54 ดอลลาร์ และฟิลลิปส์ 66 มีกำไรปรับปรุงไตรมาสสองเพิ่มขึ้นเกือบ 300 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายปีเป็น 9.41 ดอลลาร์ต่อหุ้น หุ้นมาราธอน ปิโตรเลียม ปรับตัวขึ้น 122.2 เปอร์เซ็นต์นับตั้งแต่ต้นปี วาเลโร เอ็นเนอร์จี ขึ้น 113.3 เปอร์เซ็นต์ และฟิลลิปส์ 66 ขึ้น 85.3 เปอร์เซ็นต์ เหนือกว่ากลุ่มพลังงานในดัชนีเอสแอนด์พี 500 ที่เพิ่มขึ้น 36 เปอร์เซ็นต์อย่างมาก เชฟรอนยังส่งมอบไตรมาสที่ดีที่สุดในรอบหกปีด้วยกำไรปรับปรุง 12 พันล้านดอลลาร์ หรือ 6.06 ดอลลาร์ต่อหุ้น ขณะที่รายได้ไตรมาสสองของบลูม เอ็นเนอร์จี พุ่งขึ้น 167 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายปีสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.07 พันล้านดอลลาร์ จากความต้องการของศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์

วาเลโร เอ็นเนอร์จี รายงานยอดขายและกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นอย่างมากสำหรับไตรมาสที่สองและครึ่งแรกของปี 2026 พร้อมกับเสร็จสิ้นโครงการซื้อหุ้นคืนรวม 48,114,319 หุ้น คิดเป็นมูลค่าประมาณ 8.42 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รายงานผลประกอบการล่าสุดของบริษัทแสดงให้เห็นการเติบโตที่แข็งแกร่งเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งตอกย้ำความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดจำนวนมากจากแพลตฟอร์มการกลั่นและเชื้อเพลิงหมุนเวียน ผู้บริหารเน้นย้ำว่าการซื้อหุ้นคืนที่เสร็จสิ้นนี้เป็นส่วนหนึ่งของการมุ่งเน้นคืนเงินสดให้แก่ผู้ถือหุ้น แม้ว่าความเสี่ยงด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับกฎ RIN และ LCFS ของแคลิฟอร์เนียยังคงเป็นปัจจัยผันผวนสำคัญต่อความสามารถในการทำกำไร แผนการของบริษัทคาดการณ์รายได้ 112.7 พันล้านดอลลาร์ และกำไร 4.7 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2029 ซึ่งหมายถึงรายได้ที่ลดลงร้อยละ 1.5 ต่อปี แต่กำไรเพิ่มขึ้นประมาณ 0.5 พันล้านดอลลาร์จากระดับ 4.2 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน

การก่อสร้างศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ขนาดใหญ่กำลังสร้างโอกาสการลงทุนที่โดดเด่นในกลุ่มอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ อสังหาริมทรัพย์ พลังงาน และระบบทำความเย็น ตามความเห็นของผู้เชี่ยวชาญที่ให้สัมภาษณ์กับนิตยสารฟอร์จูน คาดว่าผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่จะใช้จ่ายระหว่าง 7.5 แสนล้านถึง 8 แสนล้านดอลลาร์ต่อปี โดยบางการคาดการณ์สูงถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ คิดเป็นร้อยละ 2.5 ถึง 3 ของจีดีพีสหรัฐ ในกลุ่มชิป เครก เอลลิส นักวิเคราะห์จากบี. ไรลีย์ ซีเคียวริตีส์ แนะนำให้เปลี่ยนความสนใจจากยักษ์ใหญ่อย่างอินวิเดียไปยังผู้ผลิตอุปกรณ์ เช่น แอพพลายด์ แมทีเรียลส์ แลม รีเสิร์ช และมาร์เวลล์ เทคโนโลยี โดยชี้ว่าอุปทานที่ขาดแคลนอย่างรุนแรงจะผลักดันการเติบโตของงบลงทุนหลายปี สำหรับอสังหาริมทรัพย์ แพทริก วิลสัน จากเซ็นเตอร์สแควร์ เน้นย้ำว่าทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ศูนย์ข้อมูลอย่างอีควินิกซ์และดิจิทัล เรียลตี้ จะได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนจากการฝึกฝนเอไอไปสู่การอนุมาน ซึ่งเอื้อต่อสิ่งอำนวยความสะดวกในเมืองที่มีความหน่วงต่ำ แอนดรูว์ บิสชอฟ จากมอร์นิงสตาร์ ชี้ไปที่สาธารณูปโภคอย่างอเมริกัน อิเล็กทริก พาวเวอร์ ซึ่งวางแผนลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน 7.8 หมื่นล้านดอลลาร์จนถึงปี 2030 ขณะที่เดวิด เทรนเนอร์ จากนิว คอนสตรักส์ มองเห็นมูลค่าในหุ้นพลังงานดั้งเดิม เช่น วาเลโร และเอชเอฟ ซินแคลร์ ในด้านระบบทำความเย็น นิก ลีบ จากมอร์นิงสตาร์ ชื่นชอบเวอร์ทีฟสำหรับตำแหน่งผู้นำในระบบทำความเย็นแม่นยำ แม้จะมีความเสี่ยงจากการกระจุกตัว และอีตันสำหรับการมีส่วนร่วมที่หลากหลายในโครงข่ายไฟฟ้า นักวิเคราะห์บางรายเตือนว่าระดับการใช้จ่ายในปัจจุบันอาจไม่ยั่งยืน โดยผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่พึ่งพาการออกตราสารหนี้และตราสารทุนมากขึ้น

บล.หยวนต้า ประเมินว่า บริษัท ทิปโก้แอสฟัลท์ จำกัด (มหาชน) หรือ TASCO มีโอกาสสูงที่จะกลับมานำเข้าน้ำมันดิบจากเวเนซุเอลา ซึ่งจะช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นและหนุนให้กำไรปกติปี 2570 เติบโต 23.8% แตะ 1.9 พันล้านบาท หลังจาก PDVSA บริษัทน้ำมันของรัฐบาลเวเนซุเอลา เริ่มกลับมาทำสัญญาซื้อขายน้ำมันดิบโดยตรงกับลูกค้าเดิม โดยมีรายงานว่า Phillips 66 และ Reliance Industries ได้กลับมาซื้อน้ำมันดิบแล้วในเดือนพฤษภาคม 2569 ขณะที่ TASCO และ Valero Energy คาดว่าจะกลับมาสั่งซื้อในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า น้ำมันดิบจากเวเนซุเอลามี Asphalt Yield สูงถึงประมาณ 70% เทียบกับแหล่งอื่นที่ประมาณ 50% ซึ่งจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพด้านต้นทุนและการผลิตอย่างมีนัยสำคัญ ฝ่ายวิเคราะห์จึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2570 ขึ้น 18.9% พร้อมปรับราคาเหมาะสมใหม่เป็น 19.40 บาท อิง PER 15.8 เท่า และคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยคาดการณ์เงินปันผลปี 2569 ที่ 1.00 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 6.5%

ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ของกลุ่มโรงกลั่นสหรัฐฯ เติบโตโดดเด่นจากค่าการกลั่นที่พุ่งสูง โดย Valero Energy มีกำไรสุทธิ 3.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นกว่า 5 เท่า HF Sinclair กำไรสุทธิ 892 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นเกือบ 4 เท่า และ PBF Energy พลิกมีกำไรสุทธิ 915 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากปีก่อนที่ขาดทุนสุทธิ ขณะที่ Phillips 66 และ Marathon Petroleum ก็คาดว่าจะรายงานผลประกอบการแข็งแกร่งเช่นเดียวกัน สำหรับโรงกลั่นไทย แม้จะได้รับแรงหนุนจากค่าการกลั่นเช่นกัน แต่ผลประกอบการของแต่ละบริษัทจะไม่เท่ากัน เนื่องจากขึ้นอยู่กับโครงสร้างโรงกลั่น คุณภาพน้ำมันดิบ ประสิทธิภาพการผลิต การบริหารความเสี่ยงด้านราคา และกำไรหรือขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันในแต่ละช่วงเวลา นอกจากนี้ โรงกลั่นยังต้องแบกรับต้นทุนแฝงที่เพิ่มขึ้น เช่น ค่าพรีเมียมน้ำมันดิบ ค่าระวางเรือ ค่าเบี้ยประกันภัยที่สูงขึ้นตามความเสี่ยงในตะวันออกกลาง ซึ่งอาจเพิ่มขึ้นถึง 3-6 บาทต่อลิตร รวมถึงความเสี่ยงจากการขาดทุนสต๊อกน้ำมัน ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นจากเงินทุนหมุนเวียนที่มากขึ้น และแรงกดดันจากมาตรการภาครัฐและสังคม ตลอดจนความจำเป็นในการลงทุนเพื่อเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาดภายใต้เป้าหมาย Net Zero และมาตรฐาน ESG บริษัทจดทะเบียนไทยที่ดำเนินธุรกิจโรงกลั่นน้ำมันหลัก ได้แก่ บริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) หรือ TOP บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ BCP บริษัท สตาร์ ปิโตรเลียม รีไฟน์นิ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ SPRC และบริษัท ไออาร์พีซี จำกัด (มหาชน) หรือ IRPC ขณะที่บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC มีธุรกิจโรงกลั่นน้ำมันเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างธุรกิจแบบครบวงจร

บริษัท Valero Energy Corp ประกาศจ่ายเงินปันผลรวมหุ้นละ 1.2 ดอลลาร์ โดยกำหนดวันขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 31 กรกฎาคม 2026 และจ่ายเงินในวันที่ 31 สิงหาคม 2026 บริษัทมีประวัติการจ่ายเงินปันผลอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 1997 และเพิ่มเงินปันผลทุกปีตั้งแต่ปี 2010 ทำให้ได้รับสถานะเป็นผู้ประสบความสำเร็จด้านเงินปันผล ณ วันนี้ อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลย้อนหลัง 12 เดือนอยู่ที่ 1.48% และอัตราผลตอบแทนล่วงหน้าอยู่ที่ 1.54% แม้ว่าอัตราผลตอบแทนจะใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 10 ปี และต่ำกว่าคู่แข่งทั่วโลกในอุตสาหกรรมน้ำมันและก๊าซกว่า 82% อัตราการจ่ายเงินปันผลอยู่ที่ 0.33 ซึ่งบ่งชี้ถึงนโยบายการกระจายเงินปันผลแบบอนุรักษ์นิยม ในขณะที่อันดับความสามารถในการทำกำไรและการเติบโตอยู่ที่ 8 จาก 10 ตามการจัดอันดับของ GuruFocus อย่างไรก็ตาม อัตราการเติบโตของรายได้และกำไรต่อหุ้นในช่วงสามปีที่ผ่านมาลดลงเฉลี่ยประมาณ 3.80% และ 28.60% ต่อปีตามลำดับ ซึ่งทำให้เกิดข้อควรระวังเกี่ยวกับอัตราการเพิ่มเงินปันผลในอนาคต