マクロ経済

イタリア政府は2日、最新の経済・財政見通しを公表し、2026年の実質GDP成長率見通しを4月時点の0.6％から1.0％へ上方修正した。ジョルジェッティ経済・財務相によると、27年の成長率予想も0.6％から0.8％に引き上げられた。政府は26年の財政赤字をGDP比2.9％とし、19年以降で初めてEUの上限3％以内に収める目標を維持したが、27年は従来目標の2.8％から3.4％へ大幅に引き上げ、EUの財政ルールの例外措置を活用して防衛費やエネルギー危機対応に支出を振り向ける。公的債務のGDP比は26年の138.1％から27年に138.5％でピークを付け、減少に転じる時期は28年と4月時点から1年遅れる見通し。燃料価格の急騰でインフレが加速し調達コストも上昇する中、今年の債務比率はギリシャを上回りユーロ圏21カ国で最も高くなると想定されている。

ロシア財務省が、中央銀行デジタル通貨「デジタルルーブル」を利用した職員への給与支払いを開始した。同省によると、10月1日に一部職員が初めてデジタルルーブルで給与を受け取り、対象者はロシア中央銀行のプラットフォーム上にデジタルルーブル口座を開設した。給与をデジタルルーブルで受け取るかどうかは本人が任意で選択でき、財務省は対象職員数や支給総額を明らかにしていない。ロシアでは2025年、財務省と連邦財務局が連邦予算支出でデジタルルーブルを試験利用し、給与や奨学金の支払い、一部の政府契約の決済を実施、取引総額は1600万ルーブル（約3000万円、1ルーブル=1円90銭換算）弱となった。2026年1月からは連邦予算におけるデジタルルーブル支出が特定用途に限定されなくなり、予算プロセスへの導入はロシア中央銀行と財務省が共同で進めている。ロシア中央銀行はデジタルルーブルを現金と非現金ルーブルに加わる「第3の形態」の国家通貨と位置付け、2021年に開発を開始、2023年8月から実取引を使ったパイロットを実施、2026年9月1日からは大手銀行や小売企業を通じた幅広い利用が始まった。一方、欧州連合は4月、対ロ制裁の一環として、デジタルルーブルなどのCBDCを伴う取引への関与や関連プロジェクトの開発支援を禁止する措置を導入している。

ホワイトハウスは、危険な病原体を研究する施設の職員が死亡し、隔離やその他の予防措置が取られたことを受け、ロシアでのペスト疑い症例の報告を注視していると、アクシオスが日曜日に報じた。トランプ政権の当局者がアクシオスに対し、ホワイトハウスはシベリアのイルクーツク地域における状況を把握していると述べた一方、ロシア保健当局はこの女性がペストで死亡したことを確認しておらず、日曜日に原因不明の肺炎と診断されていたと発表した。この女性は、メディア報道で28歳のダリア・シピロワと特定され、イルクーツク抗ペスト研究所に勤務していた。ロシアメディアは、彼女が重体になる前に、ペストを引き起こす細菌であるペスト菌を含む試験管を誤って割った可能性があると報じているが、当局はその説明の一部について争ったり、確認を拒否したりしている。シピロワと接触した可能性のある約200人が医学的観察または隔離下に置かれたと報じられており、地域の病院は制限を課し、一部の職場ではマスク着用が義務付けられている。当局者は、監視下にある人々に感染の兆候は見られず、初期検査は陰性だったと述べている。この出来事は、新型コロナウイルス感染症のパンデミックのため国際的な注目を集める可能性が高いが、現段階ではロシアの状況は根本的に異なり、確認された集団発生も広範な感染の証拠もない。重要な疑問は、検査でこの研究所職員のペストが確認されるかどうか、接触者が感染するかどうか、そして調査当局が研究施設での曝露が発生したと立証できるかどうかである。

ブルームバーグ通信が日曜日に報じたところによると、ウォール街の人工知能への熱狂が、通常なら株式バリュエーションを圧迫するはずの金利急上昇にテクノロジー株が耐えるのを支えている。10年米国債利回りは最近5.3%を上回り、30年債利回りは5.69%に達して2002年以来の高水準となったが、ナスダック100は金曜日に過去最高値で引け、年初来で22%上昇している。S&P500種指数も8月の最高値から1%未満の水準にとどまる。投資家は力強い利益成長がテクノロジー株の高いバリュエーションを正当化すると見込んでおり、ブルームバーグ・インテリジェンスによると、テクノロジーセクターの第3四半期の1株当たり利益は65%超の増加、S&P500種指数全体の利益も24%超の増加が見込まれている。AI投資ブームは企業の財務プロファイルも変えつつある。データセンターやAIインフラへの支出加速に伴い、アルファベット、アマゾン、メタの年間フリーキャッシュフローはマイナスに転じ、これらの企業にマイクロソフトとオラクルを加えた各社は外部資金調達への依存を強めているとブルームバーグ・インテリジェンスは指摘する。金利上昇の影響は他の分野にもすでに及んでおり、S&P500種指数の予想利益に対する倍率は5月の21倍超から19倍未満に低下。一部のストラテジストは、10年米国債利回りが6%に近づけば株式の見通しを大きく変え得る水準になるとみている。

ビットコインの1BTC以上を保有するウォレットが、9月16日から10月1日までの間に約1万4000件減少し、約98万5000件から約97万1000件になった。コイングラスのデータとして報じられたもので、価格が8月19日の水準から50％近く上昇して8万7300ドルに迫る局面で保有者が売却や保有構成の見直しに動いた可能性が浮上している。一方、米国のビットコイン現物ETFには9月17日から30日までに約29億ドルの純流入があり、10月最初の2営業日にもさらに1億3440万ドルが流入した。10月2日に発表された9月の米非農業部門雇用者数は前月比2万9000人増と市場予想の9万人増を大きく下回り、失業率も4.2％に上昇、平均時給の伸びは前月比0.1％に鈍化したことで、FRBが10月28日の会合で政策金利を据え置くとの見方が85％まで強まった。しかしビットコインは8万5000ドルを下回ったままで、8万6000ドルを明確に突破して維持することはできなかった。

ジェフリーズが引用した査読済みの研究によると、人工知能は年間4億7000万トンから18億トンのCO2排出量の純増をもたらす可能性がある。npj Climate Actionに掲載されたこの研究は、AIを活用した化石燃料生産に伴う排出量だけで、データセンターの現在の排出量の3.3倍から13.3倍に達する可能性があると指摘した。ジェフリーズのサステナビリティ・トランジション戦略チームは、この研究がAIの環境への影響を評価する一般的な方法に疑問を投げかけると述べ、分析はしばしば、AIがクリーンエネルギーへの移行を加速できるかどうかに焦点を当て、データセンターの稼働に必要な追加電力も考慮に入れる一方で、第三の要因を見落としがちだと指摘した。それは、石油・ガス企業が化石燃料の生産を増やすためにAIを利用している点だ。研究によれば、AIはエネルギー企業が掘削コストを削減し、新たな石油・ガス鉱床を探し出し、既存油田からの回収率を改善するのに役立つ可能性があり、こうした生産性の向上は化石燃料プロジェクトをより魅力的にし、追加供給をより迅速に市場に投入し得る。AIはまた、再生可能エネルギーの発電を改善し、エネルギーシステムをより効率的にすることもできるが、研究は、こうした用途で回避される排出量は、化石燃料の生産と消費の増加による追加排出量によって相殺される可能性があると結論づけた。ジェフリーズは、AIインフラの急速な拡大の広範な影響を評価する投資家にとって、この調査結果は関連性があると述べた。なぜなら、この技術のエネルギー消費はデータセンターで消費される電力にとどまらないからだ。

エカニティ・ニティタンプラパート副首相兼財務大臣は、パトゥムターニー県ムアン郡バーンマイ町のパーククローンランシット水門および準恒久排水ポンプ場周辺を視察し、クローンランシット・プラユーンサック運河からチャオプラヤー川への排水状況と水害状況を追跡した。これは、アヌティン・チャーンウィラクン首相兼内務大臣から新たな降雨に備えるよう指示を受けたものである。エカニティ副首相は、主な問題はナコーンナーヨック県から流入する水量にあると指摘した。一方、北部の水位は横ばいで、深刻な影響はまだ出ていない。政府は、パトゥムターニー県が先に小型ポンプまたは高速排水ポンプの提供を要請したことを受け、追加のポンプを現地に配備した。また、県知事に対し、住民の安全を最優先で守るよう厳命した。オンカラック郡とクローン12運河の地域について、一部の水をランシット側へ排水する案が提案されていることに関し、エカニティ副首相は、ランシット地区自体もオンカラックとナコーンナーヨックから水を受けているため、水系全体を連携させた水管理が必要だと述べた。また、バンコクも洪水問題を抱えていることから、今後1～2日以内に3部門による合同会議を開き、上流から下流まで一貫した水管理の方針を定める考えを示した。さらに、下流地域であるサムットプラーカーン県の排水を加速させることも含まれる。加えて、過去に停電でポンプが十分に機能しなかった問題があったため、電力当局と連携し、予備発電機を準備するよう厳命した。

洪水救済金を申請する「ทางรัฐ」アプリを通じた登録者数は、本日午前8時30分時点で85万1547人に達した。バンコクが37万1775人で最も多く、次いでサムットプラーカーン県が12万2786人、パトゥムターニー県が10万5525人、チャチューンサオ県が3万4604人となっている。首相府副報道官のラリダー・ペーリッサワッタナー氏は、政府は2つの方法で国民支援を急いでいると明らかにした。1つ目は、緊急災害被災者支援のための財務省の前払金規則に基づく支援で、地方自治体が被害状況を調査中である。内容は、住宅の修理費が1世帯あたり最大8万8600バーツ、農業用建物の修理費が1世帯あたり最大6800バーツ、仮設住宅の賃料が月額最大2500バーツで最長2か月、主な生計手段の道具代が1世帯あたり最大1万3500バーツ、3日以上入院した重傷者には5000バーツ、障害が残った負傷者には1万6600バーツを支給するというもの。2つ目は、2569年雨季の被災者支援に関する閣議決定に基づく支援で、2569年10月2日午前8時から「ทางรัฐ」アプリを通じた登録を受け付けている。7日以上浸水した住宅には1世帯あたり9000バーツ、住宅または高層住宅が水に囲まれた場合には1世帯あたり5000バーツが支給される。現在、支援対象地域の65県すべてで登録が可能で、バンコクの50区も含まれている。同一の家番号での重複登録については、システムが家屋識別番号を主要データとして確認する。またバンコク都は防災・軽減局と連携し、高齢者、病人、あるいは移動やオンラインシステムの利用が困難な世帯主のために、仮設避難所内のサービス拠点で登録を支援する職員を配置している。さらに、昨夜、防災・軽減局とデジタル政府開発局のシステムから国民に多数の通知が繰り返し送信された件について、両機関は、同じ受信者に送信された通知であり、情報漏洩やハッキングはなかったと確認し、調査と修正のため昨夜午後10時頃からデータ転送システムを停止した。不便をかけたことを国民に謝罪している。

日本は、ポテトチップス製造以外の用途を目的とした米国産生鮮ジャガイモの輸入禁止措置を、これまで見込まれていた2～3年より早く解除する可能性がある。米国が日本の農産物市場をさらに開放するよう圧力を強めている中での動きだ。日本政府の関係筋が10月3日土曜日に明らかにしたところによると、一部の当局者は、米国が日本の植物検疫要件に沿った措置を迅速に実施できれば、日本は約1年以内に結論を得る可能性があると見ている。日本の農林水産省は9月、輸入禁止解除に向けた検討手続きの最終段階に入り、現在、ジャガイモに付着する可能性のある21種類の病害虫や病原菌への対策について米国と協議している。共同通信によると、日本は米国から正式な要請を受けたことを受け、2020年から輸入禁止解除の検討を始めた。現在、日本が米国産生鮮ジャガイモの輸入を認めているのはポテトチップス製造用に限られている。一方、冷凍ジャガイモや加工ジャガイモは多くの国から輸入できる。しかし、日本国内のジャガイモ生産者、特に北海道、長崎、鹿児島の生産者は、病害虫や疾病のリスク、さらに安価な米国産ジャガイモが市場に流入した場合の価格競争への懸念を示している。日本農林水産省は輸入禁止解除を検討する前に、国内生産者向けの情報提供の場を設け、専門家の意見を集め、国民からの意見聴取を行う予定だ。

フィリップ証券のリサーチ部門は、来週（2026年10月5日～9日）のSET指数が1,560～1,590ポイントのレンジで横ばいになると予想している。主な下押し圧力は外部センチメントで、FRBの金融政策の方向性への懸念と、タカ派的な見方を反映する傾向にあるFOMC議事録が挙げられる。また、FRBのタカ派寄り理事であるローガン氏はインフレ動向への懸念を示すとみられ、これが債券利回りを高止まりさせ、特にテクノロジー株のバリュエーションを圧迫する可能性がある。こうした状況下で、リサーチ部門は銀行株を逃避先として魅力的とみている。あわせて、タイの9月消費者物価指数の発表にも注目が必要で、市場はヘッドラインCPIが前年同月比3.10％と、2.53％から大幅に加速すると予想している。コアCPIは前年同月比1.58％と、8月の1.44％からの伸びが見込まれている。これは、国内の9月ディーゼル小売価格が前年同月比26.0％上昇と、8月の17.7％から加速したことと整合する。ただし、特にバンコクと周辺地域の洪水状況が緩和し、国民が政府の救済プロセスに入ることが期待されるため、下値は限定的とみている。リサーチ部門はこれを建設・修理関連株の投機機会と捉えている。また、2026年第3四半期決算の投機については、ブルームバーグのコンセンサスが同四半期のEPSを前年同期比18.01％増と予想している。中国のゴールデンウィークは観光関連株および関連銘柄の支援材料となる見通しだ。世界の株式市場については、リサーチ部門は横ばいから下向きのレンジでの推移を予想しており、米国のサービス業PMIは依然として50を上回る見通しだ。米国の大型株で継続的な増収増益が見込まれる銘柄の選択的買いを推奨し、日本、韓国、中国の株式市場は連休中で様子見とし、金価格が1オンス4,000～4,100ドルまで軟化したところで段階的に積み増すことを勧めている。

インノベスト・エックス証券は2569年第4四半期の投資戦略分析を発表し、マクロ要因の脆弱性から生じる7つのリスクシグナルに投資家が警戒するよう促した。追いかけ買いを避け、財務基盤が強固な銘柄を選び、多様な資産に分散することを推奨している。投資戦略・リサーチ責任者のスッティチャイ・クムウォラチャイ氏は、米国とイランの長引く対立が高止まりする原油価格からインフレ、資金調達コスト、バーツ相場へと連鎖するリスクを生む可能性があると指摘。米国のような先進国市場が新興国市場よりも魅力的だと見ている。一方、タイ株式市場は政府支出と投資の加速から恩恵を受け続けている。主任エコノミストのピヤサック・マナサン博士は、バンコクの洪水被害にもかかわらず、影響が限定的でタイ・チュアイ・タイ・プラス第2段階の措置が相殺するとし、2569年と2570年のタイGDP成長率予測を2.0%に据え置いた。同時に、2569年と2570年の平均原油価格前提をそれぞれ1バレル90ドル、80ドルに引き上げた。投資戦略主任のシティチャイ・ドゥアンラッタンチャヤ氏は、上場企業の利益が市場を支え続けており、タイ株式市場のEPS予測がエネルギー関連グループを中心に継続的に上方修正されていると述べ、2570年のSET指数目標を1,715ポイントに設定した。1,550ポイント付近は徐々に蓄積を始めるのに魅力的な水準だという。国内の注目銘柄はAMATA、CENTEL、CRC、KTB、PR9。海外銘柄はAIの恩恵を受けるグループに焦点を当て、Google、Amazon、Nvidia、Tencent、Alibabaを挙げた。投資商品スペシャリスト責任者のジャラナポン・ラッタナソパ氏は、Schwab U.S. Dividend Equity ETF（SCHD）を通じて投資するM-SCHDファンドを推奨した。テクノロジー株の比率が10%未満で、S&P 500のほぼ40%と比べて低く、S&P 500との相関係数は約0.3に低下しており、2554年の設定以来最低水準だという。同時に、Schwab U.S. Large-Cap Growth ETF（SCHG）に投資するM-SCHGファンドや、BlackRockのiSharesブランドの米国ETFにアクセスするDR23もあり、S&P 500を参照するIVV23、Nasdaq-100を参照するIQQ23、半導体グループを参照するSOXX23の3銘柄を通じて投資できる。

アヌティン・チャーンウィラクン首相兼内務大臣は、国家防災減災司令部の会議を主宰し、全国の洪水状況を追跡した。同首相は、災害が発生する傾向または予測される地域の県知事に対し、県防災減災局長としての権限を行使し、災害の発生を待たずに災害地域を宣言するよう検討することを厳命した。また、規則で定められた基準に従い、実際に即した予算支出を検討するよう求めた。アヌティン首相はさらに、洪水管理を加速するための4つの指示を強調した。特に、被害調査を急ぎ、2026年9月25日から26日以降の状況で被害を受けた住民に対し9000バーツの補償金を承認すること、水が引いた地域の復旧、公共インフラ、大規模清掃計画の策定などである。加えて、気象予報に基づく大雨に備えるよう南部14県の県知事に対し、地域ごとの対応計画の見直し、救助チーム、排水ポンプ、ボート、避難所、脆弱層の避難計画の準備を指示した。さらに、内務省監察官のトラクン・トータム陸軍少尉に対し、南部14県の県知事に避難所管理の指針を訓練するよう委任し、ソンクラー大学ハートヤイキャンパスの避難所を標準避難所として例示した。また、エカニティ・ニティタンプラパート副首相兼財務大臣、およびジェセット・タイセット内務副大臣に対し、関連機関と協力して国家保険契約に基づく保険金請求のための被害調査の指針を早急に訓練するよう指示した。

バンコク都は、洪水被災者への支援を申請するオンライン登録システムの修正を完了した。現在までに約3万5800人が登録している。首相府副報道官のラリダ・プルートウィワタナ氏によると、バンコク都は東部地域、特にミンブリー区、ノンコク区、プラウェート区、サパーンソン区、サイマイ区、ラートクラバン区で排水を急いでいる。ポンプ車と水流を押し出す船を動員して支援に当たっている。バンコク都排水局のシステム工学部長、ウィサヌ・チャルーン氏は、緊急作業はラートクラバン区のロムクラオ公共住宅地区の復旧に重点を置いており、水位を約30～60センチ下げることができたと述べた。しかし、この地域の道路は依然として約20～30センチの浸水が続いている。昨日、バンコク都は堤防を追加し、ポンプを増設した。これにより1日あたり約25センチの水位低下が見込まれ、この地区が平常に戻るまでにはさらに約2日かかるとみられる。サイマイ～オガーン地区については、約2日以内に状況が沈静化すると予想されている。すでに登録を済ませ、情報の修正を希望する人は、システムにアクセスして情報を更新するか、平日の勤務時間内に区役所に連絡することができる。

運輸副大臣のパッタラポン・パッタラプラシット氏は、アヌティン・チャーンウィラクン首相兼内務大臣とともに、ナコーンサワン県ムアンナコーンサワン郡バーンケーン町のワットバーンケーン仮設避難所を訪れ、被災者を激励し生活物資を配布した。その後一行はカンペーンペット県クローンラーン郡サクガーム町へ移動し、鉄砲水が構造物を激しく浸食して大きな被害を受け、橋に接続する道路が寸断されたノーンプルア・ターカバーク橋を視察した。パッタラポン氏は、数日間続いた激しい雨により道路と橋は合わせて8か所で被害を受け、うち3か所が深刻な損傷を受けたと明らかにした。すなわちバーンクローンパイ道路、ワンジャオ運河に架かる地域の橋、そしてあらゆる車両の通行が不可能となったバーンノーンプルア・ターカバーク橋である。運輸省は2段階の対策を講じる。緊急段階では防災・軽減局および関係機関と連携し、仮設の鉄橋またはベイリー橋をできるだけ早く現地に設置する。特に全長約96メートルのノーンプルア・ターカバーク地点については、今回のモンスーン期が明ける10月5日から9日の後に状況を再評価し、ベイリー橋の設置に耐えられるよう盛土を強化する見込みである。長期段階では、運輸省が損傷した旧橋に代わる新しい橋の建設予算を配分し、できるだけ早く完成させる。

シティのアナリストは、HIRI住宅リフォーム・インサイト・サミットに出席した後、金利、エネルギーコスト、住宅取得負担、地政学をめぐる不確実性が2026年の米国住宅リフォーム業界とその株価を圧迫していると述べた。サミットに参加したエコノミストらは、今後12カ月間の住宅リフォーム需要は横ばいが続くと広く予想しており、高い金利と弱い住宅取得負担が主な制約となる一方、底堅い消費者、安定した雇用市場、家計資産が部分的に相殺するとみている。HIRIの調査データによると、5％台の住宅ローン金利は、既存のローンからの住み替えを検討する住宅所有者にとって重要な心理的しきい値となる可能性があり、住宅ローンを持つ住宅所有者の約80％が現在6％未満、半数が4％未満の金利を保有している。住宅所有者調査では、現在約3分の1のプロジェクトが延期または中止されており、別の請負業者調査では、専門家の60％が少なくとも1件の中止プロジェクトを経験しており、昨年から大幅に増加し、実施されるプロジェクトは維持管理や修理にますます重点が置かれていることが示された。長期的なファンダメンタルズは依然として支えとなっている。米国人が自宅に留まる期間は以前の約7～8年に対し現在は平均10～11年となり、米国の住宅ストックの平均築年数は44年、住宅所有者の平均家計資産は約45万ドル、米国では一戸建て住宅の建設不足が約20年続いていると、全米住宅建設業者協会のエコノミストは指摘した。ロウズの技術責任者は、同社のAI戦略は従業員を置き換えることではなく強化することに重点を置いていると述べ、最近の住宅リフォーム株の軟調さは、投資家が業界の低成長が2027年まで続く可能性を織り込んでいることを示唆している。

タイ工業連盟は、洪水の状況を監視し産業界への支援を調整する中心拠点としてウォールームを設置すると発表した。各地の洪水により、多くの事業者が工場、機械、設備、原材料、製品に損害を受け、一部の地域では生産と輸送の停止を余儀なくされ、サプライチェーンと製品の納入に影響が出ている。タイ工業連盟のピムパイ・リーイサラヌクーン会長は、同連盟が県工業連盟、産業グループ、各地域のネットワークと協力し、発生した問題や事業者への影響、地域からの要望を集約して結論をまとめ、的確な支援策を策定すると述べた。さらに、対応、救助、復旧の3方針を推進する。対応はまだ被害を受けていない地域で水が到達する前の準備を進めること、救助はすでに浸水した事業者への支援を急ぐこと、復旧は水が引いた後に建物、電気系統、機械、生産設備、原材料、輸送システムの面で事業を再開させることである。タイ工業連盟はまた、低利融資や債務返済猶予措置、土地・建物税の緩和措置、物流の緩和策、不可抗力による輸送遅延に対する罰則の免除または軽減などの提案を推進し、産業界と国の生産チェーンへの影響を軽減する方針である。

バンコク銀行のBnomicsが公表した分析は、洪水は単なる豪雨の問題ではなく、都市が水を受け止めきれていないことを反映しており、その損害はGDPやサプライチェーンにも及ぶと警告している。タイは「排水する」という発想から「水と共生する」という発想へ転換する必要があると指摘した。分析は世界銀行の評価を引用し、2011年の大洪水は約1兆4300億バーツ、GDPの12.6%に相当する損害と損失を生じたとしている。また「Thailand Economic Monitor: Coping with Floods and Droughts」と題する報告書は、2030年にタイが2011年と同様の、およそ50年に一度の発生確率の洪水に見舞われた場合、生産面の損失はGDPの10%を超える可能性があり、サプライチェーンが十分に適応できなければさらに大きくなる可能性があると評価している。シンガポールは1970年代、約32平方キロメートルが洪水リスク地域だったが、数十年にわたる継続的なシステム改善への投資を経て、現在は0.25平方キロメートル未満、すなわち99%以上減少している。タイでは、2017年度から2026年度にかけて、水資源管理の統合計画に総額6000億バーツ超の予算が配分されており、2025年度は約626億2100万バーツ、2026年度は約634億2100万バーツとなっている。この予算は生活用水と農業用水、干ばつへの対応、水源の回復、洪水防止を網羅している。世界銀行はタイに対し、洪水と干ばつへの対策を優先順位付けするため、費用便益分析を体系的に活用するとともに、インフラ投資、警報システム、自然を活用した解決策を組み合わせるよう提言している。

バンコク銀行証券は、タイ株式市場が2026年第4四半期から2027年上半期にかけて明確な上昇基調となる見通しを示し、強気シナリオでは1,780ポイントの試しにいく可能性があると述べた。基本シナリオでは2027年末のSETを1,710ポイントと目標設定し、SETの1株当たり利益を106バーツ（前年比4%減）、目標PERを16.0倍とし、これは10年平均を約0.25標準偏差下回る水準である。利益全体の減少は主に上流エネルギー、製油、石油化学グループによるもので、原油価格、精製マージン、石油化学スプレッドが2026年の高い基準から低下する見通しとなっている。一方、2027年の利益成長のけん引役は、AIやデータセンター関連部品の需要に支えられた電子機器グループ、観光・運輸グループ、消費財小売グループへと移行する。アナリストは3つのプラス要因を指摘しており、世界のテクノロジー潮流が輸出、投資、電力需要を押し上げ、タイの電子機器輸出は2026年に55%、2027年に40%成長すると予想される。また外国直接投資による投資資金はそれぞれ50%、25%の成長が見込まれる。世界の産業サイクルは2026年3月から初期回復段階にあり、米国製造業PMIは2026年8月に53.0となった。外国人資金も引き続き流入する可能性があり、2016年から2026年のデータを遡及調査したところ、6つの要因が同時に平均を上回った場合、その後3か月間の外国人資金は89%の確率でプラスとなり、流入額の中央値は340億バーツであった。ただしアナリストは、長期化する戦争とFRBがもう1回利上げして4.25%に達するリスクを警告しており、これはSETのバリュエーションを押し下げる可能性がある。ただし市場にはクッションがあり、益利回り格差は4.8%と10年平均の4.0%を上回っている。また3段階のポートフォリオ戦略を提示しており、第1段階の2026年第4四半期はバーベル戦略を用い、PTT、PTTGC、GULF、GPSC、GUNKUL、CRC、COM7、AOT、AWC、CENTEL、BH、BDMSに重点を置き、CBG、ICHI、BGRIMを徐々に蓄積する。第2段階の2027年上半期は景気循環の勝者から反コモディティおよび利益回復へとローテーションし、第3段階の2027年下半期はコア・サテライト戦略へと調整する。

国際通貨基金（IMF）は、エルサルバドルに対する追加融資として1億3800万ドルを承認した。同国がビットコインに関連する基準を完全には満たしていないにもかかわらず、この融資はIMFとエルサルバドル間の拡張信用ファシリティ（EFF）の一環として行われる。これは以前に合意された長期的な金融支援の枠組みである。今回の承認は、エルサルバドルのビットコイン政策が依然として懸念事項であるものの、IMFが同プログラムに基づく支援を継続していることを示している。IMFは以前、エルサルバドル当局に対し、ビットコイン保有に伴うリスクを制限し、Chivo Walletの利用を減らすよう条件を課していた。このニュースはタイのニュースサイト「อีไฟแนนซ์ไทย」が報じた。

シティは、11月3日の中間選挙を前に米国株式市場が政治リスクの高まりに直面する可能性があると指摘した。過去のパターンでは、投票に向けて株価が軟調となり、選挙の不確実性が薄れるにつれて回復する傾向がある。同行によると、中間選挙の年は歴史的に4年間の大統領選サイクルの中で最も株式パフォーマンスが弱く、投票前に選挙関連のリスクプレミアムが高まると予想している。通常は選挙の約50営業日前から始まり、選挙直前の数週間でピークに達する。シティの分析では、株式への主な影響は選挙結果そのものよりも不確実性から生じる可能性が高く、過去には中間選挙前に株が売られ、最終結果にかかわらず年末に向けて安堵感から買い戻される展開となっている。分割政府への移行も、財政政策への期待を通じて市場に影響を与え得る。歴史的に議会が分割されると、政治の停滞により大規模な財政刺激や抜本的な立法への期待が後退するため、債券にとって追い風となってきた。同行は、今回のサイクルには追加の複雑要因があると警告した。米国の巨額の財政赤字や2027年に予想される債務上限交渉が含まれ、過去の選挙パターンが今回どこまで市場の動きに反映されるかを制限する可能性がある。

米財務長官スコット・ベッセント氏は、最近の米国債利回りの上昇は主に世界的な借入コストの上昇を反映したものであり、それ自体が懸念を正当化するものではないと述べた。土曜日に公開されたアクシオスとのインタビューでベッセント氏は、米国の利回りが同国の金融市場に固有の理由で上昇しているのであればより懸念するだろうと述べ、投資家が単に米国債からドイツや日本の国債へ資金を移しているわけではないと指摘した。米国の10年国債利回りは最近、2002年以来の高水準に上昇し、欧州や日本の利回りも、根強いインフレ懸念や政府債務の増加、人工知能インフラに関連する借入の増加を背景に、数十年ぶりの高水準に達している。ベッセント氏はまた、日本の通貨を支援する取り組みへの米国の関与についても言及し、ワシントンと東京は外国為替市場で協調しており、円を支援するための共同介入も行ったと述べた。同氏は、人工知能への投資の急速な拡大が必ずしも投機的なバブルを生み出しているという懸念を否定し、マイクロソフトやアルファベットのグーグル、メタ・プラットフォームズといった主要テクノロジー企業を挙げ、こうした企業の巨額のAI支出は潤沢な収益と持続的な事業成長に支えられていると主張した。

トランプ政権は、メディケアのパートB保険料の支払いを支援するため、2000万人を超える受給者一人ひとりに90ドルを近く支給し始める。中間選挙を前にホワイトハウスが打ち出した最新の金銭的優遇策である。ホワイトハウスが金曜日に公表した概要によると、この一時金は10月初旬に直接預金または小切手で対象者に届く見通しだ。政府が支援するこの医療制度の参加者は約6400万人に上るが、保険料支払いのためにメディケイドを受給している人など、一部の受給者は対象外となる。資金は、議会が2008年にメディケアの出来高払い制度を改善する目的で22億ドルを充てて設立したメディケア改善基金から拠出される。トランプ大統領は、民主党が作った無意味な裏金だと批判してきた。メディケアのパートBは医師の診察、医院で行われる治療、予防的な検査を対象としており、今回の支給は、政権が先週木曜日に、医療費負担適正化法の保険に加入する約100万人の米国人に送り始めた500ドルの小切手とは別のものである。

会計局長のパトリシア・モンコンウォニット氏は、2569年度予算および2568年度予算の繰越分について、2568年10月1日から2569年9月30日までの予算総額4兆1012億6549万バーツに対し、総支出額は4兆1777億897万バーツで101.86%に達し、前年度の同時期を3.16%上回ったと明らかにした。また、支出総額は3兆9220億9017万バーツで95.63%となり、前年度の同時期を5.35%上回った。2569年度予算額3兆7806億バーツに対しては、総支出額が3兆8680億6927万バーツで102.31%となり、目標を2.31%上回った。支出総額は3兆6230億1944万バーツで95.83%となり、目標を2.83%上回った。2569年度予算の一部である投資支出は、予算額7818億7480万バーツに対し、総支出額は7796億1988万バーツで99.71%となり、目標をわずか0.29%下回ったが、支出総額は5869億4442万バーツで75.07%となり、目標を0.07%上回り、前年度の同時期を8.63%上回った。パトリシア氏はさらに、副首相兼財務大臣のエカニティ・ニティタンプラパート氏による債務負担行為と積極的な支出を促進する政策により、各機関が設定目標を上回る支出を行えたと述べた。2570年度予算については、内閣が予算支出と政府支出を加速させる措置を承認し、予算所管機関に対し、繰越分と投資支出予算の債務負担行為を第2四半期内に完了するよう促している。

バンコク都のジェッサダー・ジャンタラプラパー副事務次長は、政府庁舎の洪水状況合同記者会見センターで、バンコク都は周辺地域の住民への影響を最大限軽減するため排水を急いでいると述べた。現在の北部からの水の塊と海水の満潮はまだ大きな影響を及ぼしていないが、さらなる降雨に警戒を続ける必要がある。地域ごとの水管理について、バンコク都はバーンコーク地区のコミュニティと連携し、プレムプラチャコーン運河の水門を追加で開放して、ランシット・プラユーンサック運河と北部地域から水を引き込むことを検討している。パトゥムターニー県のクローンソン地区では、ラートプラオ運河、モーテーク運河、プラヤースレン運河の水門を急いで開放し、ラムルーカ郡のラートサワイ町とクーコット町の住民の苦しみを和らげている。セーンセープ運河ではミンブリー水門の外側で排水を急ぎ、プラウェートブリーロム運河ではラートクラバン水門で排水を急いで、キングモンクット工科大学ラートクラバン校とその周辺地域への影響を軽減している。さらに、ケーハーターニー、ケーハーロムクラオ、ナワターニーの各コミュニティを支援するため、追加のポンプ設置を急いでいる。なお、洪水の影響を受けたバンコク都内の住民は、「ターンラット」アプリケーションとバンコク都システムのウェブサイト claim.bangkok.go.th の2つの主要な経路から、補償を受ける権利の登録が可能となっている。