Barrick Mining Corporation

タンザニア政府がバリック・マイニング・コーポレーションの北マラ金鉱山の特別採掘権をさらに15年間更新したと、同社が発表した。今回の更新により、北マラは鉱山、従業員、地域社会への長期的な投資を続けることが可能になる。バリックが2019年に操業を引き継いで以来、タンザニア国内の約3000人の労働力のうちタンザニア国民が96%を占めるようになり、その47%は鉱山周辺の地域社会から採用されている。バリックは2019年以降、税金、権利金、給与、配当、地元調達を通じて、2025年だけで12億ドルを含む約53億ドルをタンザニア経済に投入しており、調達の90%以上はタンザニアに登記された企業から行われている。バリックとタンザニア政府は2019年、北マラ鉱山とブリャンフル鉱山を共同で運営するためトゥイガ・ミネラルズを設立し、政府が各鉱山の16%の権益を保有し、両パートナーが経済的利益を均等に分配している。

バリック・マイニングは、マリのルロ・グンコト金鉱山複合施設で労組と合意に達し、月曜日から始まる予定だった操業混乱のおそれのあるストライキを回避した。合意は鉱山の労働者に加え、ケータリングや支援サービスを提供する請負業者フード・アンド・イベンツ・アフリカの労働者も対象としており、時間外手当や経費の払い戻し、既存の労働協約の履行をめぐる不満を解決するものだ。フード・アンド・イベンツ・アフリカの労働者は9月28日から5日間のストライキを計画していたほか、バリックのソミロとグンコトの部門の労働者も別途4日間の操業停止を予告していた。今回の合意により、バリックのアフリカにおける主要な金資産の一つで短期的な操業リスクが取り除かれた。ルロ・グンコトは長期にわたる操業停止から回復しつつあるところであり、マリ政府との激しい紛争を経てごく最近になってバリックの管理下に戻ったばかりである。バリックによると、ルロ・グンコトは2026年上半期に約19万オンス、すなわち7.18トンの金を生産した。バリックは2025年1月に操業を停止し国際仲裁を進めたが、その後マリが同複合施設を暫定的な国家管理下に置き、双方は2025年11月に和解に達して同社に操業権が戻った。

ニューモント・コーポレーションは2026年第2四半期に、四半期ベースで過去最高となる22億ドルのフリーキャッシュフローを計上した。前年同期比29%増となる。営業活動による純現金は29億ドルで、前年同期比およそ23%増加した。第2四半期の決算説明会で同社は、実現金価格の上昇と資産ポートフォリオに支えられ、今後も力強いフリーキャッシュフローを生み出し続ける見通しを示した。同業他社では、バリック・マイニング・コーポレーションが第2四半期の営業キャッシュフロー17億ドル、前年同期比28%増、フリーキャッシュフロー5億1500万ドル、同30%増を報告した。帰属フリーキャッシュフローは2026年上半期に13億5000万ドルに達し、前年同期比211%増となった。アグニコ・イーグル・マインズ・リミテッドは第2四半期に約13億ドルのフリーキャッシュフローを計上し過去最高となった。営業キャッシュフローは約21億ドルで、およそ16%増加した。ニューモントの株価は過去1年間で52.4%上昇しており、ザックス・コンセンサス予想では2026年と2027年の利益成長率はそれぞれ31.9%と10.9%と見込まれている。

バリック・マイニング・コーポレーションの株価は、買い推奨でカバレッジが開始されたことを受けて、時間外取引で1.2%上昇し43.06ドルとなった。この推奨の出所は発表では明らかにされていない。新たな推奨は、バーンスタインがバリックの目標株価を61ドルから56.50ドルに引き下げたことと同時に発表されたもので、この水準は時間外取引の株価を依然として上回っている。別途、バリックは2026年第2四半期の純利益が前年同期比で約50%増加したと報告したが、新たな財務見通しは発表していない。こうした動きは、連邦準備制度理事会が政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、誘導目標レンジを3.75%から4.00%としたことを受けて、金価格が1オンス4,300ドル台に回復した中で起きた。利上げは3年ぶりで、政策当局者は2026年末までにさらなる利上げの可能性があるとの見方を示している。米国の主要株価指数も上昇し、S&P500種指数は0.9%高、ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.8%高、ナスダック総合指数は1.1%高となった。

ニューモント・コーポレーションは、第2四半期の帰属金生産量が前年同期比13%減の129万オンスとなったと発表した。一部は売却とキャディアの生産量減少によるもの。同社は第3四半期の生産量が第2四半期とほぼ同水準になると予想しており、2026年通年の金生産量は約526万オンスと、2025年の589万オンスから減少する見込み。ペニャスキート、キャディア、ネバダ・ゴールド・マインズ、プエブロ・ビエホの生産量減少は、新たなアハフォ・ノース鉱山の貢献で一部相殺される。この結果、ニューモントは2026年の全維持コストを1オンス当たり1,680ドルと予想しており、2025年の1,358ドルから上昇する。これは販売量の減少、ロイヤルティの増加、資本的支出の延期によるもの。対照的に、バリック・マイニングの帰属金生産量は第2四半期に前期比11%増の79万6,000オンスとなり、ガイダンスを上回った。一方、アグニコ・イーグル・マインズは85万5,816オンスを生産し、前年同期比1%減。ピットウォール事象により、2026年下半期のカナディアン・マラルティックの生産量が6万～8万オンス減少すると見込まれている。

バリック・マイニングとニューモント・コーポレーションは、ネバダ・ゴールド・マインズ合弁事業をめぐるすべての紛争を解決する画期的な合意に達した。ニューモントはバリックに現金19億5000万ドルを支払い、両社は主要な資産を合弁事業に拠出する。この合意により、バリックが計画する北米資産のIPOに対するニューモントの同意も確保され、このIPOは2026年末の予定どおりに進み、マーク・ヒル氏が新設の独立会社を率いることになる。2026年第2四半期、バリックは売上高52億9000万ドルを報告し、金79万6000オンスを生産、全維持原価は1オンスあたり1866ドルだった。一方、ニューモントは営業キャッシュフロー29億ドル、フリーキャッシュフローは過去最高の22億ドルを計上し、金129万オンスを1オンスあたり1621ドルという低コストで生産した。アナリストは好意的に受け止めており、バークレイズはバリックの目標株価を42ドルに引き上げ、CIBCはニューモントの目標株価を170ドルに引き上げた。ヘッジファンドの見方は分かれ、バリックの機関投資家は75で横ばい、ニューモントは2026年第1四半期に69から82へ増加した。

モデルナはS&P500構成銘柄として単一セッションで最大級の値動きを見せ、水曜日には177%高の174.38ドルで取引を終えた。個別化がんワクチンの後期臨床試験で良好なデータが報告されたことが背景。木曜日には23%超の反落となったが、金曜日はこれまでのところ10%超上昇し、週間では約135%の上昇となる見通し。第3相試験では、進行皮膚がんを対象にモデルナのインチスメランとメルクのキイトルーダの併用を評価し、主要評価項目である無再発生存期間を達成。副次評価項目の遠隔転移無生存期間も達成し、新たな安全性シグナルは報告されなかった。暗号資産関連株は今週、米財務省が長期債買い入れオペの規模を少なくとも倍増すると決定したことを受けてビットコインが急騰し、ドナルド・トランプ大統領のセクターへの支援的発言も追い風となって大きく上昇した。財務省は10年超20年以下と20年超30年以下のゾーンについて、1回あたりの上限を20億ドルから少なくとも40億ドルに引き上げ、9月9日から11月4日まで適用する。ビットコインは現在7万7000ドルを上回り、金曜日のセッションでは一時7万9461ドルの高値を付けた。これを受けてストラテジーは週間で25.9%上昇、マラソン・デジタルは22.5%高、コインベースは23.1%高、サークルは16.3%高、ギャラクシー・デジタルは12.3%高、ロビンフッドは9.7%高となっている。同じ財務省の発表は金属生産株も押し上げ、ドル安と貴金属価格の上昇が追い風となった。金曜日はこれまでのところアグニコ・イーグルが週間で18.4%高とグループをリードし、バリックが15%高、フリーポート・マクモランが14%高、ニューモントが13.3%高で続く。ドルは下落し、スポット金は金曜日に2%超、過去1週間で6%超上昇した。エスティ ローダーは水曜日に16%超急騰し、第4四半期決算が予想を上回ったことを受けて週間では約15.9%高で終える見込み。売上高は6%増とコンセンサスの4%増を上回り、調整後1株利益は0.39ドルと予想の0.32ドルを上回った。経営陣は中国本土でのシェア拡大とヘアケアを除く全製品カテゴリーでの成長、ならびにOne ELCイニシアチブと利益回復・成長計画を通じたコスト削減の継続的な進展を指摘した。キャナコードのアナリスト、スーザン・アンダーソン氏は決算発表後、同株の目標株価を85ドルから90ドルに引き上げ、投資判断はホールドを維持した。ウォルマートは今週の目立った下落銘柄で、木曜日に9.2%安、金曜日はこれまでのところさらに0.9%安となっている。第2四半期決算は主要数値では予想を上回ったものの、最も重要な指標で失望を招いた。ガソリンを除くウォルマート米国既存店売上高は2.6%増と、コンセンサスの3.67%増を大きく下回り、米国売上高の伸びとしては6年ぶりの低水準となった。みずほのアナリスト、デビッド・ベリンジャー氏はこの結果を最悪のシナリオと評し、非常に乱れた決算であり、同小売業者にとってここ数年で最大級の未達の一つだと述べた。

バリック・マイニングの配当利回りが2%を突破した。第2四半期の好調な業績と、ネバダ・ゴールド・マインズ合弁事業のガバナンス紛争を解決するニューモントとの和解が追い風となった。同社はフリーキャッシュフロー17億ドル、前年同期比28%増、1株当たり利益0.73ドル、55%増を報告した。合意に基づき、ニューモントは30日以内にバリックへ現金19億5000万ドルを支払い、バリックが計画する北米金資産の新規株式公開に同意する。バリックの配当方針は、四半期ごとの基本配当1株当たり0.175ドルに加え、年末の業績連動型上乗せ配当の可能性があり、配当性向は24%となっている。

バリック・マイニングとニューモントは、ネバダ・ゴールド・マインズ合弁事業を最終化する新たな契約を締結し、未解決の紛争をすべて終結させ、これまで除外されていたプロジェクトを統合した。この取引により、バリックのフォーマイルとニューモントのファイバーラインおよびマイク開発案件がNGMに加わり、ネバダ州に約1億オンスの金資産が誕生する。ニューモントはバリックに対価として19億5000万ドルを支払い、両社は現代化された契約の下で合弁事業のガバナンスを更新した。またニューモントは、バリックが北米の金資産を今年後半に予定されるIPOで上場させる計画を承認し、マーク・ヒルが新会社のCEOに就任する見通しだ。バリックが発表した第2四半期の金生産量は11%増の79万6000オンス、銅生産量は5万6000トンに達し、決算では売上高52億9000万ドル、純利益12億2000万ドル、調整後1株当たり利益は0.82ドルと前年同期比74%増となった。

バリック・マイニング・コーポレーションは第2四半期の利益が急増したと発表しました。純利益は12億1700万ドル（1株当たり0.73ドル）で、前年同期の8億1100万ドル（1株当たり0.47ドル）から増加しました。調整後利益は13億6300万ドル（1株当たり0.82ドル）でした。売上高は43.8％急増し、52億9200万ドルとなり、前年同期の36億8100万ドルから増加しました。

ミッドランド・エクスプロレーションは、バリック・ゴールドとのパートナーシップのもと、ケベック州アビティビ地域のルイスプロジェクトで探鉱プログラムを開始した。2026年のプログラムはオペレーターであるバリックが設計し、約76リニアキロメートルにわたる地質マッピングと、9月に予定されている167地点でのティルサンプリング調査が含まれる。ルイスプロジェクトは約86平方キロメートルをカバーする154の排他的探鉱権から成り、2025年11月にバリックと締結されたオプション契約の対象となっている。この作業は、造山型およびマグマ熱水型金鉱化作用のポテンシャルを評価するために地質学的・構造学的知見を精緻化することを目的としており、レッドジャイアントおよびゴールデンネストの鉱徴地への再訪が計画されている。

ヴァンエック・ゴールド・マイナーズETFは、2026年の金高騰の恩恵を求める投資家にとって推奨される選択肢であると、SPDRゴールド・シェアETFとの比較分析が示している。ヴァンエック・ゴールド・マイナーズETFは、3年、5年、10年の各期間で年率換算リターンがそれぞれ37.5%、19%、11.6%と、SPDRゴールド・シェアETFの27.7%、17.5%、11.4%を上回る優れた長期パフォーマンスを達成している。SPDRゴールド・シェアETFは現物金への直接投資を提供し、ボラティリティが低く経費率0.4%であるのに対し、ヴァンエック・ゴールド・マイナーズETFは金鉱株への投資を通じてより高い値動きを伴い、経費率0.51%、配当利回り0.9%となっている。分析では、金価格上昇時に金鉱株は営業レバレッジの恩恵を受けると指摘されており、ヴァンエック・ゴールド・マイナーズETFは過去3カ月を除くすべての期間でSPDRゴールド・シェアETFをアウトパフォームしている。直近3カ月では、金が一部上昇分を戻したため、ヴァンエック・ゴールド・マイナーズETFは12.4%下落し、SPDRゴールド・シェアETFの6.7%下落を下回った。

バリック・マイニング・コーポレーションは、キングフィッシャー・メタルズ・コーポレーションの9.9%の株式を、約2090万カナダドルの私募を通じて取得することに合意した。トロントに本拠を置くこの鉱山会社は、キングフィッシャーのユニット約1550万口を1ユニットあたり1.35カナダドルで引き受ける。各ユニットは普通株式1株と、行使価格1.70カナダドルで2年間有効の普通株式購入ワラント2分の1個で構成される。この取引後、バリックはキングフィッシャーの株式を、希薄化前ベースで約9.9%、全ワラントが行使されたと仮定した部分希薄化後ベースで14.1%保有することになる。現在はキングフィッシャーの株式を一切保有していない。両社はまた、投資家権利契約を締結し、バリックが少なくとも5%の所有権を保持する限り、希薄化防止条項と情報提供の権利を付与する。さらに、キングフィッシャーは、ブリティッシュコロンビア州のハイウェイ37プロジェクトの権益を、バリックの同意なしに2年間売却することを制限される。バリックは、キングフィッシャー株式について18か月のロックアップ、所有権を15%に制限する2年間のスタンドスティル、およびキングフィッシャーの取締役会の推奨に沿った議決権行使に合意した。また、ハイウェイ37での2027年と2028年の掘削シーズンに向けた技術支援を提供するため、技術委員会を設置する。

バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズの米国株式・クオンツ戦略責任者サビタ・スブラマニアン氏は、投資家に対し時価総額加重型のインデックスファンドを手放し、景気循環株に資金を移すよう推奨している。企業利益が急増する一方で、景気循環株は依然として割安だと指摘する。同氏は、S&P500の利益成長率が今年約20%に達し、当初のコンセンサスである15%を大きく上回っていること、また2026年第1四半期の米国企業の総利益が前年同期比12.8%増の4兆4000億ドルに達したことを挙げた。スブラマニアン氏は、資本財、エネルギー、素材セクターを選好し、キャタピラー、アプライド・マテリアルズ、バリック・マイニングなどの銘柄を挙げている。キャタピラーの売上高は22.2%増の174億1000万ドル、アプライド・マテリアルズは2026年暦年の装置成長率を30%超とガイダンスし、バリック・マイニングは過去最高の営業キャッシュフロー27億3000万ドルを計上し、株価が年初来14.6%下落しているにもかかわらず配当を40%増額した。同氏は、名目GDPの高止まりが連邦準備制度理事会の引き締め長期化につながる可能性を警戒するが、景気循環株の利益成長がバリュエーションへの圧力を上回るとの見方を示している。

金価格が急騰する中、バリックの株価は今年17％下落し、36ドルの株価とウォール街の目標株価56ドルの間には50％の開きがある。経営陣の交代、マリ紛争に伴う2億ドルの支払い、パキスタンでの治安悪化が株価の重しとなっているが、第1四半期のフリーキャッシュフローは過去最高の12億ドルを記録した。マーク・ヒルCEOが計画する北米事業のスピンオフ、30億ドルの自社株買い、フォワードPER9倍が、忍耐強い投資家にとっての強気材料となっている。

金価格は2026年第2四半期に現物価格が15％下落し、13年ぶりの大幅な四半期下落を記録した。2013年第2四半期以来の大幅安となる。中東紛争を受けたインフレ懸念の高まりが売りを誘い、エネルギー価格を押し上げ、中央銀行による利上げの可能性を高めた。米国では、CMEフェドウォッチツールによると、トレーダーは9月の利上げ確率を65％織り込んでいる。今回の調整により、長期投資家にとっては、DRDGOLD、ニューモント、バリック・マイニングなどの優良金鉱株への魅力的なエントリーポイントが生まれた可能性がある。DRDGOLDは2026年生産ガイダンスの上限である14万～15万オンスの達成に向けて順調に推移しており、無借金のバランスシートを維持している。ニューモントは2026年第1四半期末時点で約128億ドルの流動性を有し、バリック・マイニングは約71億ドルの現金および現金同等物を報告した。

アグニコ・イーグル・マインズは2025年、金価格の上昇と操業効率化により、フリーキャッシュフローが前年比2倍以上の44億ドルと過去最高を記録した。第1四半期のフリーキャッシュフローは前年同期比23％増の約7億3200万ドル、営業キャッシュフローは29％増の約13億ドルに達した。好調なキャッシュ創出により、オデッセイ、デトゥールレイク、ホープベイ、アッパービーバー、サンニコラスなどの成長プロジェクトへの投資が支えられ、株主還元の強化や負債削減も可能となる。同業他社では、ニューモントの第1四半期フリーキャッシュフローが161％増の31億ドル、バリックの帰属フリーキャッシュフローが195％増の約12億ドルに急増した。

ジェフリーズは、データセンターや電力投資に伴う銅価格上昇の恩恵を受けると期待する鉱山株の買いリストにバリックを追加した。金ではなく銅が理由だ。同社は2026年6月9日、構造的な銅供給不足とAIインフラが牽引する米国の設備投資サイクルを理由に、バリック、キンロス、エンデバー・マイニング、キャップストーン・コッパーを買い推奨銘柄に指定した。バリックの第1四半期の銅生産量は11％増の4万9000トンで、同社はザンビアのルムワナ拡張とパキスタンのレコディック銅金プロジェクトを進めている。マーク・ブリストウ前CEOは、このプロジェクトが37年間で約740億ドルのフリーキャッシュフローを生み出す可能性があると述べていた。1ギガワットのAIデータセンター1基で最大5万トンの銅を消費する一方、新規鉱山の許可取得と建設には10年かかるため、市場は2036年までに累積で約300万トンの供給不足に陥ると予測されている。バリックは第1四半期に帰属ベースで12億1000万ドルのフリーキャッシュフローを計上し、前年同期比195％増となったほか、30億ドルの自社株買いも承認した。

バリック・マイニングは、地政学的緊張の高まりと金価格の上昇を背景に、安全資産としての金鉱株と見なされている。同社は先日、アナリスト予想を上回る一株当たり利益を発表し、ディフェンシブな魅力に業績面の強さが加わった。バリック・マイニングはニューヨーク証券取引所にティッカーBで上場しており、株価は38.18米ドルで、アナリストのコンセンサス目標株価51.31米ドルを約26％下回っている。同株は推定公正価値近辺で取引されているとされるが、過去30日間で6.1％下落した。指摘されている主なリスクは不安定な配当実績で、インカム重視の投資家は精査が必要かもしれない。

ペレンティの地下採掘部門であるバーミンコは、ネバダ州にあるバリック・マイニングのフォーマイルプロジェクトで採掘サービスを提供するため、2億7500万豪ドル（1億9200万米ドル）相当の契約を獲得した。契約期間は45か月で、2026年7月に操業を開始する予定だ。フォーマイル鉱区はバリックが全額所有しており、バーミンコがすでにネバダ・ゴールド・マインズで活動しているゴールドラッシュプロジェクトに隣接している。ネバダ・ゴールド・マインズは、バリックが61.5％、ニューモントが38.5％を出資する合弁会社である。今回締結された契約に基づき、バーミンコは、全長16キロメートルに及ぶ大規模な地下開発の一環として、ブリオンヒルポータルの双坑口の開発に着手し、地山補強、地上施設、その他の採掘サービスも提供する。