HSBC Holdings PLC

เอชเอสบีซีเปิดเผยเมื่อวันที่ 1 ว่า คาดการณ์ราคาทองคำเฉลี่ยปี 2569 อยู่ที่ 4,490 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ปรับลดลงจากคาดการณ์ครั้งก่อนที่ 4,560 ดอลลาร์ ขณะที่ปี 2570 คาดการณ์ไว้ที่ 4,825 ดอลลาร์ ลดลงจากคาดการณ์เดิมที่ 4,925 ดอลลาร์ นักเศรษฐศาสตร์ของเอชเอสบีซีคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม และแม้ว่าการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจเป็นแรงกดดันในระยะสั้น แต่ปัจจัยหนุนในระยะยาวยังคงอยู่ นอกจากนี้ยังระบุว่าการยืดเยื้อของความขัดแย้งในตะวันออกกลางซึ่งเริ่มจากการที่สหรัฐและอิสราเอลโจมตีอิหร่าน อาจทำให้ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นอีกครั้ง เร่งเงินเฟ้อ และเพิ่มโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะทรงตัวในระดับสูงเป็นเวลานาน เอชเอสบีซีคาดว่าราคาทองคำภายในปีนี้จะเคลื่อนไหวในกรอบ 3,950 ถึง 4,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และในปี 2570 จะเคลื่อนไหวในกรอบ 4,300 ถึง 5,300 ดอลลาร์ พร้อมคงคาดการณ์ราคาทองคำเฉลี่ยปี 2571 ไว้ที่ 5,200 ดอลลาร์ และปี 2572 ที่ 5,300 ดอลลาร์ ราคาทองคำร่วงลงมากกว่าร้อยละ 20 หลังการโจมตีอิหร่าน ซึ่งเป็นผลจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นทำให้แรงกดดันเงินเฟ้อรุนแรงขึ้นและนำไปสู่การขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ ขณะเดียวกันเอชเอสบีซีคาดว่าการขยายตัวของยอดขาดดุลการคลัง ระดับหนี้สาธารณะที่ทรงตัวในระดับสูง และความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับนโยบายเศรษฐกิจ จะเป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำในระยะยาว และระบุว่าความต้องการลงทุนในจีนยังแข็งแกร่ง ขณะที่ความต้องการในอินเดียฟื้นตัวขึ้น และธนาคารกลางทั่วโลกมีแนวโน้มซื้อทองคำเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในระยะยาว

ราคาทองคำในประเทศเปิดตลาดวันที่ 2 ตุลาคม 2569 ปรับลง 200 บาทต่อบาททองคำ จากราคาปิดตลาดเมื่อวานนี้ โดยสมาคมค้าทองคำประกาศเมื่อเวลา 09.02 น. ว่า ทองรูปพรรณขายออกที่ 67,000.00 บาทต่อบาททองคำ รับซื้อที่ 64,672.56 บาทต่อบาททองคำ ขณะที่ทองแท่งขายออกที่ 66,200.00 บาทต่อบาททองคำ และรับซื้อที่ 66,000.00 บาทต่อบาททองคำ ส่วน Gold Spot อยู่ที่ 4,150.00 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ด้านนายพูน พานิชพิบูลย์ นักกลยุทธ์ตลาดเงินตลาดทุน Krungthai GLOBAL MARKETS ธนาคารกรุงไทย ระบุว่า มุมมองของผู้เล่นในตลาดที่ปรับลดโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นดอกเบี้ยลงบ้างได้ช่วยพยุงราคาทองคำสัญญา COMEX ส่งมอบเดือนธันวาคม 2026 ให้แกว่งตัวแถวโซน 4,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แม้เผชิญแรงกดดันจากความไม่แน่นอนในตะวันออกกลางที่หนุนการแข็งค่าของเงินดอลลาร์ ขณะที่สำนักข่าว CNBC รายงานว่า ราคาทองคำตลาดสปอตเพิ่มขึ้น 0.4% อยู่ที่ 4,171.19 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และราคาทองคำฟิวเจอร์สสหรัฐฯ ส่งมอบเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้น 0.4% อยู่ที่ 4,205.10 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ ออกมาต่ำกว่าคาด ทำให้ตลาดประเมินโอกาสที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมเหลือ 28% ลดลงจาก 45% ก่อนการเปิดเผยข้อมูล และ 69% เมื่อหนึ่งสัปดาห์ก่อน นักลงทุนยังรอรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนกันยายนที่จะเปิดเผยในวันศุกร์นี้ ขณะที่ HSBC ปรับลดคาดการณ์ราคาเฉลี่ยทองคำในปี 2026 และ 2027 ลงมาอยู่ที่ 4,490 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และ 4,825 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ตามลำดับ โดยระบุว่าทองคำอาจเผชิญแรงกดดันเพิ่มเติมในระยะใกล้ แต่มีแนวโน้มว่าจะใกล้ถึงจุดต่ำสุดแล้ว และคาดว่าธนาคารกลางต่าง ๆ จะกลับมาซื้อทองคำเพื่อตอบสนองต่อราคาที่ลดลง โดยเฉพาะเมื่อราคาอยู่ใกล้หรือต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์

เอชเอสบีซี ระบุว่า กองทุนหุ้นยุโรปดูเหมือนจะโยกเงินออกจากฝรั่งเศสเข้าสู่อังกฤษ เนื่องจากความกังวลต่อแนวโน้มการคลังของฝรั่งเศสกดดันความเชื่อมั่นของนักลงทุน บริษัทหลักทรัพย์แห่งนี้เพิ่งปรับลดน้ำหนักหุ้นฝรั่งเศสเป็น Underweight โดยอ้างถึงภาพรวมการคลังที่ย่ำแย่ลง แนวโน้มเศรษฐกิจที่อ่อนแรงลง และความคาดหวังของนักวิเคราะห์ที่ถดถอยลง ตามรายงานฉบับวันที่ 23 กันยายน เอชเอสบีซียังเพิ่งปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี STOXX 600 ณ สิ้นปีเป็น 680 จุด ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่เพิ่มขึ้นของบริษัทยุโรปที่หันมาพึ่งตลาดในประเทศของตนเองมากขึ้น หุ้นทั่วโลกซึ่งวัดจากดัชนี FTSE All-World ปรับขึ้น 2.4% ในไตรมาสที่สามของปี 2026 จนถึงปัจจุบัน และไตรมาสที่สี่ถือเป็นช่วงเวลาที่แข็งแกร่งที่สุดในอดีตสำหรับทั้งกระแสเงินลงทุนในกองทุนหุ้นและผลตอบแทนของตลาด เอชเอสบีซียังคงมีมุมมอง Overweight ต่อกลุ่มเทคโนโลยี ซึ่งมีแนวโน้มการเติบโตของกำไรแข็งแกร่งที่สุดในยุโรปสำหรับปี 2027 โดยประมาณการฉันทามติชี้ไปที่การเติบโต 27% และคงมุมมอง Neutral ต่อกลุ่มHealthcare ซึ่งประมาณการฉันทามติคาดการณ์การเติบโตของกำไรที่ 5% ในปี 2026 และราว 9% ในปี 2027 นักเศรษฐศาสตร์ของเอชเอสบีซีคาดว่าธนาคารกลางยุโรปจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้ง ในเดือนธันวาคมและกุมภาพันธ์ ซึ่งอาจช่วยหนุนหุ้นกลุ่มการเงินต่อไป

มาสเตอร์การ์ดปิดการเข้าซื้อกิจการ BVNK ด้วยมูลค่าสูงสุด 1.8 พันล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 3 สิงหาคม 2026 ซึ่งมากกว่ามูลค่าประเมินของบริษัทชำระเงินจากเงินเฟียตสู่สเตเบิลคอยน์สัญชาติลอนดอนแห่งนี้ที่ 750 ล้านดอลลาร์จากการระดมทุนซีรีส์บีเมื่อเดือนธันวาคม 2024 ถึงกว่าสองเท่า ดีลนี้เกิดขึ้นหลังจากที่สไตรป์ซื้อกิจการ Bridge ด้วยมูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์เมื่อปลายปี 2024 และในเดือนมิถุนายน 2026 กลุ่มบริษัทมากกว่า 140 แห่งซึ่งรวมถึงสไตรป์ วีซ่า มาสเตอร์การ์ด คอยน์เบส และแบล็กร็อก ได้เปิดตัว Open USD ซึ่งเป็นสเตเบิลคอยน์ที่ทำให้หุ้นของเซอร์เคิลร่วงลง 17% ในวันนั้น วีซ่าซึ่งเคยใช้ BVNK เป็นพันธมิตรด้านการชำระบัญชีสเตเบิลคอยน์ก่อนที่จะเสียบริษัทนี้ให้กับมาสเตอร์การ์ด ได้ออกเอกสารเชิญยื่นข้อเสนอเมื่อวันที่ 18 สิงหาคม เพื่อหาบริษัททดแทนที่ได้รับใบอนุญาตในสหรัฐอเมริกา แคนาดา สหราชอาณาจักร และสิงคโปร์ และวีซ่าเวนเจอร์สได้ลงทุน 10 ล้านดอลลาร์ใน Velocity สตาร์ทอัพสัญชาติลอนดอน เป็นการลงทุนเพิ่มเติม 10 ล้านดอลลาร์ในรอบซีรีส์เอ ทำให้ยอดรวมอยู่ที่ 48 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราการชำระบัญชีสเตเบิลคอยน์ของวีซ่าเพิ่มขึ้นราวสองเท่าเป็นประมาณ 7 พันล้านดอลลาร์ต่อปีภายในไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ เมื่อวันที่ 30 กันยายน 2026 หน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงินของสหราชอาณาจักรได้เปิดช่องทางอนุญาตสำหรับบริษัทสินทรัพย์คริปโตซึ่งรวมถึงผู้ออกสเตเบิลคอยน์ โดยเปิดรับคำขอไปจนถึงวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2027 และจะบังคับใช้เต็มรูปแบบในวันที่ 25 ตุลาคม 2027 ขณะที่ในสหรัฐอเมริกา หน่วยงานเจ็ดแห่งพลาดกำหนดเส้นตายการออกกฎเกณฑ์ภายในหนึ่งปีสำหรับรัฐบัญญัติ GENIUS เมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม 2026 เหลือเพียงเอกสาร NPRM ที่เผยแพร่ก่อนวันที่มีผลบังคับใช้ในวันที่ 18 มกราคม 2027 สเตเบิลคอยน์สกุลดอลลาร์ฮ่องกงของเอชเอสบีซีชื่อ RedCoin ซึ่งเผยแพร่ผ่านแอป PayMe ที่มีผู้ใช้ 3.3 ล้านคน ควบคู่กับความร่วมมือของซิตี้กับคอยน์เบส และการทำงานของเซอร์เคิลกับ Volante ด้านการชำระบัญชี USDC ล้วนชี้ไปที่การรวมตัวของโครงสร้างพื้นฐานมากกว่าการทดลองแบบเปิดกว้าง

บริษัทคอสต์โก โฮลเซลล์ คอร์ปอเรชัน รายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 4 เมื่อวันที่ 24 กันยายน ซึ่งดีเกินคาด โดยยอดขายสุทธิเพิ่มขึ้นร้อยละ 11.2 เป็น 9.39 หมื่นล้านดอลลาร์ และกำไรอยู่ที่ 6.75 ดอลลาร์ต่อหุ้น ขณะที่ราคาหุ้นปรับขึ้นร้อยละ 2.93 ปิดที่ 922.77 ดอลลาร์ ยอดขายสาขาเดิมเพิ่มขึ้นร้อยละ 9.4 ทั่วบริษัท และร้อยละ 10.7 ในสหรัฐฯ ส่วนยอดขายผ่านช่องทางดิจิทัลเติบโตถึงร้อยละ 19.5 ซึ่งเป็นส่วนที่เติบโตเร็วที่สุดของธุรกิจ ไตรมาสระยะ 16 สัปดาห์นี้ปิดปีงบประมาณที่ยอดขายสุทธิแตะ 2.972 แสนล้านดอลลาร์ และคอสต์โกจบปีด้วยการดำเนินงานคลังสินค้า 939 แห่งทั่วโลก กำไรในไตรมาสนี้รวมรายการพิเศษที่ไม่เกิดซ้ำจำนวน 0.15 ดอลลาร์ต่อหุ้นจากเงินคืนภาษีนำเข้า ดังนั้นหากไม่นับรวมรายการดังกล่าว ไตรมาสนี้ยังคงดีเกินคาด แต่ดีเกินคาดน้อยกว่าที่ตัวเลขหลักบ่งชี้ อย่างน้อยบริษัทวิจัยแปดแห่งได้ปรับลดราคาเป้าหมายในวันถัดมา นำโดยทรูอิสต์ ซึ่งหั่นราคาเป้าหมายลงมาที่ 955 ดอลลาร์ จาก 1,011 ดอลลาร์ โดยคงอันดับถือครอง และเบิร์นสไตน์ ซึ่งลดราคาเป้าหมายลงหนึ่งดอลลาร์มาที่ 1,143 ดอลลาร์ จาก 1,144 ดอลลาร์ โดยคงอันดับผลตอบแทนเหนือตลาด ส่วนเจพีมอร์แกนหั่นลงมาที่ 1,015 ดอลลาร์ จาก 1,100 ดอลลาร์ และคงอันดับเพิ่มน้ำหนักลงทุน การปรับลดดังกล่าวมุ่งไปที่การเติบโตของจำนวนสมาชิกที่ชะลอตัว มากกว่าตัวผลประกอบการในไตรมาสนี้ และวันนั้นก็ไม่ได้เป็นไปในทิศทางเดียว เพราะเอชเอสบีซีปรับอันดับหุ้นขึ้นเป็นซื้อ และดีเอ เดวิดสัน ปรับขึ้นราคาเป้าหมายมาที่ 1,040 ดอลลาร์ คอสต์โกทำกำไรได้ 20.76 ดอลลาร์ต่อหุ้นตลอดทั้งปีงบประมาณ ทำให้หุ้นซื้อขายที่ระดับประมาณ 44 เท่าของสิ่งที่ธุรกิจสร้างได้จริง โดยราคาเป้าหมายเฉลี่ยของวอลล์สตรีท ยังคงสูงกว่า 1,045 ดอลลาร์

HSBC ปรับลดอันดับหุ้น Twilio จากถือเป็นลดน้ำหนัก ส่งผลให้หุ้นของบริษัทซอฟต์แวร์สื่อสารรายนี้ร่วงลงราว 3% ในช่วงเช้าวันศุกร์ ขณะที่ยังคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 211 ดอลลาร์ โบรกเกอร์ระบุถึงความไม่แน่นอนว่า Twilio จะสามารถคว้ามูลค่าเชิงเศรษฐกิจจากเอเจนต์ AI ชื่อ Muse ของ Meta Platforms ได้มากเพียงใด HSBC กล่าวว่ากิจกรรมของเอเจนต์ AI ที่เพิ่มขึ้นอาจหนุนความต้องการบริการโทร เสียง ข้อความ และการยืนยันตัวตน แต่ปริมาณทราฟฟิกที่มากขึ้นไม่ได้หมายความว่า Twilio จะได้ส่วนแบ่งรายได้ที่เกิดขึ้นเพิ่มขึ้นเสมอไป บริษัทคาดว่าบทบาทของ Twilio กับ Muse จะเน้นไปที่การเชื่อมต่อสายที่ขับเคลื่อนด้วย AI เข้ากับเครือข่ายโทรศัพท์แบบดั้งเดิม และการจัดการข้อความธุรกรรมหรือการยืนยันตัวตน ซึ่งเป็นพื้นที่ที่ต้องแข่งขันกับผู้ให้บริการสื่อสารรายอื่นและผู้ให้บริการโครงข่ายขายส่ง HSBC ยังตั้งข้อสังเกตว่า Meta อาจเลือกผู้ให้บริการสื่อสารรายอื่น หรือสร้างการเชื่อมต่อโดยตรงกับผู้ให้บริการเครือข่ายมากขึ้น ซึ่งจะจำกัดสัดส่วนการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ Muse ที่ไหลผ่าน Twilio การปรับลดอันดับครั้งนี้เกิดขึ้นขณะที่นักลงทุนเพิ่งเชื่อมโยง Twilio เข้ากับการเติบโตของ Muse โดยรอยเตอร์รายงานว่าผู้ช่วย AI นี้มียอดดาวน์โหลดถึง 2.8 ล้านครั้งภายใน 12 วันแรก

ประมาณการมูลค่ายุติธรรมของวอลมาร์ท เดอ เม็กซิโก ปรับลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 58.77 เปโซเม็กซิโก จากเดิม 61.04 เปโซเม็กซิโก หลังจากนักวิเคราะห์ได้ปรับลดราคาเป้าหมายของบริษัทค้าปลีกรายนี้ในเม็กซิโก โดยเอชเอสบีซีปรับลดคำแนะนำลงสู่ระดับลดน้ำหนักการลงทุน พร้อมราคาเป้าหมายที่ 42 เปโซเม็กซิโก ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดของช่วง 42 ถึง 63 เปโซเม็กซิโกในช่วงที่ผ่านมา ขณะที่บาร์เคลย์สคงคำแนะนำระดับถือเท่ากับตลาด แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลงมาที่ 56 เปโซเม็กซิโก โดยระบุว่าอัตรากำไรยังคงมีความยืดหยุ่นแม้ว่าภาพรวมผู้บริโภคในเม็กซิโกจะอ่อนแอลงในไตรมาสที่สอง บาร์เคลย์สยังได้ปรับลดราคาเป้าหมายจาก 66 เปโซเม็กซิโกมาอยู่ที่ 63 เปโซเม็กซิโกก่อนเข้าสู่ไตรมาสนี้ โดยชี้ถึงการบริโภคในเม็กซิโกที่ชะลอตัวลง นอกจากนี้ ควบคู่ไปกับการเปลี่ยนแปลงของมูลค่ายุติธรรม สมมติฐานการเติบโตของรายได้ในแบบจำลองยังปรับลดลงมาอยู่ที่ร้อยละ 6.14 จากร้อยละ 6.47 อัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ร้อยละ 5.05 จากร้อยละ 5.19 และอัตราส่วนราคาต่อกำไรในอนาคตเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 24.36 เท่า จาก 23.87 เท่า

เอชเอสบีซี โฮลดิงส์ ได้ปรับลดคาดการณ์อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี พร้อมเปลี่ยนแปลงมุมมองต่อตลาดพันธบัตร การปรับประมาณการครั้งนี้สะท้อนการประเมินของเอชเอสบีซีต่อความเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันในช่วงที่ผ่านมาและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เปลี่ยนแปลงไป โดยธนาคารกำลังจัดวางมุมมองด้านตราสารหนี้ให้สอดคล้องกับคาดการณ์ใหม่นี้ เอชเอสบีซี โฮลดิงส์ เป็นธนาคารระดับโลกที่มีมูลค่าตลาด 2.594 แสนล้านปอนด์ ให้บริการด้านสินเชื่อ เงินฝาก และตลาดทุน ดังนั้นมุมมองต่อพันธบัตรรัฐบาลจึงส่งผลโดยตรงต่อวิธีที่ธนาคารบริหารความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยทั่วทั้งงบดุล อัตราผลตอบแทนที่คาดการณ์ต่ำลงอาจมีผลต่อวิธีที่กลุ่มธนาคารกำหนดราคาสินเชื่อ เงินฝาก และพันธบัตรอายุยาว วิธีที่ธนาคารชั่งน้ำหนักระหว่างผลิตภัณฑ์ดอกเบี้ยคงที่กับดอกเบี้ยลอยตัว และวิธีที่ธนาคารจับจังหวะการระดมทุนแบบมีสิทธิไถ่ถอนก่อนกำหนด เช่น การออกพันธบัตรสกุลเยนเมื่อไม่นานมานี้ การทดสอบที่ชัดเจนที่สุดว่าการปรับคาดการณ์ครั้งนี้มีความสำคัญหรือไม่ คือรายได้ดอกเบี้ยสุทธิและต้นทุนเงินทุนที่เอชเอสบีซีรายงานว่าจะเคลื่อนไหวสอดคล้องกับสมมติฐานอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีอย่างไรในช่วงรอบการรายงานหลายรอบข้างหน้า

เอชเอสบีซีวางแผนสร้างตำแหน่งงานระดับเริ่มต้น 1,000 อัตราในสหราชอาณาจักรภายในปีหน้า เพื่อมุ่งเป้าไปที่แรงงานรุ่นใหม่ ตำแหน่งงานระดับเริ่มต้นใหม่นี้จะประกอบด้วยโครงการฝึกงานแบบเรียนควบคู่ทำงาน โครงการสำหรับบัณฑิตจบใหม่ และการฝึกงาน ตลอดช่วงปี 2026 และ 2027 และธนาคารยังเปิดโอกาสให้ผู้เรียนระดับมัธยมศึกษาเข้าร่วมโครงการฝึกประสบการณ์ทำงานจริงระยะเวลาหนึ่งสัปดาห์จำนวน 500 อัตรา เพื่อให้ได้สัมผัสบรรยากาศการทำงานเร็วขึ้น การสรรหาครั้งนี้ดำเนินการโดยธนาคารในสหราชอาณาจักร โดยโอกาสส่วนใหญ่จะกระจุกตัวอยู่ในภูมิภาคนอกลอนดอน และจะเริ่มเปิดรับสมัครตำแหน่งงานระดับเริ่มต้นสำหรับปี 2027 ตั้งแต่ปลายเดือนกันยายนนี้ ประมาณหนึ่งในสามของผู้ที่ธนาคารในสหราชอาณาจักรจ้างเข้ามาในปีนี้มีอายุระหว่าง 18 ถึง 24 ปี การผลักดันครั้งนี้เกิดขึ้นขณะที่ธนาคารระดับโลกกำลังอยู่ระหว่างการปรับโครงสร้างครั้งใหญ่ภายใต้การนำของจอร์จ เอลเฮเดอรี ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ซึ่งตั้งเป้าลดต้นทุนมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 1.1 พันล้านปอนด์ เมื่อต้นปีนี้ เอลเฮเดอรีกล่าวว่าเงินออมจำนวนมากมาจากการตัดตำแหน่งงานที่ซ้ำซ้อนภายในกลุ่ม โดยเฉพาะในระดับอาวุโส ส่งผลให้ตำแหน่งกรรมการผู้จัดการลดลงสุทธิ 15 เปอร์เซ็นต์ รายงานประจำปีของเอชเอสบีซีเปิดเผยว่า ธนาคารได้จ่ายเงินชดเชยให้กับผู้บริหารระดับสูง 134 คนในปี 2025 เป็นมูลค่า 67.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 50.9 ล้านปอนด์ คิดเป็นประมาณหนึ่งในสิบของผู้ที่ธนาคารจัดว่าเป็นผู้รับความเสี่ยงที่มีนัยสำคัญ เดวิด ลินด์เบิร์ก ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของธนาคารในสหราชอาณาจักร กล่าวว่าการลงทุนในบุคลากรรุ่นใหม่มีความสำคัญต่ออนาคตของเอชเอสบีซี เพราะเป็นการสร้างวัฒนธรรมการทำงานที่มีประสิทธิภาพสูงควบคู่กับความใส่ใจ และเสริมว่าเมื่อโลกของการทำงานเปลี่ยนแปลงไป ธนาคารกำลังสร้างทักษะที่ลูกค้าและชุมชนของธนาคารต้องการ

เอชเอสบีซีปรับลดอันดับหุ้นเน็ตฟลิกซ์จากซื้อเป็นถือ และลดราคาเป้าหมายลง 21% จาก 96 ดอลลาร์เหลือ 76 ดอลลาร์ ส่งผลให้หุ้นของบริษัทสตรีมมิงยักษ์ใหญ่รายนี้ร่วงลงมากกว่า 1% ในการเปิดตลาดวันอังคาร นักวิเคราะห์โมฮัมเหม็ด คัลลูฟ กล่าวว่าการฟื้นตัวของระดับการมีส่วนร่วมของผู้ชมในระยะใกล้นี้ดูไม่น่าจะเกิดขึ้น โดยอ้างถึงการตอบรับที่ลดลงต่อคอนเทนต์ออริจินัลของเน็ตฟลิกซ์ และส่วนแบ่งที่เพิ่มขึ้นของยูทูบในตลาดการรับชมโทรทัศน์ ยูทูบมีส่วนแบ่งการรับชมโทรทัศน์ในสหรัฐฯ สูงเป็นประวัติการณ์ที่ 14.2% ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่เน็ตฟลิกซ์อยู่ที่ 7.8% และชั่วโมงการรับชมรายการภาษาอังกฤษในสิบอันดับรายสัปดาห์ของเน็ตฟลิกซ์ลดลงราว 17% เมื่อเทียบปีต่อปีในช่วงเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม เอชเอสบีซีปรับเพิ่มประมาณการการใช้จ่ายด้านคอนเทนต์ของเน็ตฟลิกซ์สำหรับปี 2027 และ 2028 ขึ้นราว 2% พร้อมกับลดประมาณการกำไรต่อหุ้นสำหรับปีเหล่านั้นลงราว 6% ถึง 9% โดยระบุว่ายูทูบคาดว่าจะจ่ายเงินให้ครีเอเตอร์ราว 2.3 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2026 เทียบกับการใช้จ่ายเงินสดด้านคอนเทนต์ของเน็ตฟลิกซ์ที่ราว 2 หมื่นล้านดอลลาร์ ราคาเป้าหมายใหม่นี้เหลือ upside จากระดับปัจจุบันเพียงราว 3% เท่านั้น

เอชเอสบีซี โฮลดิงส์ กลับเข้าสู่ตลาดพันธบัตรเยนอีกครั้ง ด้วยการออกพันธบัตรชนิดไม่มีหลักประกันและมีสิทธิไถ่ถอนก่อนกำหนดระดับอาวุโสจำนวนสามชุด รวมมูลค่า 5.43 หมื่นล้านเยน โดยมีกำหนดครบกำหนดในปี 2573 ปี 2575 และปี 2580 การออกพันธบัตรครั้งใหม่นี้เกิดขึ้นหลังจากราคาหุ้นของเอชเอสบีซี โฮลดิงส์ ซบเซาลง โดยปรับตัวลดลงร้อยละ 2.15 ในช่วงหนึ่งวันที่ผ่านมา และลดลงร้อยละ 4.51 ตลอดทั้งสัปดาห์ แม้ว่าผลตอบแทนราคาหุ้นตั้งแต่ต้นปีจะอยู่ที่ร้อยละ 26.18 และผลตอบแทนรวมแก่ผู้ถือหุ้นในรอบหนึ่งปีอยู่ที่ร้อยละ 56.91 ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมในระยะยาวยังคงก่อตัวขึ้นมากกว่าที่จะจางหายไป เอชเอสบีซี โฮลดิงส์ ปิดตลาดครั้งล่าสุดที่ 15.04 ปอนด์ สูงกว่า ประมาณการมูลค่ายุติธรรมที่ได้รับการจับตามากที่สุดที่ 14.71 ปอนด์ เล็กน้อย ซึ่งคำนวณโดยใช้อัตราคิดลดร้อยละ 8.3 และประมาณการรายได้และอัตรากำไรอย่างละเอียด นักวิเคราะห์โดย consensus มองว่าเอชเอสบีซี โฮลดิงส์ มีมูลค่าเกินจริงเล็กน้อยที่ 15.04 ปอนด์ เมื่อเทียบกับเป้าหมายที่ 14.71 ปอนด์ แต่แบบจำลอง SWS DCF ชี้ไปในทิศทางตรงกันข้าม โดยหุ้นซื้อขายในระดับส่วนลดประมาณร้อยละ 35 จากมูลค่าประเมินที่ 23.13 ปอนด์ ขณะนี้ผู้ลงทุนมีมาตรวัดที่แตกต่างกันอย่างมากสองชุดอยู่ตรงหน้า และการตัดสินใจสำคัญคือชุดสมมติฐานใดที่รู้สึกใกล้เคียงกับวิธีที่เอชเอสบีซี โฮลดิงส์ จะบริหารงบดุล จัดการความเสี่ยง และจัดสรรเงินทุนจริง ๆ ในระยะยาว

โกลด์แมน แซคส์ เจพีมอร์แกน เอชเอสบีซี และดอยช์แบงก์ ต่างคาดการณ์ว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 15-16 กันยายนนี้ ซึ่งเป็นการกลับทิศทางที่เกิดจากตัวเลขเงินเฟ้อที่สูงกว่าคาดและการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมัน สำนักข่าวรอยเตอร์รายงาน สถาบันทั้งสี่แห่งเห็นตรงกันว่าจะขึ้นดอกเบี้ย 0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ และหลายแห่งมองว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงนานขึ้น ขณะที่เฟดมุ่งสู่เป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ตลาดให้น้ำหนักโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ราว 88% ถึง 89% เทียบกับ 67% ถึง 70% ก่อนการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมออกมาสูงกว่าที่คาด โดยดัชนีราคาพื้นฐานที่จับตากันอย่างใกล้ชิดเพิ่มขึ้นรายเดือนมากที่สุดในรอบสี่เดือน ขณะที่ราคาน้ำมันดิบพุ่งทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ท่ามกลางความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น นักเศรษฐศาสตร์ของเจพีมอร์แกน นำโดยไมเคิล เฟโรลี กล่าวว่า สัปดาห์ก่อนหน้านี้มีทั้งผลตอบแทนพันธบัตรและราคาพลังงานที่ปรับขึ้น รวมถึงชุดข้อมูลเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งพอจะทำให้การขึ้นดอกเบี้ยมีโอกาสมากกว่าไม่ขึ้น และธนาคารได้ปรับเพิ่มประมาณการอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะยาวเป็น 3.25% โกลด์แมน แซคส์ ยังคงมุมมองว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยสองครั้งในปี 2027 แม้จะเลื่อนกรอบเวลาออกไปจากเดิม หลังจากที่เพิ่งมองว่าการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเป็นเรื่องที่ไม่น่าเกิดขึ้นเมื่อเดือนที่แล้ว เมื่อข้อมูลจาก CME FedWatch ให้น้ำหนักอยู่ที่ราว 30%

บาร์เคลย์สปรับเพิ่มเป้าหมายดัชนี S&P 500 ณ สิ้นปี 2026 เป็น 7,950 จุด จากเดิม 7,800 จุด โดยอ้างถึงฤดูกาลประกาศผลประกอบการของกลุ่มเทคโนโลยีที่โดดเด่น ซึ่งช่วยเสริมความเชื่อมั่นต่อการเติบโตของกำไรที่ขับเคลื่อนด้วย AI เป้าหมายที่ปรับใหม่นี้สูงกว่าระดับปิดที่ 7,673.52 จุด เมื่อวันอังคารราว 3.6% และบาร์เคลย์สยังปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรต่อหุ้นของดัชนี S&P 500 ในปี 2026 เป็น 365 ดอลลาร์ จากเดิม 337 ดอลลาร์ หรือปรับขึ้น 8.3% เวนู กฤษณะ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์หุ้นสหรัฐฯ ชี้ถึงการดำเนินงานของกลุ่มเทคโนโลยีและความชัดเจนของกำไรที่ปรับดีขึ้น ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการลงทุนด้าน AI โดยบริษัทพร้อมที่จะยอมรับกำไรของภาคธุรกิจที่แข็งแกร่งขึ้น โดยไม่ตั้งสมมติฐานเรื่องมูลค่าหุ้นที่แพงขึ้น หากดัชนีอยู่ที่ 7,950 จุด บนกำไร 365 ดอลลาร์ ดัชนีจะซื้อขายที่ประมาณ 21.8 เท่าของคาดการณ์กำไรดังกล่าว บาร์เคลย์สคงเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2027 ไว้ที่ 8,800 จุด และการปรับครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากเอชเอสบีซีปรับเพิ่มเป้าหมายปี 2026 เป็น 8,100 จุด จากเดิม 7,650 จุด ความเสี่ยงที่ระบุไว้ ได้แก่ ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความยั่งยืนของการใช้จ่ายด้าน AI เงินเฟ้อที่เหนียวแน่น ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และพื้นที่จำกัดสำหรับการขยายตัวของมูลค่าหุ้น ขณะที่ดัชนี S&P 500 ปรับขึ้นแล้วเกือบ 12% ในปี 2026

ราคาน้ำมันดิบ WTI และเบรนต์พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 6 สัปดาห์ หลังกลุ่มฮูตีโจมตีพื้นที่และโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในซาอุดีอาระเบีย ส่งผลให้มีผู้บาดเจ็บกว่า 70 ราย และเพิ่มความกังวลต่ออุปทานน้ำมันตะวันออกกลาง โดยราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสซื้อขายเมื่อวันที่ 8 กันยายน อยู่ที่ 93.03 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้น 1.55 ดอลลาร์ ขณะที่เบรนต์อยู่ที่ 97.92 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้น 0.92 ดอลลาร์ หน่วยวิเคราะห์สถานการณ์ราคาน้ำมัน บมจ.ไทยออยล์ ระบุว่า เหตุการณ์ดังกล่าวเพิ่มความเสี่ยงที่การโจมตีอาจขยายจากช่องแคบฮอร์มุซไปยังโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานและเส้นทางขนส่งน้ำมันในพื้นที่อื่น หากความขัดแย้งลุกลาม อาจกระทบอุปทานน้ำมันและกดดันเศรษฐกิจโลกผ่านต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น ขณะที่สถาบันการเงินรายใหญ่เริ่มปรับเพิ่มประมาณการราคาน้ำมัน โดย Goldman Sachs ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาเบรนต์และเวสต์เท็กซัสสำหรับเดือนธันวาคม 2569 ขึ้น 5 ดอลลาร์ สู่ 85 และ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลตามลำดับ และปรับประมาณการปี 2570 เป็น 80 และ 75 ดอลลาร์ ส่วน HSBC ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาเบรนต์เฉลี่ยปี 2569 และ 2570 เป็น 90 และ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ด้านตัวเลขตลาดแรงงานสหรัฐฯ เดือนสิงหาคมแข็งแกร่งกว่าคาด โดยการจ้างงานเพิ่มขึ้น 162,000 ตำแหน่ง เทียบกับที่คาด 56,000 ตำแหน่ง และอัตราว่างงานทรงตัวที่ 4.1% ทำให้นักลงทุนเพิ่มคาดการณ์ว่า Fed อาจปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมวันที่ 15-16 กันยายน ขณะที่ทรัมป์หารือกับปูตินเพื่อยุติสงครามรัสเซีย-ยูเครน ซึ่งอาจเปิดทางให้รัสเซียส่งออกพลังงานมากขึ้น แต่ในระยะสั้นตลาดยังคงให้น้ำหนักกับความเสี่ยงตะวันออกกลางเป็นหลัก

เอชเอสบีซีได้ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐในทุกช่วงอายุตราสาร สะท้อนมุมมองที่เข้มงวดมากขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) แม้ยังคงสมมติฐานพื้นฐานว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะยังคงทรงตัว ธนาคารซึ่งก่อนหน้านี้คาดการณ์ว่าคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้จนถึงปี 2569 และ 2570 ขณะนี้มองว่ามีโอกาสเกือบเท่ากันที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน เอชเอสบีซีปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีเป็น 4.20% ณ สิ้นปี 2569 จาก 3.85% และเป็น 3.95% ณ สิ้นปี 2570 จาก 3.50% ขณะที่ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเป็น 4.65% ณ สิ้นปี 2569 จาก 4.30% และเป็น 4.75% ณ สิ้นปี 2570 ธนาคารระบุว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเกิดจากความไม่สมดุลที่เพิ่มขึ้นในความเสี่ยงของพันธกิจคู่ ซึ่งธนาคารระบุว่ามีแนวโน้มที่จะสร้างแรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนระยะสั้นแม้เฟดจะไม่ปรับนโยบายให้เข้มงวดในระยะใกล้นี้ก็ตาม เอชเอสบีซีตั้งข้อสังเกตว่าสุนทรพจน์ของประธานเฟด เควิน วอร์ช ในการประชุมสัมมนาเศรษฐกิจแจ็กสันโฮลได้ให้ความชัดเจนเกี่ยวกับฟังก์ชันปฏิกิริยาของเฟด ซึ่งอาจช่วยจำกัดส่วนชดเชยความเสี่ยงระยะยาวและทำให้อัตราผลตอบแทนระยะยาวปรับตัวลงเล็กน้อยในระยะใกล้ แต่ธนาคารยังคงยืนยันว่าการขาดดุลการคลังที่ยังคงสูงอย่างต่อเนื่องชี้ให้เห็นว่าเส้นอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลจะมีความชันมากขึ้นในระยะยาว

เอชเอสบีซี โฮลดิ้งส์ กำลังเพิ่มความเข้มข้นในการดำเนินคดีกับบริษัทที่ผิดนัดชำระหนี้สินเชื่อยุคโควิด โดยร่วมมือกับธนาคารรายใหญ่อื่นๆ เพื่อเรียกคืนเงินจากโครงการให้กู้ยืมในช่วงการระบาดใหญ่ การเคลื่อนไหวครั้งนี้อาจส่งผลกระทบต่อธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลางที่พึ่งพาเงินทุนฉุกเฉิน และนักลงทุนกำลังจับตาว่าการเปลี่ยนแปลงในการบังคับใช้นี้อาจส่งผลต่อการบริหารความเสี่ยงและการตั้งสำรองของธนาคารในอนาคตอย่างไร ด้วยมูลค่าตลาด 262.0 พันล้านปอนด์ ท่าทีที่เข้มงวดขึ้นของเอชเอสบีซีสะท้อนแนวโน้มที่กว้างขึ้นในการจัดการความเสี่ยงด้านเครดิตของธนาคารขนาดใหญ่ การเรียกคืนเงินที่สูงขึ้นจะสนับสนุนรายได้จากสินเชื่อที่เคยประสบปัญหามาก่อน แต่การดำเนินการที่ก้าวร้าวมากขึ้นอาจหมายถึงต้นทุนทางกฎหมายที่สูงขึ้นในระยะสั้น และการพิจารณาอย่างใกล้ชิดว่าธนาคารจัดการหนี้เสียอย่างไร ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 2.1% โดยมีสำรอง 48% ตัวชี้วัดสำคัญคือวิธีที่เอชเอสบีซีรายงานผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น อัตราส่วนหนี้เสีย และการเรียกคืนที่เกี่ยวข้องในผลประกอบการรายไตรมาสถัดไปจนถึงปี 2570 รวมถึงจำนวนเงินจากเงินทุนตราสารหนี้ระยะสั้น 1.75 พันล้านหยวนล่าสุดที่สนับสนุนกันชนด้านเครดิต

หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ HSBC ระบุว่า สภาพแวดล้อมทางการเงินของเอเชียในปัจจุบันมีหลายปัจจัยคล้ายกับช่วงก่อนวิกฤตการเงินเอเชียปี 2540 หรือวิกฤตต้มยำกุ้ง ทั้งการพุ่งขึ้นของบอนด์ยีลด์สหรัฐฯ การอ่อนค่าของเงินเยน และกระแสความเชื่อมั่นต่อหุ้นเทคโนโลยี แต่ย้ำว่าเอเชียในวันนี้แข็งแกร่งกว่าเดิมมาก โดยความเสี่ยงหลักเปลี่ยนไปอยู่ที่การพึ่งพาอุปสงค์ AI จากสหรัฐฯ เฟรเดอริก นอยมันน์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ HSBC ระบุในบทวิเคราะห์วันที่ 31 สิงหาคมว่า บอนด์ยีลด์สหรัฐฯ อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นจากระดับต่ำประมาณ 0.5% ในเดือนสิงหาคม 2563 มาอยู่ที่ราว 4.79% ขณะที่เงินเยนอ่อนค่าประมาณ 57% จากระดับราว 103 เยนต่อดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2564 ไปแตะ 163 เยนต่อดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม ก่อนจะกลับมาแข็งค่าบางส่วนหลังการแทรกแซงร่วมกันของสหรัฐฯ และญี่ปุ่น อย่างไรก็ตาม นอยมันน์ชี้ว่า ความแตกต่างระหว่างปี 2540 กับปี 2569 มีน้ำหนักมากกว่า โดยเฉพาะโครงสร้างเงินทุนของประเทศในเอเชียที่เปลี่ยนจากผู้นำเข้าเงินทุนเป็นผู้ส่งออกเงินทุน ทำให้ต้นทุนเงินทุนดอลลาร์ที่สูงขึ้นไม่ใช่จุดเปราะบางอีกต่อไป แต่ความเสี่ยงใหม่คือการพึ่งพาการเติบโตของตลาดฮาร์ดแวร์ AI ในสหรัฐฯ ซึ่งเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของการส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์จากเกาหลีใต้ ญี่ปุ่น ไต้หวัน และสิงคโปร์ หากการลงทุนใน AI ชะลอตัวหรือเงินเยนผันผวนรุนแรง ความต้องการสินค้าอิเล็กทรอนิกส์จากเอเชียอาจลดลงอย่างรวดเร็วและกระทบการเติบโตของภูมิภาค