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強化発電公社（SSP）は、フィリピンで出力150メガワットのバゴ風力発電所プロジェクトの建設を急ピッチで進めている。運用部門の最高経営責任者であるパサコン・パンヤラッタナコーン氏によると、現在は敷地の整地、プロジェクト内道路の建設、大型鉄筋コンクリート基礎の打設が始まっており、風力タービンは部品を製造中で、すべて計画通りに進んでいるという。バゴプロジェクトは、同社が事業を開始して以来最大の沿岸風力発電所であり、投資額は約80億バーツ、20年間の長期電力販売契約を結んでいる。対象地域はカールマンガン、ナポリス、タロック、サンピニット、ブサイ、バリンガサック、ラクアサンの7つの村に及び、風力タービン23基を設置する。このプロジェクトはフィリピン政府の支援の下で実施されるグリーンエネルギー入札プログラム2（GEAP2）の一部でもあり、SSPが投資権を獲得した最初のプロジェクトである。同社は2027年第4四半期内に商業運転を開始できると確信している。

フィナンシア証券は、GULFがエネルギーインフラとICT事業をAIに結びつけるのに適した位置にあり、財務基盤が強固で、さらに2000億から3000億バーツ程度の追加負債調達の潜在力があると指摘した。PDP2026に基づく発電能力の増強は、来年EGATが約10ギガワットの新規再生可能エネルギープロジェクトを入札し、GULFがその40%に相当する約4ギガワットの太陽光プロジェクトを獲得するとの想定の下で、GULFに1株当たり約10バーツの上昇余地をもたらす可能性があると評価している。買取価格2.16バーツ毎キロワット時の電力販売契約の下、投資額は1メガワット当たり2500万から3000万バーツ程度、内部収益率は約12%と予想される。AIのメガトレンドは、電力需要をGDP成長率を上回るペースで押し上げるとみられ、特に一般産業より電力消費が激しいデータセンターからのクリーンエネルギー需要が顕著である。主なけん引要因は、新たなPDPと2ギガワット規模のデータセンター向け直接電力購入契約、そして今後1年間の欧州における再生可能エネルギープロジェクトへの投資機会である。調査部門は買い推奨を維持し、目標株価を1株当たり89.50バーツに引き上げた。これは新PDPの下での入札による発電能力増強の機会と、GUNKULから太陽光および風力プロジェクトの50%持分を取得したことを反映したもので、持分比率に応じた発電能力は合計339.5メガワットに達する。取得したプロジェクトの正味現在価値は合計約97億バーツと評価され、割引キャッシュフロー法と加重平均資本コスト5.5%を用いた評価では、1株当たり約0.5バーツの価値増加に相当する。純有利子負債の自己資本比率はわずか1.06倍である。

SSPはフィリピンの「バゴ」風力発電所プロジェクト、出力150メガワットに本格的に取り組んでいる。現在、敷地の整地やプロジェクト内道路の建設、大規模な鉄筋コンクリート基礎の打設が始まっており、風力タービンの部品は生産中で、すべて計画通りに進んでいる。同社は2570年第4四半期までに商業運転開始、すなわちCODを実現できると確信しており、海外の再生可能エネルギー投資を拡大する戦略を裏付けている。20年間の収益計上が見込まれ、発電所ポートフォリオの力強い成長を支える。一方、CCETの経営陣は今後5年間の事業戦略を打ち出し、事業の強みを維持するとともに、製造の専門性を活かして付加価値の高い技術製品・事業へと展開する。さらにAIサーバー、CSP、LVDC、HVDCといった新規事業を拡大し、新規事業技術を開拓すると同時に、自動化とAIの開発を進めて生産プロセスをスマートファクトリーへと高度化し、デジタル時代における成長機会を増やす。また、D株はmai市場からSET市場へ移行し、2569年10月1日からサービス産業グループの医療事業部門で取引される。mai市場への上場から9年以上を経て、SETの基準を満たしたもので、収益、純利益、株主資本の面で組織の成長と潜在力を示しており、同社は持続的な成長を生み出すべく事業をさらに発展させる構えだ。

純エネルギー社（EA）のチャットポン・スリプラトゥム最高経営責任者（CEO）は、パーム油抽出事業であるBIO-PCMの売上高が今後3年以内に1億バーツに達することを目標としていると明らかにした。韓国と日本の建設資材分野の主要顧客からの需要が継続的に高まっていることを受けたもので、同社は昨年からPCM製品の収益を計上し始めている。ただし、PCM事業の売上高に占める割合は、数十億バーツの収益を上げているエネルギー事業群と比べるとまだかなり小さい。一方、同社の主要事業構造は依然として発電事業が約60～70％を占め、次いで電気自動車（EV）事業となっている。業績見通しについては、今後3年間で飛躍的な成長が見込まれる。2027年から新規プロジェクトの姿が明確になり始めるためで、発電事業、バイオディーゼル工場、そしてバンコク大量輸送公社（BMTA）向けのEV車販売が2027年第1四半期から納車を開始する予定である。また、マハーサーラカーム1およびコーンケン風力発電所プロジェクトは2028～2029年に順次商業運転を開始し、プーケットの廃棄物発電所（出力8メガワット）は2027年第2～第3四半期に完成する見込みである。さらに同社は、新たなPDP計画に基づく入札への参加に関心を示しており、風力発電所とソーラーファームに注力するほか、コミュニティ発電所およびコミュニティソーラー事業の入札にも関心を持っている。

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์วันที่ 30 กันยายน 2569 มีมุมมองเชิงบวกต่อ บริษัท กันกุลเอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ GUNKUL ภายหลังบริษัทจำหน่ายหุ้นในสัดส่วน 50% ของโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนจำนวน 12 โครงการให้แก่ บริษัท กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ GULF คิดเป็นกำลังการผลิตตามสัดส่วนรวม 336.7 เมกะวัตต์ แบ่งเป็นโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ 88.2 เมกะวัตต์ โครงการ Solar+BESS 16.5 เมกะวัตต์ และโรงไฟฟ้าพลังงานลม 232.0 เมกะวัตต์ ซึ่งมีกำหนดทยอยเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ระหว่างปี 2570-2573 โดยมูลค่าการจำหน่ายอยู่ที่ 466.5 ล้านบาท หรือคิดเป็นประมาณ 1.39 ล้านบาทต่อ Equity MW ฝ่ายวิจัยคาดว่าธุรกรรมดังกล่าวจะทำให้ GUNKUL รับรู้กำไรพิเศษเพียงเล็กน้อย และไม่มีนัยสำคัญต่อกำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 ขณะที่แนวโน้มผลประกอบการปกติไตรมาส 3/2569 คาดว่าจะเติบโตทั้งจากไตรมาสก่อนและช่วงเดียวกันของปีก่อน จากแรงสนับสนุนของธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานลม ส่วนธุรกิจ EPC คาดชะลอลงเล็กน้อยจากไตรมาสก่อน แต่ยังเติบโตในระดับสูงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ทั้งนี้ การเปลี่ยนโครงการดังกล่าวเข้าสู่รูปแบบ Joint Venture มีโอกาสช่วยเพิ่มงานในมือหรือ Backlog ของธุรกิจ EPC ของ GUNKUL โดยฝ่ายวิจัยประเมินเบื้องต้นตามสัดส่วนการถือหุ้นว่ามีโอกาสเพิ่มขึ้นประมาณ 7 พันล้านบาท และคาดว่าจะเริ่มทยอยรับรู้รายได้มากขึ้นตั้งแต่ช่วงกลางปี 2571 ขณะที่ GUNKUL ยังคงตั้งเป้าหาโครงการใหม่เพิ่มเติมประมาณ 900 เมกะวัตต์ในช่วง 3 ปีข้างหน้า และการเป็นพันธมิตรกับ GULF ยังเปิดโอกาสให้บริษัทรับงาน EPC สำหรับโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนของ GULF ในอนาคต ด้านนโยบายเงินปันผล ฝ่ายวิจัยระบุว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยประเมินว่าเงินปันผลต่อหุ้นมีโอกาสไม่ต่ำกว่าระดับเดิมที่ 0.12 บาทต่อหุ้น ขณะที่ช่วงครึ่งแรกของปี 2569 บริษัทจ่ายเงินปันผลแล้ว 0.10 บาทต่อหุ้น พร้อมคงคำแนะนำ “ซื้อ” GUNKUL และราคาเป้าหมายสิ้นปี 2570 ที่ 8.70 บาท

カシコン銀行証券はGULF株を買い推奨とし、目標株価を79バーツに設定した。2026年から2030年にかけて力強い利益成長を見込んでいる。GULFが9月28日にSETへ開示したところによると、100%子会社のGREがGUNKULの7社の株式50%を取得した。これはタイ国内の太陽光発電および風力発電プロジェクト計12件を対象とし、契約上の総発電容量は673MW、GULFの持分比率に基づく発電容量は337MWeに相当する。GULFは50%の持分に対して4億6700万バーツを支払い、GUNKULは残り50%を引き続き保有する。これはPPA契約の権利取得にあたり1MWあたり約140万バーツのプレミアムに相当する。取得したポートフォリオは太陽光および太陽光+蓄電池システムを合わせて209MW、風力発電所464MWで構成される。これら12件のプロジェクトはすべてEGATと25年間のPPAを締結済みで、買取価格は太陽光が1kWhあたり2.16バーツ、太陽光+蓄電池システムが2.83バーツ、風力が3.10バーツとなっている。今回の再生可能エネルギー337MWeの取得は、2026年8月時点のGULFのコミット済み持分発電容量9607MWeの約3.5%に相当する。太陽光209MWからの持分利益は2028年に約1億5000万バーツ、2030年以降は風力発電所464MWによりさらに約6億バーツ増加すると予想される。太陽光発電所は2027年からCODを開始し、風力プロジェクトの大半は2029年から2030年にCODを迎える見通し。カシコン銀行証券は、新たに取得した発電容量は2026年下半期の利益にはまだ寄与しないとみており、2026年第3四半期の純利益は前年同期比で増加するものの前四半期比では減少すると予想している。目標株価79.00バーツはWACC4.4%による割引キャッシュフロー方式に基づく。

寧波能源の完全子会社である朗辰新能源は、寧能投資と共同で3億8600万元を出資し、匯宸基金が保有する岳西風力発電の全株式を買収する。9月28日夜の公告によると、朗辰新能源が1億9700万元を出資して51%の株式を取得し、寧能投資が1億8900万元を出資して49%の株式を取得する。同時に寧波能源は朗辰新能源に対して7900万元の増資を行い、増資完了後の朗辰新能源の登録資本金は4億100万元に引き上げられる。取引完了後、岳西風力発電は寧波能源の完全子会社となり連結決算の対象に加わる。これにより同社の新エネルギー設備容量の増加と競争力の向上が期待される。今回の取引は関連当事者取引に該当し、今後、株主総会の承認を得て初めて実行に移される。9月29日の寄り付き後、寧波能源の株価は急騰してストップ高となり、直近の株価は1株あたり5.49元、上昇率は10.02%となった。

ガンクル・エンジニアリング（GUNKUL）は、タイ発電公社（EGAT）との間で電力売買契約を追加締結し、再生可能エネルギー事業「RE Biglot第2.1フェーズ」において261.8メガワットの追加発電容量を確保した。契約期間は25年で、内訳は風力発電3プロジェクトの合計242.4メガワットと、太陽光発電1プロジェクトの19.4メガワット。商業運転開始は西暦2570年以降を予定している。これに先に契約した3プロジェクトの57.2メガワットを加えると、同社はRE Biglot第2.1フェーズの全プロジェクトでPPAを締結したことになり、契約上の合計発電容量は319.0メガワットに達する。最高経営責任者のナルチョン・ダムロンピヤウット氏によると、同社は発電所の持分比率を調整し、ガルフ・ディベロップメント（GULF）との合弁事業形態に移行しており、対象は合計12プロジェクト、持分比率に応じた発電容量は合計336.7メガワット（Equity MW）、対価は4億6700万バーツとなる。この取引後、同社の再生可能エネルギーポートフォリオの持分容量は合計2,101.2メガワットとなり、目標の2,000メガワットを2027年より前倒しで達成した。さらに新たに50％以上の発電容量を上乗せし、西暦2573年までに3,000メガワットを目指すとしている。

国金嘉澤新能源クローズドエンド型インフラ証券投資基金は9月28日、10月26日から10月29日まで販売を開始すると発表した。ファンドの募集価格は1口あたり3.487元で、販売するファンド口数は合計3億口。同ファンドの裏付け資産は、寧夏回族自治区呉忠市同心県に所在する寧夏国博新能源同心焦家畔風力発電事業と寧夏国博新農村風力発電事業で、合計設備容量は117.5メガワット。いずれも2020年12月に全容量で系統連系して発電を開始しており、評価基準日である2026年3月31日時点で、発電設備の理論上の残存使用年数は14.75年。2023年から2025年にかけて、焦家畔と新農村の両事業の平均決済利用時間はそれぞれ2632時間、3086時間で、全国の同期平均を上回った。同事業は2025年11月に超高圧霊紹直流の付随電源に組み入れられ、2026年以降は売電方式を霊紹直流による華東地域への送電に変更し、電力の主な消費地は浙江省となっている。ファンドの発起人は嘉澤新能源株式会社で、関連開示日時点の系統連系設備容量は2587.86メガワット、2025年の寧夏地域における発電量は約25億キロワット時。原権益者である寧夏嘉盈新能源控股有限公司は嘉澤新能源の二級完全子会社で、2026年3月末時点で、今回組み入れる資産を除き、他に運営中の風力発電事業の設備容量742.5メガワットを保有しており、今後の追加募集に向けた予備的支援となる。ファンド運用会社の国金基金は2022年に西部初のインフラリートである国金中国鉄建リートを発行しており、同ファンドは設定以来、投資家への累計現金分配が17億元を超えている。

クルーソーは、テキサス州アマリロ郊外のアームストロング郡で建設中のグーグルのデータセンターキャンパスの開発事業者であることを発表した。このキャンパスは、高度なAIを稼働させるための容量を供給できるよう設計されており、隣接するセレナのグッドナイト1風力発電所（265.5メガワットで稼働中）と、同じく265.5メガワットのグッドナイト2風力発電所（建設中で、クルーソーの当サイトでの開発が契機となった）に直接接続している。風力発電量がキャンパスの需要を上回る場合、余剰電力は送電網に供給され、地元の電力料金支払者に利益をもたらし、西テキサスの風力エネルギーの出力抑制を減らす。建設は2025年6月に着工し、毎日5,500人以上の熟練労働者が現場で作業しており、このプロジェクトでは閉ループ式の非蒸発型液体冷却システムを採用し、水の使用量を主にキッチンなどの生活用水に限定するよう設計されている。このキャンパスは、アビリーンで開発中の2つのキャンパスを含む、クルーソーの拡大する西テキサスポートフォリオの一部である。

ランド・アンド・ハウス証券は、BDMSとBGRIMの2銘柄について買い推奨のアナリストリポートを発表した。BDMSの目標株価は25バーツで、サポートは19.5バーツと19.8バーツ、レジスタンスは21.0バーツと22.3バーツと評価している。2026年第3四半期の利益は前年同期比および前四半期比でともに回復すると予想される。2026年第2四半期が今年の利益の底となった後、タイ人患者のハイシーズン入り、外国人患者の回復、低い比較基準によるカンボジア人患者の圧力低下といった好材料がある。7月の売上高は前年同期比8%増と加速し、上半期の前年同期比約1%増から伸びを強めた。タイ人患者が前年同期比9%増、外国人患者が同6%増となったことが支えとなった。BGRIMについては買い推奨で目標株価は21.5バーツ、サポートは18.0バーツと19.0バーツ、レジスタンスは22.0バーツと22.6バーツと評価している。まもなく発効する新しい電力開発計画は、データセンター向けの電力需要増加により、発電能力の拡大やダイレクトPPAの機会が増えるため、よりポジティブとみている。新規発電能力300メガワットから500メガワットを期待し、SPPからの利益依存を減らすため再生可能エネルギーの比率を高める戦略も持つ。韓国で風力発電を行うナクウォル1プロジェクトは建設が92%進んでおり、重要な転換点となる。タイやその他地域の太陽光プロジェクトも含まれる。さらに、建設中のデータセンター事業は第1期と第2期で顧客がすでに100%埋まっており、2027年第3四半期に全面商業運転開始を見込む。国内外で300メガワットへの拡張計画もある。

オーストラリアのビクトリア州は、住宅地でのデータセンター建設を禁止すると発表した。併せて、事業者に対し再生可能エネルギーの自社調達、冷却への再生水使用、電力網のアップグレード費用の負担を義務付ける規制を導入する。これは地域社会への影響を軽減し、地元住民の反発に対応するためだ。ビクトリア州首相のベン・キャロル氏は本日、データセンターは経済にとって極めて重要だが、事業者は地域の水資源や電力に深刻な影響を与えないことを確実にする措置を講じる必要があると述べた。データセンターは、新たに増加する電力需要に見合う追加の再生可能エネルギー源を確保しなければならず、住宅地への立地は許可されず、住民の住宅から少なくとも150メートルの緩衝地帯を設ける。一方、オーストラリア首相のアンソニー・アルバニージー氏は、高まる需要から利益を得ることと地域社会の懸念を軽減することのバランスを取るため、データセンターの国家基準の策定を急いでいる。ウェストパック銀行のアナリストは、データセンター事業への支出が最大2250億オーストラリアドル、約1600億米ドルに達する可能性があり、支出の大半は今後3年間に発生すると推定している。

ベスタスは、定格出力7.2MWを変えずに大型のローターで発電量を増やす新しい陸上風力タービン「V182-7.2MW」を発表した。デンマークの同社によると、新モデルは設置条件にもよるが、年間発電量がV172-7.2MW比で最大6%増加し、均等化発電コストも低減できるという。主な変更点は、従来機と同じ7.2MWの定格出力に182メートルのローターを組み合わせたことで、比出力が低下し、より低い風速でも効率的に発電できるようになった。ベスタスによれば、この設計により設備利用率は最大2%向上し、卸売価格が高くなる可能性のある低風速期により多くの電力を供給できるため、電力の販売価格は最大3%改善するという。V182-7.2MWは主に欧州、オーストラリア、南アフリカ、南北アメリカの低風速から中風速の地点を対象としており、25カ国以上で15ギガワット超の導入実績がある既存のEnVentusプラットフォームを基盤としている。

ブルックフィールドの触媒移行ファンドは、2026年末に50億ドルでの最終クローズを達成する見通しだ。同社のエネルギー系ファンド群の中では最小規模となるが、新興国市場に特化したエネルギー移行ファンドとしては最大規模になる可能性が高い。このファンドは資本の40～45%を南アジアと東南アジアだけでに配分し、残りをラテンアメリカ、東欧、中東に振り向ける。目標リターンはIRRで最大20%と、ブルックフィールドの他の2つの主力ファンドの10%台と比べて高い。エネルギー部門マネジングディレクターのステファノ・ゲッツィ氏によると、新興国市場では10億ドル超の案件を見つけるのが難しいため、このファンドは2億～3億ドルと小規模な株式チェックを書くという。通常のチェックは5億ドル以上だ。CTFはこれまでに6件の案件を実行しており、フィリピンとタイで太陽光、風力、蓄電池の資産1.8ギガワットを管理するアルバ・リニューアブルズの買収や、ベトナムで1ギガワットの再生可能エネルギー容量を共同開発するフォックスコンとの最近発表された提携が含まれる。アブダビの政府系ファンドが支援するインパクト投資家アルテラが、上限付きリターン構造の下で10億ドルをコミットするアンカーLPであり、他のLPにはケベック州貯蓄投資公庫、シンガポールのGICとテマセク・ホールディングス、プルーデンシャル、世界銀行のIFCが名を連ねる。ブルックフィールドはGPコミットメントとしてファンドに10%を拠出する。

複数の証券会社のアナリストが、セルムサーン・パワー・コーポレーション（SSP）の株式について買いを推奨している。ユアンタ・セキュリティーズ・タイランドは、2569年から利益が成長サイクルに入るとの見方から、2570年末の適正価格を1株14.10バーツに引き上げた。SPN太陽光発電所の効率改善、日本でのLeo 2プロジェクトの通年収益計上、PDP 2026計画に基づく投資機会が背景にある。同社は2569年の利益予想を6億9100万バーツ、前年比12%増で据え置き、2570年の利益予想を9%増の8億1800万バーツに引き上げ、2571年の経常利益は前年比48%増の12億800万バーツと予想している。フィリピンのバゴ風力プロジェクト150メガワット、合計92メガワットのREビッグロットプロジェクト、台湾のXuejia 1太陽光発電所17メガワットの統合によるもので、これらは2570年第4四半期の商業運転開始が見込まれている。一方、アジア・プラス・セキュリティーズは買いを推奨し、目標株価を8.30バーツとした。2569年第3四半期の経常利益は約1億2000万バーツから1億6000万バーツと、2569年第2四半期の6030万バーツから増加すると予想している。インパクト・インサイトは2569年の経常利益を6億9390万バーツ、前年比12.2%増と予想し、2571年の経常利益予想を20.9%引き上げて12億バーツとした。SSPは現在の設備容量367メガワット、すなわち307メガワット相当から、2575年までに1000メガワットへ引き上げる目標を掲げている。パイプラインには10プロジェクトがあり、PPA契約に基づく設備容量は合計380.4メガワット相当で、2569年第4四半期から2573年にかけて順次商業運転を開始する予定である。これにより、今後4年間で設備容量は123%以上増加し、687メガワット相当に達する見込みである。

証券アナリスト各社が足並みをそろえて、เสริมสร้าง พาวเวอร์ คอร์ปอเรชั่น（SSP）の買いを推奨している。ユアンタ・タイランド証券は2027年末の適正価格を1株14.10バーツに引き上げ、2026年以降利益が成長モードに入るとの見方を示した。2026年の利益予想は6億9100万バーツで前年比12%増と据え置き、SPN発電所のソーラーパネル効率改善と日本でのLeo 2プロジェクトの通年収益計上が寄与する。一方、2027年の利益予想は9%引き上げて8億1800万バーツ、前年比18%増とした。出力30MWのYamagaプロジェクト売却があるものの、合計9MWeのコミュニティ廃棄物発電所で補う。2028年の経常利益は12億800万バーツ、前年比48%増と予想される。フィリピンの出力150MWのBago風力プロジェクトの連結が寄与し、同国の電気料金はタイより約50%高い。さらに合計92MWのRE Big Lotプロジェクトと、台湾の出力17MWのXuejia 1太陽光発電所が加わり、2027年第4四半期の商業運転開始が見込まれる。アジア・プラス証券は買いを推奨し目標株価を8.30バーツとした。2026年第3四半期の経常利益は約1億2000万～1億6000万バーツと、2026年第2四半期の6030万バーツから増加すると予想する。インパクト・インサイトは2026年の経常利益を6億9390万バーツ、前年比12.2%増と予想し、2028年の経常利益予想を20.9%引き上げて12億バーツとした。SSPは現在の設備容量367MW（307MWe）を2032年に1000MWへ引き上げる目標を掲げ、パイプラインには10プロジェクト、PPA契約ベースの合計出力380.4MWeがあり、2026年第4四半期から2030年にかけて順次商業運転を開始する予定である。

ゼネラル・エレクトリックのGEベルノバ部門はヴィンヤード・ウィンドとの法的紛争を解決し、一方GEエアロスペースはGE9Xエンジンの耐久性問題に対処するとともに、精密鋳造エンジン部品の供給を強化するためコングロマリッド・プレシジョン・プロダクツを117億5000万ドルで買収すると発表した。ヴィンヤード・ウィンドの和解によりGEベルノバの法的懸念は軽減され、計画中の117億5000万ドルでのコングロマリッド・プレシジョン・プロダクツ買収は、GEエアロスペースの現在最大の脆弱性の一つである精密部品の調達可能性に直接対処するもので、鋳造能力を内製化することでエンジン生産スケジュールを支え、GE9XやGEnxの増産といった主要なカタリスト周辺の利益率を守る狙いがある。ゼネラル・エレクトリックの見通しでは、2029年までに632億ドルの売上高と117億ドルの利益を計上し、年7.7%の売上成長と、現在の90億ドルから約27億ドルの利益増加が必要とされ、この見通しは404.90ドルの適正価値を導き出し、現在の株価に対して29%の上昇余地がある。評価の低いいくつかのアナリストは、2029年までに約608億ドルの売上高と約108億ドルの利益を想定し、より低い目標株価を適用している。投資家は依然として、GE9Xをめぐる未解決の実行リスクと、より広範なサプライチェーンの圧力を考慮する必要がある。

株式・デリバティブ市場ストラテジストのリサーチ部門、InnovestXは、タイを地域のデータセンター拠点にしようとする取り組みが具体化しつつあると指摘した。データセンター事業政策委員会の初回会合で、情報と法令を一元化する「シングルダッシュボード」を加速し、1カ月以内に産業戦略の枠組みを明確にする決議が採択された。電力使用量が2メガワットを超えるデータセンターを工業事業と位置づけ、資源利用料を直接的・間接的な実費を反映するよう設定し、グリーンデータセンターを支援するため厳格なエネルギー条件を定める。具体的には、特定グループ向けの電力料金区分の設定、ネットゼロ目標に対応するためクリーンエネルギー比率を60%以上に義務付け、非常用電源システムの基準を厳格化する。さらに、経済、インフラ、土地・建物、環境を網羅する4つの小委員会を設置し、技術基準を策定する。未着工のプロジェクトが基準を満たさない場合、水と電力の配分を停止する断固たる措置を準備している。InnovestXは、この明確化された政策が2つの主要産業グループに大きなプラスの波及効果をもたらすと評価する。第一にクリーンエネルギーグループで、クリーンエネルギー最低60%の義務化により、選択肢から必須へと転換し、実需が飛躍的に喚起される。第二に工業団地グループで、データセンターを工業事業とすることで、外国直接投資がスマートグリッドや環境管理を備えた有力工業団地に流入し、化石燃料に依存する工業団地を大きく引き離す。したがって投資戦略としてはSelective Buyを推奨し、2つの主要産業グループのリーダー銘柄の積み増しを重視する。工業団地グループでは、Tier 3〜4のデータセンターに対応できる安定したスマートグリッドを有し、多国籍テクノロジー企業との合弁を行い、独自の循環水管理システムを持つAMATAとWHAを挙げる。クリーンエネルギーグループでは、世界的なハイパースケーラーとの直接電力購入契約の進展があり、ESGスコアとグリーン証書が高く、データセンターへの電力供給の安定性を保つため蓄電池システムへの投資を行うGULF、GPSC、BGRIM、さらに高圧送電システムの請負業者であるGUNKULを挙げる。

EnBW Energie Baden-WürttembergとそのパートナーであるAllianz、AIP Management、Norges Bank Investment Managementは、ドイツ北海に位置する960MWのHe Dreiht洋上風力発電所を開所した。先月設置された64基のタービンで構成されるこのプロジェクトは段階的に試運転が進められており、今後数カ月以内の営業運転開始が見込まれ、最初のタービンはすでに電力を送電網に供給している。He Dreihtは国家資金を使わずに建設され、長期電力購入契約を通じて資金調達されており、総投資額は約27億5000万ドル、すなわち24億ユーロに上る。EnBWはプロジェクト会社を通じて50.1%の株式を保有し、残りの49.9%はAllianz Global InvestorsがAllianzの各社に代わって、AIP Management、Norges Bank Investment Managementとともに構成するコンソーシアムが所有している。この洋上風力発電所は、およそ110万世帯分の年間電力需要を賄うのに十分な電力を発電すると見込まれており、電力購入契約のパートナーにはEvonik、Google、Telekom子会社のPASM、Fraport、Bosch、Salzgitter、SHS Stahl-Holding Saar、Deutsche Bahn、DHL Groupが含まれる。EnBWの経営委員会会長Georg Stamatelopoulos氏は、He DreihtはEnBWが再生可能エネルギーに対して行った単一投資として最大規模であり、同社はドイツ北海のDreekant（1GW）やスコットランドのMorven（2.9GW）など、さらなる洋上プロジェクトを開発中であると述べた。

バーンスタインのアナリスト、スナイナ・オカラン氏はGEベルノバを「勝利を掴む体質」と擁護し、データセンター向け受注は電化事業の受注の38%に過ぎず、2026年上半期で50億ドルにとどまり、残りの62%は公益事業主導だったと指摘した。バーンスタインは同株に買い評価を維持し、目標株価は1298ドルとしている。GEベルノバをカバーするアナリストのほぼ80%も買い評価をつけている。この擁護は、GLJリサーチの新たな売り評価を受けてGEベルノバ株が8.5%下落したことを受けたものだ。GLJのアナリスト、ゴードン・ジョンソン氏は、同社は「循環的なガスタービンメーカーでありながら、構造的な複合成長企業として価格付けされている」と主張し、予想EV/EBITDAは約38.9倍で取引されていると述べた。ジョンソン氏のモデルでは2027年のEBITDAを74億2000万ドルと推定しており、これはウォール街のコンセンサスを22%下回る。その一因は、2027年納入に向けて2024年に発注されたタービン受注のタイミングにある。GEベルノバのヘッジファンド保有は、2026年第1四半期末の118ファンドから2026年第2四半期末には106ファンドに減少した一方、空売り残高は2026年8月31日時点で浮動株の3.29%と控えめな水準にとどまった。別の動きとして、GEベルノバは日本のユーラスエナジーホールディングスとの風力タービン供給契約を発表した。

イーロン・マスク氏は火曜日、自身の太陽光発電に関する持論を改めて強調し、ソーシャルメディアプラットフォームXで「太陽光発電の指数関数的成長は、他のすべてのエネルギー源が0.1%未満になるまで続く」と予測した。さらに別の投稿で「太陽光が未来であることはあまりにも明白だ」と付け加えた。テキサス州はこの転換の実例を示しているが、ERCOTのデータはマスク氏が唱える99.9%超のシナリオには程遠い。2024年、太陽光はERCOTの電力供給の10.4%を占め、原子力の8.4%を追い抜いた。風力はさらに24.2%を供給し、太陽光の設置容量は2016年の698メガワットから2025年には3万7443メガワットへと増加した。エネルギー情報局によると、ERCOTの発電に占める太陽光の割合は2021年の4%から2025年には12%へ上昇し、2025年最初の9か月間で事業規模の太陽光発電は45テラワット時を発電して前年比50%増となり、風力と太陽光を合わせると電力需要の36%を賄った。5月のEIA予測では、ERCOTの事業規模太陽光発電は2026年に780億キロワット時に達し、年間ベースで初めて石炭の600億キロワット時を上回ると見込まれている。マスク氏はこの持論に企業資金を投じている。テスラはテキサス州フォートベンド郡に101億ドル規模の垂直統合型太陽電池工場の建設を検討しており、マスク氏は最近、テスラとスペース・エクスプロレーション・テクノロジーズがそれぞれ年間100ギガワットの太陽光発電能力の構築を目指していると述べる一方、「天然ガスは今後数年間、太陽光を補完し立ち上げるために依然として必要だ」と認めている。太陽光はスペースXの広範な計画の中心にも位置しており、同社は軌道上のAIインフラに電力を供給する大規模な太陽電池アレイを構想している。

ENGIE North Americaは、オラクルのテキサス州における拡大する事業向けに最大568MWの再生可能電力を供給する再生可能エネルギー供給契約を発表した。電力は、テキサス電力信頼性評議会市場に電力を供給する風力エネルギー資源のポートフォリオから供給される。これは、ENGIEが過去6年間に北米全域で建設した約12GWの新規再生可能発電および蓄電池容量の一部である。ENGIE North Americaの暫定CEO、アンヌ＝ロール・シャサニット氏は、今回の契約は同社のポートフォリオの強さと、テキサスで事業を拡大する顧客にカスタマイズされたエネルギーソリューションを提供する能力を反映していると述べた。オラクル・クラウド・インフラストラクチャーのインフラ計画・調達責任者、ジュリア・ロビン氏は、今回の契約は、テキサス州の消費者にコストを転嫁することなく、2035年までにAIデータセンターの電力使用量の100パーセントをカーボンフリー電力で賄うというオラクルの目標を前進させるものだと述べた。ヒューストンに拠点を置くENGIE North Americaは、北米全域で稼働中または建設中の発電容量を約12GW保有しており、これは110億ドルの投下資本に相当する。

元大証券（タイランド）は、グローバル・パワー・シナジー（GPSC）の2570年目標株価を従来の60.00バーツから66.50バーツに引き上げ、買い推奨を維持するとともに、GPSCを第4四半期（69年）の電力セクターにおけるトップピックに選定した。69年9月15日の終値48.25バーツと比較すると、上昇余地は約37.8%となる。同社は、新たな国家電力開発計画の草案から恩恵を受けるとみている。この計画では、最初の11年間にあたる2570年から2580年にかけて、合計約50.6ギガワットの新規発電容量を追加する予定である。GPSCはこの計画から約5.2ギガワット相当、すなわち新規発電容量全体の約10%を獲得することを目標としている。内訳はガス火力発電が約2.4ギガワット、再生可能エネルギーが2.7ギガワットで、そのうち太陽光が2.2ギガワット、風力が0.5ギガワットである。一方、既存のガス火力発電所である出力713メガワットのGlow IPP（GPSCが95%を保有）と、出力1,400メガワットのRPCL（同24%を保有）については、それぞれ2571年と2576年に順次満了する契約を更新できる可能性がある。さらに、データセンター向けの電力販売も、より高いリターンを生み出す可能性のある選択肢である。財務面では、69年第2四半期末時点でGPSCの純負債資本比率はわずか0.72倍であり、財務制約の2.5倍と比較して余裕がある。元大はまた、2570年の経常利益予想を2%引き上げて68億6500万バーツとし、前年比11%の増益を見込んでいる。これはGHECO-One発電所の通年での収益認識によるもので、天然ガス価格の想定を1百万英国熱量単位あたり360バーツに引き上げたものの、粗利益率の予想を14.9%に上方修正した。

GUNKULの経営陣は、ブルアン証券が開催したバーチャルカンファレンスで、PDP2026計画は2026年9月にパブリックヒアリングの段階にあり、2026年11月または遅くとも年内に内閣へ提案することを目指していると説明した。コミュニティソーラーについては、2026年末に入札結果が判明し、2027年半ばにPPAを締結、2028年から投資回収を認識する見込みである。一方、ダイレクトPPAの枠組みは2026年末までに明確化すると予想される。PDP2026に基づく大規模入札は、風力2700MWとソーラー2万4000MWの両方で2027年に具体化する見通しで、2027年半ば頃に入札が開始され、2027年第3四半期に最初のPPAが締結され、2029年から2030年にかけて送電が開始されると予想される。経営陣は、過去の入札でのシェアが約10%であり、EPCの想定と一致していると確認した。同社はスマートメーターと230～500kVの高圧送電網改修工事にも注力しており、競合は10社未満である。これは年間27億バーツの系統近代化・EECファストトラック案件の想定を裏付けるものである。データセンターについては、入札開始前に規則の整備を待つ必要があり、投資額はGPUを除き1MWあたり約500万～600万米ドル、電力システム・EPC工事は総投資額の10～15%を占めると試算されている。現在の人員体制は、民間データセンター案件を短期的に500MWまで対応可能である。2026年第3四半期は依然として堅調で、7月から8月の風力発電量がわずか2か月で2025年第3四半期全体に匹敵し、風力合弁事業からの利益配分は2026年第2四半期の1億3200万バーツから3億2700万バーツに増加すると予想される。2026年第3四半期の主要利益は6億1800万バーツと、前年同期比35%増、前四半期比9%増となり、過去最高を更新する可能性がある。EPCの受注残は50億バーツで、2026年第3四半期に約16億バーツを認識する見込みである。同社は「買い」の推奨を維持し、目標株価は6.50バーツ、公益事業セクターのウェイトはオーバーウェイトを維持する。

GEベルノバとヴィンヤード・ウィンドは、マサチューセッツ州沖の大型洋上風力開発をめぐる訴訟を終結させる和解に達した。水曜日に発表された合意によると、GEベルノバはヴィンヤード・ウィンドへの関与を終了させる申し立てを取り下げ、双方は係争中のすべての法的請求を棄却することで合意した。金銭的条件やその他の条件は開示されていない。この紛争は、GEベルノバがタービンの建設と保守に関する契約からの撤退を求めたことで今年に入って激化した。同社はプロジェクトの作業について3億ドル超が未払いであると主張し、これを受けてヴィンヤード・ウィンドはマサチューセッツ州裁判所で異議を申し立て、GEベルノバに風力発電所での作業継続を命じる差し止め命令を獲得した。この対立は、2024年にGEベルノバ製タービンブレードが破損した後のコストと遅延にも関連していた。この事故では近隣の海岸に破片が散乱し、大規模な点検と修理作業が発生した。総額約45億ドルのヴィンヤード・ウィンド1開発は、合計出力約806メガワットの62基のタービンで構成されており、両社は水曜日、すべてのタービンが現在発電可能であると述べた。このプロジェクトは40万世帯以上の家庭や企業の需要に相当する電力を供給するよう設計されている。プロジェクトのウェブサイトによると、ヴィンヤード・ウィンドはアバングリッド・リニューアブルズとコペンハーゲン・インフラストラクチャー・パートナーズが運用するファンドが均等に所有している。

ISOニューイングランドは、競争入札プロセスにおいて、エバーソースの共同送電イニシアチブ・ダウンイーストプロジェクトを長期的な送電ソリューションの優先案として選定した。TIDEプロジェクトはメイン州とニューハンプシャー州間の送電容量を拡大し、地域の混雑を緩和して負担軽減を支えるもので、ニューイングランド北部における将来の陸上風力発電を最大120万キロワットまで統合できる可能性がある。ISOニューイングランドの分析によると、TIDEは2対1を超える費用便益比をもたらすと見込まれ、発電コストと混雑の削減で14億2000万ドル、回避される資本投資で13億ドル、回避される送電投資で6億9400万ドルが含まれる。エバーソースの担当部分は、ニューハンプシャー州内の既存の送電線路内での更新と交換を中心とし、新設の18マイル、34万5000ボルトの送電線、既存の34万5000ボルト送電線を2柱H型構造から単柱構造へ再構築すること、別の既存34万5000ボルト送電線の再導体化、および電圧と電力品質の設備が含まれ、メイン州とマサチューセッツ州でも追加作業が行われる。このプロジェクトは依然として工学、環境、許認可、規制の審査が必要であり、すべての州および規制当局の承認を条件に、建設は2029年に開始される見込みである。