コモディティ

イサカ・エナジーは、サンコー・エナジーのカナダ沖資産を現金8億6000万ドルで買収することで合意した。英国外での初の買収となり、北海の石油生産会社である同社の株価は3%上昇した。サンコーは、2026年7月1日から始まる27カ月間のブレント原油平均価格次第で、さらに2億5000万ドルを受け取る可能性があり、追加支払いはイサカのフリーキャッシュフローから賄われる。2027年上半期の完了が見込まれる本取引により、イサカはテラノバの48%の操業権益、ホワイトローズ既存地区の40%の非操業権益、ホワイトローズ成長地区の38.6%の権益を取得する。これにはウェスト・ホワイトローズ開発も含まれる。イサカによると、これらの資産は確認埋蔵量および推定埋蔵量を1億300万バレル（石油換算）追加し、取得コストは石油換算バレル当たり約8ドルとなる。また、2027年から2031年にかけて平均日量約3万バレル（石油換算）の生産に寄与し、ウェスト・ホワイトローズの生産立ち上げに伴い2029年には日量3万5000～4万バレルに増加する見通しだ。これらの資産は2026年6月30日までの12カ月間に約2億3500万ドルの調整後EBITDAXを生み出した。イサカは前払い分を現金、既存の借入枠、カナダでの担保付き融資で賄う計画で、すべての廃坑義務を引き継ぐ。本取引にはカナダ競争法に基づく承認が必要で、一定の状況下では5000万ドルの違約金が発生する。

ドイツ連邦銀行のヨアヒム・ナーゲル総裁は、世界的に政府債務が急増していることが、中央銀行が外貨準備を金へと分散させる理由を強めていると述べた。信用リスクや地政学的な不確実性への懸念が背景にある。イタリアのソレントで開かれた会議で同総裁は、国債利回りの上昇は債券を相対的に魅力的にする一方、債務水準の高まりはこうした資産の信用に対する懸念も刺激すると語った。ドイツは世界第2位の金準備を保有しているが、その保有量はここ数年ほとんど変化しておらず、金購入を大幅に加速させている多くの中央銀行とは対照的だ。ウクライナ戦争は、米国がロシアに対して金融制裁を発動した後、重要な転換点となった。一方、ワールド・ゴールド・カウンシルが6月に公表した中央銀行74行の調査によると、45%が今後12カ月以内に金を追加購入する計画を持っており、2018年に調査が始まって以来最も高い水準となった。金の保有を減らす計画があると答えた中央銀行は1行のみだった。

証券会社は農業・食品セクターの株に対して引き続き強気の見方を維持している。天然ゴム価格は前週比2.8%上昇し、13年ぶりの高値に達した。産地での大雨と洪水による供給逼迫が背景にある。一方、砂糖価格は1.4%上昇した。スーパーエルニーニョ現象への懸念が要因で、米国農務省はタイの2026/27生産年度の砂糖生産量が約15～17%減少する可能性があると予想している。国内のブロイラー価格は1キログラム当たり45.50バーツで横ばいとなった。コストの約37.50バーツを上回り、2023年6月以来3年以上ぶりの高値水準となっている。タイの豚肉価格は前週比5.7%下落し、1キログラム当たり66.50バーツとなった。大雨と、菜食祭を前にした購買力の減速が背景にある。クルンシー証券は農業・食品セクターに対して強気の見方を維持し、TFGを目標株価14.20バーツの長期注目株に選定した。配当利回りは約8%と予想され、四半期ごとに配当を支払っている。また、TVO、STA、NERをスーパーエルニーニョのテーマから恩恵を受ける銘柄として挙げている。一方、パイ証券は食肉セクターを市場並みの評価とし、GFPTを注目株に選んだ。タイの9月の鶏肉輸出額は合計約4億100万ドルで、前年比6%増加した。

米国は中東に追加兵力を派遣した。戦争が勃発するのではないかとの懸念が高まる中での動きである。一方、イランの石油相は米国の圧力を受けて辞任した。イランの石油輸出が停止した後のことである。OPECプラスは11月の生産目標を据え置いたが、実際の生産能力は戦前を1日あたり500万バレル下回っている。世界の原油価格は急騰し、ブレント原油は1バレル103ドルを突破した。フーシ派がサウジアラムコを攻撃した後のことである。

欧州中央銀行理事会メンバーであるドイツ連邦銀行のナーゲル総裁は5日、ユーロ圏のインフレ率は高く上昇リスクが優勢であるものの、エネルギー価格の高騰が賃金やその他の物価にまだ波及していないと述べた。イタリアのソレントで開かれた貴金属関連会議での講演で、ナーゲル総裁は「現時点では、インフレが価格や賃金の決定に波及しているという明確な兆候は見られない」と指摘し、長期的な市場ベースの予想や専門家の見通しはユーロシステムの2％というインフレ目標と整合性を保っていると語った。一方で、変動の激しい食料品やエネルギー価格を除外したとしても物価上昇圧力は引き続き強いままとなりそうだと警告し、ガス価格は貯蔵量が低水準にあるため特に脆弱で欧州は冬の間により多くの量を買い入れる必要が生じる可能性があると述べた。また、精製能力の喪失により精製石油製品の価格が大幅に押し上げられているほか、干ばつや山火事、肥料不足も食料価格へのリスクとなっていると付け加えた。市場ではECBが向こう1年間で預金金利をさらに2─3回引き上げると予想されているが、ナーゲル総裁は市場の予想を支持するのではなく、ECBは柔軟性を保ち入手されるデータに基づいて判断を下す必要があると述べるにとどめた。

エクサイト・ウラニウムは、サスカチュワン州ウラニウム・シティ近郊にあるイーグル・プレインズ・リソーシズが100％保有するブラックベイ計画において、1300メートル、6孔のダイヤモンド掘削プログラムを開始したほか、計画作業の完了を早めるため2台目の掘削リグを調達した。このプログラムでは、過去に生産していたブラックベイ鉱山の走向に沿った2025年のVTEM導体を対象に、構造規制型のビーバーロッジ型および基盤岩中の不整合型ウラン鉱化作用を検証する。5か所のパッド位置から6孔を掘削し、2台目のリグはベース・ダイヤモンド・ドリリングと契約済みである。ブラックベイの承認済み2026年予算は約110万ドルで、完了済みの野外調査12万5000ドルと掘削に配分された97万5000ドルで構成され、すべての作業はテラロジック・エクスプロレーションが管理する。1114ヘクタールのこの計画は、過去に生産していたブラックベイ・ウラン鉱山を含む7件のサスカチュワン鉱床索引登録を覆い、54件のSMDI登録と5つの過去生産ウラン鉱山を含む6計画のエクサイト・オプション契約の範囲内にある。この契約の下でエクサイトは、4年間で320万カナダドルの探鉱支出を完了し、75万株の普通株式を発行し、5万5000カナダドルを支払うことで、各計画で最大80％の権益を獲得できる。イーグル・プレインズに対する総額は、探鉱支出1920万カナダル、450万株、現金33万ドルである。ブラックベイの歴史的トレンチ試料には、0.3メートルにわたり6.51％U3O8、3.78％U3O8、3.62％U3O8が含まれ、ブルーグラス「B」ゾーンの歴史的掘削コアからのグラブ試料には9.64％U3O8と16.74％U3O8が含まれる。ブラックベイ鉱山は1953年から1960年の間に、0.17％U3O8の品位で約1375トンの鉱石をララドのカスタムミルに出荷した。

イランのモフセン・パクネジャド石油相が個人的な理由で辞任した。米国の封鎖措置がイランの主要な収入源である石油輸出に深刻な打撃を与える中、同国の石油産業への圧力が高まっている。イラン国営のイスラミック・リパブリック・ニュース・エージェンシーによると、マスード・ペゼシュキアン大統領は日曜日、パクネジャド氏の辞表を受理した。同大統領は以前、同氏の辞任願を何度も拒否していた。また、ハミド・ボバルド石油次官兼イラン国営石油会社社長を石油相代行に任命した。今回の交代は、7か月にわたる両国間の戦争の中、イランの石油産業が米国から前例のない圧力に直面する中で起きた。米国によるペルシャ湾での海上封鎖は石油輸出を停滞させ、生産能力の削減を余儀なくさせている。一方、イランは戦争の影響でガソリンと天然ガスの不足が深刻化している。さらに、イランのゴラム・ホセイン・モフセニ・エジェイ司法府代表は、原油販売を仲介する「トラスティーズ」と呼ばれる仲介システムを批判した。一部の仲介業者は、石油販売による収入を国内に戻すことができないと非難されている。

マイクロンは第4四半期の売上高が542億3000万ドルと、前年同期の113億2000万ドルから増加したと報告した。非GAAPベースの1株当たり利益は33.42ドル、非GAAP粗利益率は87.0%で、前年同期は45.7%だった。同社のコアデータセンター部門の売上高は180億ドル、粗利益率は90%で、前年同期は15億8000万ドルだった。マイクロンは米国唯一の高帯域幅メモリメーカーであり、エヌビディアと初のカスタムHBM設計で協業している。マイクロンは戦略的顧客契約を締結しており、非流動顧客契約負債は前四半期の5億6800万ドルから129億ドルに増加し、2026会計年度には顧客預金が127億5000万ドルをもたらした。2026会計年度の営業キャッシュフローは896億8000万ドル、調整後フリーキャッシュフローは623億1000万ドルで、2027会計年度第1四半期の見通しは売上高615億ドル前後（±15億ドル）、非GAAPベースの1株当たり利益は38.15ドル前後（±1ドル）としている。マイクロンは2026会計年度に設備投資に純額273億7000万ドルを支出し、2025会計年度の138億ドルから増加した。株価は予想利益の約6倍で取引されており、過去5年間の平均PER74.27倍を大きく下回っている。直近四半期に同社株を保有するヘッジファンドは154社から184社に増加した。

パルサー・ヘリウムは、完全子会社のパルサー・ヘリウム（MI）が、ミシガン州アッパー半島にあるファルコン・プロジェクトで高解像度の空中重力勾配および磁気調査を実施するため、エクスカリバーMPH（カナダ）と契約を締結したと発表した。FALCONシステム調査は、ファルコン・プロジェクト内の初期優先区域で約1万4727線キロメートルをカバーする予定であり、このプロジェクトは約48万8090グロスエーカーの鉱業権に対する独占的探査オプションで構成されている。開始は2026年第4四半期半ばと見込まれている。調査線は500メートル間隔で北西から南東へ315度の方向に配置され、タイラインは5000メートル間隔で北東から南西へ045度の方向に配置され、公称対地高度約165メートルで飛行する。このプログラムは、米国地質調査所の地球マッピング資源イニシアチブが資金提供し、ファルコン・プロジェクトの大部分をカバーする新たに公開された高解像度の空中磁気および放射能データセットと統合される。取得費用はパルサーにはかからない。トーマス・アブラハム＝ジェームズ最高経営責任者は、この契約はファルコンを地区規模の土地集積から体系的なターゲット生成へと前進させる重要な一歩であり、同社のミネソタ州のトパーズ・ヘリウム・プロジェクトで開発されたデータ主導のアプローチをミシガンの類似した地質に適用するものだと述べた。

ブアルアン証券は、BCPの持続可能な航空燃料（SAF）工場がタイで初めてのものであり、2026年5月から稼働を開始し、生産能力は日量7000バレル、つまり日量100万リットルで、SAFと再生ディーゼル油の間で生産を切り替えることが可能であると述べた。主な原料は使用済み植物油で、その約40%は国内産、60%は輸入である。同社はタイの大手食品・小売事業者と長期の原料供給契約を結んでいる。SAFの需要は、世界的に混合義務が段階的に厳格化されていることで押し上げられている。EUは2025年に2%で開始し、2030年には6%に引き上げる。タイは2026年に1%の目標を開始し、2027年から2029年には1～2%、2030年から2032年には3～5%に引き上げる。これにより、世界のSAF需要は2026年の36億リットルから2027年には45億リットルに増加すると予想される。供給増加は今後マージンを圧迫する可能性があるものの、事業の強みは利益率にある。SAFのスプレッドは2025年の1トン当たり約1000米ドルから、2026年年初来では約1300米ドルへと上昇しており、これは一般のジェット燃料のスプレッドの約3倍である。工場は2026年第2四半期に約10億バーツのEBITDAを創出し、2026年にはSAFからのEBITDAが40億バーツ、2027年には60億バーツに達すると予想される。マージンが1トン当たり800米ドルに低下する悲観シナリオでも、一般のジェット燃料のスプレッドの約2倍と依然高く、2027年には約40億バーツのEBITDAを創出する。さらに、生産能力を43%拡大して日量1万バレルとする可能性もあり、これは長期予想にまだ完全には反映されておらず、同社がこのプロジェクトを進めれば上振れ要因となる。なお、ブアルアン証券は「保有」の推奨を維持し、目標株価を57バーツとし、エネルギーセクターを市場並みのウェイトとしている。注目すべき点は、新規供給が市場に投入される中でのSAFマージンの動向と、追加の生産能力拡大の明確化である。

シェルは、米国の化学事業を最大80億ドルで売却する可能性を検討している。これは、新たな深海資産の取得や小売事業の拡大を含む、より広範なポートフォリオ最適化の一環だ。9月、シェル・オフショアは、BPが米国メキシコ湾で操業する探鉱案件コニファーの30%権益を取得した。また、子会社のエクイロン・エンタープライゼスは、トライスター・エナジーへの出資比率を33%から100%に引き上げ、約650のディーラー所有拠点への供給体制を可能にし、シェルの米国モビリティ・アンド・コンビニエンス事業のポートフォリオを約550の直営コンビニ店舗に拡大する。こうした動きは、記録的な製油所稼働率とブラジルでの上流生産が調整後利益を98億ドルに押し上げた第2四半期を受けたものだ。34億ドルの運転資本流入により、営業キャッシュフローは214億ドルとなった。最近完了したARCリソーシズの買収は資源枯渇への懸念を和らげるが、主に株式で資金調達されたため、既存株主の持分は希薄化した。モルガン・スタンレーは最近、シェルの目標株価を101.30ドルに引き上げた。株価は10月1日に95.61ドルで取引を終え、2026年に入って29.50%上昇しており、時価総額は2677億6000万ドル、予想PERは9.57倍となっている。

コール・マイニングは2026年の探鉱プログラムを過去最高の1億5800万米ドルとし、うち2400万米ドルをカナダのニュー・アフトンに、1800万米ドルをレイニー・リバーに配分する方針を示した。同社は過去の探鉱結果として、ニュー・アフトンのKゾーンとイースト・ピクライト・トレンドで鉱化が拡大し、金と銅のインターセプトが予想を上回ったこと、レイニー・リバーでは地下および地表付近の対象で成長志向の掘削を進めたことを報告した。過去最高の予算は、コールが資源の潜在的な成長と鉱山寿命の延長をいかに積極的に追求しているかを浮き彫りにし、積極的な掘削への資金供給とキャッシュフロー管理の間の緊張を強めている。探鉱の積み増しは、2026年初めに新たな配当と大規模な自社株買い枠の承認によって株主還元に踏み切ったことに続くもので、同社は資本還元と資源成長の可能性への多額の支出のバランスを取ろうとしている。コールの見通しでは、2029年までに売上高51億米ドル、利益15億米ドルを計上し、公正価値は23.95米ドル、現在の株価に対して36％の上昇余地があるとされる。一方、評価の低いいくつかのアナリストは、2029年までに売上高約54億米ドル、利益約19億米ドルを見込んでおり、今回の探鉱推進を実行リスクとコストリスクの増大と捉える可能性がある。

タンザニア政府がバリック・マイニング・コーポレーションの北マラ金鉱山の特別採掘権をさらに15年間更新したと、同社が発表した。今回の更新により、北マラは鉱山、従業員、地域社会への長期的な投資を続けることが可能になる。バリックが2019年に操業を引き継いで以来、タンザニア国内の約3000人の労働力のうちタンザニア国民が96%を占めるようになり、その47%は鉱山周辺の地域社会から採用されている。バリックは2019年以降、税金、権利金、給与、配当、地元調達を通じて、2025年だけで12億ドルを含む約53億ドルをタンザニア経済に投入しており、調達の90%以上はタンザニアに登記された企業から行われている。バリックとタンザニア政府は2019年、北マラ鉱山とブリャンフル鉱山を共同で運営するためトゥイガ・ミネラルズを設立し、政府が各鉱山の16%の権益を保有し、両パートナーが経済的利益を均等に分配している。

ウラニウム・エナジーは、第4四半期の生産量がU3O8換算で8万2744ポンドとなり、第3四半期から157%増加したと報告した。クリステンセン・ランチの3つの新しいヘッダーハウスが四半期を通じて稼働し、南テキサスのバーク・ホロウが初めて四半期全体を通じて寄与した。両鉱山の合計コストは1ポンド当たり33%低下して36.54ドルとなった。9月28日にはさらに4つのヘッダーハウスの承認が得られ、数週間以内に生産が開始される見込みである。同社は在庫から40万ポンドを1ポンド当たり93.13ドルで販売し、なお125万6000ポンドを保有しており、スポット価格で約1億900万ドル相当となる。現金4億9500万ドルを背景に無借金である。経営陣は、ヘッダーハウスと坑井群の承認時期が自社の管理外にあるため、正式な生産見通しを示すことを控えた。また、精製子会社は原子力規制委員会へのライセンス申請を準備中であり、コスト見積もりは2027年半ばまで示されない見込みである。ヘッジファンドの関心は冷め、同株を保有するファンドは前四半期の32から26に減少した。空売り比率は浮動株の14.60%で、10月2日時点の予想PER178.57は、現在をはるかに上回る生産基盤への期待を反映している。

ユアンタ証券（タイランド）は、タイ株式市場のSET指数の2026年第3四半期の利益が約3500億バーツとなり、前年同期比39%増加すると予想している。これは過去の四半期利益の目安である1500億〜2500億バーツと比べて高い水準だ。主な押し上げ要因はエネルギー・石油化学セクターで、今四半期に原油価格が約44%急反発したことで製油所や石油化学の在庫評価益が膨らんだ。また、バーツが横ばいから下落したことは輸出セクター、とりわけ電子部品、輸送、農産物にとってプラスとなった。さらに、大洪水とタイ・カンボジア国境問題で落ち込んだ2025年第3四半期の低い利益基準が、内需や観光に依存するセクターの高い回復を後押しした。分析対象の20業種のうち、ユアンタは17業種が前年比増益、2業種が横ばい、減速が見込まれるのは商業銀行セクターのみと予想している。予想通りとなれば、2026年上期9カ月間のSET利益は約1兆1000億バーツとなり、2026年通年では約1兆4000億〜1兆5000億バーツと過去最高を更新する可能性があり、前年比約30〜40%の増加となる。1株当たり利益は約112〜115バーツで、ブルームバーグ・コンセンサスの110バーツを上回る。ユアンタは、2026年第3四半期の決算が強く、2027年まで利益の勢いが続くとみられるGULF、GUNKUL、SSP、EPG、SINGER、SGC、BEM、SMT、TEAM、MINT、CHGの短期売買を推奨している。

ドナルド・トランプ米大統領は、韓国に対し、総額500億ドル規模の液化天然ガス事業「アラスカLNG」への参加を早期に決断するよう圧力をかけ、ソウルが近く署名しなければ米国が追加費用を請求する可能性があり、場合によっては2倍に引き上げる可能性があると警告した。トランプ氏は金曜日、記者団に対し、韓国が同事業への参加を望まないのであれば問題はないが、米国は韓国からより多くを徴収すると述べ、近く署名しなければ2倍にすると述べた。ただし、何が引き上げられるのかは明確にしなかった。韓国メディアは、韓国製品に対する関税の引き上げを指す可能性があると指摘している。一方、ソウル政府は、アラスカLNG事業を依然として評価中であり、参加の決定は商業的な実現可能性と国内の法的手続きとの整合性に基づくと確認した。さらにトランプ氏は金曜日、トゥルース・ソーシャルを通じて、84億ドル規模の石油増進回収事業を追加で発表したと述べた。しかし韓国メディアは、韓国産業通商資源省の話として、この84億ドルの石油事業は、ソウル政府とワシントンが以前に共同で達成した合意には含まれておらず、同省は詳細を確認するとともに、追加説明を求めるため通商チャネルを通じて米国側に連絡していると伝えている。

Advanced Gold Exploration Inc.は、Ameerex Corporationとの間で、Ameerexが保有するNorth American Silver Corporation、ひいてはCentennial Miningの100%取得権を引き継ぐための拘束力のない覚書を締結した。両社は共同で、ネバダ州ナイ郡にあるCorcoran Canyon銀・金鉱山物件およびBelmont物件を所有している。Corcoran CanyonのSilver Reef Zoneには、Electric Metals (USA) Limitedのために作成され、2020年10月12日を有効日とする歴史的推定鉱物資源量が存在し、露天掘り制約下で20 g/t AgEqのカットオフにおいて31.5百万トン、品位39 g/t AgEq、さらに地下で100 g/t AgEqのカットオフにおいて17万5000トン、品位122 g/t AgEqとされ、合計で約3970万オンスAgEqに相当する。Advanced Goldは、基礎となる売主に対して支払うべき残存現金債務約340万米ドルを引き継ぐことを見込んでおり、そのうち約120万米ドルは2026年10月31日までに、残りの約220万米ドルはその後支払われる。また、Ameerexに対して1株あたり0.12ドルの見做し価格で普通株式4,045,500株を発行する予定である。同社は、独立したカタールの投資グループと、1株あたりCDN 0.15ドルで約120万米ドルの非仲介私募増資を提案する協議を行っており、2年間行使可能な1株あたり0.20ドルのワラントが1つ付く。同グループはさらに最大250万米ドルを投資する意向を示している。取引の完了は、確定契約、上述の支払い、CSEの承認、その他の慣習的な条件を前提としており、同社はオンタリオ州のMuriel Marrプロジェクトに関する取り決めも終了した。

ユアンタ証券は、タイ・ユニオン・グループ（TU）の2026年第3四半期の経常利益が14億2000万バーツとなり、前四半期比4.3%増、前年同期比17.4%増になると予想している。売上高は358億8200万バーツで、前四半期比6.0%増、前年同期比4.0%増と見込まれ、缶詰食品およびペットフード事業が牽引する。粗利益率は20.7%と、2025年第3四半期の19.0%から上昇する見通し。純利益は13億500万バーツを予想。9月のマグロ価格は1トン当たり2200〜2300米ドルに上昇した。8月に1トン当たり2100米ドルと過去最高を記録し、初めて2000米ドルを超えた。これにより第3四半期の平均は1トン当たり約2075米ドルとなり、前四半期比17.3%高、前年同期比33.9%高となった。調査部門は2026年から2027年の利益予想をそれぞれ18%と4%引き上げ、目標株価を従来の12.5倍から16.00バーツに改定した。買い推奨を維持し、上昇余地は29%。下期の配当は0.40バーツ、利回り3%を見込む。

パイ証券は、米国の非農業部門雇用者数と失業率がアナリストの予想を下回ったと報告した。これを受けて債券利回りが低下し、米国株式市場を押し上げた。ダウ工業株30種平均は250ポイント高の0.49%高で取引を終え、S&P500種指数は0.7%高となった。一方、ブレント原油価格は0.06%下落した。欧州の指導者らが備蓄原油の放出を計画しているためで、欧州が放出する量は1億バレルと、ホルムズ海峡を通る輸送量である1日あたり2000万バレルのわずか5日分に相当する。金曜夜に特に上昇したのは半導体関連株だった。タイ株式市場について、パイ証券はSET指数のレンジを1560～1580ポイントと予想し、洪水への懸念は和らぎ、外国人投資家の純売りも減少し始めているとみている。また、短期的な戦略として、米国の半導体指数が上昇したことを追い風に、DELTA、HANA、KCEのテック株の売買を推奨した。推奨銘柄はCPNで目標株価80バーツ、WHAで目標株価5.6バーツである。

CGSインターナショナル証券（タイランド）ことCGSIは、本日のSET指数がアジア株の流れを受けて朝方に大きく上昇する可能性があると評価し、1,560～1,585ポイントのレンジを想定している。米国の雇用統計が予想を下回ったことで、米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策運営に対する圧力が和らぎ、FRBが10月の会合で金利を据え置くとの期待が高まった。これに先立ち、ダウ平均は5万1176.96ポイントで取引を終え、250.40ポイント（0.49％）上昇した。S&P500は7722.72ポイントで0.73％高、ナスダックは2万7190.86ポイントで1.19％高となった。原油価格は、イエメンのフーシ派がリヤドのサウジアラムコ工場とクライス油田をミサイルとドローンで攻撃したことを受けて上昇した。また、OPECプラスが11月の生産政策を2カ月連続で据え置く決定をしたこともあり、ブレント原油は81セント（0.79％）上昇して1バレル103.06ドル、WTIは46セント（0.50％）上昇して1バレル91.57ドルとなった。推奨銘柄についてCGSIは、DELTAの2026年第3四半期の売上高が前四半期比約15％増加すると予想し、目標株価を267.00バーツ、損切り水準を258.00バーツとしている。またSPRCは、2027年の精製マージンが業界サイクル平均の1バレル当たり5～6ドルを上回り続けると予想し、目標株価を15.10バーツ、損切り水準を14.50バーツとしている。

アジアプラス証券によると、2026年9月のタイの食肉価格はまちまちの動きとなった。CPFのデータに基づく豚肉の平均価格は1キログラム当たり70バーツで、前月比2.8%の小幅下落となった。伝染病への懸念から零細農家が豚を放出したことによる供給増加や、一部の密輸品による下押し圧力が背景にある。一方、鶏肉価格は前月比1.1%小幅上昇し1キログラム当たり45.50バーツと、ほぼ4年ぶりの高値水準となった。需給の均衡に加え、鶏肉の輸出需要が引き続き堅調であることが要因だ。9月のタイの飼料原料価格は、トウモロコシが新穀の市場流入により前月比1.5%下落し1キログラム当たり9.85バーツとなった。一方、大豆粕はエネルギーコストの上昇と天候の不安定さから前月比9.5%上昇し、平均1キログラム当たり18.50バーツとなった。9月のマグロ価格は1トン当たり平均2275ドルで、前月比8%上昇した。燃油価格に連動した出漁コストの増加や、FADバン（集魚装置の使用禁止）措置による漁獲量の減少、漁場における天候やモンスーンの影響が背景にあり、マグロの供給は通常より逼迫している。調査部門は、10月のタイの食肉価格について、降雨や洪水、精進料理の祭典により一時的に下落する可能性があると予想している。その後、11月から12月にかけて観光シーズンや年末の祭典を迎えると消費を支えに徐々に回復する見通しだ。飼料コストは、特に大豆粕を中心に上昇傾向にあるものの、CPFのような大手事業者は来年第1四半期から第2四半期分までの原料コストを先に固定しており、コスト変動を一定程度抑制できる。TUグループについては、第4四半期にマグロ価格が通常の漁期入りに伴い軟化する見通しで、漁獲量の増加につながる。さらにスーパーエルニーニョの影響でマグロ群がより漁獲しやすい西太平洋・中部太平洋海域へ移動しており、供給は回復傾向にある。調査部門はこのグループに対して引き続き市場平均を上回る投資判断を維持している。陸上食肉グループについては、第3四半期の国内の豚肉・鶏肉の方向性が前四半期比で上昇すると評価。飼育コストは大豆粕が上昇したものの、それを上回るトウモロコシの下落で相殺され、既存在庫も支えとなっているため、第3四半期は第2四半期を上回る見通しだ。したがってCPFの買い推奨を維持し、GFPTは価格が軟化した局面で積み増しを進める。マグロ事業とペットフード事業のグループは、マグロコスト上昇による圧力に直面する可能性があるものの、調査部門はコストを顧客に転嫁する能力がより高いことから、TUよりもITCを選好している。第4四半期に明確化すると見込まれるM&A案件も追い風となる。

エルドラド・ゴールド・コーポレーションは、ギリシャ北部にあるスクーリズ鉱山について、ギリシャ国営電力網への恒久的な接続を完了し承認を得たことで、無事に送電が開始されたと発表した。この接続により、2026年第4四半期に予定される商業生産に向けてプロジェクトが進む中、継続的な処理および採掘活動のための長期的な電力供給が確保される。同社によると、系統接続はスクーリズにとって重要なインフラ上のリスクを大幅に低減し、計画中の金および銅の生産をエルドラドの全体的な生産構成に組み込む道筋を明確にするものだという。この節目は、2026年9月8日にスクーリズから最初の銅金精鉱が生産されたことに続くもので、電力の安定確保が整う一方で、試運転がすでに進行中であることを裏付けている。エルドラドの見通しでは、2029年までに売上高45億ドル、利益15億ドルを目指しており、そのためには年率30.0％の売上成長と、現在の6億1810万ドルから約9億ドルの利益増加が必要となる。公正価値は71カナダドル91セントで、現在の株価に対して32％の上昇余地を示している。

世界の原油価格が上昇した。イランの支援を受けるイエメンのフーシ派が、リヤドおよびクライス地区にあるサウジアラムコの施設に対して弾道ミサイルとドローンによる攻撃を行ったと表明したことを受けたもので、地域最大の石油輸出国であるサウジアラビアの生産に対する懸念が高まっている。ブレント原油は81セント、率にして0.79％上昇し、日本時間22時02分時点で1バレル103ドル6セントとなった。一方、米国のウェスト・テキサス・インターミディエート原油は46セント、率にして0.50％上昇し、1バレル91ドル57セントで推移している。今回の原油価格の上昇は、サウジアラビアのエネルギーインフラへの攻撃が生産や供給に影響を及ぼす可能性への懸念を背景としたもので、中東の紛争情勢は依然として緊迫した状態が続いている。