Bullish

米国証券取引委員会（SEC）は、トークン化証券取引所が許可制の自動マーケットメーカーと流動性プールを通じて特定のトークン化されたナショナル・マーケット・システム銘柄を取引することを認める、一時的かつ条件付きの救済措置を付与し、トークン化された米国株取引への限定的な道を開いた。この動きは、上院が9月15日にCLARITY法の審議を進めることに失敗し、手続き上の採決が49対50で、必要な60票に届かなかったことを受けたものである。この免除措置は意図的に狭く設計されている。トークン化された株式は、配当権や議決権を含め、対応する従来の株式と同じ基本的権利を有していなければならず、発行体には、無関係の第三者が自社株のトークン化版の取引を開始する前に異議を唱える機会が与えられなければならない。取引は銘柄と出来高にも制限が課され、参加する取引所はアクセス、透明性、その他の投資家保護要件を満たす必要があり、この救済措置は、それまでに規制の枠組みが変わらない限り、公表から5年後に失効する。SECのポール・アトキンス委員長は、この動きを、当局がより長期的な規則を検討する間、米国資本市場をオンチェーン化するための一歩と評した。ロビンフッドは取引開始直後に5％超上昇し、コインベース、サークル、ブリッシュ、セキュリタイズも上昇した。

暗号資産市場は月曜日に上昇した。米国の重要な暗号資産法案に対する楽観的な見方が、デジタル資産全体のリスク選好を再び呼び覚ました。市場規制法案であるクラリティ法が今年成立する確率が、ポリマーケットで低いときには約14%だったのが30%近くまで上昇したことが背景にある。依然として低い確率だが、見通しは急速に再評価された。全暗号資産の時価総額の約60%を占めるビットコインは再び8万ドルの水準に接近し、最大1.5%上昇して7万8452ドルとなった。暗号資産関連企業の株はさらに大きく上昇し、デジタル取引所のコインベース・グローバルは最大8%急騰、ステーブルコイン発行会社のサークル・インターネット・グループは最大6.4%上昇した。上院議員らは今週後半に手続き上の採決を開始すると約束しており、その前に共和党上院議員らは、最も議論の的となっている点に対処する変更を加えた法案の最終草案を公表した。変更には、預金流出が地域銀行に悪影響を及ぼす場合に財務長官が介入する権限を与えることや、大統領が仮想資産を売却するか、多額の保有分を盲信託に置くことを義務付ける新たな倫理上のガードレールの追加が含まれる。クリア・ストリートのアナリストらは月曜日のリポートで、倫理規定の妥協が最も重要な単一の変更だと考えていると述べた。それが民主党の主要なこだわり点だったためであり、コインベース、サークル、ブリッシュにとって漸進的にプラスだと評した。

Bullishは、GPUハードウェアを担保とするステーブルコイン融資を提供する新たな融資ファシリティに1億ドルの流動性を投入した。これは、新しいタイプの実物資産を示すものだ。融資は、70〜80%の融資比率でUSDCで提供され、USD.AIのCALIBERトークン化システムを通じて発行されるGPU倉庫受領トークンによって裏付けられている。基盤となるステーブルコインUSDaiは、M0プロトコルを介して短期米国債に1対1でペッグされており、融資が物理的資産によって担保され、ステーブルコインがソブリン債に結びついたままとなる構造を生み出している。NYSE上場でNYDFS規制を受けるBullishは、2026年5月時点でスポット取引高300億ドルを誇り、利回りを生むバリアントであるsUSDaiのセカンダリーマーケットも試験している。この発表を受けて、Bullishの株価は3.90%上昇し、24.54ドルとなった。この取り組みは、2025年10月にQumulusAIがUSD.AIを通じてGPU展開の最大70%を対象に5億ドルのノンリコース融資ファシリティを確保した前例に続くものだ。

ブリッシュが発表した2026年第2四半期決算によると、デジタル資産の売上高は326億ドルとなり、前年同期の586億ドルから減少した。これは暗号資産市場の軟調な地合いのなかで取引高が落ち着いたことを反映している。経営陣は、伝統的金融とパブリックブロックチェーンをつなぐ架け橋として、発行体主導のトークン化へ戦略の軸足を移していると説明した。同社はエクイニティの買収手続きが2027年1月の完了に向けて順調に進んでおり、必要な独占禁止法上の承認はすでに取得済みであることを確認した。サブスクリプションサービスおよびその他収入は過去最高の6270万ドルに達し、調整後収入は前年同期比62％増の9260万ドルとなった。同社は2026年通期のサブスクリプションサービスおよびその他収入の見通しを2億2500万ドルから2億4500万ドルのレンジに絞り込んだ。

ピーター・ティール氏が出資する暗号資産取引所ブリッシュは、2026年第2四半期に2億8000万ドルの純損失を計上したと発表した。前年同期は1億830万ドルの利益だった。それにもかかわらず、同社の株価は木曜日に11.7％上昇し、27.50ドルとなった。調整後売上高は前年同期比62％増の9260万ドルとなり、アナリスト予想の約8790万ドルを上回った。一方、デジタル資産の販売額は44％減の326億ドルだった。デイブ・ボナンノ最高財務責任者は、成長の要因としてコインデスク、コンセンサス、データ、指数、流動性、取引所にわたるクロスセルを挙げた。ブリッシュは2025年8月13日に上場し、1株37ドルで約11億ドルを調達した。株価は今もIPO価格を約26％下回っている。

2026年上半期の暗号資産の合併・買収は、公表された取引額が過去最高の96億6000万ドルに達した。一方、発表された案件数は25％減の87件だった。CryptoRank Researchによると、公表額は2025年下半期比で223％増加したが、取引件数は2025年初頭以来の低水準に落ち込んだ。87件の発表のうち、取引額が公表されたのは21件のみで、上位4件で全体の76％を占めた。特にBullishによるトランスファーエージェントEquinitiの42億ドルでの買収合意が、単独で43％を占めている。公表された取引の中央値は前期と変わらず1億ドルで、今回の記録は評価額の全般的な上昇ではなく、取引条件の報告義務がある公開企業や規制対象の買い手へのシフトを反映している。買収対象のカテゴリーでは、インフラストラクチャーが分散型金融を抜いて最大となり、DeFiの買収件数は24件から9件に減少した。

Bullishは、Sirisの関連会社がEquinitiの非中核事業であるEQ Retirement Solutions、EQ Customer Resolutions、Lenviの3部門を取得するオプションを行使したと発表した。両者は、2027年1月に予定されているBullishによるEquinitiの42億ドルでの買収完了と並行して、事業分離の正式契約を交渉する見込みで、通常の完了条件と規制当局の承認を前提としている。Bullishはまた、Equinitiの買収計画について、英国、米国、ドイツから必要な競争法上の認可を得たと述べた。この取引により、約3,000社の優良公開企業と2,000万人の株主にサービスを提供するEquinitiが、Bullishのブロックチェーンネイティブなプラットフォーム、そしてCoinDeskのメディアおよびデータ機能と統合される。

スコット・ベッセント財務長官は、クラリティ法が「1ヤードライン」にあると述べ、議会に休会前にこの画期的な法案を可決するよう促した。これを受けて、ビットコインをはじめとする暗号資産が火曜日に上昇した。ビットコインは2.08%高の66,559ドル、イーサリアムは1.00%高の1,922ドル、ドージコインは1.62%高の0.073ドルとなった。暗号資産関連株も急騰し、サイファー・デジタルは18.01%高の24.24ドル、コインベース・グローバルは11.70%高の179.20ドル、ライオット・プラットフォームズは8.64%高の21.62ドル、ロビンフッド・マーケッツは8.58%高の107.80ドル、マラ・ホールディングスは8.10%高の12.62ドル、サークル・インターネット・グループは7.90%高の70.62ドル、ハット8は7.81%高の108.81ドル、クリーンスパークは7.66%高の15.53ドル、ブリッシュは6.83%高の24.24ドル、フィギュア・テクノロジー・ソリューションズは6.31%高の32.34ドル、バックトは5.22%高の8.26ドル、アイレンは4.71%高の42.10ドル、ジェミニ・スペース・ステーションは4.33%高の4.70ドル、ストラテジーは3.67%高の101.41ドルとなった。

Bullishは、ジブラルタル金融サービス委員会からトークン化証券の取引に関する承認を取得し、発行体支援型デジタル資産のための規制されたプラットフォームとして先駆的な存在となった。6月29日に付与されたこの承認は、ブロックチェーン基盤を用いた24時間365日の取引とほぼ即時の決済により資本市場を近代化するという同社のビジョンを後押しするものだ。このプラットフォームは、監督された環境下で、より高い透明性、効率化されたコーポレートアクション、そして株主との直接的な関わりを提供することを目指している。今回の動きは、トークン化証券のエンドツーエンドのエコシステムを構築するBullishの戦略の一環であり、今後予定されるトランスファーエージェントEquinitiの買収によってさらに強化され、発行から流通市場での取引まで資産のライフサイクル全体を管理できるようになる。