アナリスト予想

ファクトセット・リサーチ・システムズの評価額は266.75ドルから277.56ドルへと引き上げられ、直近のアナリスト調査における目標株価の更新に直接反映された。ドイツ銀行、BMOキャピタル、スティーフェル、モルガン・スタンレーを含む複数の金融機関は、ファクトセットの目標株価を292ドルから301ドルの範囲に引き上げ、格付けは中立を維持しつつも、事業執行への自信の高まりを示した。BMOキャピタルは、ウェルス部門とディールメーカー部門にわたる第4四半期の広範な増収基調を強調し、モデル・コンテキスト・プロトコルの採用やAPI利用の拡大を通じたAIの進展にも言及した。一方、スティーフェルは受注率の向上、製品開発の迅速化、および2026年度が営業利益率の底となる可能性があるとの経営陣のコメントを挙げた。ウィリアム・ブレアは同株をアウトパフォームに格上げし、ファクトセットに対するAIによる破壊的リスクは過大評価されていると主張した。弱気派では、ゴールドマン・サックス、バークレイズ、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴがいずれも小幅な目標株価引き上げの後も否定的または慎重な格付けを維持した。ゴールドマン・サックスは第4四半期の業績がまちまちだったと指摘し、MCP競争の激化とAI製品の差別化低下に伴い、ファクトセットのオーガニックASV成長率が約7%から鈍化すると予想した。ウェルズ・ファーゴとバンク・オブ・アメリカは、2027年度のガイダンスが複数の指標で従来の市場予想を下回っていると指摘した。今回の適正価値の修正は、売上高成長率の前提が5.76%から5.65%へ、純利益率の前提が25.43%から24.21%へ、将来の株価収益率が13.8倍から14.9倍へと変更されたことも反映している。一方、割引率は8.16%のまま据え置かれた。

ファクトセット・リサーチ・システムズは、四半期ベースの契約価値の伸びとして過去最大を記録したと発表した。年間購読価値は2026会計年度にオーガニックで7％増の25億6800万ドルに達し、経営陣が示したガイダンスの上限を上回った。第4四半期だけで8600万ドルを積み増し、継続率は95％超を維持。すべての地域で前年同期を上回る成長となり、アジア太平洋が10.6％で最も高かった。AI関連製品は第4四半期の新規購読価値の少なくとも10％を占め、2025会計年度の通年合計を上回った。650社を超える顧客がすでにMCPサーバーを通じてファクトセットのデータにアクセスしている。通年の調整後営業利益率は、インフラとサイバーセキュリティへの多額の支出により1.8ポイント低下して34.5％となった。経営陣は2027会計年度について、オーガニックの購読成長率を5％から6.5％、1株当たり利益を19.25ドルから19.65ドルと見通している。株価は10月2日時点で予想PER13.95倍で取引されており、11月10日のインベスター・デーを前に、空売り筋が浮動株の12.43％を保有している。

フィリップ証券のリサーチ部門は、来週（2026年10月5日～9日）のSET指数が1,560～1,590ポイントのレンジで横ばいになると予想している。主な下押し圧力は外部センチメントで、FRBの金融政策の方向性への懸念と、タカ派的な見方を反映する傾向にあるFOMC議事録が挙げられる。また、FRBのタカ派寄り理事であるローガン氏はインフレ動向への懸念を示すとみられ、これが債券利回りを高止まりさせ、特にテクノロジー株のバリュエーションを圧迫する可能性がある。こうした状況下で、リサーチ部門は銀行株を逃避先として魅力的とみている。あわせて、タイの9月消費者物価指数の発表にも注目が必要で、市場はヘッドラインCPIが前年同月比3.10％と、2.53％から大幅に加速すると予想している。コアCPIは前年同月比1.58％と、8月の1.44％からの伸びが見込まれている。これは、国内の9月ディーゼル小売価格が前年同月比26.0％上昇と、8月の17.7％から加速したことと整合する。ただし、特にバンコクと周辺地域の洪水状況が緩和し、国民が政府の救済プロセスに入ることが期待されるため、下値は限定的とみている。リサーチ部門はこれを建設・修理関連株の投機機会と捉えている。また、2026年第3四半期決算の投機については、ブルームバーグのコンセンサスが同四半期のEPSを前年同期比18.01％増と予想している。中国のゴールデンウィークは観光関連株および関連銘柄の支援材料となる見通しだ。世界の株式市場については、リサーチ部門は横ばいから下向きのレンジでの推移を予想しており、米国のサービス業PMIは依然として50を上回る見通しだ。米国の大型株で継続的な増収増益が見込まれる銘柄の選択的買いを推奨し、日本、韓国、中国の株式市場は連休中で様子見とし、金価格が1オンス4,000～4,100ドルまで軟化したところで段階的に積み増すことを勧めている。

インノベスト・エックス証券は2569年第4四半期の投資戦略分析を発表し、マクロ要因の脆弱性から生じる7つのリスクシグナルに投資家が警戒するよう促した。追いかけ買いを避け、財務基盤が強固な銘柄を選び、多様な資産に分散することを推奨している。投資戦略・リサーチ責任者のスッティチャイ・クムウォラチャイ氏は、米国とイランの長引く対立が高止まりする原油価格からインフレ、資金調達コスト、バーツ相場へと連鎖するリスクを生む可能性があると指摘。米国のような先進国市場が新興国市場よりも魅力的だと見ている。一方、タイ株式市場は政府支出と投資の加速から恩恵を受け続けている。主任エコノミストのピヤサック・マナサン博士は、バンコクの洪水被害にもかかわらず、影響が限定的でタイ・チュアイ・タイ・プラス第2段階の措置が相殺するとし、2569年と2570年のタイGDP成長率予測を2.0%に据え置いた。同時に、2569年と2570年の平均原油価格前提をそれぞれ1バレル90ドル、80ドルに引き上げた。投資戦略主任のシティチャイ・ドゥアンラッタンチャヤ氏は、上場企業の利益が市場を支え続けており、タイ株式市場のEPS予測がエネルギー関連グループを中心に継続的に上方修正されていると述べ、2570年のSET指数目標を1,715ポイントに設定した。1,550ポイント付近は徐々に蓄積を始めるのに魅力的な水準だという。国内の注目銘柄はAMATA、CENTEL、CRC、KTB、PR9。海外銘柄はAIの恩恵を受けるグループに焦点を当て、Google、Amazon、Nvidia、Tencent、Alibabaを挙げた。投資商品スペシャリスト責任者のジャラナポン・ラッタナソパ氏は、Schwab U.S. Dividend Equity ETF（SCHD）を通じて投資するM-SCHDファンドを推奨した。テクノロジー株の比率が10%未満で、S&P 500のほぼ40%と比べて低く、S&P 500との相関係数は約0.3に低下しており、2554年の設定以来最低水準だという。同時に、Schwab U.S. Large-Cap Growth ETF（SCHG）に投資するM-SCHGファンドや、BlackRockのiSharesブランドの米国ETFにアクセスするDR23もあり、S&P 500を参照するIVV23、Nasdaq-100を参照するIQQ23、半導体グループを参照するSOXX23の3銘柄を通じて投資できる。

バンコク銀行証券は、タイ株式市場が2026年第4四半期から2027年上半期にかけて明確な上昇基調となる見通しを示し、強気シナリオでは1,780ポイントの試しにいく可能性があると述べた。基本シナリオでは2027年末のSETを1,710ポイントと目標設定し、SETの1株当たり利益を106バーツ（前年比4%減）、目標PERを16.0倍とし、これは10年平均を約0.25標準偏差下回る水準である。利益全体の減少は主に上流エネルギー、製油、石油化学グループによるもので、原油価格、精製マージン、石油化学スプレッドが2026年の高い基準から低下する見通しとなっている。一方、2027年の利益成長のけん引役は、AIやデータセンター関連部品の需要に支えられた電子機器グループ、観光・運輸グループ、消費財小売グループへと移行する。アナリストは3つのプラス要因を指摘しており、世界のテクノロジー潮流が輸出、投資、電力需要を押し上げ、タイの電子機器輸出は2026年に55%、2027年に40%成長すると予想される。また外国直接投資による投資資金はそれぞれ50%、25%の成長が見込まれる。世界の産業サイクルは2026年3月から初期回復段階にあり、米国製造業PMIは2026年8月に53.0となった。外国人資金も引き続き流入する可能性があり、2016年から2026年のデータを遡及調査したところ、6つの要因が同時に平均を上回った場合、その後3か月間の外国人資金は89%の確率でプラスとなり、流入額の中央値は340億バーツであった。ただしアナリストは、長期化する戦争とFRBがもう1回利上げして4.25%に達するリスクを警告しており、これはSETのバリュエーションを押し下げる可能性がある。ただし市場にはクッションがあり、益利回り格差は4.8%と10年平均の4.0%を上回っている。また3段階のポートフォリオ戦略を提示しており、第1段階の2026年第4四半期はバーベル戦略を用い、PTT、PTTGC、GULF、GPSC、GUNKUL、CRC、COM7、AOT、AWC、CENTEL、BH、BDMSに重点を置き、CBG、ICHI、BGRIMを徐々に蓄積する。第2段階の2027年上半期は景気循環の勝者から反コモディティおよび利益回復へとローテーションし、第3段階の2027年下半期はコア・サテライト戦略へと調整する。

シティは、11月3日の中間選挙を前に米国株式市場が政治リスクの高まりに直面する可能性があると指摘した。過去のパターンでは、投票に向けて株価が軟調となり、選挙の不確実性が薄れるにつれて回復する傾向がある。同行によると、中間選挙の年は歴史的に4年間の大統領選サイクルの中で最も株式パフォーマンスが弱く、投票前に選挙関連のリスクプレミアムが高まると予想している。通常は選挙の約50営業日前から始まり、選挙直前の数週間でピークに達する。シティの分析では、株式への主な影響は選挙結果そのものよりも不確実性から生じる可能性が高く、過去には中間選挙前に株が売られ、最終結果にかかわらず年末に向けて安堵感から買い戻される展開となっている。分割政府への移行も、財政政策への期待を通じて市場に影響を与え得る。歴史的に議会が分割されると、政治の停滞により大規模な財政刺激や抜本的な立法への期待が後退するため、債券にとって追い風となってきた。同行は、今回のサイクルには追加の複雑要因があると警告した。米国の巨額の財政赤字や2027年に予想される債務上限交渉が含まれ、過去の選挙パターンが今回どこまで市場の動きに反映されるかを制限する可能性がある。