Shandong Sinocera Func Material

9月11日、A株主要指数は安く始まり、MLCC関連が寄り付き直後に急動意。双星新材はストップ高となり、昀冢科技、風華高科、国瓷材料、潔美科技も上昇率上位に並んだ。材料面では、MLCC大手の村田製作所がこのほど公式通知を発表し、2026会計年度に製品ラインの最適化を開始。一部MLCC製品の生産を終了し、他の生産能力を拡大するとした。今回の生産終了は、民生用の汎用シリーズと車載用シリーズのうち特定の品番が対象となる。市場分析によると、村田は低利益率または特定の成熟品番の生産を打ち切ることで生産能力を確保し、先進的な高付加価値製品ラインの拡大に全力を注ぐ狙いがある。つまり、生産能力が限られる中で、利益率の高いAIサーバー向け高付加価値製品を優先する方針とみられる。同日、旅行セクターでも一部で動意が見られ、曲江文旅はストップ高、桂林旅游も一時ストップ高となった。電力株も一部で動意があり、閩東電力は3日連続ストップ高。光ファイバー関連は逆行高となり、兆龍互連は10％超上昇した。非鉄金属セクターは総じて調整し、精芸股份と北方銅業はストップ安。メディアセクターは軟調に推移し、中国出版はストップ安となった。

8月21日午後、MLCC関連銘柄が反発し、国瓷材料が10％超上昇したほか、斯迪克、火炬電子、博遷新材、三環集団、風華高科など多くの銘柄が上昇率上位に並んだ。背景には、MLCC現物市場が2026年6月から続ける持続的な値上げがある。2026年8月までに一般標準品の現物価格は20％超上昇し、AIサーバー向け10μF、20μFなどの高容量品は平均で60％から80％上昇、一部の特殊型番は価格が直接倍になった。海外大手の決算もAI計算需要の増加を裏付けている。村田製作所の2026年第2四半期の売上高は5023億円で前年同期比20.7％増、営業利益は988億5000万円で同59.8％増となり、売上高と利益はいずれも第2四半期として過去最高を更新した。うちMLCC事業の売上高は2825億800万円で同30％増、受注残は前期比49.4％増、新規受注は前年同期比85.5％増となった。村田製作所は2026年度通期の売上高見通しを2兆1100億円に上方修正し、従来予想から7.7％引き上げたほか、サーバー向けMLCCの生産能力拡充に800億円を追加投入する。サムスン電機の第2四半期の売上高は約3兆4600億ウォンで前年同期比24.2％増となり、四半期として過去最高を記録、営業利益は4404億ウォンで同106.7％増と大幅に伸びた。機関投資家は今回のサイクルの持続性をおおむね前向きに見ている。国海証券は品不足が民生品にも広がっており、2027年には高容量MLCC業界の需給ギャップが拡大する可能性があるとみる。広発証券は今回のMLCC産業サイクルは依然として上昇局面の初期段階にあり、価格と利益の弾力性にはなお大きな展開余地があると指摘している。

国瓷材料は先週、152の機関から調査を受け、その週で最も多くの機関調査を受けたA株企業の一つとなった。同社幹部は調査の中で、業界の景気回復やAIサーバー、自動車エレクトロニクスなどの需要に支えられ、上半期のMLCC誘電体粉末の販売量が着実に増加し、一部の高級生産ラインの拡張も完了したと述べた。今後、新たな生産能力の稼働により、生産販売量のさらなる向上が期待される。また、同社のジルコニア粉末は、国家のレアアース輸出管理政策を追い風に発展の機会を迎え、価格を適時に調整し、今年は量と価格の両面での上昇が見込まれる。もう一つの注目企業である仕佳光子も同期間に139の機関から調査を受け、同社は400G、800G AWGチップおよびコンポーネントがすでに大量出荷されており、1.6T AWGチップも小ロット出荷が始まっていることを明らかにした。また、現在の高級光チップの供給は全体として依然として相対的に逼迫していると指摘した。

国瓷材料が2026年中間決算を発表し、親会社株主に帰属する純利益は3.63億元となり、前年同期比9.36％増加し、3年連続の増益となった。報告期間中、営業総収入は25.13億元で、前年同期比16.64％増加し、5年連続の増収。営業活動によるキャッシュ・フローは4.56億元の純流入で、前年同期比36.78％増加し、3年連続の増加となった。最新の負債比率は26.61％、粗利益率は37.66％、希薄化後一株当たり利益は0.37元で、前年同期比12.12％上昇した。

MLCCサプライチェーンの景気が持続的に上昇し、上流材料の販売が急増、複数の企業が拡産を発表した。国瓷材料の半期報告書によると、下流需要の回復やAIサーバー、自動車電子など新興分野の需要増加に支えられ、同社のMLCC誘電体粉体と電子ペーストの販売が急増した。潔美科技の離型フィルム事業は今年3月から販売量が大幅に増加し、販売量は前年同期比100％超の伸びを示し、来年上半期まで供給不足が続く見通しだ。国瓷材料は公告で、2026年7月27日より酸化ジルコニウム粉体の販売価格を約10％から40％引き上げると発表した。鴻遠電子は多層セラミックコンデンサ及び可変コンデンサの産業化技術改造プロジェクト向けに3億元を上限とする資金調達を計画し、博遷新材は約2億200万元を投じてニッケル粉拡産プロジェクトを建設する予定だ。