UnitedHealth Group Incorporated

หุ้นสหรัฐปรับตัวลงในวันพุธ เนื่องจากราคาน้ำมันยังคงปรับตัวขึ้น โดยเบรนต์ทะลุระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐและอิหร่านในตะวันออกกลางยังคงกดดันบรรยากาศการลงทุน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับตัวขึ้น หลังจากกระทรวงการคลังสหรัฐประกาศว่าจะซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวมูลค่าสูงถึง 6 พันล้านดอลลาร์ในการดำเนินการวันพฤหัสบดี ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นสามเท่าของการซื้อคืนครั้งก่อนหน้า โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีเพิ่มขึ้น 2 จุดพื้นฐานเป็น 4.42% อายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 5 จุดพื้นฐานเป็น 4.84% และอายุ 30 ปีเพิ่มขึ้นประมาณ 4 จุดพื้นฐานที่ระดับใกล้ 5.29% สัญญาน้ำมันดิบเบรนต์พุ่งทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วันที่ 24 กรกฎาคม โดยสัญญาส่งมอบเดือนพฤศจิกายนปรับตัวขึ้น 3.3% เป็น 101.13 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และน้ำมันดิบไนเม็กซ์พุ่งขึ้น 3.2% เป็น 96.02 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากปริมาณการสัญจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซลดลงจากประมาณ 8 ล้านบาร์เรลต่อวันในช่วงปลายเดือนสิงหาคมเหลือเพียง 1 ล้านบาร์เรลต่อวันในสัปดาห์นี้ ตามข้อมูลของ Rystad Energy นอกจากนี้ Evan Hubinger หัวหน้าฝ่ายวิทยาศาสตร์ด้านการจัดวางระบบของ Anthropic กล่าวว่าเขา "เชื่ออย่างจริงจัง" ว่า AI อาจฆ่ามนุษย์ทั้งหมด โดยประเมินความน่าจะเป็นส่วนตัวไว้ที่มากกว่า 10% ภายในทศวรรษหน้า และรายงานความเสี่ยงล่าสุดของบริษัทได้ปรับความเสี่ยงจากการจัดวางระบบที่ไม่ถูกต้องในสถานการณ์ที่มีความเสี่ยงสูงจาก "ต่ำมาก" เป็น "ต่ำ" หุ้นกลุ่มบริษัทจัดการดูแลสุขภาพปรับตัวลงหลังจาก CVS Health กล่าวในงานประชุม Wells Fargo Healthcare Conference ว่ายังคงเผชิญกับต้นทุนทางการแพทย์ที่สูงขึ้น โดยหุ้นที่ปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ ได้แก่ UnitedHealth, Humana, Clover Health, Alignment Healthcare, Centene, Oscar Health, Elevance Health และ Molina Healthcare

บริษัทประกันได้แจ้งต่อวอลล์สตรีทแล้วว่าแผน Medicare Advantage ใดบ้างที่จะสิ้นสุดในวันที่ 31 ธันวาคม 2026 แต่สมาชิกจะทราบได้ทางจดหมายเท่านั้น โดยต้องส่งประกาศการไม่ต่ออายุภายในวันที่ 2 ตุลาคม Humana ยืนยันว่าการยุติแผนในปี 2027 จะส่งผลกระทบต่อสมาชิกประมาณ 600,000 ราย ขณะที่ UnitedHealth Group คาดว่าจำนวนผู้ลงทะเบียน Medicare Advantage จะลดลงประมาณ 1.1 ล้านราย การยกเลิกเหล่านี้เปิดโอกาสให้ซื้อประกัน Medigap แบบรับประกันการออกกรมธรรม์ได้ แต่เฉพาะสมาชิกที่กลับไปใช้ Original Medicare เท่านั้น ไม่ใช่สำหรับผู้ที่เปลี่ยนไปใช้แผน Advantage อื่น เนื่องจากการลงทะเบียน Medicare Open Enrollment จะสิ้นสุดในวันที่ 7 ธันวาคม สมาชิกควรเก็บประกาศไว้และเปรียบเทียบราคาของทั้งสองเส้นทางทันที เนื่องจากค่าเบี้ยประกัน Medigap อาจอยู่ระหว่าง 150 ถึง 250 ดอลลาร์ต่อเดือน ขณะที่แผน Advantage ที่ไม่มีค่าเบี้ยประกันรายเดือนอาจมีวงเงินสูงสุดที่ต้องจ่ายเองสูงถึง 9,250 ดอลลาร์ในปี 2026

หุ้นยูไนเต็ดเฮลท์ปรับตัวขึ้นประมาณ 41% ตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม ซื้อขายใกล้ระดับ 400 ดอลลาร์ต่อหุ้น แต่การพลิกฟื้นของบริษัทยังไม่สมบูรณ์: ในขณะที่อัตรากำไรจากเมดิแคร์และการดูแลผู้ป่วยดีขึ้น ธุรกิจเชิงพาณิชย์กลับแย่ลง ฝ่ายบริหารคาดว่าการฟื้นตัวของอัตรากำไรในกลุ่มธุรกิจเชิงพาณิชย์อย่างเต็มรูปแบบจะยืดเยื้อไปจนถึงปี 2027 โดยแนวโน้มต้นทุนทางการแพทย์สูงกว่า 11% และไม่มีสัญญาณชะลอตัว อัตรากำไรจากการดำเนินงานโดยรวมของบริษัทอยู่ที่ 4.8% ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยสามปีที่ 7.1% และแนวโน้มกำไรต่อหุ้นปี 2026 ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 19.50 ถึง 20 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยแนวโน้มกำไรจากการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจอยู่ที่อย่างน้อย 12 พันล้านดอลลาร์สำหรับยูไนเต็ดเฮลท์แคร์ และอย่างน้อย 2.2 พันล้านดอลลาร์สำหรับออปตัมเฮลท์ คู่แข่งก็ปรับราคาเช่นกัน โดยเอเลแวนซ์เฮลท์เพิ่มขึ้น 41.6% และซิกน่าเพิ่มขึ้น 4.7% ในช่วงเวลาเดียวกัน แต่แนวโน้มต้นทุนเชิงพาณิชย์ของยูไนเต็ดเฮลท์ยังไม่พลิกกลับ

กระทรวงยุติธรรมสหรัฐประกาศข้อตกลงชำระเงิน 541.5 ล้านดอลลาร์กับเดอะวิลเลจส์เฮลท์ ในข้อกล่าวหาว่ามีการปรับรหัสการวินิจฉัยโรคเพื่อเพิ่มการชดใช้ค่าใช้จ่ายในโครงการเมดิแคร์แอดแวนเทจ โดยข้อตกลงนี้ยุติข้อกล่าวหาที่ว่า ตั้งแต่ปี 2020 ถึง 2024 ผู้ให้บริการดูแลสุขภาพปฐมภูมิรายนี้ยื่นรหัสการวินิจฉัยโรคที่เป็นเท็จเพื่อเพิ่มการชดใช้ค่าใช้จ่าย ภายในปี 2024 ประมาณครึ่งหนึ่งของรหัสการวินิจฉัยโรคของผู้ป่วยของบริษัทไม่ได้รับการสนับสนุน ตามการทบทวนของที่ปรึกษาอิสระที่ Healthcare Dive อ้างถึง ข้อตกลงนี้มุ่งเป้าไปที่เดอะวิลเลจส์เฮลท์ซิสเต็มแอลแอลซี ซึ่งเป็นหน่วยงานก่อนการขายที่ล้มละลาย โดยรัฐบาลถือสิทธิเรียกร้องที่ไม่สามารถปลดหนี้ได้ในกระบวนการตามมาตรา 11 ขณะที่ศูนย์เวลล์ ซึ่งเป็นหน่วยงานของฮิวแมนนาที่เข้าซื้อกิจการที่ดำเนินงานอยู่ด้วยมูลค่า 68 ล้านดอลลาร์ในช่วงปลายปี 2025 ได้รับการคุ้มครองจากการชำระเงินโดยตรง บริษัทประกันที่ได้รับการชำระเงินที่สูงเกินจริง รวมถึงฮิวแมนนา ยูไนเต็ดเฮลท์แคร์ และบลูครอสบลูชีลด์ออฟฟลอริดา กำลังคืนเงินที่จ่ายเกินซึ่งจะถูกหักออกจากยอดรวมทั้งหมด ในเดือนเดียวกัน กระทรวงยุติธรรมได้ยุติคดีการปรับรหัสเมดิแคร์แอดแวนเทจอีกสองคดี ซึ่งส่งสัญญาณถึงการให้ความสำคัญในการบังคับใช้กฎหมายระดับชาติเกี่ยวกับการฉ้อโกงการปรับความเสี่ยง

แนวโน้มต้นทุนทางการแพทย์เชิงพาณิชย์ของยูไนเต็ดเฮลธ์กำลังเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเหนือระดับ 11% ส่งผลให้การฟื้นตัวของมาร์จิ้นเชิงพาณิชย์เต็มรูปแบบเลื่อนออกไปหลังปี 2027 ฝ่ายบริหารกล่าวว่ากระบวนการระงับข้อพิพาทอิสระภายใต้กฎหมาย No Surprises Act กำลังเพิ่มแนวโน้มต้นทุนอีก 50 จุดพื้นฐานในปี 2026 และขณะนี้รวมเป็นต้นทุนอย่างน้อย 100 จุดพื้นฐาน บริษัทปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปรับปรุงสำหรับปี 2026 เป็นช่วง 19.50 ถึง 20 ดอลลาร์สหรัฐ และหุ้นซื้อขายที่ 390.11 ดอลลาร์สหรัฐ เมดิแคร์กำลังปรับตัวดีขึ้น โดยคาดว่าแนวโน้มต้นทุนทางการแพทย์ปี 2026 จะออกมาต่ำกว่าประมาณการเบื้องต้นที่ราว 10% แต่ฝ่ายบริหารกล่าวว่าแนวโน้มที่อ่อนลงนี้ไม่ใช่จุดเปลี่ยนทิศทาง ยูไนเต็ดเฮลธ์แคร์คาดว่าจำนวนผู้ลงทะเบียนเมดิแคร์แอดแวนเทจตลอดทั้งปี 2026 จะลดลงประมาณ 1.1 ล้านคน ผ่านการปรับสิทธิประโยชน์และการเปลี่ยนแปลงการเข้าร่วมตลาดแบบคัดเลือก

ยูไนเต็ดเฮลธ์ กรุ๊ป กำลังเผชิญการตรวจสอบจากกรมสรรพากรสหรัฐเกี่ยวกับวิธีการกำหนดราคาธุรกรรมกับบริษัทย่อยในต่างประเทศ โดยหน่วยงานเสนอการปรับปรุงภาษีจำนวนมากครอบคลุมหลายปี การดำเนินการของกรมสรรพากรมุ่งเน้นที่ราคาโอนระหว่างประเทศ และอาจเพิ่มรายได้ที่ต้องเสียภาษีของยูไนเต็ดเฮลธ์ กรุ๊ป อย่างมีนัยสำคัญหากการเปลี่ยนแปลงที่เสนอถูกนำมาใช้จริง ยูไนเต็ดเฮลธ์ระบุว่ามีแผนจะคัดค้านการปรับปรุงที่เสนอ ทำให้ช่วงเวลาและผลกระทบทางการเงินขั้นสุดท้ายยังไม่แน่นอนในขณะนี้ บริษัทมีมูลค่าตลาดประมาณ 345.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และอัตรากำไรปัจจุบันอยู่ที่ 3.1% ลดลงจาก 5% เมื่อปีที่แล้ว นักลงทุนจะจับตาดูว่ายูไนเต็ดเฮลธ์จะปรับปรุงภาระภาษีและเงินสำรองในเอกสารยื่นครั้งต่อไปอย่างไร รวมถึงเงินปันผล 2.32 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้นสำหรับวันที่ 22 กันยายน 2026 จะถูกปรับหรือไม่

ยูไนเต็ดเฮลธ์ กรุ๊ป กำลังเผชิญกับคดีความจากนักลงทุนรายใหญ่ โดยกล่าวหาว่าบริษัทมีความล้มเหลวด้านธรรมาภิบาลองค์กรและความปลอดภัยทางไซเบอร์มาอย่างยาวนาน ซึ่งเชื่อมโยงกับการเข้าซื้อกิจการเชนจ์ เฮลธ์แคร์ คำฟ้องระบุว่าช่องโหว่ในการกำกับดูแลของยูไนเต็ดเฮลธ์มีส่วนทำให้เกิดสิ่งที่โจทก์เรียกว่าเป็นการรั่วไหลของข้อมูลด้านสุขภาพครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์สหรัฐฯ นักลงทุนให้เหตุผลว่าจุดอ่อนในการควบคุมภายในและการบริหารความเสี่ยงระดับคณะกรรมการทำให้ข้อมูลผู้ป่วยและข้อมูลการเรียกร้องค่าสินไหมที่มีความอ่อนไหวถูกเปิดเผย คดีนี้ทำให้เกิดคำถามใหม่สำหรับผู้ถือหุ้นว่ายูไนเต็ดเฮลธ์ประเมิน กำกับดูแล และเปิดเผยความเสี่ยงด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์และการเข้าซื้อกิจการอย่างไร

ชาวอเมริกันสูงอายุเกือบ 3 ล้านคนต้องถูกบังคับให้ออกจากแผน Medicare Advantage ในปีนี้ เนื่องจากบริษัทประกันรายใหญ่ถอนตัวออกจากตลาดเพื่อรักษากำไร การวิเคราะห์โดยนักวิจัยจาก Johns Hopkins Bloomberg School of Public Health พบว่า 1 ใน 10 ของผู้ถือกรมธรรม์ Medicare Advantage กำลังสูญเสียแผนของตน เพิ่มขึ้นจากอัตราการถูกยกเลิกที่ 6.9% ในปี 2025 และค่าเฉลี่ย 1% ระหว่างปี 2018 ถึง 2024 Humana ประกาศว่าจะถอนตัวออกจากหลายตลาดในปี 2027 เป็นปีที่สองติดต่อกัน ส่งผลกระทบต่อสมาชิก 600,000 คน ขณะที่ Clear Spring Health ปิดดำเนินการ Medicare Advantage ตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน และ Presbyterian Health Plan จะถอนตัวออกจากตลาดส่วนใหญ่ในปี 2027 กระทบผู้ถือกรมธรรม์ประมาณ 30,000 ราย บริษัทประกันอ้างอัตราการชดเชยจากรัฐบาลกลางที่ลดลงและต้นทุนทางการแพทย์ที่สูงขึ้น โดย UnitedHealth และ Humana รวมกันคิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของผู้ลงทะเบียน Medicare Advantage ทั่วประเทศ

ลุยจิ มานจิโอเน รับสารภาพข้อกล่าวหาสะกดรอยตามในระดับรัฐบาลกลาง ซึ่งเกี่ยวข้องกับเหตุยิงไบรอัน ทอมป์สัน ผู้บริหารของยูไนเต็ดเฮลธ์กรุ๊ป เสียชีวิต เขาต้องโทษจำคุกสูงสุดตลอดชีวิต คำให้การรับสารภาพมีขึ้นที่ศาลรัฐบาลกลางนิวยอร์กเมื่อเช้าวันศุกร์ มานจิโอเนยังถูกตั้งข้อหาในศาลรัฐนิวยอร์กอีกด้วย

ยูไนเต็ดเฮลธ์ กรุ๊ป กำลังเผชิญคดีความที่ยื่นแก้ไขเพิ่มเติมจากผู้ถือหุ้น โดยกล่าวหาว่าบริษัทประกันภัยรับรู้ถึงปัญหาธรรมาภิบาลที่ร้ายแรงแต่แทบไม่ดำเนินการใด ๆ เพื่อให้มีการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ส่งผลให้มูลค่าหุ้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ คดีนี้ยื่นฟ้องต่อศาลรัฐบาลกลางในรัฐมินนิโซตาโดยกองทุนบำเหน็จบำนาญพนักงานรัฐโรดไอแลนด์ และลานส์เฟอร์แซกริงการ์ ฟอนด์ฟอร์วัลท์นิง เอบี ผู้จัดการสินทรัพย์จากสวีเดน โจทก์กล่าวโทษคณะกรรมการบริษัทและผู้บริหารระดับสูง โดยอ้างว่าบริษัทสร้างผลกำไรชั้นนำของอุตสาหกรรมบนรากฐานของการกระทำผิดอย่างเป็นระบบและผิดกฎหมาย รวมถึงการฉ้อโกงโครงการเมดิแคร์ของรัฐบาลกลาง การปฏิเสธการรักษาพยาบาลที่จำเป็นทางการแพทย์ การหลอกลวงศาลรัฐบาลกลาง การละเมิดกฎหมายความเป็นส่วนตัวของผู้ป่วย การกดขี่การแข่งขันอย่างไม่ชอบด้วยกฎหมาย และการตกแต่งตัวเลขกำไร คดีระบุว่าจำเลยออกแถลงการณ์อันเป็นเท็จและทำให้เข้าใจผิดในเอกสารยื่นต่อ ก.ล.ต. ในการประชุมรายงานผลประกอบการ และในหนังสือมอบฉันทะสี่ฉบับติดต่อกัน ทำให้ราคาหุ้นซื้อขายในระดับที่สูงเกินจริง ขณะที่บริษัทซื้อหุ้นคืนเป็นมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ ยูไนเต็ดเฮลธ์ทำราคาปิดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 599.78 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 11 พฤศจิกายน 2024 และปิดตลาดวันพุธที่ 405.59 ดอลลาร์ หลังจากปิดต่ำสุดที่ 259.02 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 27 มีนาคมปีนี้

วุฒิสมาชิกเอลิซาเบธ วอร์เรน กำลังผลักดันกฎหมายสองพรรคเพื่อบังคับให้แยกบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านสุขภาพที่รวมธุรกิจแนวดิ่ง เช่น ยูไนเต็ดเฮลท์ กรุ๊ป และซีวีเอส เฮลท์ โดยให้เหตุผลว่าการควบคุมทั้งธุรกิจประกัน ร้านขายยา และผู้ให้บริการ ทำให้ต้นทุนผู้ป่วยสูงขึ้น ร่างกฎหมายผู้ป่วยมาก่อนการผูกขาด ซึ่งเสนออีกครั้งในเดือนพฤษภาคมร่วมกับวุฒิสมาชิกจอช ฮอว์ลีย์ จะห้ามการถือหุ้นร่วมกันระหว่างบริษัทประกันและร้านขายยา และกำหนดให้ขายกิจการภายในหนึ่งปี วอร์เรนชี้ให้เห็นว่าหน่วยยูไนเต็ดเฮลท์แคร์และออปตัมของยูไนเต็ดเฮลท์เชื่อมโยงธุรกิจประกันกับบริการร้านขายยา และกล่าวว่าการรวมตัวแบบเดียวกันนี้เกิดขึ้นกับซีวีเอส เฮลท์ ร่างกฎหมายนี้มุ่งเป้าไปที่ผู้จัดการผลประโยชน์ด้านยาสามรายใหญ่ ได้แก่ ยูไนเต็ดเฮลท์ ซีวีเอส เฮลท์ และซิกนา ซึ่งผู้สนับสนุนระบุว่าควบคุมทุกขั้นตอนในห่วงโซ่การจัดส่งยาตามใบสั่งแพทย์

ยูไนเต็ดเฮลธ์และฮิวมานาได้ล็อกกลยุทธ์เมดิแคร์แอดแวนเทจสำหรับปี 2027 เรียบร้อยแล้ว โดยยูไนเต็ดเฮลธ์ลดจำนวนสมาชิกลง 1.1 ล้านคน และฮิวมานาตั้งเป้าเติบโตร้อยละ 25 สมาชิกที่แผนถูกยกเลิกจะมีช่วงเวลารับประกันการออกกรมธรรม์ 63 วัน สำหรับแผนประกันเสริมเมดิแคปประเภท A, B, C, D, F และ G แม้ว่าแผน C และ F จะไม่เปิดให้ผู้มีสิทธิ์ใหม่ในเมดิแคร์ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2020 เป็นต้นไป หากพลาดช่วงเวลาดังกล่าว บริษัทประกันสามารถพิจารณารับประกันตามสุขภาพ คิดเบี้ยสูงขึ้น หรือปฏิเสธความคุ้มครองตามเงื่อนไขสุขภาพได้ หนังสือแจ้งการเปลี่ยนแปลงประจำปีต้องถึงมือสมาชิกภายในวันที่ 30 กันยายน และช่วงเปิดลงทะเบียนประจำปีเริ่มตั้งแต่วันที่ 15 ตุลาคมถึง 7 ธันวาคม ศูนย์บริการเมดิแคร์และเมดิเคดยังให้ช่วงลงทะเบียนพิเศษตั้งแต่วันที่ 8 ธันวาคมถึงสิ้นเดือนกุมภาพันธ์ สำหรับผู้ที่แผนไม่ต่ออายุ