FedEx Freight Holding Company, Inc.

キャンビア・オポチュニティ・ファンドは、フェデックス・コーポレーションから分離した純粋なLTL（少量混載輸送）事業のスピンオフ企業、フェデックス・フレイト・ホールディング・カンパニーを、2026年第2四半期に追加した2つの新規スピンオフ銘柄の一つとして保有し続けている。同ファンドの2026年第2四半期投資家向けレターで明らかになった。同ファンドは、小規模なスピンオフで通常行われるように売却するのではなく、新たにスピンオフしたフェデックス・フレイトとハネウェル・エアロスペース、およびそれぞれの親会社を保有し続ける見通しだと述べた。レターによると、フェデックス・フレイトは最大の純粋なLTL輸送企業であり、主要分野の輸送量が改善するにつれて利益率が向上する可能性があるという。FDXFは2026年9月30日に109ドル38セントで終値をつけ、時価総額は163億5000万ドルとなった。これは約27.47%の3カ月下落を経たもので、52週のレンジは107ドル67セントから200ドル00セントの範囲で取引されている。キャンビア・オポチュニティ・ファンドはこの四半期に11.58%上昇したが、ラッセル1000バリュー指数の13.87%の上昇には及ばなかった。これはテクノロジー株のアンダーウェイトを反映している。なお、第2四半期末時点で54のヘッジファンド・ポートフォリオがFDXFを保有していた。

FedEx Freightは、純粋なLTL（小口貨物輸送）事業者として株式市場に参入し、出荷量が減少する中でも価格設定と効率化を通じて利益率の拡大を目指しています。第4四半期の売上高は前年同期比4.8％増の24億ドルとなりましたが、1日平均出荷量は5.9％減の8万6700件となり、1件当たり売上高が11.5％増の415.22ドルとなったことで相殺されました。1件当たり重量は3％増の948ポンド、100ポンド当たり売上高は8.2％増の43.79ドルとなりました。経営陣は中期的に4～6％の売上高成長と10～12％の調整後営業利益成長を見込んでおり、これは事業改善による利益成長の加速を示唆し、設備投資対売上高比率は約5％となる見通しです。現在のZacksランクは3（ホールド）、VGMスコアはD、モメンタムスコアはFで、短期的には中立的な見通しを示しています。

フェデックス・フレイトが独立した貨物輸送会社として株式公開市場に参入し、S&P 500に加わった。これにより投資家は、これまでフェデックス内部にあった事業をより明確に評価できるようになる。同社は現在、北米に特化した小口貨物混載輸送事業者であり、365カ所以上の拠点で3万台の車両と4万人の従業員を擁し、1日約9万件の貨物を取り扱っている。経営陣が掲げる中期目標には、4%から6%の収益成長、10%から12%の調整後営業利益成長、10億ドル超のフリーキャッシュフロー、そして90%超のフリーキャッシュフロー転換率が含まれる。今回のスピンオフにより、フェデックス・フレイトは小包や速達事業との内部競合に煩わされることなく、貨物輸送に特化した意思決定に経営資源を振り向けられるようになる。しかし、実行リスクや貨物市況への感応度、高い負債水準が依然として大きな課題だ。FDXF株のコンセンサス目標株価は175ドルで、現在の水準から17%超の上昇余地を示唆しており、同株のザックスランクは3（ホールド）となっている。

米国株先物は、投資家が金融環境の引き締まりとまちまちの世界成長シグナルを天秤にかける中、小幅安で推移している。E-mini S&P500とナスダック100先物は0.1%から0.4%程度の下落。ブラジルからの一部輸入品に対する25%の米国関税計画が、貿易や農業関連企業のコスト懸念を高める一方、米国の原油在庫と戦略石油備蓄は数十年ぶりの低水準にあり、燃料価格や家計への波及が懸念される。値動きの大きい銘柄では、アボット・ラボラトリーズが第2四半期決算で医療機器・栄養事業への懸念が和らぎ10.71%上昇、J.B.ハント・トランスポート・サービシズは決算とアナリストの目標株価引き上げで8.01%高、フェデックス・フレイト・ホールディング・カンパニーは貨物セクターの勢いを評価する新規カバレッジを受けて7.50%上昇した。下落側では、ASTスペースモバイルが10億ドルの転換社債発行を発表し17.04%安、ネビウス・グループはニューヨーク州のハイパースケールデータセンターモラトリアムを受けて13.90%下落、ブルーム・エナジーは空売りレポートとスカンジウム供給への疑問から13.64%下落した。今後の見通しでは、フィフス・サード・バンコープ、トゥルーイスト・ファイナンシャル、リージョンズ・ファイナンシャル、トラベラーズ・カンパニーズの金融決算や、中国のローンプライムレート決定、カナダの消費者物価指数など世界のインフレ指標が、今後数セッションの方向性を左右するだろう。

ジム・クレイマー氏は、フェデックスからスピンオフして新規上場したフェデックス・フレイト・ホールディング・カンパニーについて楽観的な見方を示し、同社株はスピンオフ直後の低迷を脱し、上昇に向かう態勢が整ったと述べた。クレイマー氏は自身の番組「マッド・マネー」で、フェデックス・フレイトが小口混載貨物市場で即座に最大手となった点を強調し、貨物業界が複数年にわたる弱気相場から脱し、供給能力が縮小する中で、この市場は魅力的だと指摘した。また、サービス改善と事業拡大に専念する独立した経営陣の利点にも言及した。バンク・オブ・アメリカは6月26日、同社株の目標株価を185ドルから187ドルに引き上げ、買い推奨を維持し、2027年の1株当たり利益予想を5.41ドルに上方修正した。

フェデックス・フレイト・ホールディング・カンパニーの株価は過去1か月で約4.4％下落し、割引キャッシュフローと株価収益率の両面から、現在の株価がモデル上の理論価値を下回っている可能性が示されている。フェデックスのサプライチェーン部門を約14億ドルで売却することで、より高付加価値な分野への集中と資本配分の明確化が期待される一方、事業構成の再編に伴う実行リスクが将来のキャッシュフローに影響を及ぼす可能性もある。割引キャッシュフローモデルによる1株当たりの本源的価値は約187ドルと推定され、現在の株価を約19.4％上回る。また、同社の株価収益率は約25倍で、運輸セクターの業界平均である約42.7倍と比較して低い。総合的なバリュエーションスコアは中程度であり、フェデックス・フレイト・ホールディング・カンパニーはすべての指標で明らかな割安銘柄とは言えず、キャッシュフローと収益の両面で割安感が示されているものの、株価はグレーゾーンにとどまっている。

ゴールドマン・サックスはフェデックス・フレイト・ホールディングのカバレッジを「買い」で開始し、目標株価を186ドルに設定した。これは現在の水準から約23%の上昇余地を示唆する。同社は、フェデックスからのスピンオフ後、独立した小口混載貨物輸送会社として収益性、価格決定力、キャッシュ創出力を改善する可能性を評価した。ゴールドマンは、価格上昇、生産性向上策、技術投資、貨物量の増加に支えられ、同社が中期的な目標である営業比率85%に向けて改善すると予想している。2029年までの年間売上高成長率を4%から6%と予測し、1株当たり利益は2027年度に4.65ドル、2028年度に5.80ドル、2029年度に6.95ドルに上昇すると見込む。また、ゴールドマンはフェデックス・フレイトの規模の優位性を強調し、全国ネットワーク、広範なターミナル網、中期的に少なくとも10億ドルのフリーキャッシュフローを生み出す能力を指摘。経営陣は2026年後半から2027年初頭の配当導入、2027年の自社株買い再開に先立ち、負債削減を優先すると予想される。

バンク・オブ・アメリカは、フェデックス・フレイト・ホールディング・カンパニーの目標株価を185ドルから187ドルに引き上げ、買い推奨を維持した。これは、同社がスピンオフ後初の決算発表を行ったことを受けたものだ。フェデックス・フレイトは、2026年度第4四半期の売上高が24億ドルで前年同期比4.8％増、調整後営業利益は3億6300万ドルで前年同期比23.9％減と報告した。また、2027年暦年の1株当たり利益予想を5.41ドルに引き上げた。2026年12月31日までの7か月間の移行期間について、同社は売上高成長率を4％から6％、営業利益を4億7500万ドルから5億1500万ドルと予想している。

FedEx Freight Holding Companyは、2026年12月31日に終了する7か月の移行期間について、調整後営業利益を6億500万ドルから6億4500万ドル、売上高成長率を4％から6％と見込んでいる。これは2025年の同期間との単体ベースでの比較である。同社は最近スピンオフを完了し、ティッカーFDXFで取引を開始した。第4四半期の売上高は24億ドルで前年同期比5％増、調整後営業利益は3億6300万ドル、調整後営業利益率は15％だった。四半期の出荷1件当たりの売上高は11.5％増加した。これは燃料サーチャージの上昇と出荷重量の増加によるもので、数量減で一部相殺された。経営陣は、四半期中に約8000万ドルの分離関連費用が発生したと指摘し、進行中の移行サービス契約により約120ベーシスポイントの逆風、つまり約6500万ドルが見込まれ、移行関連費用の総額は7億ドルから7億5000万ドルに達する可能性があるが、2027年後半には和らぐと予想している。移行期間中の売上高成長の約60％、調整後営業利益の約75％は、9月30日に終了する4か月間に偏るとみられる。

フェデックス・フレイトは、6月1日にフェデックス・コーポレーションから分離独立した後、今会計年度の残り7か月間で4%から6%の収益成長を見込んでいる。調整後1株当たり利益は2.40ドルから2.60ドル、営業利益率は9%から9.5%と予測している。このLTL輸送会社は、会計年度第4四半期の収益が24億ドルで、燃料サーチャージと1件当たりの重量増加により4.8%増加した一方、調整後営業利益は24%減の3億6300万ドルとなった。1日平均出荷件数は5.9%減の8万6700件だったが、1件当たりの重量は3%増の948ポンド、1件当たりの収益は11.5%増の415.22ドルに跳ね上がった。フェデックス・フレイトは米国最大のLTL企業で、市場シェア17%、355のサービスセンター、約3万台の車両を有する。同社の株価は日中に2%近く下落し、時間外取引では1.2%安の156.68ドルとなった。

フェデックス・フレイト・ホールディング・カンパニーは、6月25日木曜日の市場終了後に第4四半期決算を発表する予定で、アナリストは1株当たり利益1.48ドルを見込んでいる。同社は時価総額248億ドルの大手LTL輸送会社で、フェデックス・コーポレーションからスピンオフし、6月1日に独立した上場企業として取引を開始した。S&P500種株価指数とダウ・ジョーンズ輸送株平均に即時採用されたことで認知度が高まり、機関投資家の需要を集めている。アナリストの評価は「中程度の買い」で、平均目標株価は171.33ドルと、現在の水準から2.9%の上昇余地を示している。2026年度の1株当たり利益は3.93ドル、2027年度には前年比約21%増の4.75ドルに達すると予想されている。

ジム・クレイマー氏は、自身の信託における新規保有銘柄としてFedEx Freight Holding Company, Inc.を挙げ、同社が電子商取引ブームと堅調な経済を追い風にできる点を評価した。同氏は、電子商取引が実店舗小売から市場シェアを奪い続ける中で貨物株が好調であり、FedExから最近スピンオフしたLTL事業であるFedEx Freightが独自の恩恵を受ける立場にあると指摘。さらに、同社のコスト削減努力、市場シェア拡大、そして自動運転トラックの潜在的影響を追い風として挙げた。後の番組でも同氏はこの銘柄への自信を改めて示し、世界最高のオペレーターの一つになり得るスピンオフ銘柄だと述べた。

フェデックスは、フェデックス・フレイトのスピンオフ完了を受けて、年間配当率を5%引き上げると発表した。新たな年間配当は4.88ドルで、2026年6月から12月まで適用され、四半期現金配当は1株当たり1.22ドル、7月7日に支払われる。暫定CFOのクロード・F・ラス氏は、今回の増配と貨物部門の分離は、規律ある資本配分戦略を反映したものだと述べた。フェデックスはまた、フェデックス・フレイト・ホールディング・カンパニーの分離を完了し、同社は現在ニューヨーク証券取引所に独立して上場しており、株主は保有するフェデックス株2株につきフレイト株1株を受け取った。さらに、元デロイト副会長のマーク・A・エドマンズ氏がフェデックスの取締役に任命された。

フェデックスは6月23日火曜日、市場引け後に2025年度第4四半期決算を発表する。米連邦準備制度理事会が利上げの可能性を示唆し、同社が小口貨物事業を別の上場企業としてスピンオフしてから初めての決算となる。株価は今年に入り急騰したが、先週はFRBのタカ派的なシグナルとアマゾンの小口貨物市場参入を受けて反落した。第3四半期は、企業間配送とネットワーク2.0プログラムによるコスト削減が寄与し、売上高は8%増の240億ドル、調整後1株当たり利益は16%増の5.25ドルとなった。第4四半期についてフェデックスは調整後1株当たり利益を約5.80ドルと見込んでおり、これは今年度で最も好調な四半期となる見通しだ。株価は約326ドルで、経営陣の調整後利益見通しの中央値に対して約17倍で取引されており、最近5%増配されて年換算4.88ドルとなった配当利回りは約1.5%となっている。