Toll Brothers Inc

ジム・クレイマー氏は、住宅市場の減速がトールブラザーズよりもQXOに重くのしかかっていると述べ、QXOの建設資材需要がトールブラザーズよりも弱く、住宅ローンへの依存度が低いことを指摘した。マッドマネーでクレイマー氏は、QXOをビーコン・ルーフィング・サプライ、コディアック・ビルディング・パートナーズ、トップビルドの集合体と表現し、同社が第2四半期に32億5000万ドルの売上高を計上し、そのうちコディアックからは5億9500万ドル、純損失は5500万ドル、調整後EBITDAは2億7200万ドルでマージンは8.4%と、前年同期の10.7%から低下したと述べた。QXOはまた第2四半期に4200万ドルの営業損失と3800万ドルの純支払利息を計上し、長期債務は2025年末の30億6000万ドルから6月30日までに60億3000万ドルに増加した。対照的にトールブラザーズは、第3四半期の住宅販売収入が前年同期比約8%減の26億5000万ドル、引渡し戸数が10%減の2662戸、純利益が24%減の2億8010万ドルとなり、調整後の住宅販売粗利益率は190ベーシスポイント縮小して25.6%となった。クレイマー氏は、トールブラザーズの購入者の約25%が現金で支払っていると指摘し、トールは富裕層向けの住宅建設会社であるため、その顧客は住宅ローン金利への感応度が低いと付け加えた。

30年固定住宅ローンの平均金利は7.45%に上昇し、3年ぶりの高水準となった。10年債利回りの上昇に伴う急騰であり、まもなく住宅リフォーム関連株の重しとなる可能性がある。この金利では、50万ドルの住宅ローンの月々の返済額は3479ドルに達し、わずか7カ月前の2995ドルから増加して、住宅購入者は年間5813ドルの住宅ローン利息負担を余分に抱えることになる。ヤフーファイナンスの編集長ブライアン・ソッツィ氏は、この動きを十分に注目されていない重大な経済問題だと指摘し、トールブラザーズのような住宅建設株だけでなく、ホームデポやロウズのような企業にも影響を及ぼすと述べた。返済額が急増した購入者は、キッチンの改装やアウトドアリビング空間に充てる資金が減るためだ。ソッツィ氏は、木曜日に「ソッツィ・アンリーシュド」に出演したブラックロックのリック・リーダー氏が、米国の住宅市場を「凍りついている」と表現したと紹介した。ソッツィ氏は、住宅について今後数週間でさらに発言する予定だと述べ、米国経済の真の重しになっていると語った。

複数の企業が最新の決算発表を受けて時間外取引で目立った値動きを見せた。トール・ブラザーズは0.3％下落した。第4四半期の引き渡し戸数を3450戸から3550戸と予想し、ストリートアカウントのコンセンサスである3508戸を下回った一方、第3四半期は1株当たり利益2.97ドル、売上高26億5000万ドルと、LSEG予想の2.93ドル、26億1000万ドルを上回った。キーサイト・テクノロジーズは2％上昇した。調整後1株当たり利益3.07ドル、売上高18億5000万ドルを計上し、ファクトセット予想の2.48ドル、17億5000万ドルを上回った。ラ・ジー・ボーイは17％急落した。第1四半期の調整後利益が9％減の1株当たり43セント、調整後営業利益が20％減の1870万ドルとなり、今四半期の売上高見通し5億ドルから5億2000万ドルはファクトセットのコンセンサスである5億3680万ドルを下回った。マーキュリー・システムズは10％超下落した。2027年度の売上高を約11億ドルと予想し、ファクトセット予想の10億5000万ドルを上回ったものの、第4四半期の調整後1株当たり利益37セントは1セント届かなかった。ジャック・ヘンリー・アンド・アソシエイツは3％上昇した。第4四半期に1株当たり利益1.57ドル、売上高6億4400万ドルを計上し、ファクトセット予想の1.47ドル、6億3160万ドルを上回った。

ストックストーリーは、52週高値近辺で取引されている過大評価の工業株として、ワーナー、プロトラブズ、トール・ブラザーズの3銘柄を特定した。ワーナーは2年間で年平均2.3%の減収、5年間で一株当たり利益が年平均44.6%減少しており、予想PERは37.4倍。プロトラブズは2年間の年平均売上高成長率が3.9%と同業他社を下回り、5年間で一株当たり利益が減少、予想PERは40.6倍で取引されている。トール・ブラザーズは2年間で平均受注残が9.1%減少し、一株当たり利益が年平均5.7%縮小、予想PERは12.6倍となっている。

ストックストーリーのアナリストは、トール・ブラザーズの第1四半期決算を受け、受注残の減少、収益の減少予想、1株当たり利益の縮小を理由に、同社株を避けるよう推奨している。この住宅建設会社の受注残は63億2000万ドルに減少し、過去2年間の平均前年比減少率は9.1％で、需要の弱まりを示している。ウォール街は今後12か月間で2.9％の収益減少を予想しており、これは過去5年間の年率7.5％成長からの急激な反転である。1株当たり利益も過去2年間で年率5.7％縮小しており、収益が2.6％成長したにもかかわらず、収益性の悪化を示している。株価は妥当な予想PER12.6倍で取引されているが、アナリストは魅力的な投資機会を見いだせず、他を探すことを提案している。

StockStoryは、投資家が避けるべき3つの中型株として、ベラルト、トール・ブラザーズ、ラブコープを挙げている。ダナハーからスピンオフした水質分析企業ベラルトは、4年間の年平均売上高成長率がわずか4.4％にとどまり、需要の先行きは不透明で、予想売上高成長率は6.5％となっている。高級住宅建設のトール・ブラザーズは、受注残が2年間で平均9.1％減少し、売上高は2.9％の減少が見込まれ、1株当たり利益は年平均5.7％縮小した。臨床検査サービス大手のラブコープは、5年間で売上高が年平均1.6％減少し、1株当たり利益は年平均11.1％減少、オーガニック売上高も低調だった。