Canopy Growth Corp

Canopy Growth กำลังขอให้ผู้ถือหุ้นอนุมัติการทำรีเวิร์สสต็อกสปลิตอีกครั้ง โดยกำหนดลงมติในวันที่ 25 กันยายน หลังจากราคาหุ้นร่วงกลับลงมาต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ต่อหุ้น บริษัทกัญชาแห่งนี้ทำรีเวิร์สสต็อกสปลิตครั้งล่าสุดเมื่อวันที่ 15 ธันวาคม 2023 และนับจากนั้นราคาหุ้นได้ลดลงราว 80% จากระดับก่อนการทำรีเวิร์สสต็อกสปลิต รวมถึงการดิ่งลงเกือบ 50% ก่อนที่หุ้นกลุ่มกัญชาจะดีดตัวขึ้นช่วงสั้น ๆ ราคาหุ้นขั้นต่ำ 1 ดอลลาร์เป็นข้อกำหนดสำคัญในการจดทะเบียนซื้อขายบนตลาดหลัก และ Canopy Growth กำลังเร่งขอทำสปลิตเพื่อปกป้องสถานะการจดทะเบียนของตน บริษัทรายงานยอดขายเติบโตในทุกหน่วยธุรกิจในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 โดยรายได้รวมเพิ่มขึ้น 13% ขณะที่ผลขาดทุนลดลง 68% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน การทำรีเวิร์สสต็อกสปลิตไม่ใช่พัฒนาการในเชิงบวก และโดยทั่วไปเป็นสิ่งที่บริษัททำเมื่อไม่มีทางเลือกที่ดีกว่า แต่ผู้ถือหุ้นน่าจะมีทางเลือกไม่มากนักนอกจากอนุมัติคำขอนี้ เนื่องจากการลงมติคัดค้านจะทำให้ Canopy Growth ดำเนินธุรกิจได้ยากขึ้นมาก

Canopy Growth รายงานรายได้สุทธิ 81.2 ล้านดอลลาร์แคนาดา หรือ 58.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 ซึ่งสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026 เพิ่มขึ้น 13% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน พร้อมกับอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น ขาดทุนสุทธิลดลง 68% และขาดทุน EBITDA ปรับปรุงลดลง 59% แม้ผลประกอบการจะดีขึ้น แต่หุ้นกัญชายังคงต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ต่อหุ้น และร่วงลง 33% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ปัญหาที่ยังคงค้างอยู่สองประการอธิบายความอ่อนแอนี้ได้ ประการแรกคือความคืบหน้าในการทำให้กัญชาถูกกฎหมายในสหรัฐฯ ที่หยุดชะงัก หลังจากที่กระทรวงยุติธรรมและสำนักงานปราบปรามยาเสพติดจัดประเภทกัญชาทางการแพทย์ใหม่จาก Schedule I เป็น Schedule III ในเดือนเมษายน 2026 โดยไม่มีการปฏิรูปเพื่อการนันทนาการในวงกว้างที่จะเป็นประโยชน์ต่อ Canopy USA ซึ่งเป็นบริษัทในเครือในสหรัฐฯ ของ Canopy และประการที่สองคือการเจือจางหุ้นอย่างต่อเนื่อง โดยจำนวนหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 239.9 ล้านหุ้นเป็น 423 ล้านหุ้นในรอบปีที่ผ่านมา ส่วนใหญ่ผ่านการขายหุ้นในตลาดกลางปี 2025 โครงการ ATM แยกต่างหากที่ได้รับอนุมัติในเดือนสิงหาคม 2025 ให้สิทธิ์ Canopy ในการระดมทุนเพิ่มอีก 200 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเมื่อเทียบกับมูลค่าตลาดปัจจุบันที่ 394 ล้านดอลลาร์ อาจทำให้ผู้ถือหุ้นถูกเจือจางอย่างรุนแรงอีกครั้ง

แคโนปี โกรว์ธ ไม่น่าจะเห็นราคาหุ้นพุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากการที่สหรัฐฯ จัดระดับกัญชาใหม่ เนื่องจากธุรกิจหลักของบริษัทยังอยู่ในแคนาดาและยุโรป และการมีส่วนร่วมในตลาดสหรัฐฯ จำกัดอยู่เพียงการลงทุนที่ไม่ได้ควบคุม บริษัทระบุในรายงานประจำปีว่าไม่ได้เป็นผู้ออกหลักทรัพย์กัญชาในสหรัฐฯ และได้แยกตัวออกจากผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจและการออกเสียงในแคโนปี ยูเอสเอ ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มที่มุ่งเน้นการใช้เพื่อสันทนาการมากกว่าทางการแพทย์ การจัดระดับใหม่มีเป้าหมายหลักเพื่อขยายการเข้าถึงทางการแพทย์และการวิจัย ซึ่งให้ประโยชน์โดยตรงเพียงเล็กน้อยแก่บริษัทในเครือของแคโนปี โกรว์ธในสหรัฐฯ ที่เน้นด้านสันทนาการ เมื่อเร็วๆ นี้ บริษัทได้เสริมความแข็งแกร่งในตลาดกัญชาทางการแพทย์ของแคนาดาด้วยการเข้าซื้อเอ็มทีแอล แคนนาบิส แต่แนวทางที่ระมัดระวังในสหรัฐฯ ทำให้บริษัทอยู่ในตำแหน่งที่ไม่ดีนักในการใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงนโยบายของรัฐบาลกลาง

หุ้นแคนาดามีผลการดำเนินงานที่หลากหลายในวันพฤหัสบดี ขณะที่นักลงทุนประเมินการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางแคนาดาและธนาคารกลางยุโรป รวมถึงข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุด ดัชนีอ้างอิง S&P/TSX Composite ปรับขึ้น 41.58 จุด หรือ 0.2% มาอยู่ที่ 22,186.60 จุด หลังจากขึ้นไปแตะ 22,234.97 จุด หุ้นกลุ่มวัสดุและพลังงานได้รับแรงหนุน ขณะที่ภาคส่วนอื่นๆ มีความหลากหลาย ในด้านข่าวเศรษฐกิจ ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อของ Ivey ลดลงมาอยู่ที่ 52 ในเดือนพฤษภาคม จากระดับสูงสุดในรอบสองปีที่ 63 และการขาดดุลการค้าของแคนาดาลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 1.05 พันล้านดอลลาร์แคนาดาในเดือนเมษายน เนื่องจากการส่งออกพุ่งขึ้น 2.6% มาอยู่ที่ 64.5 พันล้านดอลลาร์แคนาดา ในบรรดาหุ้นที่มีการเคลื่อนไหว Canopy Growth ลดลง 8% หลังจากจัดตั้งโครงการขายหุ้นสามัญในราคาตลาดมูลค่าสูงสุด 250 ล้านดอลลาร์

แคโนปี โกรว์ธ รายงานรายได้จากกัญชาทางการแพทย์เพิ่มขึ้น 27% ในไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณ 2026 และเพิ่มขึ้น 17% สำหรับทั้งปีงบประมาณ โดยได้แรงหนุนจากการเข้าซื้อกิจการเอ็มทีแอล แคนนาบิส เมื่อเร็วๆ นี้ อย่างไรก็ตาม รายได้จากกัญชาเพื่อสันทนาการของบริษัทเติบโตเพียง 1% ในไตรมาสที่สี่ ยอดขายกัญชาต่างประเทศลดลง 7% เมื่อเทียบกับปีก่อน และธุรกิจเครื่องพ่นไอระเหยสตอร์ซ แอนด์ บิกเคิล ลดลง 14% อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 4 จุดเปอร์เซ็นต์ในไตรมาสนี้ และ 6 จุดสำหรับทั้งปี และแคโนปี โกรว์ธ ขาดทุนเป็นปีที่สิบติดต่อกันนับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ บริษัทยังได้ปรับโครงสร้างงบดุลด้วยการแลกหุ้นเป็นหนี้ ทำให้เหลือเพียงนักลงทุนที่กล้าเสี่ยงที่สุดเท่านั้นที่อาจเดิมพันกับการฟื้นตัวอย่างยั่งยืน