BBGIが5％上昇、証券会社が目標株価を引き上げ、SAF事業の第2四半期利益が予想を上回る

複数の証券会社が、バンコク・コーポレーション（BCP）の株式に対して強気の分析を発表した。持続可能な航空燃料（SAF）プロジェクトが先月5月に商業生産を開始したことを受けたもので、ランド・アンド・ハウス証券は、SAFプロジェクトがSAF価格の高いスプレッドにより最大10億バーツのEBITDAを生み出すと試算。Chevron Hong Kongとの共同SAFプロジェクトが、2026年第3四半期に初めて四半期ベースで、来年には通年ベースで利益を押し上げると予想し、買い推奨と目標株価56バーツを維持した。アジア・プラス証券は、2026年第2四半期にSAF事業が約10億バーツのEBITDAを生み出し、全EBITDAの約3.9%を占めたと指摘。第3四半期はフル稼働によりSAF販売量が増加すると予想し、基礎価値を58バーツ、投機的売買目標を58バーツとした。インノベスト・エックス証券は、2027年半ばの目標株価75バーツでアウトパフォーム推奨を維持。アナリストをプラカノン製油所隣接地に新設された商業用SAF生産設備の視察に案内したことを受けたもので、同設備は2026年5月に商業運転を開始した。調査部門は、世界のSAF需要が航空業界の脱炭素化措置、特に欧州での動きに伴い増加傾向にあるとみる一方、使用済み食用油の競争入札価格の上昇により、原材料コストと同事業のマージンは引き続き変動しやすいとしている。

アヌティン・チャーンウィラクーン首相兼内務大臣は、Airbusの国際事業担当上級副社長であるヴァウター・ファン・ウェルスク氏、およびAirbusタイ法人の代表であるバート・ポーテマン氏と会談し、航空産業、宇宙技術、人材育成、クリーンエネルギーの各分野におけるタイとAirbusの協力関係を強化・拡大する方策について協議した。首相は航空産業および将来産業の振興政策を改めて表明し、Airbusに対し、他国で展開している協力モデルをタイに展開することで、協力の範囲をより包括的に拡大するよう検討を求めた。クリーンエネルギーに関しては、首相はAirbusに対し、タイで生産される持続可能な航空燃料、すなわちSAFの利用を促進するよう提案した。これはタイの原材料および農産物を生産チェーンに組み込むものである。さらにAirbusはタイにセンター・オブ・エクセレンスを設置する計画を有しており、知識、技術、人材を育成する拠点として、Airbusの世界的なネットワークをタイにつなぐ役割を担う。首相はまた、宇宙技術および安全保障分野での協力拡大を提案し、タイ地理情報・宇宙技術開発機構、すなわちGISTDAやタイコムとの既存の協力関係をさらに発展させることを求めた。加えて、タイを地域の航空ハブとする目標を推進するため、タイ国際航空との協力についても協議した。

インノベスト・エックス証券のアナリストは、持続可能な航空燃料（SAF）事業がBCPの追加的な利益成長要因になると評価している。69年第2四半期にSAF事業は約10億バーツのEBITDAを創出した。稼働期間は40日未満であったにもかかわらず、グループ全体のEBITDAの3.8%を占めた。69年第3四半期には、四半期全体の業績が反映されることとSAF-UCOの価格差が良好な水準にあることから、SAFからのEBITDAは25億〜27億バーツに増加すると予想される。69年通年では、SAFからのEBITDAは62億バーツ超、予想EBITDAの約5%になると見込まれ、2570年には80億バーツ、約10%に増加する見通しである。これはSAF-UCOの価格差が1トン当たり1250ドルという前提に基づく。なお、OUTPERFORMの推奨を維持し、2027年半ばの目標株価は75バーツとしている。