Brazil Mexico Argentina China United States
Mexico
メルカドリブレ、2026年第2四半期の流通総額が44%増の219億ドル、ブラジルが牽引
メルカドリブレが発表した2026年第2四半期の流通総額は219億ドルで、前年同期比44%増、為替変動の影響を除いたベースでは36%増となった。販売商品数は45%増の7億9540万点に達した。ブラジルが引き続き成長の主要エンジンとなり、為替変動の影響を除いた流通総額は39%増、販売商品数は56%増加した。メキシコは税制改革とマクロ経済環境の悪化にもかかわらず、為替変動の影響を除いたベースで26%成長し、アルゼンチンも同ベースで38%の成長を遂げた。越境取引も成長を押し上げ、為替変動の影響を除いた流通総額は60%増となり、アルゼンチン、ブラジル、その他の市場では3桁台の伸びを記録した。中国のフルフィルメントセンターでは取扱量が前四半期比170%増加した。ユニークアクティブ購入者数は8930万人に達し、購入者1人当たりの販売商品数は全体で14%増加した。ザックスコンセンサス予想では、今会計年度の売上高は前年同期比44.7%増となる一方、1株当たり利益は2.8%減少すると見込まれている。同社株のザックスランクは4（売り）である。
MELI · Demand · Positive Q2 2026 GMV rose 44% to $21.9B with items sold up 45% and 89.3M unique buyers, driven by Brazil and cross-border growth
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Mexico
ミッション・プロデュースのマーケティング部門売上高、アボカド需要で4億1430万ドルに上昇
ミッション・プロデュースのマーケティング・流通部門は、2026会計年度第3四半期の売上高が4億1430万ドルとなり、前年同期の3億4410万ドルから増加した。調整後EBITDAは2000万ドルから2470万ドルに上昇した。同社はこの四半期に約2億5300万ポンドのアボカドを販売し、前年比38%増となった。カラボ買収と既存事業の成長が押し上げ要因となったが、平均販売価格の低下が増収分を一部相殺した。メキシコ、カリフォルニア、ペルーにまたがるよりバランスの取れた調達構成により、単位当たりマージンは第2四半期から順次回復し、ミッション・プロデュースは年初来で米国小売市場シェアを約60ベーシスポイント拡大した。経営陣は、メキシコとカリフォルニアでの梱包能力の増強と、カラボ統合による補完的な顧客関係が、2027年から2030年にかけて意味のある市場シェア獲得を促す可能性があると述べた。ザックス・コンセンサス予想では、AVOの2026会計年度利益は前年比17.7%減、2027会計年度は29.2%増となり、株価はザックス・ランク2（買い）を維持している。
AVO · Demand · Positive Avocado volume sold rose 38% YoY to ~253 million pounds, lifting Marketing & Distribution sales to $414.3M on strong avocado demand.
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Mexico Canada
Mexico
エンデバー・シルバーのグアナセビ製錬所、機械故障で約3週間停止
エンデバー・シルバーは、グアナセビ鉱山の主要ボールミルに機械的な問題が発生し、修理の間、同設備が約3週間停止する見通しだと発表した。処理能力は一時的に低下し、再粉砕回路は1日あたり約600トンで稼働している。通常の処理量は1日あたり約1,100トンだが、鉱山での採掘活動は続いている。この混乱は株価の重しとなっており、過去30日間で20.45%下落、過去1週間で7.83%下落している。一方、1年間の株主総利回りは13.95%で、3年間の株主総利回りは当初価値の約3倍となっている。エンデバー・シルバーの直近終値は12.25カナダドルで、最も注目されている見方は割引率8.1%を用いた公正価値19.30カナダドルを軸としており、この乖離から同株は37%割安と位置付けられている。この強気シナリオは、テロネラ鉱山の商業生産開始が近いこと、回収率の最適化が順調であること、コルパ鉱山を2026年に1日あたり2,500トンへ拡張する可能性に支えられているが、テロネラが順調に立ち上がることや、グアナセビがさらなる機械的トラブルを回避することにも大きく依存している。対照的な見方は現在の株価収益率から来ており、エンデバー・シルバーは38.7倍の利益で取引されている。カナダの金属・鉱業平均は15.5倍、推定公正倍率は18.9倍である。
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Critical Materials & Supply Chain › Silver ▼ Supply
Critical Materials & Supply Chain › Precious Metals ▼ Supply
EXK · Supply · Negative Mechanical fault takes the Guanacevi primary ball mill offline ~3 weeks, cutting processing throughput to ~600 t/d from ~1,100 t/d.
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Mexico United States
Mexico
メキシコ、米国に鉄鋼・アルミニウム・自動車の関税引き下げを求めて交渉を加速
メキシコのマルセロ・エブラール経済相は、両国間の通商交渉が続く中、メキシコが米国に対し鉄鋼、アルミニウム、自動車の輸入関税の引き下げを働きかけていると明らかにした。エブラール氏は、両国間の通商関係には進展が見られ、ジェイミソン・グリア米通商代表部代表とほぼ毎日協議しているものの、米国の通商拡大法232条に基づいて課されている関税の引き下げに向けた交渉はまだ決着していないと述べた。現在、米国は乗用車と小型トラックの輸入に25%の関税を課しており、条件を満たすメキシコからの自動車は米国外で生産された部品の価値分にのみ課税される。また、トランプ大統領政権が設定したメキシコからの鉄鋼とアルミニウムに対する50%の関税については、両国が引き下げまたは撤廃に向けて交渉中である。エブラール氏は、メキシコは米国政府による追加の通商措置、特に過剰生産能力問題に関連する措置を引き続き注視する必要があると述べ、過剰生産能力問題に起因する301条関税の論点は木曜日の両国間会合では取り上げられなかったと指摘した。メキシコは米国の決定を待っている。エブラール氏は、米国市場におけるメキシコの地位を維持することが引き続き最優先事項であると強調した。政府当局のデータによると、米国は今年最初の8か月間でメキシコの非石油輸出の約85%の仕向け地となっている。
About megatrends
Critical Materials & Supply Chain › Bulk & Structural Metals (Reshoring) Regulation
ALUMINUM · Tariff · Positive Mexico is negotiating to cut or eliminate the 50% US Section 232 tariffs on aluminum from Mexico, a positive for aluminum trade.
STEEL · Tariff · Positive Mexico is pressing the US to reduce or eliminate the 50% Section 232 tariffs on steel from Mexico, which would support US HRC steel trade flows.
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Mexico
サザン・コッパー、メキシコへの102億ドル投資を進めるため協議中
サザン・コッパー・コーポレーションは、メキシコにおける102億ドル相当の投資を進めるため、政権と協議を重ねている。同社はこの投資案件が今後数年間の有機的成長をけん引すると見込んでいる。アンガンゲオ鉱山とチャルチウィテス鉱山、およびエンパルメ製錬所を含むメキシコの銅一貫生産体制により、同社は完全統合型の銅生産者としての地位を確立する見通しだ。サザン・コッパーは、ソノラ州の新規エル・ピラール銅プロジェクトで2027年第1四半期に建設を開始し、2029年後半に生産を開始する予定としている。エル・ピラールの酸化銅鉱化帯は、推定確定および推定鉱量が3億1700万トン、鉱山寿命は18年と見込まれ、2029年には銅カソード3万6000トンの生産が計画されている。バハ・カリフォルニア州のエル・アルコ鉱山は、硫化物鉱石埋蔵量が12億3000万トン超、浸出原料が1億4100万トンに上る世界クラスの銅鉱床とされ、2030年には銅19万オンスを生産する見通しだ。サザン・コッパーは、2029年の総生産量が105万6000トンに達し、2035年までに160万トンを目指すとしている。ペルーのティア・マリア鉱山、ロス・チャンカス鉱山、ミチキジャイ鉱山に加え、エル・ピラールやエル・アルコなどメキシコのプロジェクトが、今後の生産を支える見込みだ。
About megatrends
Critical Materials & Supply Chain › Copper Mining & Concentrate ▲ Supply
Critical Materials & Supply Chain › Copper ▲ Supply
Critical Materials & Supply Chain › Copper Smelting & Refining ▲ Supply
SCCO · Capital · Positive Southern Copper is in talks to advance its $10.2 billion Mexico investment pipeline, driving organic growth.
COPPER · Supply · Positive Southern Copper's planned Mexican copper projects add future copper supply, but the article is about a specific miner's expansion.
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Canada Mexico United States
Mexico▲
IFRとKinjal、Summit Ridgeと3000万米ドルのクレジット契約を締結
インターナショナル・フロンティア・リソーシズとKinjalは、KinjalによるIFRの提案中の逆さ合併完了後にKinjalの子会社となるIFR子会社のPetro Frontera S.A.P.I. de C.V.が、2026年9月25日付でSummit Ridge Capital Partnersとの間で、Summit Ridge Capital Partners Fund I LPを通じて拘束力のあるクレジット契約を締結したと発表した。本クレジット契約により、Petro Fronteraは最大3000万米ドルを利用可能となり、前提条件の充足後、2500万米ドルが直ちに利用可能で、さらに500万米ドルが用意され、両当事者間の合意を条件に2026年12月までに引き出される見込みである。本シニア担保ファシリティは、主にMisión資産の取得および同油田における関連初期作業プログラムの資金調達を目的とし、当初満期は18か月で、最初の12か月間は元本の予定返済はない。KinjalとSummit Ridgeはまた、相互の同意を条件に、ローン元本のうち1700万米ドルの満期を最長5年に延長することを定めた意向表明書を締結しており、結果発行体は貸し手に対し最大360万株のワラントを発行し、各ワラントは1株あたり1.05カナダドルで3年間、普通株式1株を取得する権利を有し、TSX Venture Exchangeの承認を条件とする。既に完了したKinjalとIFRによる株式調達の収益で現在エスクローに保管されているものと合わせ、本ファシリティは、Misión、Tecolutla/TonalliならびにCS.06およびA10.CSブロックに関する既に発表された取得およびファームイン取引を完了し、これらの資産からのプラスのキャッシュフローを増加させるために必要な初期作業プログラムに資金を提供するのに十分な資金を提供すると見込まれる。
Petro Frontera S.A.P.I. de C.V. · Capital · Positive Petro Frontera secures up to US$30M senior secured credit facility to finance the Misión acquisition and initial work program.
International Frontier Resources Corporation · Capital · Positive IFR's subsidiary Petro Frontera obtains the US$30M credit facility, and IFR is party to the reverse takeover by Kinjal.
Kinjal Corporation · Capital · Positive Kinjal will become parent of Petro Frontera via the reverse takeover and the facility funds the acquisitions and work programs.
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Mexico United States
Mexico▲
シティグループ、バナメックスIPOで30億ドル超調達へ、ウォール街の銀行を招集
シティグループは、メキシコのグルポ・フィナンシエロ・バナメックスの新規株式公開で30億ドル超を調達するため、ウォール街の銀行を招集していると、メディアが報じた。ブルームバーグ・ニュースが事情に詳しい関係者の話として伝えたところによると、バンク・オブ・アメリカ、ゴールドマン・サックス・グループ、JPモルガン・チェースもこの案件に参加しており、シティとバナメックスは1月の上場を計画しているという。銀行側は、IPO前にシティグループが保有するバナメックスの残りの株式をどれだけ売却できるかまだ検討中で、さらに小規模な株式売却が行われる可能性もあり、協議は続いており、より多くの銀行が加わる可能性や詳細が変更される可能性もある。シティは昨年、メキシコのリテール銀行の25%の株式を地元の億万長者フェルナンド・チコ・パルドに約23億ドルで売却し、今年に入ってからはバナメックスのさらに24%をジェネラル・アトランティックとブラックストーンに売却した。
C · Capital · Positive Citigroup is the subject, rounding up banks to raise over $3B via a Banamex IPO.
Grupo Financiero Banamex · Capital · Positive Banamex is the subject of a planned IPO raising over $3B, a major capital-markets event for the Mexican bank.
BAC · Capital · Positive Bank of America is participating in the over $3B Banamex IPO deal, a fee-generating mandate.
GS · Capital · Positive Goldman Sachs is participating in the over $3B Banamex IPO deal, a fee-generating mandate.
JPM · Capital · Positive JPMorgan Chase is participating in the over $3B Banamex IPO deal, a fee-generating mandate.
BX · Capital · Positive Blackstone earlier bought a 24% stake in Banamex, part of Citi's stake-sale process tied to the IPO.
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Mexico Canada United States
Mexico
TCエナジー、グアダラハラ・マンサニージョ・パイプラインをESENTIA関連会社に5億6000万カナダドルで売却へ
TCエナジーは9月21日、グアダラハラ・マンサニージョ・パイプラインを保有するEnergía Occidente de MéxicoをESENTIAの関連会社に売却することで合意したと発表した。総購入価格は約5億6000万カナダドル、すなわち4億米ドルである。取引の完了は2027年上半期を見込んでおり、慣例的な条件、規制当局の承認および同意を前提とする。経営陣はこの資本を北米全域の成長機会に再配分する意向である。全長313キロメートルのこのパイプラインは1日当たり最大5億立方フィートの天然ガスを輸送でき、コリマ州とハリスコ州の発電所や産業顧客にサービスを提供している。取引完了後、TCエナジーは約3300キロメートルのパイプラインと1日当たり87億立方フィートの設備輸送能力からなるメキシコのネットワークを維持する。TCエナジーはこの資産の単独での年間利益やキャッシュ貢献を開示しておらず、投資家は手放す収入に対して売却評価を判断できない状況となっている。同社は2026年上半期に約30億カナダドル相当の新規プロジェクトを承認したと報告した。これにはセントラル・バージニア・キャパシティ拡張とクラーク拡張が含まれ、合計約4億米ドルの投資で、20年間のテイク・オア・ペイ契約に裏付けられている。ただしこれらのプロジェクトの供用開始予定は2028年と2030年であり、2027年上半期の売却後に失われる収入を直ちに補うものではない。
About megatrends
Energy Transition & Power Demand › Natural Gas Value Chain Capital
TRP · Capital · Positive TC Energy agreed to sell its Guadalajara-Manzanillo pipeline to ESENTIA affiliates for ~C$560M and redeploy capital into North American growth projects.
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Mexico United States
Mexico
メキシコ中銀、政策金利を6.50%に据え置き フォワードガイダンスを削除し政策調整の余地を示唆
メキシコ中央銀行（バンシコ）は、9月24日木曜日の会合で政策金利を6.50%に据え置くと発表した。市場の予想通りであったが、これまで金利を現行水準に据え置くことが適切だと明記していたフォワードガイダンスを声明から削除した。これは、今後の金融政策の調整に柔軟性を持たせる余地を開くシグナルとなる。バンシコの5人の政策委員会メンバーは全会一致で政策金利を6.50%に据え置くことを決定し、過去3回の声明に記載されていた「参照金利を現在の水準に維持することが適切である」との文言を削除した。声明は、金融政策の決定は経済データに基づいて行い、インフレ鈍化プロセスの進展や為替レートから消費者物価への波及、依然として潜在能力を回復していない経済状況、およびシステム内のインフレ予想を評価すると述べた。また、総合インフレ率が2027年第4四半期までに目標である3.0%に向けて徐々に低下するとの予想を維持し、インフレリスクは依然として上振れ方向にある一方、経済活動に対する下振れリスクも残っているとした。米国の経済政策の方向性や長期化する地政学的紛争による不確実性が背景にある。米連邦準備制度理事会（FRB）が先の9月会合で政策金利をさらに0.25%引き上げる決定をしたにもかかわらず、バンシコはメキシコの金融政策はFRBの動きに自動的に追随する必要はないと改めて述べた。両国のマクロ経済状況が異なるためである。
MX-10Y.GB · Monetary · Positive Banxico dropped forward guidance, signaling flexibility to cut sooner, which supports Mexican bond prices (yields down).
USDMXN.FOREX · Monetary · Positive Banxico's removal of forward guidance opens the door to easing, weakening the peso versus the dollar.
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Mexico United States
Mexicoimpact 4
フォージェント・パワー、4億6200万ドル規模の四半期と30億ドルの受注残高を発表
フォージェント・パワー・ソリューションズは9月15日、2026年度第4四半期の売上高が前年同期比94%増の約4億6200万ドルだったと発表した。2026年6月30日時点の受注額は15億300万ドル、受注残高は30億ドル。同社は2027年度の売上高を24億ドルから26億ドルと予想し、中間値では76%の成長を示唆している。第4四半期の営業利益は9190万ドルに達し、前年同期の830万ドルから増加した。営業キャッシュフローは7400万ドルで、設備投資の3100万ドルを上回ったが、2026年度通年の営業キャッシュフローは1億910万ドルにとどまり、有形固定資産の購入額1億1590万ドルを下回った。フォージェントは、モジュール式パワートレイン・ソリューションズ向けにティフアナ拠点で3500万ドルの拡張を発表した。このカテゴリーの売上高は2026年度に259%増加し、第4四半期の売上高のほぼ3分の1を占めた。このプロジェクトにより年間売上高能力が約8億ドル増加し、総能力は約58億ドルに達する見込み。インサイダー・モンキーのデータベースによると、2026年第2四半期末時点で74のヘッジファンドが同社株を保有しており、3カ月前の76から減少した。
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Electrification & Mobility › E-motors, Inverters & Drivetrain ▲ Demand
Energy Transition & Power Demand › Behind-the-Meter & On-site Power ▲ Demand
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United States Mexico
Mexicoimpact 4
フォージェント、2027年度の売上高を24億ドルから26億ドルに誘導、ティフアナにパワートレイン工場を追加
フォージェント・パワー・ソリューションズは、2027年度の売上高を24億ドルから26億ドル、調整後EBITDAを5億7500万ドルから6億2500万ドルと見込み、調整後EPSは1.26ドルから1.40ドル、調整後EBITDAマージンは約24%で、2026年度の22.7%から上昇するとの見通しを示した。この見通しは、記録的な第4四半期決算とともに発表された。売上高は94%増の4億6200万ドル、調整後EBITDAマージンは前四半期比で200ベーシスポイント拡大し24.4%となった。通期では、売上高は89%増の14億2000万ドル、調整後EBITDAは91%増の3億2300万ドルとなり、営業キャッシュフローは約2.5倍の1億900万ドルに増加し、前年の4500万ドルから拡大した。経営陣は2027年度には3億ドル超を見込んでいる。ゲイリー・ニーダープリューム最高経営責任者は、同四半期だけで15億ドル超の受注を獲得し、受注残高は30億ドルに達したと述べ、メキシコのティフアナキャンパスに専用の38万5000平方フィートのパワートレイン・ソリューションズ施設を建設する追加投資を発表した。2027年度第4四半期の稼働開始が見込まれている。2027年度第1四半期については、フォージェントは売上高を4億4500万ドルから4億6500万ドル、調整後EBITDAを9000万ドルから1億ドルと見込み、約1000万ドルの一時費用を含むとしている。また、四半期ごとの受注と受注残高の報告を停止し、代わりに四半期ごとの売上高と調整後EBITDAのローリングガイダンスを提供すると述べた。
About megatrends
Electrification & Mobility › E-motors, Inverters & Drivetrain ▲ Demand
FPS · Capital · Positive Forgent guided fiscal 2027 revenue to $2.4B-$2.6B with ~24% EBITDA margin and reported record Q4 results with revenues up 94%.
FPS · Demand · Positive Company booked more than $1.5 billion of orders in the quarter, leaving backlog at $3 billion.
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Mexico United States European Union
Mexico▲
カピタル、AI開発とグローバル展開のため1億2500万ドルを調達
カピタルは、トゥルー・アロー・パートナーズとファサナラ・キャピタルから新たに1億2500万ドルの資金を調達したと発表した。サーヴィン・ヴェンチャーズ、ニヤ・パートナーズ、オーバールック・キャピタルも参加した。同社によると、調達資金は自社開発のAIシステムとデータ分析ツールのさらなる開発に充て、より幅広い金融サービス提供を支えるほか、メキシコ、ラテンアメリカ各国、米国、欧州での拡大計画を加速させるために使用する。カピタルは2026年上半期の純利益が約5000万ドルだったと報告し、貸付残高は前年同期比220%増の17億ドル超、預金は234%増の35億ドル超となった。不良債権比率は2.86%、効率性比率は34.9%だった。2025年9月、同社は最大1億1000万ドルのシリーズC資金調達ラウンドを発表し、企業評価額は13億ドル超となった。カピタルは現在、メキシコ、米国、欧州、その他のラテンアメリカ市場で35万人以上の顧客にサービスを提供しており、これらの地域で成長を続ける意向を示している。
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Digital Finance & Tokenization › Digital Banking & Neobanks ▲ Capital
Digital Finance & Tokenization › Digital Lending & Alt-Credit Platforms ▲ Capital
Kapital · Capital · Positive Kapital raised $125m in fresh funding from Tru Arrow Partners and Fasanara Capital to fund AI development and global expansion.
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Mexico
Mexico▲
サアビ・エナジア、グルポ・メヒコとの合併を完了
サアビ・エナジアS.à r.l.は、グルポ・メヒコS.A.B. de C.V.との合併取引の成功裡の完了を発表しました。これにより、メキシコ国内に10の発電所、1つの移動発電事業、3つのガス圧縮ステーションを有する多様化されたエネルギープラットフォームが誕生します。統合後のプラットフォームの発電容量は4.5ギガワットです。取引完了後、グルポ・メヒコはサアビ・エナジアの70%の株式を保有し、ブラックロックの子会社であるグローバル・インフラストラクチャー・パートナーズが残りの30%を保有します。サアビ・エナジアは、この統合により財務体質が強化され、メキシコにおける主要な発電プラットフォームとしての地位がさらに強固になることを期待しています。
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Energy Transition & Power Demand › Firm Power & Transition Fuels Competition
Grupo México · Capital · Positive Grupo México closes merger and takes a 70% stake in Saavi Energía, expanding its power platform.
Saavi Energía · Capital · Positive Saavi Energía closes its merger with Grupo México, creating a 4.5 GW diversified energy platform.
Global Infrastructure Partners · Capital · Positive GIP, a BlackRock subsidiary, retains a 30% stake in the merged Saavi Energía platform.
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Mexico
Mexico
ゴールドグループ、サンフランシスコ掘削プログラムで好調な初期結果を報告
ゴールドグループ・マイニングは、メキシコ・ソノラ州のサンフランシスコ金鉱山プロジェクトで進行中の26,000メートルのダイヤモンド掘削プログラムの最初の6本の試錐孔からの分析結果を発表しました。高品位の区間がプロジェクトの可能性を強調し、再開に向けた作業を支援しています。注目すべき intercepts には、GGD-174で金品位1.71 g/tの23.4メートル、GGD-178で金品位4.36 g/tの16.8メートルが含まれ、GGD-178ではさらに金品位2.00 g/tの10.0メートルの区間も確認されました。同社はこれらの結果を地質モデルと資源モデルに組み込み、かつて生産していた鉱山の再開と最適化の可能性を評価する詳細な技術調査を支援する予定です。ゴールドグループは掘削プログラムに約850万米ドルを計上しており、より広範な技術調査は2026年第4四半期に完了し、2027年第1四半期に再開される可能性があります。CEOのハビエル・レイエス氏は、これらの結果は非常に有望なスタートであり、確立されたプロジェクトから大きな価値を引き出せるという信念を強化するものだと述べました。
About megatrends
Critical Materials & Supply Chain › Precious Metals ▲ Supply
GORO · Technology · Positive High-grade drill results support potential mine restart.
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Mexico Australia
Mexico▲
ウッドサイドとPEMEX、メキシコ深海パートナーシップ拡大に向け覚書を締結
ウッドサイド・エナジーは、メキシコ国営石油会社ペメックスと、メキシコ湾深海における炭化水素の探査・採掘に関する将来の機会を検討するため、拘束力のない覚書を締結した。また、技術的知見とベストプラクティスの交換も行う。この覚書は、ウッドサイドのCEOリズ・ウェストコットとペメックスのCEOフアン・カルロス・カルピオ・フラゴソの会談後、メキシコシティで署名された。この合意は、メキシコ沖約180キロに位置するトリオン石油プロジェクトでの既存の協力関係に基づくもので、メキシコ初の超深海開発となる見込みで、2028年の初出油を目指している。2026年6月30日時点でトリオンは64%完了しており、総資本投資は72億米ドルと見込まれ、操業期間中にメキシコに100億米ドル以上の税金とロイヤルティをもたらすと予想されている。ウッドサイドはトリオンに60%の参加権益を保有し、プロジェクトを運営しており、ペメックスは残りの40%を保有している。
Petróleos Mexicanos · Demand · Positive PEMEX signed an MOU with Woodside to explore new deepwater Gulf of Mexico hydrocarbon opportunities, expanding its upstream project pipeline.
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Mexico United States Canada Vietnam
Mexico
メキシコ新規投資低迷、USMCA不透明感で企業が移転検討
米国・メキシコ・カナダ協定（ＵＳＭＣＡ）を巡る不確実性が新規投資を阻害する中、メキシコに進出している一部の企業が他地域への移転を検討し始めている。１２人以上の経営幹部がロイターに対し投資計画を見直していると明らかにし、中部アグアスカリエンテス州の自動車部品企業３社はベトナムへの移転を検討している。メキシコ米国商工会議所のペドロ・カサスＣＥＯは、再交渉が来年７月まで続くなら「明かりを消してドアを閉め、別の場所に投資したほうがいい」と述べた。今年上半期のメキシコへの外国直接投資総額は過去最高の約３５０億ドルに達したが、そのほぼ全てが利益の再投資で、新規投資は全体のわずか７．８％にとどまり、前年同期比で１３％減少した。
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Critical Materials & Supply Chain › Bulk & Structural Metals (Reshoring) ▼ Capital
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Peru Mexico
Mexico
サザン・カッパー、205億ドルを投じ生産拡大へ
サザン・カッパー・コーポレーションは、長期的な成長を支えるため、今後10年間で205億ドルを投資する意向です。そのかなりの部分は、ペルーとメキシコのプロジェクトに割り当てられます。同社は、ペルー政府との協力へのコミットメントを再確認し、ティア・マリア、ロス・チャンカス、ミチキアイの各プロジェクトを推進します。これらのプロジェクトの総投資額は103億ドルに上ります。ティア・マリアは18億ドルの投資で、年間12万トンの銅カソードを生産する設計で、2026年6月30日時点で42%の進捗率であり、2027年下半期の操業開始を目指しています。ロス・チャンカスは26億ドルを必要とし、2031年から年間13万トンの銅と7,500トンのモリブデンを生産する見込みです。ミチキアイは25億ドルの投資で、2032年から年間22万5,000トンの銅を目指します。メキシコでは、エル・ピラール・プロジェクトが2026年9月の早期着工に向けて進んでおり、2027年第1四半期に建設を開始し、2029年下半期に生産を開始する予定です。年間3万6,000トンの銅カソード生産を設計しています。これらのプロジェクトは、有機的成長の複数の源泉を提供し、サザン・カッパーの2033年または2034年までの年間160万トンの生産目標を支えます。
About megatrends
Critical Materials & Supply Chain › Copper ▲ Supply
SCCO · Capital · Positive Announces $20.5B investment plan to boost output, supporting growth targets.
COPPER · Supply · Positive Increased future copper supply from Southern Copper's projects could pressure prices, but long-term demand outlook supports positive sentiment.
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Mexico United States
Mexico
メキシコ経済相、米国との通商関係は今世紀最大の試練と指摘
メキシコのマルセロ・エブラルド経済相は日曜日（8月30日）、メキシコと米国の新たな通商関係は、今世紀における同国最大の試練であると述べた。モレナ党の会合で講演した同氏は、「米国との関係において、これほど大きく複雑な試練に直面したことはない」と語った。また、世界経済は自由貿易体制から、より保護主義的な影響を受ける体制へと移行しており、一部の生産活動を米国に呼び戻すことを目指していると指摘した。エブラルド氏は、かつては価格と品質がより重要な要素だったが、現在は製品の調達先が重要性を増していると述べた。メキシコは米国市場へのアクセスを維持し、実効関税率を世界で最も低い水準に保とうとしている。さらに、メキシコは2025年から2026年にかけて、電子機器、コンピューター機器、人工知能（AI）関連製品の米国向け輸出を大幅に増やしている。メキシコ政府は、ラテンアメリカで2番目に大きな経済である同国が、2025年に0.5%成長した後、2026年には約1.8%から2.8%成長すると予測しており、米国と連動する産業部門の弱さの中、サービス部門が主な成長原動力となっている。
Brazil Mexico Colombia United States
Mexico
ヌバンク、初の10億ドル四半期を達成もコスト上昇
Nu Holdings Ltd.は、第2四半期の純利益が11億ドルとなり、前年同期比49%増、前期比17%増となり、初の10億ドル四半期を記録したと発表した。このデジタルバンクはまた、ブラジル、メキシコ、コロンビアで1億3900万人の顧客を達成し、メキシコで銀行免許を取得し、同地でのクレジット中心の事業を本格的な銀行に転換した。純金利マージンは180ベーシスポイント拡大して22.9%となり、自己資本利益率は33%を維持した。しかし、90日以上延滞したローンは35ベーシスポイント上昇して6.9%となり、営業費用は前期比20%増の8億600万ドルとなり、効率性比率は19.5%に押し上げられた。同社は、今後12〜30か月で米国市場参入をテストするために、効率性比率の最大100ベーシスポイントを費やす計画だ。ヘッジファンドの保有は104ファンドから92ファンドに減少し、空売り残高は浮動株の3.44%となっており、株価は予想PER21.01倍で取引されている。
NU · Capital · Positive First billion-dollar quarter with 49% net income growth and expanded margins.
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FEMSAのSPINデジタルプラットフォーム、2026年第2四半期に勢いを増す
フォメント・エコノミコ・メヒカーノ、通称FEMSAは、2026年第2四半期にSPINデジタルエコシステムが力強い成長を遂げたと発表した。OXXOのスピンは累計獲得ユーザー数が1760万人に達し、前年同期の1450万人から21.6%増加した。アクティブユーザーは22.1%増の1150万人となり、累計獲得ユーザー全体の65%を占めた。月間平均取引件数は61.5%増の1億1910万件となった。同社のロイヤルティプログラムであるスピン・プレミアは累計獲得ユーザー数が6710万人に達し、前年同期の5830万人から増加した。アクティブユーザーは9.4%増の2910万人、OXXOメキシコにおける平均利用比率は50.4%に達した。FEMSAはまた、QEDインベスターズによる同社の融資事業への戦略的出資を発表した。これにより決済およびロイヤルティ事業を補完し、メキシコにおける拡張可能なクレジットソリューションを支援することが期待される。同社の株価は過去3カ月で2.1%下落し、業界平均および消費財セクター全体を下回った。予想株価収益率は21.14倍で、業界平均の19.96倍を上回っている。
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Digital Finance & Tokenization › Digital Banking & Neobanks ▲ Demand
FMX · Demand · Positive SPIN digital platform user and transaction growth (17.6M users, +61.5% transactions) shows rising adoption of FEMSA's services
FMX · Capital · Positive QED Investors' strategic equity investment in FEMSA's lending business supports scalable credit solutions
QED Investors · Capital · Positive QED Investors makes strategic equity investment in FEMSA's lending business
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メキシコ、米国のイチゴダンピング認定に反発
メキシコは、冬季のメキシコ産イチゴ輸出にダンピングがあったとする米商務省の予備的決定に深刻な懸念を表明した。商務省は、メキシコが企業によって通常価格を3.37%から5.28%下回る価格でイチゴを販売したと判断し、平均ダンピングマージンを4.83%とした。この案件は2025年12月31日、フロリダ州の生産者がアンチダンピング関税の賦課を求める申請を行ったことから始まった。この動きは、最大10ヘクタールを耕作する中小規模農家が97%を占める約5,000のメキシコのイチゴ生産者と、イチゴ栽培に関連する151,000人の雇用に影響を及ぼす可能性がある。2025年、メキシコは263,000トンのイチゴを米国に輸出し、その額は10億ドルに上った。メキシコは、2027年初めに予定される国際貿易委員会の最終決定まで、生産者や輸出業者とともにプロセスを注視するとし、商務省が用いた基準は世界貿易機関のアンチダンピング協定や米国・メキシコ・カナダ協定の規定と整合しないと主張している。
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石化油服、メキシコDS社の株式50%取得へ、追加投資2億1200万ドル
石化油服は公告で、完全子会社の国工公司および国工メキシコ子会社が、DIAVAZが保有するメキシコDS社の株式50%と、D&S社が保有するEBANOプロジェクトの権益0.01%を400万ドルで取得する予定だと発表した。取得完了後、国工公司はメキシコDS社の株式99%を保有し、同社を通じてEBANOプロジェクトの権益55%を間接的に取得する。同時に、同社はEBANOプロジェクトに2億1200万ドルを上限とする追加投資を行う予定。今回の取引は株主総会の承認が必要で、複数のクロージング前提条件を満たす必要がある。
600871.CG · Capital · Positive Sinopec Oilfield Service acquires 50% stake in Mexico's DS and invests up to $212M more in EBANO project, expanding its stake.
国工公司 (Sinopec Oilfield Service Mexico subsidiary) · Capital · Positive Sinopec's Mexican subsidiary indirectly gains 55% interest in EBANO project through acquisition.
Mexico DS Company (Diavaz Ebano JV) · Capital · Neutral Mexico's DS is the target of acquisition; impact depends on deal completion and future project performance.
Grupo Diavaz · Capital · Neutral Grupo Diavaz sells its 50% stake in Mexico's DS; impact depends on sale terms and future involvement.
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BBBフーズ、2026年第2四半期の売上高が39%増の260億メキシコペソに急増
BBBフーズは2026年第2四半期の売上高が260億メキシコペソとなり、前年同期比39%増、既存店売上高は20%増だったと発表した。非現金株式報酬費用を除く調整後EBITDAは44%増の16億メキシコペソとなり、調整後EBITDAマージンは前年同期比で21ベーシスポイント拡大した。同社は第2四半期に純増155店舗を出店し、2026年6月30日時点の総店舗数は3,624店となった。また、新たに1つの物流センターを開設し、ネットワークを21地域に拡大した。2026年上半期の営業キャッシュフローは43億メキシコペソに達し、2025年上半期比で119%増加した。経営陣は、既存店売上高の伸びの約3分の2が数量増、3分の1が価格上昇によるものであり、新規店舗の100%が刷新フォーマットで開業していると説明した。
TBBB · Demand · Positive Revenue surged 39% with same-store sales up 20%, driven by volume and price, indicating strong customer demand.
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Brazil Mexico United States Colombia
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ヌー・ホールディングス株、第2四半期決算が予想上回り13%急騰
ヌー・ホールディングスの株価は金曜日、13%高で始まった。ブラジルのフィンテック企業が発表した第2四半期決算がウォール街の予想を大きく上回ったためだ。IFRS基準の売上高は前年同期比50%増の55億1000万ドル、調整後1株当たり利益は66%増の0.22ドルとなり、アナリストの平均予想である1株当たり0.20ドル、売上高53億9000万ドル前後を上回った。同社はこの四半期に400万人の顧客を追加し、世界の顧客数は1億3900万人となり、前年同期の1億2270万人から増加した。メキシコでは顧客増加率が31.7%、コロンビアでは55.9%に達した。決済取扱高は前年同期比30.3%増と、13.3%の顧客増加率の2倍以上に拡大し、自己資本利益率は33%、効率性比率は19.5%で安定していた。本当の注目点はメキシコで、2週間前に規制当局がヌーに完全な銀行免許を付与し、ヌーバンクは依然として85%の人が現金を好む国で最大のデジタル銀行となった。デビッド・ベレスCEOは、メキシコ事業はブラジルの8年に対して6年で損益分岐点に達したと述べた。ヌーは米国でのサービスも計画しており、経営陣は今後の開始と北米事業構築におけるAIの役割について議論し、開始後12〜30カ月かけて米国の与信能力を構築する見込みだ。
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NU · Capital · Positive Q2 earnings beat estimates with strong revenue and EPS growth.
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BBBフーズ、第2四半期の既存店売上高20％増を報告
メキシコのディスカウント食料品チェーン、ティエンダス・トレスベの親会社であるBBBフーズは、第2四半期の既存店売上高が20％増加したと発表し、売上高は260億ペソ、約15億ドルに達し、前年同期比38.7％増となりました。同社はこの四半期に155店舗を新規出店し、店舗数は3,624店舗に達し、年間で約16％の店舗網拡大となりました。長期的には店舗数を少なくとも4倍の14,000店舗に拡大する計画です。株式報酬費用を除いた調整後EBITDAマージンは6.1％で、株価売上高倍率は1倍となっています。ティエンダス・トレスベは、売場面積3,000～4,500平方フィートの小型店舗を運営し、プライベートブランド商品が商品売上の58％以上を占めており、トレーダー・ジョーズやアルディに似たモデルです。
TBBB · Demand · Positive Reports 20% same-store sales growth and 38.7% revenue increase, indicating strong customer demand.
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テルニウム、上半期調整後EBITDAが65％増の12億ドルに
テルニウムは2026年上半期の調整後EBITDAが前年同期比65％増の12億ドルになったと発表した。第2四半期のEBITDAマージンは前期の12.2％から16.5％に拡大した。第2四半期の純利益は4億6500万ドルに達し、メキシコとブラジルでの好調な事業業績が寄与した。上半期の1ADS当たり利益はほぼ倍増の2.84ドルとなった。同社は、ペスケリア拡張工事が完了に近づくにつれ、設備投資額が2026年の予想16億ドルから2027年には約12億ドルに減少すると見込んでいる。ただし、新スラブ設備のEBITDAへの貢献は、複数年にわたる立ち上げと認証プロセスのため、2027年以降になる見通しだ。テルニウムは6月末時点で1億1200万ドルの純負債ポジションとなり、3月末の3億2700万ドルの純現金ポジションから転じた。これは、2億5500万ドルの配当支払いと4億1800万ドルの運転資本積み増しを一部反映している。経営陣は、貿易防衛措置と在庫補充に支えられたメキシコの市場環境改善を強調する一方、セクション232関税が引き続き産業需要の重しとなっていると指摘した。
Mexico United States
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メキシコペソ、米雇用統計の弱さで5カ月ぶり高値
メキシコペソは金曜日、米雇用統計が予想を下回ったことを受けて対米ドルで5カ月ぶりの高値に急騰した。この期待外れのデータは、連邦準備制度理事会が2026年の利上げを見送るのではないかとの観測を強め、ドルを弱めリスク選好を高めた。ペソは改善した市場センチメントを追い風に上昇幅を拡大した。
USDMXN.FOREX · Monetary · Negative Weak US jobs data weakens USD and boosts MXN, making MXN the stronger currency.
EFFR.MM · Monetary · Negative Weak US jobs data reduces odds of Fed rate hikes, pressuring policy rate expectations downward.
US-10Y.GB · Monetary · Negative Weak US jobs data reduces odds of Fed rate hikes, leading to lower Treasury yields.
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Mexico United States
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メキシコ、ミチョアカン州の安全計画を加速 アボカドの対米輸出再開を目指す
メキシコのクラウディア・シェインバウム大統領は、政府がミチョアカン州の安全レベルを引き上げる行動計画を策定中であり、これによりアボカドの対米輸出を再開できるようにする方針を明らかにした。輸出プロセスは、米国が安全保障上の警告を発し、米国の利益に対する脅威を理由に現地の政府職員の業務を停止したことを受けて、水曜日に停止された。この計画は、まだ十分に展開されていない一部の地域で国家警備隊を増強するとともに、米国当局との協議を継続することを目的としている。メキシコ農業・農村開発省は、メキシコ国家食品安全局の検査官も現場に同行する形での商品検査再開を提案するため、米国大使館との協議開始を要請した。ミチョアカン州は、米国市場向けのアボカドの最大の生産・輸出国である。
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コペンハーゲン・インフラストラクチャー・パートナーズ、メキシコ初のプロジェクトでファイナンスクローズを達成
コペンハーゲン・インフラストラクチャー・パートナーズは、メキシコ初のプロジェクトであるラ・エスペランサ・ソーラーについて、ファイナンスクローズを達成し、建設を開始しました。420メガワット直流の太陽光発電設備と150メガワット・5時間の蓄電池システムを組み合わせたこのプロジェクトは、メキシコ最大級の太陽光・蓄電池複合プロジェクトです。プロジェクトファイナンスは、BNPパリバ、JPモルガン・チェース銀行、ナティクシスCIB、サンタンデール、スコシアバンクからの約5億1000万ドルの融資枠に加え、CIグロース・マーケッツ・ファンドIIからの出資とプロフトゥーロからの共同投資が見込まれています。本プロジェクトは、CFEカリフィカドスとの長期電力購入契約に支えられており、メキシコ・エネルギー省から優先プロジェクトとして認定されています。商業運転開始は2028年を予定しています。
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Energy Transition & Power Demand › Energy Storage & Grid Flexibility ▲ Demand
Energy Transition & Power Demand › Solar ▲ Demand
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FEMSA、第2四半期決算はOXXOメキシコとコカ・コーラFEMSAの好調で利益・売上高が予想上回る
フォメント・エコノミコ・メヒカーノ、通称FEMSAは、OXXOメキシコとコカ・コーラFEMSAが堅調な成長を遂げたことから、第2四半期の利益と売上高が市場予想を上回りました。調整後利益は米国預託証券1株当たり93セントとなり、ザックス・コンセンサス予想の82セントを13.4％上回りました。売上高は132億8000万ドルで、コンセンサス予想を2.7％上回り、メキシコペソベースでは9.3％増加しました。連結純利益は64.9％増の92億2000万ペソ、調整後EBITDAは12.7％増の333億4000万ペソとなり、調整後EBITDAマージンは40ベーシスポイント拡大して14.4％となりました。しかし、連結売上総利益率は60ベーシスポイント縮小して40.1％、営業利益率は10ベーシスポイント低下して8.3％となりました。これは、国際小売事業とヘルス事業の収益性低下、ならびに米州・モビリティ・欧州事業の減退が、中核事業の伸びを相殺したためです。FEMSAはまた、この四半期中に3億ドルの加速株式買い戻しプログラムを完了しました。一方、コカ・コーラFEMSAを除く純有利子負債は900億2000万ペソに増加し、純有利子負債の調整後EBITDAに対する比率は前年同期の0.93倍から1.15倍に上昇しました。
FMX · Capital · Positive FEMSA beat Q2 earnings and revenue estimates, with adjusted EPS and revenue surpassing consensus, and raised EBITDA.
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テルニウムの調整後EBITDA、第2四半期に50％増の7億1700万ドルに
テルニウムは2026年第2四半期の調整後EBITDAが前期比50％増の7億1700万ドルに達したと発表した。販売数量の増加と利益率の改善が寄与した。純利益は4億6500万ドルに達し、設備投資は主にメキシコのペスケリア新製鋼工場向けに4億3100万ドルとなった。同社は2億5500万ドルの配当を実施し、6月末時点の純有利子負債は1億1200万ドルとなった。3月末時点では3億2700万ドルのネットキャッシュポジションだった。今後の見通しとして、テルニウムは第3四半期の調整後EBITDAが、出荷増加と利益率改善によりさらに拡大すると予想している。
