SPCG Public Company Limited

エネルギー省が国民向け屋根置きソーラー1万メガワットを新たな電力開発計画に盛り込む準備を進めていることを受け、ソーラー関連株が上昇した。11時23分時点でGUNKULは3.00%高の5.15バーツ、売買代金は3億6899万バーツ。SPCGは1.83%高の11.10バーツ、GULFは0.41%高の61.50バーツとなっている。同計画は1世帯あたり約5キロワットを想定し、余剰電力の売電による電気料金からの控除を認めるとともに、資金支援や許認可手続きの簡素化も進める。今後10年以内にクリーンエネルギーの比率をほぼ50%まで引き上げることが目標だ。カシコン銀行証券は、GUNKULやSPCG、GULFなどソーラーシステムの販売・設置業者にとってプラスと評価する一方、従来型発電所にとっては長期的なリスクが高まると指摘。クルンシー銀行証券は、屋根置きソーラーの売上高に占める比率が全体の約6～7%にとどまるものの、GUNKULにとってポジティブなセンチメントとし、現在の受注残約45億バーツを踏まえ、目標株価を1株5.4バーツに据え置いた。大規模プロジェクトの入札が2027年以降に順次始まるとの見通しも示している。

2社の証券会社が電力株に対して強気の見方を示した。エネルギー大臣が一般家庭のソーラールーフトップからの余剰電力買い取り枠を従来の500メガワットから1万メガワットへ拡大する準備を進めていることを受けたものだ。条件は買い取り価格2.2バーツ毎キロワット時、買い取り契約期間は従来の10年から20年に延長される。クルンシー証券は、特にガンクルにとってポジティブなセンチメントだと指摘した。ソーラールーフトップ事業は総収入の約6～7％に過ぎないものの、1世帯当たり最大20万バーツの税控除と、40兆バーツ借款緊急勅令による1世帯当たり3万バーツの設置補助金という政策の追い風がある。同社はガルフを目標株価77バーツ、ジーピーエスシーを目標株価61バーツで買い推奨し、データセンター投資テーマのトップピックとした。一方、アジア・プラス証券も再生可能エネルギー群に強気の見方を示し、1万メガワットへの枠拡大は一般家庭のソーラー市場が大きく格上げされたことを示すと評価。買い取り期間が10年から20年に延びることで家庭部門の投資採算性とインセンティブが高まるとした。ソーラーEPC事業者や関連機器販売業者、すなわちガンクル、ソーラー、エスピーシージー、エスエスピーにとってプラス要因となる。同社のリサーチ部門はガンクルをトップピックに選び、目標株価を6.4バーツとした。中長期の投資テーマはソーラーからスマートグリッドや蓄電池システムへ広がるとみており、ビージーアールアイエムとジーピーエスシーはスマートグリッドと蓄電池に強みを持つ。ガルフはソーラールーフトップとソーラー・プラス蓄電池の両事業を手掛けている。

国家エネルギー政策委員会（กพช.）は、市民太陽光発電の促進枠組みを従来の5000メガワットから1万メガワットへ拡大することを承認した。対象期間は2569年から2571年までで、既存の買い取り事業500メガワットを含む。余剰電力を系統に売電するネットビリング方式の買い取り価格は1キロワット時あたり2.20バーツとし、1メーターあたり5キロワットを上限とする。また、買い取り期間を従来の10年から20年に延長する。屋根設置型、地上設置型、水上設置型のすべての形態を対象とする。さらにกพช.は、1か月以内に関連機関に対応計画を策定するよう指示した。内容には、リアルタイムの発電予測、送配電システムの制御、スマートメーターおよびスマートグリッドの設置、分散型発電に対応するための蓄電池システムBESSが含まれる。アジア・プラス証券のリサーチ部門は再生可能エネルギーセクターに対して強気の見方を示し、枠組みを従来の5000メガワットから1万メガワットへ拡大することは市民太陽光市場の大幅な格上げを反映していると指摘した。また、買い取り期間を10年から20年に延長することで、家庭部門の投資採算性とインセンティブが高まるとした。したがって、屋根設置型太陽光発電システムの設置工事を手掛けるSolar EPC事業者や関連機器販売業者にとって追い風となる。具体的にはGUNKUL、SOLAR、SPCG、SSPなどが挙げられる。一方、分散型発電の増加により、エネルギー管理システム、スマートグリッド、蓄電池システムBESSが今後の段階で重要な役割を果たす。これはPDP2026計画の方向性と一致する。BGRIMとGPSCはスマートグリッド、エネルギー管理システム、BESSの分野で強みを持つ。GULFはSolar RooftopとSolar+BESSの両関連事業を有する。短期的には太陽光関連サプライチェーンの銘柄にとってポジティブなセンチメントになると予想される。リサーチ部門は、Solar EPC事業と機器販売を一貫して手掛けるGUNKULをトップピックに選定した。

アジア・プラス証券は、財務省が2026年10月中旬に家庭向けソーラールーフトップ設置支援の登録受付を開始する準備を進めていると明らかにした。当初は100万件分、総額500億バーツ、1世帯当たり50万バーツで、150万件分への拡大も検討中であり、2027年末までの支払い完了を目指している。政府は電力系統への接続が完了した後にのみ支払いを行う。5キロワットのシステムは、タイ発電公社への売電により月約1000バーツの収入を25年から30年間生み出す見込みである。政府貯蓄銀行、政府住宅銀行、農業協同組合銀行が低所得者向けに融資を提供し、売電収入をまず銀行への返済に充てる。一方、電力会社はメーター交換やスマートグリッド、バッテリーストレージの開発への投資を準備している。政府は国内でまだ生産できない部品の関税引き下げを検討し、BOIの措置を用いて国内でのソーラー生産を支援する。調査部門は再生可能エネルギーグループ、特にソーラールーフトップ事業やEPC事業を持つ事業者にとってプラスと見ており、GUNKUL、SOLAR、SPCGなどが挙げられる。またCRC、COM7、DOHOME、HMPROにとってもポジティブなセンチメントである。プロジェクトの規模で見ると、政府は100万世帯を目標とし、1世帯当たり平均5kWの設置容量を用いると、総設置容量は5000MWとなり、既存の一般市民向けソーラールーフトップ電力買取プロジェクトのわずか500MWを上回る。GUNKULは完全な事業チェーンを持つことから最も際立った受益者と見られ、ニュースに沿ったトレーディングのトップピックとされている。ただし、GUNKULの主要利益は依然として再生可能エネルギー発電事業と大規模EPCプロジェクトから得られており、この措置は主要な利益ドライバーというよりも成長を補完する機会である。

SPCG株式57.46%を、セーア・ベンに関連するフィナンサ・グループが取得し、残りの株式を1株当たり9.11バーツで買い取る提案を行った。総額は最大約96億1800万バーツに上る。これにより、タイのエネルギー業界における勢力バランスの変化が注目されている。特に、チャナノン・ワンカチョン氏が新エネルギー次官に任命されたことで、PDP計画や再生可能エネルギープロジェクトに影響が出る可能性がある。GULFの株価は、2026年8月6日の67.50バーツから、9月1日には62バーツまで下落し、約8%の減少となった。同社は2026年第2四半期の経常利益が過去最高の123億3200万バーツ（前年比74%増）を記録したにもかかわらず、この下落が見られた。売り圧力の要因としては、7ヶ月で株価が約60%上昇した後の利益確定売り、小型発電会社BGRIMへの資金シフト、PDPやDirect PPAの不確実性、政治リスクの高まりなどが挙げられる。市場はまた、PTTグループ内での動きにも注目しており、エネルギー次官交代に伴う経営陣の変更があるかどうかが焦点となっている。しかし、GULFのプロジェクトや契約に影響が出るという証拠はまだなく、多様な収益源を持つ同社のファンダメンタルズは依然として強い。

SPCG株は市場に逆行して11.20バーツへ急騰し、1.25バーツ（12.56%）上昇した。取締役会が大株主の変更を承認したことが背景。買い手グループは、MKとして知られるモンコンケハカー社の最高経営責任者、ウォラシット・ポーカチャイパット氏が主導し、JRTグリーンエナジー社、プレミア・グローバル・リミテッド、プレミア・グローバル・タイ社とともに、ワンディー・クンチョーンヤコン・チュンラチャルーン氏および他の株主からSPCG株6億690万726株（57.46%）を取得する契約を締結した。取引完了後、買い手グループの持ち分は以下の通りとなる。JRTグリーンエナジー社が2億6588万8888株（25.18%）、プレミア・グローバル・リミテッドが2億2588万8888株（21.40%）、ウォラシット・ポーカチャイパット氏が7461万50株（7.07%）、プレミア・グローバル・タイ社が4030万2900株（3.82%）。一方、売り手側では、ワンディー・クンチョーンヤコン・チュンラチャルーン氏が4億8655万1676株（46.08%）、京セラが6350万株（6.01%）を保有していたが、取引後に保有はなくなる。ラチャニーワン・アッカラウィクライ氏は6565万9600株（6.22%）から2907万3000株（2.75%）に減少する。なお、1株9.11バーツでの全株式に対する公開買付けが実施され、買い手は上場廃止の計画はなく、公開買付け期間終了から12カ月間、主要な事業目的を大幅に変更する意向もない。同時に、買い手は新取締役6名を指名し、既存取締役3名の辞任を承認する。発効日は2026年8月20日。また、ウティチャイ・タンクラナン氏を経理・財務担当の上級副社長、つまりCFOに指名し、2026年8月20日付で就任する。

新聞報道によると、PTTは5カ年で1兆バーツ規模の投資計画を発表し、石油・ガスの探鉱・生産事業とインフラ事業に注力する。PTTEPを投資の旗振り役とし、政府のタイGDP成長率3%目標を後押しする。また、9月14日から17日まで開催されるGastech 2026の共同ホストを務め、PTTGC、TOP、IRPCの強化に向けた提携先探しを進める。LNG輸入は2578年に1500万トンへ拡大し、海外収入比率を50%に引き上げる目標を掲げる。BGRIMはエネルギーのメガトレンドに対応し、PDP 2026に沿ったプロジェクト開発を推進。データセンター事業を成長の柱と位置づけ、すでに100メガワットのPPAを締結済みで、新規顧客からさらに150メガワットの追加が見込まれる。データセンター向け新発電所の建設を検討するほか、Quick Big Win案件の入札に備え、コミュニティソーラー300～500メガワットを推進する。SGCは融資ポートフォリオを調整し、利回り25%のLock Phoneを強化。ポートフォリオに占める比率を65%に引き上げる目標で、C4Cを13億バーツ以下で売却する方針。2579年第3～第4四半期のハイシーズンに備えた現金も準備する。SINGER-SGCは累積損失の解消を進め、SGCが8四半期連続で黒字を確保したことを受け、配当再開を目指す。SPCGはポカチャイパタナーグループとジャルタウィーが連携し、55億2700万バーツ超で買収。新PDP 2026とDirect PPA解禁を追い風に、グリーンエネルギー事業を本格展開する。SPCGはEEC圏に3000ライ超の遊休地を保有しており、MKグループのバンコク・フリートレードゾーン向けに電力直接販売を進める。ERWは2579年第3四半期の好調に自信を示す。7月の客室単価が5%上昇し、下半期の観光需要回復を背景に、通期売上高は6%増の84億バーツを見込む。JUMP+計画を推進し、2571年に100億バーツを目指す。INDは上半期の純利益1333万バーツ、サービス収入4億1331万バーツと好調で、下半期も成長率を維持できるとみる。SOは2桁成長目標に向け、受注残を含む累計収入が28億9400万バーツに達し、通期目標31億バーツの93.2%に相当する。THAIは原油高に対応し、ヘッジ比率を60%に引き上げ、2年先までカバー。中東情勢の長期化を見据え、下半期もASKを削減しない方針。厦門とダナンへの運航を再開し、パリ、ミュンヘン、チューリッヒの欧州3路線を増便する。今年の営業利益確保に自信を示す。機材調達計画も継続し、年末時点で102機、2571年には128機へ増やす。PRMは利益剰余金から1株当たり0.20バーツの特別配当を実施し、8月27日に権利落ち日を迎える。2579年第2四半期は純利益5億8050万バーツで20.2%増、サービス収入は23億1710万バーツで4.5%増だった。INETは国内クラウドインフラ需要の高まりを受け、INET-IDC4の開発を推進。データ主権の確保に向けタイ企業の競争力強化を支援する。現在、教育省と共同でEduPassシステムを開発中で、6カ月以内の稼働を見込む。SAMARTは下半期の業績回復に自信を示す。SAVの航空需要が好調で、Direct Coding事業は底打ちしたと判断。約100億バーツ規模の新規入札に参加する方針で、政府案件は10月以降に承認・入札が進むと予想。年末の受注残は200億バーツ超を見込む。BAMは下半期にNPL、NPA、JV AMCの各事業で収益を積み上げ、目標達成を目指す。2579年第2四半期の回収額は35億1300万バーツで16%増、利益は2億3400万バーツ超で8%増。BAMと共に再出発するプログラムを通じ、債務再編支援を拡大する。BCHは2579年第3四半期の業績が好調に推移していると明らかにした。5月末から6月にかけてハイシーズンの好兆候が現れ、外国人患者の回復が続くとみる。年末にかけて業績はさらに上向く見通し。10件超のM&A案件を協議中で、社会保障委員会との包括支払い単価改定交渉は2579年10月の完了を見込む。TFGは農場渡し豚価が1キロ当たり72～74バーツと高値で推移し、9月まで高止まりすると予想。鶏肉価格も上昇しており、欧州、英国、日本向け輸出需要は堅調。大豆と大豆ミールの価格を2579年末まで固定し、原料コストを管理する。小売店舗は年末までに875店、来年末には1075店超へ拡大する。JRは新PDPの恩恵を受け、システム設置工事の受注拡大が期待される。下半期は上半期を上回る業績を見込み、新規電力案件1億バーツの獲得を目指す。受注残は50億バーツからさらに積み上がる見通し。クイックウィン案件を強化し、安定的な収益確保を図る。KUMWELはKumwel Clinicを年末までに10県へ展開し、第3四半期から収益計上を開始する。BOI Plusの1億バーツの恩恵も期待。データセンターメガトレンドを背景に、雷保護・接地システムの需要が急増しており、新規案件の獲得機会が広がる。2579年の売上高は50%増と力強い成長を見込む。ORIは3カ年のJUMP+計画を発表し、2571年に14億3000万バーツを目指す。Build-Operate-Exit-Reinvestモデルを掲げ、ホテルや倉庫の価値を高めてREITに売却し、新たな投資資金を確保する。下半期には資産・土地売却で15億～18億バーツの収益計上を見込む。TOAは低価格帯塗料市場への攻勢を強化し、賃貸住宅向け顧客基盤を開拓。住宅改修需要を取り込み、建設・補修用化学品市場も拡大する。約6億バーツの投資計画を進め、2579年第3四半期末にかけて執行を加速。新規生産開発に注力し、売上高5%増を目指す。PRINCは2579年の売上高が前年比10%超の成長を見込む。新病院の通年寄与と顧客基盤拡大が寄与する。第3四半期はハイシーズン入りと利用者増で第2四半期を上回る見通し。Happitat開業もプリンス・スワンナプーム病院の業績を押し上げる。複雑疾患の診療体制強化と外国人患者基盤の拡大を進め、利益率向上を図る。READYは年商3000万～3億バーツの中堅企業を対象としたPlus Customer層の開拓を進め、9割超を占める経常収益基盤をさらに拡大する。AIを活用した製品・社内システムの強化を急ぎ、Ready Agent-R Serviceを発表。今年の売上高は7%増を目指す。PCEは2579年下半期の事業環境が明るいとし、国内B100バイオディーゼル需要の追い風を受ける。食用パーム油工場の生産能力増強を進め、2579年第4四半期の完成を見込む。食品産業の成長を取り込み、高付加価値製品の伸びに自信を示す。一貫したインフラ管理でコストを効率的に抑え、持続的成長を支える。ORNは2579年第3四半期の事業見通しが良好で、42億6000万バーツの受注残を確保。低層・高層案件の引き渡しが順調に進む。8月22日にコンドミニアム「ザ・ネクスト・チェットヨート4」を発売し、販促キャンペーンを展開。コミュニティモールのプーケット展開を計画し、2570年初頭の開業を目指す。

SPCGの株価は午前の取引を10.60バーツで終え、0.65バーツ、率にして6.53%上昇した。大株主構成の変更と事業買収の発表を受けたもの。ワンディー・クンチョンヤーコン・チュンラチャルーン博士のグループは、京セラおよび他の株主とともに、合計6億690万726株、発行済み株式の57.46%に相当する株式を、ウォラシット・ポーカチャイパット氏が率いる新資本グループに売却した。買い手グループには、JRTグリーンエナジー社、プレミア・グローバル・リミテッド、プレミア・グローバル・タイ社が含まれる。買い手側は1株あたり9.11バーツで全株式の公開買い付けを行う予定で、SPCGを上場廃止にする計画はないと確認した。従来の中核事業に引き続き注力する方針。市場価格が公開買い付け価格を上回って上昇したことは、投資家が公開買い付け価格での売却益だけでなく、新資本グループの経営下での新たな展開と付加価値を期待していることを反映している。

SPCGは、第2四半期の純利益が1億1550万バーツとなり、前年同期比24%増加したと発表した。これは太陽光発電所の運営効率向上とコスト管理の成果を反映している。一方、上半期の総収入は8億1480万バーツで12%減少し、純利益は2億3390万バーツと前年並みだった。同社は戦略を調整し、住宅市場への注力を強化する。政府の最高20万バーツの税控除政策や余剰電力買取制度に対応し、柔軟なパッケージとワンストップサービスを開発する。社長は、下半期に住宅市場を産業部門と並行して拡大し、国内外でクリーンエネルギー投資の機会を探ると述べた。