Burlington Stores Inc

TJXカンパニーズは、既存のバナーと現在の10カ国における長期的な世界店舗目標を、従来の目標から500店舗増の7,500店舗に引き上げました。同社は2027年度第2四半期末時点で5,285店舗を展開しており、2,200店舗以上の追加出店余地があります。この拡大には、TJマックスとマーシャルズの合計目標を300店舗増の3,300店舗に引き上げ、ホームグッズの目標を200店舗増の2,000店舗に引き上げることが含まれます。TJXは、2028年度から年間店舗開設増加率を3%から4%に加速する計画で、地方市場での機会、店舗間隔の短縮、都市部での小型フォーマットを挙げています。競合のロスストアーズとバーリントンストアーズも拡大しており、ロスは2026年の出店計画を115店舗に引き上げ、バーリントンは2028年末までに1,500店舗を目指し、年間少なくとも110店舗の純増を目標としています。TJXの株価は過去1か月で16.8%下落し、同社の予想PERは23.88倍で、業界平均の27.82倍を下回っています。

バーリントン・ストアーズは8月27日に第2四半期決算を発表し、調整後1株当たり利益は38%増の2.37ドルとなりました。これは、5,500万ドルの関税還付金を顧客価格に再投資した後の数字です。総売上高は11%増の29億9,800万ドルとなり、同社は新規店舗を総数51店舗（純増45店舗）オープンし、総店舗数は1,287店舗となりました。調整後EBITマージンは100ベーシスポイント拡大して7.0%となり、純利益は1億8,400万ドルに達しました。しかし、既存店売上高はわずか2%の増加にとどまり、急速な出店によるカニバリゼーションは1.5ポイントに達しました。また、経営陣は9月下旬からの天候が第3四半期の重要な変動要因であると指摘しています。第3四半期の調整後1株当たり利益は1.60ドルから1.70ドルと予想されており、前年同期の1.80ドルから減少します。これは、関税還付金の40%が当四半期に支出されるためです。ヘッジファンドの保有は49ファンドに増加し、空売り残高は浮動株の6.36%となっています。

バーリントン・ストアーズは、第2四半期の決算が予想を上回ったことを受け、通期の調整後EPSガイダンスを11.77ドルから11.97ドルに引き上げ、2025年度比で16%から18%の増加を見込んでいます。同社は四半期中に約5500万ドルの関税還付を受け、これがEPSに0.64ドル寄与しましたが、その全額を下半期の顧客価値向上に再投資する計画で、通期の業績への純影響は中立となります。還付を除いた調整後EPSは、前年の39%増に続き38%増加し、営業利益率は100ベーシスポイント拡大しました。総売上高は11%増、既存店売上高は2%増となり、成長の多くは新規出店によるものです。同社は第2四半期に51店舗を新規出店し、店舗数は1287店舗となり、四半期中に8700万ドルの自社株買いを実施しました。通期では、総売上高の成長率を10%から11%、既存店売上高の成長率を3%から4%と見込んでおり、天候や関税関連の問題からの反動による上振れの可能性があるものの、下半期の売上高ガイダンスは維持しています。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、大手小売業者や消費財企業は、インフレに疲れた買い物客が支出を控える中、関税還付金を値下げに充てている。この還付金は、今年初めの最高裁判決に端を発する。判決は、国際緊急経済権限法がドナルド・トランプ大統領に関税を課す権限を与えていなかったと判断し、輸入業者への1600億ドル以上の支払いが発生した。ウォルマートは、約29億ドルの関税還付金を活用し、牛ひき肉を含む1万1000品目の価格を引き下げたと発表。最高財務責任者のジョン・デイビッド・レイニー氏は、6月にガソリン価格が1ガロン4ドルを超え、買い物客が目に見える支出のトレードオフを始めたと指摘した。約5000万ドルの関税還付金を受け取ったe.l.f.ビューティーは、ハロー・グロウ・スキン・ティントの価格を4ドル引き下げ、販売数量が約40%増加したテストを経て、カタログ全体の約10%で価格を恒久的に引き下げた。6月30日までの四半期の純売上高は36%増の4億7940万ドルとなった。トラクター・サプライは、還付金を顧客を運送費や燃料費の上昇から守ることに充て、松の削りくずやプレミアムペットフードなどの製品価格を引き下げた。6月27日までの四半期の粗利益率は、前年同期の36.9%から37.1%にわずかに上昇した。すべての小売業者が還付金を買い物客に還元しているわけではない。ロウズのCEOマービン・エリソン氏はCNBCに対し、同社は約8000万ドルの還付金を受け取り、株主還元に充てることを選択したと語った。コールズのCEOマイケル・ベンダー氏は、同社が還付金1億ドルを粗利益率に投入し、残りを在庫の拡充に投資する計画だと述べた。バーリントン・ストアーズは、関税還付金5500万ドルをすべて、会計年度下半期の値下げに再投資する計画だと発表した。

バーリントン・ストアーズは、2026年度第2四半期の好調な業績を発表しました。売上高は11%増加し、関税還付金を除く調整後1株当たり利益は38%増の2.37ドルとなりました。また、下半期に関税還付金の約5500万ドルを値下げと顧客価値の向上に再投資する計画を発表し、通期の利益への影響は中立的としています。同社は通期の調整後1株当たり利益見通しを11.77ドルから11.97ドルに引き上げ、引き続き135店舗の新規出店を目指しています。既存店売上高は2%増加しましたが、新店舗によるカニバリゼーションが約1.5ポイントの圧迫要因となりました。経営陣は、慎重な消費者心理、暖冬によるアウターウェアへの影響、継続的なカニバリゼーションを主要リスクとして挙げています。

バーリントン・ストアーズは第2四半期の1株当たり利益が2.96ドルとなり、ザックス・コンセンサス予想の2.18ドルを上回り、前年同期の1.59ドルから増加し、35.78%のサプライズとなりました。2026年7月までの四半期の売上高は30億ドルで、コンセンサス予想を0.87%下回りましたが、前年の27億1000万ドルから増加しました。同社は過去4四半期連続でEPS予想を上回っています。決算発表後の経営陣のコメントは短期的な株価動向に影響を与える可能性があり、株価は年初来8.7%上昇していますが、S&P500の12.1%上昇に対して劣っています。来四半期のコンセンサスEPS予想は2.04ドル、売上高は29億9000万ドル、通期ではEPS12.21ドル、売上高128億3000万ドルとなっています。

生活必需品セレクトセクターSPDRファンドは7月に2.6％上昇した。ディスカウント小売の上昇が、酒類・たばこ株の下落を相殺した。ターゲットとダラー・ジェネラルはそれぞれ約10％上昇し、コカ・コーラは7％高、モルソン・クアーズは6.7％高、フィリップ・モリスは5.7％高となった。コンステレーション・ブランズは6.3％下落し、セクターで最もパフォーマンスが悪かった。次いでアルトリアが5.6％安、キューリグ・ドクターペッパーが4％安、プロクター・アンド・ギャンブルとウォルマートがそれぞれ2％安となった。アナリストのジャスティン・プロヒット氏は、ターゲットの上昇は企業固有の実行力によるもので、ダラー・ジェネラルの強さはインフレ圧力の中で消費者がより安価な商品に流れていることを反映していると述べた。また、インフレが高止まりした場合に最も有利な立場にあるディスカウント小売として、ダラー・ツリー、TJXカンパニーズ、ロス・ストアーズ、バーリントン・ストアーズを挙げた。

本誌が追跡する総合小売株8銘柄は、第1四半期に非常に好調な業績を発表し、売上高はアナリストのコンセンサス予想を2.5%上回り、来四半期の売上高ガイダンスも予想を2.2%上回った。コールズの売上高は31億7000万ドルで、前年同期比2%減と予想通りとなり、グループ内で最も低い成長率となったが、決算発表以降、株価は33.4%上昇した。ファイブ・ビロウは売上高12億9000万ドルで、前年同期比32.5%増、予想を5.7%上回り、同業他社の中で最も高いガイダンス引き上げを達成したが、株価は9.1%下落した。オーリーズ・バーゲン・アウトレットの売上高は6億5890万ドルで、14.2%増加したものの予想を0.7%下回り、株価は16.4%下落した。バーリントン・ストアーズの売上高は28億6000万ドルで、14.1%増加し予想を2.7%上回り、株価は5.9%上昇した。ロス・ストアーズは売上高60億1000万ドルで、20.6%増加し予想を6.6%上回る最大のアナリスト予想比上振れを達成し、株価は7.6%上昇した。

BJ'sレストランツは今年これまでに71.3%のリターンを記録し、小売・卸売セクターの平均上昇率約1.5%を大幅に上回っています。同銘柄のザックスランクは2、つまり「買い」で、通期の利益予想は過去90日間で1.4%上方修正されました。セクター内では、BJ'sレストランツは小売・レストラン業界に属しており、同業界の年初来上昇率は約0.5%です。セクターでアウトパフォームしているもう一つの銘柄であるバーリントン・ストアーズは今年19.6%上昇し、ザックスランクは2、コンセンサスEPS予想は過去3カ月で3.9%上昇しています。

バーリントン・ストアーズはザックスランク2（買い）に格上げされました。これは利益予想の上昇傾向を反映したものです。同社のザックス・コンセンサス予想は過去3か月で3.9%上昇し、アナリストは着実に予想を引き上げています。2027年1月期の決算では、このディスカウント小売業者は1株当たり11.71ドルの利益を見込まれており、前年から横ばいです。今回の格上げにより、バーリントン・ストアーズは予想修正に基づくザックス対象銘柄の上位20%に入り、短期的な株価上昇の可能性を示唆しています。

ロス・ストアーズは、ディスカウント小売業界の中で最も好調な第1四半期決算を発表しました。売上高は60億1000万ドルで、前年同期比20.6％増、アナリスト予想を6.6％上回りました。また、来四半期のEPSガイダンスとEBITDAも予想を上回りました。ファイブ・ビロウの売上高は12億9000万ドルで、前年同期比32.5％増、予想を5.7％上回り、通期ガイダンスを上方修正しましたが、株価は15.2％下落しました。オリーズ・バーゲン・アウトレットは最も弱い結果となり、売上高は6億5890万ドルで予想を0.7％下回り、通期ガイダンスの更新も最も控えめでした。TJXの売上高は143億2000万ドルで、前年同期比9.2％増、予想を2.4％上回りました。バーリントン・ストアーズの売上高は28億6000万ドルで、前年同期比14.1％増、予想を2.7％上回りました。全体として、追跡対象のディスカウント小売業者5社は、コンセンサス売上高予想を平均3.3％上回り、来四半期の売上高ガイダンスも予想を2.2％上回りましたが、決算発表以降の平均株価は4.5％下落しています。

バーリントン・ストアーズは、2026会計年度通期の調整後1株当たり利益の見通しを11.45ドルから11.80ドルのレンジに引き上げた。第1四半期の総売上高は14%増の28.5億ドル、既存店売上高は6%増となった。純利益は1.15億ドルに達し、希薄化後1株当たり利益は1.79ドル、調整後1株当たり利益は2.01ドルと26%増加し、同社が事前に示した1.60ドルから1.75ドルというガイダンスを大きく上回った。売上総利益率は前年同期の43.8%から44.1%に拡大し、調整後EBITDAは16%以上増の2.84億ドルとなった。株価は過去1年間で50%近く急騰し、340ドル前後で取引されており、株価収益率は34倍を超えている。アナリストのコンセンサス目標株価353.56ドルを考慮すると、上値余地は限定的とみられる。バーリントンは1,200店舗以上のオフプライスストアを運営し、より規模の大きい競合であるTJXカンパニーズやロス・ストアーズと競合する一方、個人消費を圧迫しかねないマクロ経済リスクにも直面している。