Upstart Holdings Inc

KBRA ได้จัดอันดับเครดิตเบื้องต้นให้กับหุ้นกู้ห้าชั้นที่ออกโดย Upstart Securitization Trust 2026-4 ซึ่งเป็นการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ประเภทสินเชื่อผู้บริโภคมูลค่า 400.0 ล้านดอลลาร์ ค้ำประกันด้วยสินเชื่อผู้บริโภคที่ไม่มีหลักประกันและสินเชื่อส่วนบุคคลที่มีหลักประกันด้วยรถยนต์ ดีลนี้เป็นดีลแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ประเภท ABS ครั้งที่ 52 ที่ค้ำประกันด้วยสินเชื่อที่เกิดจากแพลตฟอร์มออนไลน์ที่ดำเนินงานโดย Upstart Network, Inc. ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่ถือหุ้นทั้งหมดโดย Upstart Holdings, Inc. อันดับเครดิตเบื้องต้นสะท้อนระดับการเสริมความแข็งแกร่งด้านเครดิตเริ่มต้นที่ 65.30% สำหรับหุ้นกู้ชั้น A-1 และชั้น A-2, 51.60% สำหรับหุ้นกู้ชั้น B, 41.15% สำหรับหุ้นกู้ชั้น C และ 20.50% สำหรับหุ้นกู้ชั้น D ซึ่งประกอบด้วยการค้ำประกันเกินมูลค่า ส่วนต่างดอกเบี้ยส่วนเกิน บัญชีเงินสำรองเงินสดที่ไม่ลดลง และการด้อยสิทธิ ยกเว้นหุ้นกู้ชั้น D ณ วันที่ตัดยอดทางสถิติ 10 สิงหาคม 2026 สระสินทรัพย์ค้ำประกันจะประกอบด้วยสินเชื่อประมาณ 500.0 ล้านดอลลาร์ โดยสินเชื่อส่วนบุคคลที่มีหลักประกันด้วยรถยนต์คิดเป็นประมาณ 5.0% ของสระ KBRA ได้ใช้วิธีการจัดอันดับเครดิตสินเชื่อผู้บริโภค ABS ระดับโลก และวิธีการจัดอันดับเครดิตคู่สัญญาในตลาดการเงินโครงสร้างระดับโลก และได้พิจารณาการทบทวนการดำเนินงานของ Upstart รวมถึงการประชุมอัปเดตเป็นระยะกับบริษัท โดยข้อตกลงที่มีผลบังคับใช้และความเห็นทางกฎหมายจะได้รับการตรวจสอบก่อนการปิดดีล

อัพสตาร์ทได้ขยายความร่วมมือกับคอมมอนเวลธ์ เครดิต ยูเนียน โดยเพิ่มวงเงินสินเชื่อที่อยู่อาศัยและสินเชื่อรถยนต์ทางอ้อม ต่อยอดจากความสัมพันธ์ที่เริ่มขึ้นในปี 2022 ผ่านสินเชื่อส่วนบุคคล สหกรณ์เครดิตยูเนียนซึ่งมีสำนักงานใหญ่ในรัฐเคนตักกี้แห่งนี้ให้บริการสมาชิกมากกว่า 140,000 ราย และคอมมอนเวลธ์ระบุว่าการขยายครั้งนี้จะช่วยให้สามารถตอบสนองความต้องการกู้ยืมที่หลากหลายขึ้นของสมาชิก สร้างความหลากหลายให้กับพอร์ตสินเชื่อเพื่อผู้บริโภค และกระชับความสัมพันธ์กับผู้กู้กลุ่มไพรม์ให้แน่นแฟ้นยิ่งขึ้น การขยายครั้งนี้เกิดขึ้นในจังหวะที่ธุรกิจสินเชื่อที่มีหลักประกันของอัพสตาร์ทเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยในไตรมาสที่สองของปี 2026 ยอดปล่อยสินเชื่อที่มีหลักประกันแตะ 589 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 218% เมื่อเทียบกับปีก่อน และ 45% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยสินเชื่อรถยนต์เติบโตประมาณสี่เท่าเมื่อเทียบกับปีก่อน และสินเชื่อที่อยู่อาศัยเติบโตประมาณสองเท่า ธุรกิจโดยรวมของอัพสตาร์ทก็มีโมเมนตัมที่แข็งแกร่งขึ้นในไตรมาสที่สองของปี 2026 เช่นกัน โดยมียอดปล่อยสินเชื่อรวม 4.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 50% เมื่อเทียบกับปีก่อน รายได้เพิ่มขึ้น 42% แตะ 365 ล้านดอลลาร์ กำไรสุทธิ 16.5 ล้านดอลลาร์ และกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายปรับปรุงแล้ว 76.9 ล้านดอลลาร์ ปัจจุบันมีธนาคารและสหกรณ์เครดิตยูเนียนมากกว่า 100 แห่งที่ใช้ตลาดกลางของอัพสตาร์ทอยู่แล้ว และการนำสินเชื่อที่อยู่อาศัยและสินเชื่อรถยนต์ไปใช้ในวงกว้างขึ้นในหมู่พันธมิตรอาจช่วยสร้างความหลากหลายให้กับสัดส่วนการปล่อยสินเชื่อ และหนุนการเติบโตอย่างต่อเนื่องของสินเชื่อที่มีหลักประกัน

พอล กู ซีอีโอของ Upstart Holdings ซื้อหุ้นของบริษัทจำนวน 50,000 หุ้นเมื่อวันพฤหัสบดีที่ราคาเฉลี่ย 25.55 ดอลลาร์ต่อหุ้น คิดเป็นมูลค่ารวมประมาณ 1.28 ล้านดอลลาร์ การซื้อหุ้นโดยคนในบริษัทครั้งนี้ปิดท้ายสัปดาห์ที่คึกคักของบริษัทผู้ให้กู้รายนี้ ซึ่งยังได้รับความสนใจใหม่จากนักวิเคราะห์และมีความเห็นในงานประชุมด้วย เมื่อวันพุธ Loop Capital เริ่มให้คำแนะนำต่อ Upstart ด้วยเรตติ้ง Hold และราคาเป้าหมาย 34 ดอลลาร์ ขณะกล่าวในงาน Goldman Sachs Communacopia and Technology Conference เมื่อวันอังคาร กูกล่าวว่าธุรกิจได้รับอิทธิพลมากขึ้นจากการมุ่งเน้นที่สินเชื่อส่วนบุคคลหลักอย่างชัดเจนขึ้น แม้ว่าภาวะผู้บริโภคที่อ่อนแอลงและต้นทุนดำเนินงานที่สูงขึ้นจะกดดันผลประกอบการในระยะใกล้นี้ กูยังกล่าวถึงแผนการขอใบอนุญาตธนาคารของ Upstart โดยเรียกสิ่งนี้ว่าเป็นโครงการเดี่ยวที่ใหญ่ที่สุดที่บริษัทเคยดำเนินการในปี 2026 และกล่าวว่าการลงทุนนี้ปัจจุบันทำหน้าที่เป็นศูนย์ต้นทุนโดยไม่มีผลประโยชน์ในปีนี้ แต่คาดว่าจะให้ผลตอบแทนเมื่อธนาคารเปิดดำเนินการในช่วงต้นปี 2027 หุ้น Upstart ร่วงลง 3.6% สู่ระดับ 27.04 ดอลลาร์ในวันนั้น ใกล้กับขอบล่างของช่วงราคา 52 สัปดาห์

พอล กู ซีอีโอของ Upstart กล่าวว่า บริษัทกำลังเข้าสู่ช่วงที่สองของการพัฒนา โดยมุ่งเน้นเปลี่ยนแพลตฟอร์มสินเชื่อที่ขับเคลื่อนด้วย AI ให้เติบโตอย่างมีกำไรอย่างยั่งยืน พร้อมขยายสู่ผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่มีหลักประกัน ในการกล่าวที่งาน Bank of America SMID Cap Executive Insights กูกล่าวว่า ยอดปล่อยสินเชื่อส่วนบุคคลเพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบรายไตรมาสในไตรมาสที่สอง คิดเป็นการเติบโตประมาณ 760 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยส่วนใหญ่ได้รับเงินทุนจากบุคคลที่สาม เขากล่าวว่า ธุรกิจสินเชื่อบ้านและสินเชื่อรถยนต์ซึ่งเป็นธุรกิจใหม่ของบริษัท ปรับปรุงอัตรากำไรส่วนเพิ่มได้ 61 จุดเปอร์เซ็นต์ในไตรมาสที่สอง และคาดว่าจะถึงจุดคุ้มทุนด้านกำไรส่วนเพิ่มภายในสิ้นปี กูกล่าวว่า แรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคที่เกี่ยวข้องกับอัตราการผิดนัดชำระหนี้ที่คาดว่าจะสูงขึ้น ได้หักล้างการปรับปรุงด้านการดำเนินงาน ส่งผลให้ Upstart ยังคงแนวโน้มผลประกอบการทั้งปีไว้ตามเดิม และฝ่ายบริหารคาดว่าจะเปิดตัว Upstart Bank ในช่วงต้นปีหน้า

อัปสตาร์ตรายงานผลประกอบการไตรมาสสองที่แข็งแกร่ง โดย 91% ของการอนุมัติสินเชื่อเป็นระบบอัตโนมัติเต็มรูปแบบด้วยเอไอ รายได้เพิ่มขึ้น 42% เมื่อเทียบกับปีก่อน อยู่ที่ 365 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรสุทธิพุ่งขึ้น 195% อยู่ที่ 16.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นับเป็นการกลับมามีกำไรอีกครั้ง บริษัทปล่อยสินเชื่อรวม 4.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 50% จากปีก่อน และสร้างกำไรส่วนเพิ่มสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 193 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ด้วยอัตรากำไรส่วนเพิ่ม 55% อัปสตาร์ตยังได้รับการอนุมัติใบอนุญาตธนาคารแห่งชาติ และคาดว่าจะเปิดธนาคารในช่วงต้นปี 2027 ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนการปล่อยสินเชื่อด้วยการยกเลิกค่าธรรมเนียมที่จ่ายให้ธนาคารบุคคลที่สาม สำหรับทั้งปี อัปสตาร์ตคาดการณ์รายได้ 1.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้ว 294 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

หุ้นอัพสตาร์ตปรับตัวขึ้นหลังจากแพลตฟอร์มการปล่อยสินเชื่อที่ขับเคลื่อนด้วยเอไอรายงานผลประกอบการไตรมาสสองที่ดีเกินคาด รายได้เพิ่มขึ้น 42% เป็น 364.7 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 351.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น 45% เป็น 348 ล้านดอลลาร์ ยอดการปล่อยสินเชื่อเติบโต 50% เป็น 4.2 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นตามมาตรฐานบัญชี GAAP ปรับตัวดีขึ้นเป็น 0.16 ดอลลาร์ จาก 0.05 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า บริษัทยังคงแนวโน้มรายได้ทั้งปีที่ 1.4 พันล้านดอลลาร์ และกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้วที่ 294 ล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจเป็นปัจจัยที่จำกัดการปรับตัวขึ้นของหุ้น

StockStory เน้นย้ำอัปสตาร์ตเป็นหุ้นราคาต่ำกว่า 50 ดอลลาร์ที่มีศักยภาพสูง พร้อมแนะนำให้นักลงทุนหลีกเลี่ยงวิกซ์และโคสตาร์ อัปสตาร์ตซื้อขายที่ 35.60 ดอลลาร์ มียอดปล่อยสินเชื่อเติบโต 56.6% ในปีที่ผ่านมา และคาดว่าจะมีกระแสเงินสดอิสระเป็นบวกในปีหน้า วิกซ์ที่ 48.87 ดอลลาร์ เผชิญการเติบโตของยอดเรียกเก็บเงินที่อ่อนแอเพียง 13.8% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ลดลง โคสตาร์ที่ 29.46 ดอลลาร์ มีอัตรากำไรจากกระแสเงินสดอิสระที่หดตัวและกำไรต่อหุ้นที่ลดลงแม้รายได้จะเติบโต

อัพสตาร์ท โฮลดิงส์ ในปัจจุบันมีโปรไฟล์ความเสี่ยงและผลตอบแทนที่น่าดึงดูดมากกว่าฟูตู โฮลดิงส์ ตามการวิเคราะห์ของแซคส์ อินเวสต์เมนท์ รีเสิร์ช บัญชีที่ได้รับเงินทุนของฟูตูในไตรมาสแรกเพิ่มขึ้นร้อยละ 34.3 เป็น 3.59 ล้านบัญชี และสินทรัพย์ลูกค้าเพิ่มขึ้นร้อยละ 47.2 เป็น 1.22 ล้านล้านดอลลาร์ฮ่องกง แต่รายได้สุทธิที่รายงานลดลงร้อยละ 61.2 เมื่อเทียบกับปีก่อน เหลือ 831 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง หลังจากถูกปรับประมาณ 1.85 พันล้านหยวนจากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งประเทศจีน การปล่อยสินเชื่อของอัพสตาร์ทเพิ่มขึ้นร้อยละ 61 เป็น 3.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และรายได้เพิ่มขึ้นร้อยละ 44 เป็น 308 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยการปล่อยสินเชื่อรถยนต์เพิ่มขึ้นกว่าร้อยละ 300 และการปล่อยสินเชื่อบ้านเพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 250 ประมาณการของนักวิเคราะห์คาดว่าการเติบโตของยอดขายในปี 2026 ของอัพสตาร์ทจะอยู่ที่ร้อยละ 36.53 และการเติบโตของกำไรต่อหุ้นที่ร้อยละ 30.46 ในขณะที่การเติบโตของยอดขายในปี 2026 ของฟูตูคาดว่าจะอยู่ที่เพียงร้อยละ 1.61 พร้อมกับกำไรต่อหุ้นที่ลดลงร้อยละ 13.19 ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา หุ้นอัพสตาร์ทปรับตัวขึ้นร้อยละ 39 ในขณะที่หุ้นฟูตูปรับตัวลงร้อยละ 26.6 และอัพสตาร์ทมีอันดับของแซคส์ที่ระดับ 3 ถือ ในขณะที่ฟูตูมีอันดับที่ระดับ 5 ขายอย่างยิ่ง

อัพสตาร์ท โฮลดิ้งส์ ได้ต่ออายุข้อตกลงการขายสินเชื่อล่วงหน้ากับนอยเบอร์เกอร์ สเปเชียลตี ไฟแนนซ์ ซึ่งทำให้กองทุนที่บริหารโดยนอยเบอร์เกอร์สามารถซื้อสินเชื่อผู้บริโภคได้สูงสุด 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ เคบีอาร์เอยังได้จัดอันดับความน่าเชื่อถือเบื้องต้นให้กับตราสารหนี้จากอัพสตาร์ท ซีเคียวริไทเซชัน ทรัสต์ 2026-3 ซึ่งมีหลักประกันเป็นสินเชื่อส่วนบุคคลที่ไม่มีหลักประกันและสินเชื่อส่วนบุคคลที่มีรถยนต์เป็นหลักประกัน การดำเนินการเหล่านี้ช่วยเพิ่มการเข้าถึงเงินทุนจากสถาบันของอัพสตาร์ท สนับสนุนการปล่อยสินเชื่อผ่านแพลตฟอร์มสินเชื่อที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ การต่ออายุวงเงินสินเชื่อและข้อตกลงการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ที่ดำเนินอยู่อย่างต่อเนื่องสอดคล้องกับแนวคิดที่ว่าแหล่งเงินทุนที่หลากหลายสามารถช่วยผลักดันการขยายธุรกิจไปสู่ผลิตภัณฑ์อย่างสินเชื่อวงเงินที่ใช้บ้านเป็นหลักประกันและสินเชื่อรายย่อย แม้ว่าสภาวะเศรษฐกิจมหภาคและผลการดำเนินงานด้านสินเชื่อจะยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตามอง

เจฟเฟอรีส์ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของอัพสตาร์ต โฮลดิงส์ เป็น 30 ดอลลาร์ จาก 27 ดอลลาร์ พร้อมคงคำแนะนำ ถือ โดยอ้างอิงการหารือกับประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินที่เพิ่งได้รับการแต่งตั้ง ซึ่งเน้นย้ำถึงการกลับมาให้ความสำคัญกับสินเชื่อนอกกลุ่มไพรม์หลัก กลุ่มผลิตภัณฑ์ใหม่ และความคืบหน้าด้านใบอนุญาตธนาคาร แบงก์ออฟอเมริกาก็ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 37 ดอลลาร์ จาก 36 ดอลลาร์ ด้วยคำแนะนำ เป็นกลาง โดยระบุว่ายอดการปล่อยสินเชื่อเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้น 14 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบเดือนก่อนหน้า และ 52 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบปีก่อนหน้า ส่งผลให้มีการปรับเพิ่มประมาณการยอดปล่อยสินเชื่อไตรมาสสองเป็น 4.1 พันล้านดอลลาร์ และคาดการณ์กำไรต่อหุ้นที่สูงขึ้นสำหรับปี 2026 และ 2027

KBRA ได้ประกาศอันดับความน่าเชื่อถือเบื้องต้นแก่ตราสารหนี้สี่รุ่นที่ออกโดย Upstart Securitization Trust 2026-3 ซึ่งเป็นการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ประเภทสินเชื่อผู้บริโภคมูลค่า 320.005 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีหลักประกันเป็นสินเชื่อผู้บริโภคที่ไม่มีหลักประกันและสินเชื่อส่วนบุคคลที่มีรถยนต์เป็นหลักประกัน กลุ่มหลักประกัน ณ วันที่ 18 มิถุนายน 2026 ประกอบด้วยสินเชื่อมูลค่าประมาณ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยสินเชื่อส่วนบุคคลที่มีรถยนต์เป็นหลักประกันคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 2.0 ของกลุ่มหลักประกัน อันดับความน่าเชื่อถือเบื้องต้นสะท้อนถึงระดับการเพิ่มความน่าเชื่อถือเริ่มต้นที่ร้อยละ 64.75 สำหรับตราสารหนี้รุ่น A-1 และ A-2 ร้อยละ 51.05 สำหรับตราสารหนี้รุ่น B ร้อยละ 40.70 สำหรับตราสารหนี้รุ่น C และร้อยละ 20.50 สำหรับตราสารหนี้รุ่น D การเพิ่มความน่าเชื่อถือประกอบด้วยการมีหลักประกันเกินมูลค่า ส่วนต่างดอกเบี้ยส่วนเกิน บัญชีเงินสดสำรองที่ไม่ลดลง และการจัดลำดับชั้นหนี้สำหรับทุกรุ่นยกเว้นตราสารหนี้รุ่น D ธุรกรรมนี้นับเป็นการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ครั้งที่ 51 ที่มีหลักประกันเป็นสินเชื่อที่ปล่อยผ่านแพลตฟอร์มออนไลน์ที่ดำเนินการโดย Upstart Network ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่ถือหุ้นทั้งหมดของ Upstart Holdings

Pagaya Technologies ปิดธุรกรรม ABS สินเชื่อส่วนบุคคลที่ได้รับการจัดอันดับ AAA มูลค่า 800 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขนาดจากเดิม ในชื่อ PAID 2026-4 โดยดึงดูดนักลงทุน 39 ราย ธุรกรรมนี้ทำให้ยอดออก ABS สินเชื่อส่วนบุคคลของบริษัทตั้งแต่ต้นปีนี้เข้าใกล้ 4 พันล้านดอลลาร์ และนับเป็นธุรกรรม ABS สินเชื่อส่วนบุคคลที่เพิ่มขนาดเป็นครั้งที่สามในปีนี้ ยอดออกทั้งหมดตั้งแต่ปี 2018 อยู่ที่ 4 หมื่นล้านดอลลาร์ จาก 91 ดีล ABS ที่มีนักลงทุนสถาบันมากกว่า 165 ราย หลักประกันสำหรับดีลล่าสุดรวมถึงสินเชื่อส่วนบุคคลจากพันธมิตรเครือข่ายใหม่ Upstart และ Achieve

เดอะ มอตลีย์ ฟูล เปรียบเทียบวันเมนกับอัพสตาร์ท สรุปว่าอัพสตาร์ทเป็นตัวเลือกที่ดีกว่าสำหรับปี 2026 เนื่องจากคาดการณ์รายได้จะเพิ่มขึ้น 36% เป็นมากกว่า 1.4 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับวันเมนที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 10% วันเมนซึ่งมุ่งเน้นผู้กู้ที่มีเครดิตไม่ดีผ่านสาขา 1,300 แห่ง รายงานรายได้ปีงบประมาณ 2025 ที่เกือบ 6.2 พันล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิประมาณ 783 ล้านดอลลาร์ แต่เผชิญความเสี่ยงด้านหนี้เสียที่สูงกว่า อัพสตาร์ท แพลตฟอร์มสินเชื่อที่ขับเคลื่อนด้วยเอไอซึ่งเชื่อมต่อผู้บริโภคกับธนาคารและสหกรณ์เครดิตกว่า 100 แห่ง มีรายได้พุ่งขึ้นเกือบ 59% เป็นเกือบ 1.1 พันล้านดอลลาร์ และกลับมามีกำไรด้วยกำไรสุทธิประมาณ 53.6 ล้านดอลลาร์ ตัวชี้วัดมูลค่าแสดงให้เห็นว่าวันเมนซื้อขายที่อัตราส่วนพีอีล่วงหน้า 7.8 เท่า เทียบกับอัพสตาร์ทที่ 35.1 เท่า แต่การวิเคราะห์ยังคงชื่นชอบแนวโน้มการเติบโตของอัพสตาร์ทและฐานลูกค้าที่มีคุณภาพสูงกว่าเล็กน้อย