プライベートクレジットのストレステストがARCCの配当を試す、デフォルト増加で
非発生利息の増加と配当カバレッジのギャップ 利息を支払っていないローンはポートフォリオの1.8%から2.4%に増加し、コア利益は$0.47で配当の$0.48に届かなかった。これにより配当の安全性が低下し、ARCCの株価が圧迫されている。
これはARCCの配当を直接脅かす、新たな信用品質の悪化の核心である。
プライベートクレジットのデフォルト記録とセクターの配当削減 プライベートクレジットのデフォルトは記録的な6%に達し、同業のBlue Owlは配当を削減した。これによりARCCも追随するのではないかとの懸念が高まり、ARCCが自社の配当を維持したにもかかわらず株価が圧迫されている。
セクター全体のデフォルト記録と同業の配当削減は、ARCCの配当にとって新たなネガティブシグナルである。
ローン金利の低下が収入を圧迫 ARCCの平均ローン金利は以前の水準から10.3%に低下し、同業も同様の低下を示している。金利が低いと利息収入が減り、配当をカバーするのが難しくなり、株価が圧迫される。
ポートフォリオ利回りの低下は、ARCCにとって新たな収益の逆風である。
より高いコストでの新規$750M債券発行 ARCCは銀行債務を返済するため、2033年満期の6.250%債券$750 millionを価格設定した。より高い借入コストを固定するが、満期を延長し流動性を強く保つため、株価への影響はまちまちである。
この新たな資金調達イベントは、ARCCの資本コストと流動性に影響を与える。