Kaset Thai International Sugar Corporation Public Company Limited

国際市場の糖価格は依然として高値圏にあり、直近では1ポンド当たり約18.74セントとなっている。これは2569年9月30日終値時点の先物取引価格を参照したもので、CGSインターナショナル・タイのアナリストは糖関連株に対して強気の見方を示している。予想を上回る深刻かつ長期化したエルニーニョ現象によりサトウキビ栽培が打撃を受け、多くの国で砂糖生産量が減少していることが背景にある。世界有数の砂糖生産国であるブラジルでも生産量の減少兆候が見え始めており、インドやその他の国々で需要がかなり伸びていることと対照的だ。さらに、バーツ安が続き、2569年9月30日時点で1ドル当たり33.45～33.70バーツのレンジで推移していることも追い風となっている。糖関連企業の収入の大部分が海外への砂糖輸出によるものだからだ。アナリストはこれを糖関連株への投資機会と見ており、主な銘柄にはブリラム・シュガー（BRR）、コンケン・シュガー（KSL）、クラブリ・シュガー（KBS）、カセートタイ・インターナショナル・シュガー・コーポレーション（KTIS）がある。クラブリ・シュガーのイッサラ・タウィンタムサップ取締役社長は、国際市場の糖価格上昇はKBSの業績にとってプラス要因になるだろうと述べた。砂糖および関連事業が収入の約80%と高い割合を占めているためだ。ただし、この好影響が明確に現れるのは来年のサトウキビ圧搾期以降になるとみられる。今年の砂糖の大部分はすでに売買契約を結び、価格を先に固定しているからだ。一方、バーツ安の進行は海外への砂糖輸出収入の拡大を後押ししている。現在、糖関連事業の輸出比率はほぼ80%に達している。

KTISグループは、シンガポールのAlterpacksおよびSJSビジネス社と覚書を締結し、AlterpacksのPFAS不使用包装材技術をタイでの商業生産に導入するための検討を進めるとともに、環境配慮型包装材の世界市場開拓で協力していくことになった。署名者には、KTISグループ傘下のEPACことエンバイロンメントパルプ・アンド・パッケージング社の取締役プラット・シリウィリヤクン氏、Alterpacks Pte. Ltd.の創業者兼最高経営責任者のカレン・チア氏、SJSビジネス社の最高経営責任者サコン・ラックサット氏が名を連ねた。今回の協力の下、Alterpacksはシンガポールから材料イノベーションを移転し、EPACが生産とバガス原料を担当、タイ企業が国内でのプロジェクト運営を担う。これにより農業由来の未利用材の付加価値を高め、輸出市場向けの環境配慮型包装材の生産拠点としてタイを位置付ける基盤を築く。今回の署名式には、シンガポール通商産業省傘下のEnterprise Singaporeの代表団が、地域ディレクターのアイリーン・テオ氏の率いる形で来賓として出席した。現在EPACは、100%純粋なバガスパルプからなる環境配慮型包装材を「アオイプラス（Evolve Purity）」ブランドで生産しており、PFASに依存せず、45日以内に自然分解される。生産能力は1日当たり最大50トン、すなわち1日当たり約300万個に達し、50台以上の標準機械を備え、FSSC 22000 V.5.1、ISO 22000:2018、GHPs、HACCPの認証を取得している。

エルニーニョは2027年初頭まで長期化する見通しだ。NOAAのデータによると、2026年10月から12月にかけて「VERY STRONG EL NIÑO」に発展する確率は81%に達し、タイやアジアで干ばつを引き起こす可能性がある。一方、タイ株式市場は他地域に比べて影響が小さい。指数の構成は、商品関連銘柄と銀行セクターを合わせると市場の半分以上を占めるためだ。アジア・プラス証券の調査部長であるパラドーン・ティアナプラモート氏は、恩恵を受ける銘柄として、農業、食品、植物油セクターのKSL、KTIS、BRR、CPF、TFG、GFPT、TVOを挙げた。また、精製マージンの上昇が見込まれるエネルギー・精製セクターのTOP、SPRC、IRPC、BCP、さらにインフレと金利スプレッドの恩恵を受ける商業銀行セクターも挙げた。SET指数は商品セクターが30%、銀行セクターが20%を占めており、世界的な供給ショックが発生した際にタイは資金の避難先として魅力的である。

世界の砂糖価格は、2026年4月の約13セント/ポンドの安値から、17セント/ポンド超に回復しました。これは、エルニーニョによる干ばつで供給が逼迫していることや、インドが国内供給を増やすために砂糖の輸入関税100%の引き下げまたは撤廃を検討していることが背景にあります。インノベストX証券のアナリストは、砂糖関連株、特にKSL、KBS、KTISに対して強気の見方を示しており、販売価格の上昇が追い風になるとしています。一方、BRRは、2026/27年度のサトウキビ圧搾量が前年の220万トンから250〜260万トンに増加すると予想しており、下半期の業績は上半期から引き続き成長すると見込んでいます。これは、需要の拡大とタイバーツ安が追い風となっています。

砂糖関連株は今朝、全面高となった。KTISは5.35％高の1.97バーツ、KSLは4.21％高の1.98バーツ、KBSは2.40％高の6.40バーツ。インドが過去最高水準の国内価格危機を抑えるため、砂糖の輸入関税を100％引き下げる方針を示したことが背景。世界の砂糖供給は逼迫しており、エルニーニョによる干ばつリスクにも直面している。こうした要因が世界市場の砂糖価格の上昇見通しを支えている。イノベスト・エックス証券は、これら砂糖生産3社の株式に対して強気の見方を示した。

グローバルグリーンケミカル公開株式会社（GGC）は、2026年7月22日、ワラウット・シンラパアーチャー工業大臣のナコンサワン県ナコンサワンバイオコンプレックスプロジェクト視察を受け入れました。このプロジェクトは、GGCとカセートタイインターナショナルシュガーコーポレーション公開株式会社（KTIS）の合弁会社であるGGC KTISバイオインダストリアル株式会社（GKBI）が運営しており、2段階に分けて開発が進められ、現在は両段階とも商業運転を開始しています。第1段階は、サトウキビ圧搾工場、エタノール製造工場、バイオマス発電所で構成され、2024年第1四半期から商業運転を開始しました。第2段階は、ネイチャーワークスLLCの子会社であるネイチャーワークスアジアパシフィック株式会社のポリ乳酸バイオプラスチック工場を支援するためのユーティリティとインフラ整備で、2025年第4四半期から商業サービスを提供しています。このプロジェクトは、農産物の付加価値向上、高価値バイオ産業への昇華、そしてタイのバイオエコノミー、サーキュラーエコノミー、グリーンエコノミーを支援することを目指しています。

ケーティス・バイオエタノール社（KTBE）は、カセートタイ・インターナショナル・シュガー・コーポレーション（KTIS）グループの一員であり、酒類機構（消費税局）との間で純度99.95度のアルコール製造受託契約を締結した。KTBEのピパット・スティウィセートサック最高執行責任者は、今回の協力はKTISグループにとって高品質な純アルコールの生産ラインを開始する重要な第一歩であり、将来的な食品・医薬品産業市場への参入に向けた準備であると述べた。現在KTBEは、SGSタイランド社の認証によるGMPおよびHACCP基準を満たした高品質エタノールを日量23万リットル生産しており、食品や医薬品の原料としての安全性が確認されている。酒類機構との今回の提携は、国際的に認められたKTISグループ製品への信頼を改めて示すものであり、事業の多様化と持続的成長に向けた重要な一歩となる。

ナルチョン・ダムロンピヤウット GUNKULエンジニアリングCEOは、子会社が再生可能エネルギー発電プロジェクトの電力購入契約を新たに3件締結し、総発電容量は57.2メガワットに達したと発表した。これにより長期的な収益バックログが積み上がり、クリーンエネルギー事業の計画的な成長が裏付けられた。一方、チューウィット・ジュンタナソムブーン ノースイーストラバーCEOは、中国とインドの堅調な天然ゴム需要を背景に下半期の見通しは明るいと述べた。世界的な天候要因で生産量が制限される中、ゴム価格は適正水準で安定する見込みで、同社はコスト管理と在庫管理を徹底し、2026年の売上高目標を320億バーツに据え置く。また、ピパット・スッティウィセートサック ケーティスバイオエタノールCOOは、同社がKaset Thai International Sugar Corporationグループの一員として、物品税局酒類機構向けに純度99.95度のアルコール製造受託契約を締結したと発表した。これは食品・飲料・医薬品市場への事業拡大における重要な一歩であり、将来的に高付加価値製品からの収益機会を高める。ジュリア・W・ペチャパイシット ペネレス・マティック・ソリューションズCEOは、新工場が第3四半期からフル稼働することで生産能力が向上し、業績が回復に転じるとの自信を示した。また、データセンター、医療事業、クリーンルーム市場への展開を計画し、新たなS字カーブを創出するとともに、3年以内に売上高4億バーツを目指す。一方、ピティ・タンタカセム TMBタナチャート銀行CEOは、2026年上半期の純利益が106億8300万バーツとなり、資産の質は安定しており、不良債権比率は7四半期連続で横ばいであると明らかにした。さらに、自社株買いを予定より1年早く完了し、長期的な株主リターンの向上につなげた。チャルーム・ハーンパニット バンコクチェーンホスピタルCEOは、ウボンラーチャターニー県への病院ネットワーク拡大の投資可能性を検討するため、ラーチャウェートウボンラーチャターニー社と覚書を締結したと発表した。同地域の患者や近隣諸国からの患者受け入れを視野に入れ、第3四半期中に結論を出す見込みだ。最後に、BCPGは2026年第2四半期の電力販売量が、米国天然ガス発電所の定期修繕による停止で減少したと報告した。しかし、タイとラオスにおける水力、太陽光、そしてモンスーン風力発電プロジェクトがフル四半期寄与したことで、再生可能エネルギー事業が全体を下支えしており、再生可能エネルギー資産からの収益基盤が同社の成長に引き続き重要な役割を果たしていることを示している。