Inogen Inc

木曜日の株価上昇率上位にはビコー、イノジェン、アルファベットが名を連ね、下落率トップはコルテバだった。ビコー株は10%急騰した。同社が第3四半期の前四半期比成長率見通しを従来の20%超から30%超に引き上げたことを受けたもので、垂直電力供給技術に関する初の非独占ライセンスからのロイヤルティ増加を反映している。イノジェン株は8%急伸した。同社が米国の酸素レンタル事業をロテック・ヘルスケアに売却することで合意したためで、総額最大2500万ドルの現金対価を見込んでおり、取引は2026年第4四半期に完了する見通しだ。同時にロテックとの長期供給契約も締結する。レンタル事業の2026年上半期の売上高は2430万ドルで、前年同期比9.8%減少した。イノジェンは自社株買い枠を1500万ドル増額して4500万ドルとし、有効期限は2028年6月30日とした。アルファベット株は4%上昇した。グーグルが最新のフロンティアAIモデル「ジェミニ4アルゴン」を初公開したことを受けたもので、19のベンチマークのうち13でオープンAIのアストラ、アンソロピックのフェイブル5.1とオーパス5.5を上回り、ディープSWE v1.1では77.9%のスコアを記録した。提供開始時の価格は入力トークン100万個あたり2ドル、出力トークン100万個あたり10ドルとなる。コルテバ株は64%下落した。作物保護事業を独立した上場企業ビロールとして非課税で分離する計画を受けたもので、この下落は通常の売りではなく分配に伴う機械的な価格調整を反映している。分離は10月1日に発効する。

イノジェンは、携帯型酸素濃縮器の旺盛な需要、新製品の発売、海外展開により成長に向けて有利な立場にあるが、米国での販売チャネル移行と償還リスクは残る。同社株は年初来16.7％下落し、S&P500種指数の11.2％上昇を下回っており、ザックスランクは第3位、つまりホールドとなっている。2026年第2四半期の携帯型酸素濃縮器の販売台数は前年同期比12％超増加し、海外売上高は15％増の4130万ドル、新製品のボクシーとオーロラは成長に100ベーシスポイント超寄与した。しかし、在宅医療機器プロバイダーへの移行が消費者直販とレンタルチャネルを圧迫する中、米国売上高は2％減、レンタル収入は12％減となった。2026年度の売上高に関するザックスコンセンサス予想は3億5670万ドルで、2.3％の成長を示唆しており、1株当たり損失の予想は過去60日間で3セント縮小し74セントとなった。

イノジェンは、携帯型酸素濃縮器市場の拡大と海外展開により成長が期待される一方、チャネルシフトによる米国収益の圧力が主要リスクとして残る。同社の推計では、新規の長期酸素療法患者の約60％が現在、携帯型酸素濃縮器で治療を開始しており、数年前の40％未満から上昇していることが、企業間取引の旺盛な需要を支えている。2026年第1四半期の海外売上高は前年同期比18％増となり、東欧、中南米、アジア太平洋地域での拡大が寄与したが、同期間の米国売上高は5％減、レンタル収入は8％減となった。イノジェンはまた、オーロラCPAPマスクファミリーやシメオックス気道クリアランス技術などの製品投入によりポートフォリオを拡充し、クロスセル機会を創出している。ザックス・コンセンサス予想では、2026年の1株当たり損失は77セント、売上高は3億6930万ドルと見込まれ、前年比5.9％の増収となる。