Dynex Capital Inc

複数の住宅ローンREITが2桁台の利回りを支払っているが、それは金利スプレッドが現状の水準に留まることを前提としており、配当カバレッジが薄いかマイナスになっている銘柄もいくつかある。ダイネックス・キャピタルは四半期配当0.51ドルを、分配可能利益0.36ドルと純金利スプレッド1.17%で賄っている。アーマー・レジデンシャルREITのカバレッジはわずか1.0倍で、経営陣の文言は配当が見直し中であることを示唆している。AGNCインベストメントはレポ資金を13日ごとにロールし、インベスコ・モーゲージ・キャピタルは9倍のレバレッジをかけているがマージンは圧縮している。インベスコの四半期分配可能利益0.36ドルは四半期配当0.36ドルとちょうど一致し、余裕はなく、傾向は下向きである。アーバー・リアルティ・トラストはすでに配当を43%減額して0.17ドルとしたが、分配可能利益0.10ドルはなお不足しており、株価は過去1年間で56%下落している。10年債と2年債の米国債利回り差は2026年9月17日時点で0.27%と、2026年2月9日の0.74%から縮小して1年ぶりの低水準にあり、これらのレバレッジ戦略の余地は狭まっている。

バークレイズは、実質金利の上昇とドル高が今年のモメンタム勝ち組からの資金シフトを促し、株式市場は夏場に不安定な展開となる可能性があると警告した。ただ、原油価格の下落がタカ派的な再評価をさらに抑制する可能性もある。アナリストのエマニュエル・カウ氏は顧客向けノートで、ウォーシュ新FRB議長の初会合をタカ派的と解釈したことを受け、市場は新たなFRBの現実に適応し続けていると指摘。同行は、実質金利が年初来のレンジを上抜け、ドルが急騰し、金融環境が引き締まりリスクオフのセンチメントが強まっていると述べた。9月のFRB利上げの可能性が高まり、ウォーシュ新議長の下でのFRBの反応関数が依然不透明な中、夏の間はボラティリティが高止まりする可能性がある。この資金シフトは年初来のモメンタム勝ち組を直撃し、テクノロジー、AI、コモディティ関連株では利益確定売りが見られる一方、ディフェンシブやクオリティといった出遅れ銘柄がようやく買いを集めた。バークレイズは、世界的な緩和サイクルの終了が下半期の株式にとってリスクであり、高インフレと底堅い成長を背景に、投資家は中銀の市場支援姿勢に引き続き疑問を抱く可能性があると注意を促した。半導体については、マイクロンの好決算がAI需要の非常に強いことを再確認させ、投資家は押し目買いの姿勢を維持する可能性が高いことを示唆した。