Healthpeak Properties Inc

ヘルスピーク・プロパティーズは今年2度目となる2026年通年の業績ガイダンス引き上げを行い、希薄化後1株当たり利益を従来の0.46～0.50ドルから0.48～0.52ドルへ、調整後FFOを1.73～1.77ドルへと上方修正した。中央値では従来見通しを2セント上回る。同社は四半期に160万平方フィートの新規および更新リースを契約し、外来医療施設の稼働率は20ベーシスポイント上昇して90.7％、ラボ施設の稼働率は80ベーシスポイント上昇して78.5％となった。成長をけん引したのは、ヘルスピークが73.6％を出資して支配するシニア住宅運営会社ジェイナス・リビングで、売上高は前年同期比45％増の2億1600万ドル、調整後EBITDAは34％増の7900万ドルとなり、既存店マージンは250ベーシスポイント拡大した。ヘルスピークは自社株買いと債務返済の資金を主に既存物件の持分売却で賄い、7月には86物件の外来医療ポートフォリオの49％持分をブルックフィールドに約10億2500万ドル、キャップレート5.9％で売却する再資本化を実施した。これは四半期および8月3日までの間に生じた14億ドルの売却収入の一部である。ラボ事業の既存店純営業利益は3.2％減少し、ヘルスピークの3つの中核事業で唯一縮小したことで、全社の既存店純営業利益の伸びは1.8％にとどまった。

ヘルスピーク・プロパティーズは、第2四半期の決算で売上高7億7158万ドル、純利益5282万ドルとなったことを受け、2026年通期の希薄化後1株当たり利益の見通しを0.48～0.52ドルの範囲に引き上げた。2026年上半期の純利益は2億4645万ドルに達し、同社は収益性の改善期待を示した。この見通し引き上げは、特に資本市場の変動や脆弱なテナントの資金調達環境への懸念を背景に、投資家が収益のタイミングと回復力をどう見るかに影響を与える可能性がある。ただし、業績の弱いバイオテクノロジー系テナントが依然として入居率や賃料回収を圧迫するリスクは、短期的な主要懸念として残る。

ブルックフィールド・アセット・マネジメントは、全米86棟の外来診療用医療施設を対象とする21億ドルの合弁事業をヘルスピークと設立した。ヘルスピークが51％を所有しポートフォリオを管理、ブルックフィールドは49％の持分を保有し、10億2500万ドルのエクイティを拠出する。外来医療用不動産セグメントは投資家の安定した関心を集めており、今回の取引によりブルックフィールドは収益性の高いヘルスケア資産への足場を拡大する。このパートナーシップ構造により、ブルックフィールドは全面的な運営責任を負うことなくフィー収入を伴うエクスポージャーを追加できるが、ヘルスピークの管理に伴う第三者運営リスクが生じる。

テクノロジー離れが続く中、不動産株が上昇し、S&P 500不動産セクター指数は3.94%高の288.04ポイントで引けた。S&P 500種指数は週間で1.96%下落し7,353.29となったが、不動産はヘルスケア、公益に次ぐ3番目の上昇セクターだった。大型株の上昇銘柄では、ヘルスピーク・プロパティーズがJPモルガンによる目標株価引き上げを受け週間10.17%高の21.55ドルと上昇率トップ、ウェルタワーが10.01%高の227.33ドルで続いた。下落銘柄ではKEホールディングスがトップで、ドナルド・トランプ大統領が手頃な住宅法案への署名を取りやめたことを受け4.36%安の14.26ドル。ホテル・リゾートREITは年初来で最大の恩恵を受けており、S&P 500ホテル・リゾートREITセクターは約40%上昇している。

ヘルスピーク・プロパティーズの株価は過去3カ月で28%上昇し、業界全体の12.4%の上昇を上回った。このヘルスケア不動産会社は、参入障壁の高い市場において、ラボ、外来医療、ライフプラン資産へとポートフォリオをシフトしており、旺盛なリース需要と稼働率の上昇が追い風となっている。2026年第1四半期のラボ稼働率は77.7%に達し、2025年末の77%から上昇した。外来医療の稼働率は91%を維持し、更新時のキャッシュリーススプレッドは5.4%となった。シニア住宅の同一施設キャッシュ純営業利益は前年同期比13.8%増加し、Janus Livingプラットフォームの収益は35%増、調整後EBITDAは42%拡大した。ヘルスピークは当四半期に、資本再編、資産売却、ローン返済により2億6700万ドルを生み出し、現金および現金同等物は11億7000万ドルに増加した。これは一部Janus LivingのIPOによるもので、また新たに4億ドルの据置期間付タームローンを確保した。

ヘルスピーク・プロパティーズの株価は過去3カ月で12.5%上昇し、ステート・ストリート・リアル・エステート・セレクト・セクターSPDR ETFの4.4%上昇を上回った。年初来ではDOCは21.6%高と、XLREの12.1%高を上回り、過去52週間では14.7%のリターンに対し、ETFは約8%となっている。2026年第1四半期決算が予想を上回り、調整後FFOが1株当たり0.45ドル、売上高が7億5300万ドルとなったことを受けて株価は18.1%急騰し、同社は2026年通期の調整後FFO見通しを1株当たり1.71～1.75ドルに引き上げた。競合のウェルタワーは年初来で11.3%のリターンと出遅れているが、過去52週間では34.9%急騰し、DOCのパフォーマンスを上回っている。アナリストはヘルスピーク・プロパティーズに対してコンセンサス「中程度の買い」レーティングを維持し、平均目標株価は21.12ドルで、現在の水準から約8%の上昇余地を示している。