Cencora Inc.

センコーラは、第3四半期の業績が予想を上回ったことを受けて通期調整後EPS見通しを引き上げ、10億ドルの自社株買いを発表した。また、ニューヨークで開催される2つのヘルスケア関連会議で投資家向け説明を行う予定だと述べた。この好調な決算内容にもかかわらず、株価は短期的には上昇しておらず、7日間の株価リターンは3.98%下落、30日間の株価リターンは2.91%下落と、308.78ドルから下落している。一方、90日間の株価リターンは13.82%、1年間の総株主リターンは7.28%、5年間の総株主リターンは165.36%となっている。最も注目されている見方は、センコーラの適正価値を372.58ドルと評価しており、これは直近終値の308.78ドルを上回り、アナリストの目標株価369.31ドルを下回る。この評価は7.24%の割引率と、2029年までに売上高が3945億ドル、利益が34億ドルに達するとの前提に基づいており、その時点での株価は24.3倍のPERで取引されることになる。この見方ではまた、ワンオンコロジーによる負債増加と、レチナ・コンサルタンツ・オブ・アメリカなどの最近の買収を考慮に入れている。さらに、低価格のバイオシミラーが利益率を圧迫し続ける場合や、国際物流の弱さがアナリストの予想よりも長くグループの収益性を圧迫する場合には、状況が急速に変わり得ると警告している。

センコラは人工知能を活用し、一部の医療治療決定にかかる時間をほぼ半減させていると、同社のグローバル最高データ・情報責任者であるパワン・ベルマ氏が述べた。WSJリーダーシップ研究所のアラン・マレー所長とのWSJLIテクノロジー評議会サミットでの対談で、ベルマ氏は、医師が大量の画像データを分析して治療法を決定する網膜腫瘍のユースケースを説明した。同氏によると、センコラは30日から90日かかることもある決定プロセスをほぼ半減させる支援を行い、治療へのアクセスを迅速化している。

Cencoraが発表した2026年度第3四半期の調整後1株当たり利益は4.48ドルで、Zacksコンセンサス予想の4.37ドルを2.5%上回りました。また、通期の調整後EPSガイダンスを従来の17.70～17.90ドルから17.75～17.95ドルに引き上げました。売上高は前年同期比5.1%増の847億6000万ドルとなり、コンセンサス予想の848億9000万ドルをわずかに下回りました。成長は米国ヘルスケアソリューションズ部門が牽引し、売上高は4.9%増の749億ドル、国際ヘルスケアソリューションズ部門は5.9%増の77億ドルとなりました。調整後営業利益は17%増の12億4000万ドルとなり、同社は通期の調整後営業利益成長率を13～14%と予想しています。決算発表以降、予想は下方修正されており、CencoraのZacksランクは3（ホールド）です。

Cencoraは、Accelerate Pharmacy Solutions事業を通じて細胞・遺伝子治療（CGT）支援サービスを開始しました。このサービスは、医療機関がCGTプログラムを評価・構築・拡大するための支援を提供します。運用準備態勢の向上、財務面での確信、プログラムの拡張性を目指し、治療へのアクセス障壁を低減して患者アクセスを拡大することを目的としています。FDA承認済みのCGTは35以上、世界で進行中の臨床試験は1,700以上ある一方、医療機関の薬局リーダーのうちCGTを完全に統合する準備ができていると感じているのはわずか4%です。Cencoraのサービスは、財務確信サービス、運用準備評価、拡張可能な成長モデルを通じてこのギャップに対応します。同社はこれまでに170件の上流CGTコンサルティングプロジェクトを完了し、年間29,000件以上のCGT出荷を実現しています。発表以降、COR株は0.3%上昇し、同社の時価総額は6兆4,190億円（約641億9,000万ドル）となっています。

センコーラが発表した第2四半期決算は、売上高が市場予想と一致し、非GAAPベースの利益はコンセンサスを上回った。経営陣は、スペシャリティ医薬品とデジタルトランスフォーメーションが業績を支えたと説明した。売上高は847億5000万ドルで、アナリスト予想の844億3000万ドルを上回り、調整後EPSは4.48ドルで、予想の4.35ドルを上回った。同社は通期の調整後EPSガイダンスを中間値で17.85ドルに小幅に引き上げた。決算説明会では、JPモルガン、バークレイズ、エバーコアISI、ドイツ銀行、UBSのアナリストが、米国医薬品市場の再加速、パートBとパートDのバイオシミラー、ワンオンコロジーの成長持続性、スペシャリティ物流の競争、提案されているASP規則の変更などのテーマについて経営陣に質問した。ロバート・マウクCEOとエヴァ・ボラットCFOがこれらの質問に回答し、MSOの強み、輸液治療環境におけるサービス集約度、統合の進捗、医薬品中心の差別化、政策動向の注視を強調した。

センコーラは2026年度第3四半期の好調な業績を発表し、調整後営業利益は17%増、調整後EPSは12%増となり、通期の調整後EPS見通しを17.75ドルから17.95ドルのレンジに引き上げた。売上高は848億ドルで5%増となり、報告対象の両セグメントとその他事業の成長が寄与した。同社は、OneOncology買収の業績を含む米国ヘルスケアソリューションズ部門の力強い実行と、国際部門の継続的な成長を挙げた。センコーラはまた、当四半期中に平均株価268ドルで10億ドル相当の自社株買いを実施した。同社は通期の連結営業利益成長率を13%から14%と見込んでおり、2027年度の予備的なモデリング上の考慮事項として、保留中のMWIアニマルヘルスとコベトラスの合併による1億5000万ドルの営業利益への逆風の可能性を示した。

センコラは信用枠と売掛金ファシリティを改定し、マルチカレンシー・リボルビング信用枠の規模と満期構成を調整するとともに、売掛金証券化ストラクチャーに関する条件を更新した。これらの資金調達上の変更は、医薬品・ヘルスケアサービス企業である同社の資本構成と流動性ツールキットにとって重要な進展となる。改定された取り決めは、センコラが在庫資金を調達し、日々の現金需要を管理し、将来の取り組みを支援する方法に影響を与える可能性がある。企業が運転資本需要、上昇する資金調達コスト、複雑なサプライチェーンに対処する中、投資家はこのセクターを注視している。

センコラは、専門医向けに改良した在庫管理ソリューション「Nucleus」の複数施設でのパイロット運用を開始しました。これは、投薬ワークフローの効率化と在庫の可視性向上に重点を置いています。また、同社はベライゾン出身のサマンサ・ハモック氏を最高人事責任者に任命し、シルバナ・バッタリア氏の後任としました。これらの業務およびリーダーシップの変更は、センコラの専門医療事業と人材戦略に影響を与える可能性があります。株価は286.13ドルで、過去1週間で5.3%上昇した一方、年初来では15.6%下落するなど、まちまちのリターンを示しています。

StockStoryは、Flexを売却すべき大型株と位置づけている。その理由として、過去2年間の年平均売上高成長率が2.8%と平均を下回り、5年間のフリーキャッシュフローマージンが2.8%と低く、資本利益率が縮小している点を挙げた。一方で、同社はCencoraとCardinal Healthを魅力的な大型株として挙げている。Cencoraは3287億ドルという売上高規模、自社株買いによる1株当たり利益成長の押し上げ、高い資本利益率が強みで、予想PERは15.3倍で取引されている。Cardinal Healthは2507億ドルの売上高を誇り、今後12カ月で8.9%の売上高成長が見込まれ、5年間の年平均1株当たり利益成長率は12.4%で、予想PERは20.2倍で取引されている。

センコラは次世代の在庫管理ソリューション「Nucleus」を発表し、20カ所以上の専門医診療所で複数施設でのパイロット運用を開始した。この強化されたプラットフォームは、専門医療提供者や顧客諮問委員会と共同開発され、モジュール式キャビネット設計、大型の統合タッチスクリーン、より統一されたインターフェースを特徴とし、医療提供者が複雑な医薬品ワークフローをより効率的に、可視性と管理性を高めて処理できるよう支援する。良好なパイロット結果が得られれば、同社は今年後半に生産と設置を拡大し、既存および新規顧客への提供を拡大する予定である。今回の発表は、センコラがテクノロジーを活用した専門ソリューションへの継続的な投資を強調し、急成長する専門医薬品市場における同社の価値提案を強化するものである。グロース・マーケット・レポートの調査によると、同市場は2025年に163億7000万ドルと評価され、年平均成長率35.12%で2031年までに996億3000万ドルに達すると予測されている。

ザックス・インベストメント・リサーチは、割安成長株スクリーニングを通過した4銘柄、タペストリー、バーティブ、セレスティカ、センコラを特定した。スクリーニング条件は、ザックスランク1または2、過去5年および予想EPS成長率10～25%、自己資本利益率が業界平均超、株価収益率と株価純資産倍率が業界平均未満。タペストリーは2026年度の売上高見通しを約79億5000万ドルに引き上げ、コンセンサス利益予想は過去60日で7.8%上昇し1株当たり6.95ドルとなった。バーティブは2026年のガイダンスを売上高135億～140億ドル、調整後EPS6.30～6.40ドルに上方修正し、コンセンサス予想は5.6%上昇の6.36ドル。セレスティカは2026年通期の見通しを売上高190億ドル、調整後EPS10.15ドルに引き上げ、コンセンサス予想は13.6%上昇の10.16ドル。センコラは2026年度の調整後EPSガイダンスを17.70～17.90ドルに修正し、コンセンサス予想は0.8%上昇の17.72ドルとなった。