ทำไมหุ้น The Home Depot (HD) ถึงขยับ

• ▼

  ตลาดที่อยู่อาศัยที่หยุดนิ่งทำให้ความต้องการปรับปรุงบ้านครั้งใหญ่ยังคงอ่อนแอ CFO ของ Home Depot กล่าวว่าการหมุนเวียนที่อยู่อาศัยติดอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เป็นปีที่สี่ติดต่อกัน ลูกค้าจึงเลือกซ่อมแซมเล็กๆ น้อยๆ แทนการปรับปรุงครั้งใหญ่ ซึ่งจำกัดการเติบโตของยอดขายในหมวดหมู่ที่ทำกำไรได้มากที่สุดของบริษัทโดยตรง และกดดันราคาหุ้นให้อยู่ในกรอบ

  นี่คือปัญหาความต้องการหลักที่ฉุด HD และอธิบายว่าทำไมยอดขายยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน

• ▼

  อัตราดอกเบี้ยจำนองที่ 7.45% บีบงบประมาณการปรับปรุงบ้าน อัตราดอกเบี้ยจำนอง 30 ปีเฉลี่ยแตะ 7.45% สูงสุดในรอบสามปี เพิ่มต้นทุนดอกเบี้ยหลายพันดอลลาร์ต่อปีให้ผู้ซื้อ เมื่อรายได้ส่วนใหญ่ไปกับที่อยู่อาศัย เหลือน้อยลงสำหรับการปรับปรุงครัวและโครงการใหญ่ๆ อื่นๆ ที่ขับเคลื่อนยอดขายของ Home Depot

  อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นอุปสรรคใหม่ที่ชัดเจน ซึ่งทำให้ปัญหาตลาดที่อยู่อาศัยหยุดนิ่งรุนแรงขึ้นสำหรับ HD

• ▲

  ธุรกิจผู้รับเหมามืออาชีพยังคงเติบโตและเพิ่มส่วนแบ่งตลาด ยอดขายของ Home Depot ให้กับผู้รับเหมามืออาชีพเติบโตอีกครั้งและแซงยอดขายแบบทำเอง โดยได้แรงหนุนจากการปรับปรุงการจัดส่งและการเข้าซื้อ SRS ที่เข้าถึง 90% ของสาขา ผู้รับเหมามืออาชีพใช้จ่ายต่องานมากกว่า ดังนั้นการเติบโตที่มั่นคงนี้จึงชดเชยด้านผู้บริโภคที่อ่อนแอได้บางส่วน

  นี่คือแรงบวกหลักที่สนับสนุนยอดขายของ HD ขณะที่ตลาดที่อยู่อาศัยหยุดนิ่ง

• ▲

  ความแข็งแกร่งของหมวดหมู่สินค้าในวงกว้างและการลดต้นทุนสนับสนุนกำไรและการซื้อหุ้นคืน Home Depot ทำได้ดีกว่าที่ตัวเองคาดการณ์ไว้ โดยมี 13 จาก 16 หมวดหมู่สินค้าเติบโต และฝ่ายบริหารวางแผนประหยัดต้นทุนหลายพันล้านดอลลาร์ กลับสู่ระดับหนี้ต่อ EBITDA ประมาณ 2 เท่าภายในกลางปี 2027 และกลับมาซื้อหุ้นคืน ซึ่งสนับสนุนกำไรต่อหุ้นแม้ยอดขายจะอ่อนแอ

  แสดงให้เห็นว่าสุขภาพทางการเงินของบริษัทและการคืนทุนสามารถหนุนราคาหุ้นได้แม้ตลาดที่อยู่อาศัยอ่อนแอ

อ้างอิงจาก 6 ข่าว →

• ▲

  การคืนภาษีนำเข้าแบบครั้งเดียวทำให้กำไรสูงขึ้น Home Depot ได้รับเงินคืน 730 ล้านดอลลาร์ หลังจากศาลฎีกาตัดสินล้มเลิกภาษีนำเข้าเดิม โดยใช้ 685 ล้านดอลลาร์เพื่อลดต้นทุน ซึ่งทำให้กำไรที่รายงานสูงขึ้น แต่เป็นเพียงแรงหนุนครั้งเดียว ไม่ได้มาจากอุปสงค์ลูกค้าที่แข็งแกร่งขึ้น นักลงทุนจึงไม่ควรคาดหวังว่าจะเกิดขึ้นซ้ำ

  นี่คือปัจจัยใหม่ที่ใหญ่ที่สุดที่อยู่เบื้องหลังกำไรที่เกินคาดของ HD และอธิบายว่าทำไมกำไรที่รายงานจึงดูดีกว่าธุรกิจพื้นฐาน

• ▼

  นักวิเคราะห์ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือจากความเสี่ยงด้านที่อยู่อาศัยและอัตราดอกเบี้ย Wolfe Research ปรับลดอันดับ Home Depot เป็น Peer Perform โดยอ้างถึงผลกระทบจาก lock-in effect ที่ทำให้เจ้าของบ้านไม่ย้ายบ้าน ผลตอบแทนที่อ่อนแอจากการซื้อกิจการ Pro ขนาดใหญ่ และความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น บริษัทชอบ Lowe's มากกว่า ซึ่งอาจกดดันหุ้น HD เมื่อนักลงทุนบางส่วนโยกเงินออก

  การปรับลดอันดับจากนักวิเคราะห์ครั้งใหม่ส่งผลโดยตรงต่อวิธีที่นักลงทุนบางส่วนประเมินมูลค่า HD และชี้ให้เห็นความกังวลเฉพาะเจาะจงนอกเหนือจากความเคลื่อนไหวของราคารายวัน

• ▲

  ความสามารถในการซื้อที่อยู่อาศัยที่ดีขึ้นอาจฟื้นความต้องการปรับปรุงบ้าน Lennar ลดราคาบ้านลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเก้าปี และอัตราดอกเบี้ยจำนองลดลงเหลือ 6.47% ทำให้บ้านซื้อได้ง่ายขึ้น ที่อยู่อาศัยที่ถูกลงมักนำไปสู่ยอดขายบ้านที่เพิ่มขึ้น และตามมาด้วยโครงการปรับปรุงบ้านที่ใหญ่ขึ้น ซึ่งจะช่วยยอดขายของ Home Depot ในระยะยาว

  สิ่งนี้ชี้ถึงการพลิกกลับที่เป็นไปได้ในวัฏจักรที่อยู่อาศัย ซึ่งเป็นปัจจัยระยะยาวหลักที่ขับเคลื่อนอุปสงค์ของ Home Depot

• ▼

  กำหนดเส้นตายภาษีนำเข้าทำให้ต้นทุนนำเข้าสูงขึ้น ผู้ค้าปลีกเร่งนำเข้าสินค้าจากจีนก่อนกำหนดเส้นตายภาษีวันที่ 24 กรกฎาคม โดยคาดว่าต้นทุนจะเพิ่มขึ้นสำหรับเฟอร์นิเจอร์และเครื่องใช้ไฟฟ้า ภาษีที่สูงขึ้นจะบีบอัตรากำไรของ Home Depot เว้นแต่จะขึ้นราคา ซึ่งอาจกระทบยอดขายกับลูกค้าที่ระวังการใช้จ่าย

  นี่คือแรงกดดันด้านต้นทุนใหม่ที่อาจหักล้างประโยชน์จากการคืนภาษีนำเข้า และฉุดกำไรในอนาคต

อ้างอิงจาก 7 ข่าว →

• ▲

  ชนะประมาณการไตรมาส 2 และขึ้นเงินปันผล Home Depot ชนะประมาณการไตรมาส 2 โดยรายได้เพิ่มขึ้น 5.7% เป็น 47.9 พันล้านดอลลาร์ และกำไร 4.92 ดอลลาร์ต่อหุ้น ยอดขายสาขาเดิมเพิ่มขึ้น 1.7% ดีที่สุดนับตั้งแต่ปลายปี 2022 และบริษัทขึ้นเงินปันผลเป็นครั้งที่ 156 ติดต่อกัน การชนะประมาณการและการคืนเงินสดช่วยหนุนหุ้น

  การชนะประมาณการกำไรและการขึ้นเงินปันผลเป็นเหตุการณ์บวกใหม่หลักที่ขับเคลื่อน HD ในงวดนี้

• ▲

  เปิดตัวบริการส่งด่วนทั่วประเทศ Home Depot เปิดตัวบริการจัดส่งภายใน 3 ชั่วโมงหรือน้อยกว่าจากสาขากว่า 2,300 แห่งทั่วประเทศ โดยไม่ต้องสมัครสมาชิก วิธีนี้ใช้สาขาเป็นคลังสินค้าท้องถิ่นเพื่อให้บริการช่างรับเหมาและลูกค้าที่ทำเองได้เร็วขึ้น ซึ่งอาจช่วยเพิ่มยอดขายและแข่งขันกับคู่แข่งได้ดีขึ้น ถือเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตใหม่

  นี่คือโครงการดำเนินงานใหม่ที่อาจสนับสนุนยอดขายและสถานะการแข่งขันในอนาคต

• ▼

  แรงกดดันจากภาคอสังหาฯ และผู้บริโภคยังคงอยู่ อัตราดอกเบี้ยจำนองที่สูงและการหมุนเวียนที่อยู่อาศัยที่อ่อนแอทำให้โครงการปรับปรุงบ้านขนาดใหญ่ซบเซา และการเริ่มสร้างบ้านในเดือนกรกฎาคมต่ำกว่าคาด Goldman Sachs ยังเตือนว่าการเติบโตของการใช้จ่ายผู้บริโภคจะชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วเมื่อแรงหนุนจากการคืนภาษีจางลง ปัจจัยเหล่านี้จำกัดการเติบโตของยอดขาย Home Depot

  สิ่งเหล่านี้เป็นปัจจัยถ่วงหลักที่อธิบายว่าทำไมแนวโน้มของ HD ยังเงียบแม้จะชนะประมาณการ

• ◆

  ซีอีลาพักรักษาตัวเพิ่มความไม่แน่นอน ซีอีโอ Ted Decker ลาพักรักษาตัวชั่วคราว 6 วันก่อนประกาศผลกำไร โดยไม่มีกำหนดกลับ บอร์ดแต่งตั้งผู้บริหารชั่วคราว และหุ้นร่วง 1.9% จากข่าวนี้ ความไม่แน่นอนของผู้นำอาจกดดันหุ้น แม้บริษัทยังทำผลงานแข็งแกร่งภายใต้การบริหารชั่วคราว

  นี่เป็นเหตุการณ์ใหม่ที่สร้างความไม่แน่นอนระยะสั้นแต่ไม่ได้ทำให้ผลประกอบการรายไตรมาสสะดุด

อ้างอิงจาก 13 ข่าว →