The Siam Cement Public Company LimitedSCC.BK

The Siam Cement（SCC.BK）の株価が動いた理由

Q3 20267月20日 – 2026年10月2日

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SCCの第2四半期利益急増、目標引き上げ、ベトナムプロジェクト加速

第2四半期決算が大幅に予想を上回る SCCのコア利益は前年同期比266%増となり、予想を48%上回った。これを受けて証券会社は目標株価を276～381バーツに引き上げた。これは同社が予想をはるかに超える好業績を上げていることを示している。
これが期間中の株価の主なポジティブ要因である。
EBITDA目標の引き上げとベトナムプロジェクトの加速 経営陣は2026年のEBITDA目標を560億バーツ超に引き上げ、ベトナムLSPプロジェクトを2027年半ばに前倒しした。これにより年間約90億バーツが上乗せされる見込み。将来の成長への自信を示している。
これらの将来を見据えた動きは、投資家の期待と評価に直接影響を与える。
負債削減と配当 SCCは純負債をEBITDAの3.7倍に削減し、3.5バーツの中間配当を発表した。負債の減少は財務リスクを低減し、配当は株主に収入をもたらす。どちらも株価を支える要因である。
これらの財務上の動きは同社のバランスシートを改善し、投資家に報いるものである。
根強いリスクと変動性 リスクには、エネルギーとナフサ価格の変動、中東の緊張、データセンターの供給過剰、政治的なノイズ、バンコクの洪水によるGDPの約0.16%押し下げ、バーツ安などがある。これらの要因により株価は変動しやすく、利益を圧迫する可能性がある。
これらはポジティブな展開を相殺しうる主な要因である。

2026年9月9月7日 – 2026年10月2日

▲3▼1

ラヨーン再稼働とSCGC-PTTGC合弁の進展がSCCを押し上げ、洪水が上値を抑制

ラヨーン・オレフィンズ再稼働で生産回復 SCC株は、ラヨーン・オレフィンズ工場（年産135万トン）が9月17日に再稼働したことを受けて上昇した。同工場は中東紛争の影響で3月から停止していた。これにより失われた生産が回復し、収益を支える。
再稼働は株価を直接押し上げた主要な新規事業イベントである。
SCGC-PTTGCオレフィン合弁がデューデリジェンス段階 SCGCとPTTGCのオレフィン合弁事業に向けた進展があり、現在デューデリジェンス段階で、条件は10月に提示される予定。コスト削減と稼働率向上につながる可能性がある。この潜在的な取引はセンチメントと将来の収益性を支える。
合弁の進展は業界構造とマージンを改善し得る新たな戦略的展開である。
在庫補充、予算、洪水運河による需要押し上げ 第3四半期の石油化学製品の在庫補充、タイの3兆7880億バーツの2027年度予算、新たに承認された1650億バーツの洪水運河、そして証券会社の格上げ（目標株価最大381バーツ）が、SCCの需要とセンチメントを支えている。
これらの新たな需要側および政策の触媒は、株価上昇の背後にある主要なポジティブ要因である。
洪水と弱いバーツが上昇を抑制 バンコクの洪水はGDPを約0.16%押し下げ市場の重しとなる一方、弱いバーツと中東の緊張がボラティリティを高止まりさせている。洪水関連の修理需要は混合的な純プラスにとどまる。
これが期間中の株価上昇を制限した主な相殺要因である。

最新9月28日 – 2026年10月2日

▲3

SCC、PTTGCとの化学品合弁進展と新たな国家建設需要で上昇

SCGCとPTTGCのオレフィン合弁、デューデリジェンスへ進展 SCCの化学部門SCGCとPTTGCは、タイのオレフィン合弁事業に向けてデューデリジェンスに入り、条件を交渉中で、詳細は10月に判明する見込み。合弁が実現すればコスト削減と工場稼働率の向上につながり、アナリストはこのニュースを受けて目標株価を引き上げ、株価を押し上げた。
今期最大の新たな企業固有の材料であり、SCCの株価を直接動かす。
証券会社がSCCの目標株価を引き上げ、第4四半期のトップ銘柄に選定 KGIは最良ケースの目標株価を381バーツに引き上げ、Asia Plusは化学品合弁と化学品以外に広がる利益基盤を理由に310バーツの目標株価で買い推奨。KrungsriはSCCを2026年第4四半期のトップ銘柄に選定した。目標株価の引き上げは買い手を呼び込む。
新たなアナリストの格上げとトップ銘柄選定は、読者にとって新鮮で株価を動かすシグナル。
内閣が1650億バーツの洪水運河メガプロジェクトを承認 内閣は1650億バーツのチャイナート・パサック・湾岸排水運河を承認し、2027年から8年間で建設される。SCCはセメント・資材の受益企業に挙げられ、建設資材事業に長期的な需要を加える。
新たに承認されたメガプロジェクトは、SCCのセメント部門にとって新たな需要要因。
バンコクの洪水が修理需要を押し上げるが市場リスクも増大 Krungsriはバンコクの洪水による住宅修理の受益企業にSCCを挙げており、小幅な需要押し上げとなる。しかし洪水はGDPを約0.16%押し下げ市場の重しとなり、弱いバーツと中東の緊張がボラティリティを高く保つため、純効果はまちまち。
今期の主な相殺要因であり、小幅な需要押し上げと広範なリスクの両方を示す。

9月7日 – 2026年9月21日

▲4

SCCのラヨーン・オレフィン再稼働とPTTGC案件の進展が上昇をけん引

ラヨーン・オレフィン工場が中東停止後に再稼働 SCCのラヨーン・オレフィン工場は、中東紛争のため3月から停止していたが、9月17日に再稼働した。この工場は年間135万トンのオレフィンを生産でき、再稼働により失われた生産と利益が回復し、株価を押し上げた。
これは期間中最大の新規イベントであり、SCCの収益能力を直接回復させる。
SCGCとPTTGCのオレフィン合弁が明確化に近づく SCCは、化学部門のSCGCとPTTGCのオレフィン事業を統合する検討を終える間近で、詳細は9月末までに判明する見込み。取引が実現すればコスト削減と工場稼働率向上につながり、将来の利益を押し上げ株価を支える。
保留中の合弁決定は、SCCの化学収益を再形成する可能性のある主要な新規触媒である。
2026年第3四半期に石油化学需要が回復 石油化学の買い手は需要期を前に在庫を積み増しており、世界的な供給過剰は緩和している。これはSCCの化学事業の製品価格と販売量を支え、利益を改善し株価を助ける。
需要回復はSCCの収益見通しを支える新たなファンダメンタルズの変化である。
国家予算とインフラ支出がセメント需要を押し上げ タイの2027年度3兆7880億バーツ予算（うち投資に7890億バーツ）は道路、鉄道、港湾に資金を供給する。セメントとコンクリートの需要が高まる中でSCCは主要な受益者とされ、建設資材事業を支える。
新たな政府支出計画はSCCの中核セメント製品の需要を直接押し上げる。

2026年8月7月27日 – 2026年9月4日

▲3▼1

SCC、EBITDA目標を引き上げ、ベトナム工場を前倒しするもリスクは残る

経営陣が2026年EBITDA目標を560億バーツ超に引き上げ SCCは現在、2026年のEBITDAを560億バーツ超と予想しており、以前のガイダンスから引き上げた。データセンターと海外直接投資の需要が牽引している。これは将来の利益がより強くなることを示し、株価を支える。
これはSCCの成長見通しに対する投資家の信頼を直接高める、新たなポジティブな展開である。
ベトナムLSP工場を2027年半ばに前倒し SCCはベトナムLSPエタン原料プロジェクトを2027年半ばに前倒しした。年間EBITDAを約90億バーツ押し上げると見込まれる。早期稼働によりコストが下がり、化学マージンが計画より早く改善するはずだ。
これは主要な利益ドライバーを前倒しする新たなスケジュール更新であり、将来の利益にプラスに影響する。
中間配当3.5バーツ、純負債をEBITDAの3.7倍に削減 SCCは3.5バーツの中間配当を宣言し、純負債をEBITDAの3.7倍に削減して財務体質を強化した。これは株主に報い、リスクを下げて株価を支える。
これは株主価値を高める新たな資本還元とバランスシート改善である。
リスク：エネルギー価格の変動、中東の緊張、ナフサコスト、LSP停止 SCCはエネルギー価格の変動、中東の緊張、トン当たり600～1,000ドルのナフサコスト、停止中のLSP工場による化学マージンへの圧力に直面している。データセンターの供給過剰や政治的なノイズもセンチメントを圧迫している。
これらはSCCの業績と株価にマイナスに影響しうる、継続中および新たなリスク要因である。

8月17日 – 2026年9月4日

▲4

SCC、データセンター、ホルムズ海峡に依存しない調達、ベトナムLSPを理由に2026年見通しを引き上げ

SCC、FDIとデータセンター需要で2026年EBITDA目標を引き上げ SCCは現在、2026年の調整後キャッシュEBITDAが560億バーツの目標を上回ると予想している。上半期は429億バーツだった。海外投資とデータセンター建設が産業インフラ需要を牽引し、弱い不動産市場を相殺している。利益見通しの引き上げは株価を支える。
今期の企業固有の業績ガイダンス引き上げとして主要なもの。
ベトナムLSP石油化学プラント、2027年半ばに前倒し SCCはベトナムLSP複合施設を予定より早く2027年半ばまでに完成させるため加速している。フル稼働時には年間約90億バーツのEBITDAを追加できる可能性がある。早期開始は利益の早期実現を意味し、株価にプラス。
新たなスケジュールと利益貢献が将来の利益期待を直接押し上げる。
SCC、中東リスク軽減のため非ホルムズ調達を80%に引き上げ SCCはホルムズ海峡以外で購入する原材料の割合を50%から約80%に引き上げ、300億バーツの投資予算を維持している。これにより紛争が原料供給やマージンを混乱させる可能性が減り、利益が安定し株価のリスクが低下する。
以前のレポートで指摘された最大の供給リスクを低減する新たな具体的措置。
国営鉄道プロジェクトと低炭素セメントが需要と支援を追加 内閣は総額1070億バーツの南部複線鉄道3路線を承認し、2026年後半から入札が始まる見込みで、将来のセメント需要を押し上げる。アナリストはSCCの低炭素セメントとPTTGCとの計画中のオレフィン合併もポジティブ要因として挙げているが、データセンターの供給過剰と政治的ノイズが市場全体の信頼感を圧迫している。
新たな需要と戦略的触媒、市場全体の相殺要因にも言及。

7月27日 – 2026年8月11日

▲3▼1

SCCは利益が予想を上回り、配当も実施したが、エネルギーコストの変動が下期の見通しを曇らせる

上期EBITDAは35%増、中間配当を宣言 SCCの上期調整後現金EBITDAは35%増の429億バーツとなり、第2四半期EBITDAは前年同期比47%増加した。同社は3.5バーツの中間配当（42億バーツ）を承認し、純負債を大幅に削減、負債対EBITDA比率を5.0倍から3.7倍に引き下げた。財務の強化と現金還元は株価を支える。
これは投資家の信頼と株価を直接押し上げる中核的な新財務結果と配当である。
SCCの利益は予想を41%上回り、証券会社は強気 Bualuang Securitiesは、SCCの報告利益が予想を41%上回り、今決算シーズンで最も強いアウトパフォーマーの一つだと述べた。PTTGCの好調な四半期とCLSAの目標株価引き上げも、計画中のPTTGC-SCCポリオレフィン合弁事業を浮き彫りにした。これはASEAN最大の生産者を生むことになる。予想を上回る利益は目標株価の引き上げと株価を支える。
利益の上振れと合弁事業の可能性は、株価を再評価させる新たな触媒である。
下期のエネルギー価格変動と中東リスク SCCは下期にエネルギー価格が非常に変動しやすくなると予想しており、中東リスクは上期よりも大きい。ナフサコストは1トン当たり600～1,000ドルに上昇し、頻繁な販売価格の変更を余儀なくされ、LSPプラントは原料不足で停止した。より高く予測不能な投入コストは化学マージンと株価を圧迫する。
これは今後数カ月でSCCの利益と株価を抑制する可能性のある主要な新リスク要因である。
コスト削減とエタン転換でエネルギーリスクを相殺 SCCはホルムズ海峡外から原材料を調達しており、ベトナムのLSPエタンプロジェクトは60%完了、年間2億～3億ドルのコスト削減が見込まれる。同社は300億バーツの投資予算を維持し、主にセメントと建材向けである。これらの動きは、エネルギー価格の変動にもかかわらずコストを下げ、利益を守るはずだ。
これはエネルギーリスクに対する企業の具体的な対応を示しており、将来のマージンにとってプラスの相殺要因である。

2026年7月7月20日 – 2026年7月24日

▲4

SCCの第2四半期利益は予想を上回り、証券会社は目標株価を引き上げ；原油高が支援材料に

第2四半期利益が予想を上回り、証券会社が目標株価を引き上げ SCCの第2四半期純利益は前年同期比33%減の115億バーツとなったが、コア利益は前年同期比266%増と急増し、アナリスト予想を48%上回った。複数の証券会社が石油化学と包装の回復を理由に目標株価を276～315バーツに引き上げた。このポジティブサプライズにより、投資家が将来の利益を再評価し、株価が上昇している。
これが株価を動かす主な新規材料であり、利益が予想を上回ったことでアナリストの格上げにつながった。
会社はEBITDAと売上高の増加を見込み、負債を削減 SCCは、2026年通年の調整後キャッシュEBITDAが前年の540～550億バーツを上回ると予想している。上半期が429億バーツ（35%増）に達したためだ。売上高も、化学製品価格の上昇と包装数量の増加により、前年の5169.5億バーツを超える見通し。純負債は392億バーツ減少し、純負債対EBITDA比率は5倍から3.7倍に低下した。これにより財務体質が強化され、株価を支えている。
将来を見据えた前向きなガイダンスとバランスシートの改善を示し、強気の見方を補強している。
原油価格の急騰が石油化学マージンとセクターローテーションを支援 中東の緊張を受け、ブレント原油は90ドルを突破し、その後100ドルを超え、石油化学株を押し上げた。SCCは7月20日に0.79%上昇し、コモディティ銘柄への資金ローテーションの恩恵を受ける銘柄として言及された。原油高はSCCの化学事業の製品価格とマージンを支えるが、原油高が長期化すれば最終的に需要を損なう可能性がある。
これはSCCの化学製品価格と投資家心理に直接影響する重要な外部要因である。
カーボンニュートラル戦略とLSPプロジェクトの進展 SCCは、カーボンニュートラルとネットゼロの目標が長期的な競争力戦略であると述べ、AI、自動化、低炭素技術、スマートファクトリーに投資している。ベトナムのLSPエタン原料プロジェクトは60%以上完了し、2027年後半の稼働開始が見込まれている。これらの取り組みはコスト削減と効率向上を目指し、将来の利益成長を支える。
これは長期的な収益性と競争力を改善する可能性のある戦略的動きを強調している。

7月20日 – 2026年7月24日

▲4

SCCの第2四半期利益は予想を上回り、証券会社は目標株価を引き上げ；原油高が支援材料に

第2四半期利益が予想を上回り、証券会社が目標株価を引き上げ SCCの第2四半期純利益は前年同期比33%減の115億バーツとなったが、コア利益は前年同期比266%増と急増し、アナリスト予想を48%上回った。複数の証券会社が石油化学と包装の回復を理由に目標株価を276～315バーツに引き上げた。このポジティブサプライズにより、投資家が将来の利益を再評価し、株価が上昇している。
これが株価を動かす主な新規材料であり、利益が予想を上回ったことでアナリストの格上げにつながった。
会社はEBITDAと売上高の増加を見込み、負債を削減 SCCは、2026年通年の調整後キャッシュEBITDAが前年の540～550億バーツを上回ると予想している。上半期が429億バーツ（35%増）に達したためだ。売上高も、化学製品価格の上昇と包装数量の増加により、前年の5169.5億バーツを超える見通し。純負債は392億バーツ減少し、純負債対EBITDA比率は5倍から3.7倍に低下した。これにより財務体質が強化され、株価を支えている。
将来を見据えた前向きなガイダンスとバランスシートの改善を示し、強気の見方を補強している。
原油価格の急騰が石油化学マージンとセクターローテーションを支援 中東の緊張を受け、ブレント原油は90ドルを突破し、その後100ドルを超え、石油化学株を押し上げた。SCCは7月20日に0.79%上昇し、コモディティ銘柄への資金ローテーションの恩恵を受ける銘柄として言及された。原油高はSCCの化学事業の製品価格とマージンを支えるが、原油高が長期化すれば最終的に需要を損なう可能性がある。
これはSCCの化学製品価格と投資家心理に直接影響する重要な外部要因である。
カーボンニュートラル戦略とLSPプロジェクトの進展 SCCは、カーボンニュートラルとネットゼロの目標が長期的な競争力戦略であると述べ、AI、自動化、低炭素技術、スマートファクトリーに投資している。ベトナムのLSPエタン原料プロジェクトは60%以上完了し、2027年後半の稼働開始が見込まれている。これらの取り組みはコスト削減と効率向上を目指し、将来の利益成長を支える。
これは長期的な収益性と競争力を改善する可能性のある戦略的動きを強調している。