タイのEV部品押し出しと利益急増が自動車生産の低迷を相殺
中国EV投資の波 XiaomiやChanganなどの中国EVメーカーがタイで事業を拡大しており、AAPICOの自動車部品の需要を押し上げる見込みだ。現地生産が増えればタイのサプライヤーへの発注も増え、今後の売上成長を支える。
これは自動車部品メーカーであるAHに直接恩恵をもたらす新たな需要要因である。
自動車部品の米国関税免除 Section 301に基づく新たな米国関税は多くのタイ輸出製品に打撃を与えているが、AAPICOのような自動車部品はSection 232に該当するため免除されている。これによりAHは他の輸出業者を圧迫するコストを回避し、米国販売の競争力を維持できる。
AHがネガティブな関税イベントから保護されていることを明確にし、同業他社と比較してポジティブである。
EV物品税が地場部品を優遇 タイのEV委員会は、高い現地調達率を用いる自動車メーカーを優遇する3段階の物品税を承認した。これによりEVメーカーはタイでの生産とタイ部品の購入を促され、AAPICOにとって中期的な追い風となるが、詳細や税率はまだ不明確だ。
これはAHの顧客基盤と部品需要を拡大する可能性のある新たな規制である。
利益急増も部品売上は減少 AAPICOの2025年純利益はマージン改善とコスト削減により81%増の195百万バーツに急増したが、タイの自動車生産低迷により自動車部品売上は4.7%減少した。利益回復は売上主導ではなくマージン主導であり、現在の洪水が第4四半期の生産を脅かしている。
これは中核的な収益ストーリーを示している。利益は好調だが、根底にある部品需要は軟調で、洪水リスクが迫っている。