ResMedの成長鈍化、利益率縮小と人工呼吸器リコールが打撃
利益率圧迫が利益を直撃 ResMedの営業利益率は前年同期の33.7%から30.7%に低下し、フリーキャッシュフロー利益率も急落した。研究開発費、サプライチェーン費、マーケティング費の増加に加え、4200万ドルの安全対策費用により、同社は売上1件あたりの利益が減少し、株価が下落した。
利益率の低下は決算後に株価が下落した主な理由であり、今後の収益性にとって重要な懸念事項である。
人工呼吸器リコールが売上を減少 ResMedは深刻な安全リコールを受け、Astral人工呼吸器の販売を停止した。これにより2027会計年度の予想売上高から約7500万ドルが失われ、同社の売上高予想がアナリスト予想を下回った主な理由となり、株価の重しとなった。
リコールは具体的かつ数値化された逆風であり、軟調なガイダンスと株価の下落反応を直接説明する。
軟調なFY27ガイダンスが失望を招く ResMedは2027会計年度の売上高を57.5億～58.5億ドルと予想し、市場予想の59.2億ドルを下回った。この不足は人工呼吸器リコールと部品・運賃のインフレなどのマクロ不確実性に起因し、成長鈍化への懸念から株価が7%下落した。
予想を下回るガイダンスは株価の下落反応の直接的な要因であり、成長見通しを決定づける。
事業売却と自社株買いが集中を支援 ResMedはソフトウェア部門MatrixCareをFrazier Healthcareに売却し、Noctrixを買収してむずむず脚症候群へ事業を拡大する。また配当を10%増額し、4億5000万ドルの加速自社株買いを含む18億5000万ドル超の株主還元を計画しており、自信と睡眠・呼吸ケア事業への集中強化を示している。
これらの資本政策は経営陣の事業簡素化と現金還元の取り組みを示し、利益率とリコール問題に対する前向きな対抗策となる。